价值分析☆ ◇002343 慈文传媒 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-07-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 3 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.49│ 0.10│ 0.06│ 0.15│ 0.20│ 0.23│
│每股净资产(元) │ 1.88│ 1.98│ 2.04│ 2.17│ 2.33│ 2.51│
│净资产收益率% │ -26.21│ 5.24│ 2.86│ 6.95│ 8.52│ 8.99│
│归母净利润(百万元) │ -233.97│ 49.23│ 27.63│ 72.00│ 94.00│ 107.00│
│营业收入(百万元) │ 405.29│ 466.43│ 461.19│ 709.00│ 914.00│ 1015.00│
│营业利润(百万元) │ -293.46│ 56.12│ 30.94│ 103.00│ 136.00│ 154.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-07-31 增持 首次 --- 0.15 0.20 0.23 民生证券
2024-05-14 增持 首次 8.85 0.15 0.20 0.22 海通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-07-31│慈文传媒(002343)首次覆盖报告：发布重要战略纲要，先锋转型未来可期
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投资建议：剧集主业加速发力，积极探索“影视+科技”新业务版图，公司与江西高校出版社在游戏业务
领域建立战略合作伙伴关系，投资Rokid以拓展AR内容生态。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润为0.72
亿元、0.94亿元、1.07亿元，同比增长159.5%、31.7%、13.5%，当前股价对应PE分别为33x、25x、22x，考虑
到公司利润增速高于可比公司，且前瞻布局AR等新技术新应用方向，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。
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2024-05-14│慈文传媒(002343)优质国有影视龙头，2024年开启多元战略转型
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我们对公司主营预计如下：1）影视剧业务：从项目储备看我们预计公司2024-2026年确认收入主要作品集
数分别为158集、170集和180集，考虑剧集类型假设单集价格分别为400万元、450万元和450万元；2024-2026
年，公司影视剧业务收入分别为6.3亿元、7.7亿元和8.1亿元，同比增速分别为37.7%、21.0%和5.9%；2）游戏
及互联网服务业务：我们预计公司2024-2026年收入分别为500万元、1000万元和1500万元。整体，我们预计公
司2024-2026年总营收分别为6.4亿元、7.8亿元和8.3亿元，同比增速分别为38.3%、21.8%和6.6%；归母净利分
别为0.72亿元、0.93亿元和1.07亿元，同比增速分别为160.1%、30.1%和14.2%。我们预计公司2024-2026年全
面摊薄EPS分别为0.15、0.20和0.22元/股。采用PE估值，参考可比公司2024年38倍PE估值，我们给予公司2024
年40-45倍PE估值，对应合理价值区间6.00-6.75元/股；采用PB估值，我们预计公司2024-2026年全面摊薄BPS
分别为2.19、2.38、2.61元/股，参考可比公司2024年平均4.9倍PB，给予公司2024年4.5-5.0倍PB估值，对应
合理价值区间9.86-10.95元/股。出于审慎性原则，我们结合PE和PB两种估值法，分别采用两者下限均值和上
限均值，认为公司合理价值区间为7.93元/股-8.85元/股，给予“优于大市”评级。
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