价值分析☆ ◇002351 漫步者 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.35│ 0.28│ 0.47│ 0.59│ 0.70│ 0.81│
│每股净资产(元) │ 2.47│ 2.59│ 2.86│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 14.37│ 10.71│ 16.51│ 17.12│ 16.94│ 16.26│
│归母净利润(百万元) │ 315.56│ 246.55│ 419.60│ 522.00│ 622.00│ 713.50│
│营业收入(百万元) │ 2303.67│ 2214.40│ 2693.64│ 3239.00│ 3703.50│ 4145.00│
│营业利润(百万元) │ 385.12│ 303.75│ 509.92│ 617.50│ 728.50│ 836.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-25 买入 维持 --- 0.61 0.73 0.84 太平洋证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.56 0.67 0.77 太平洋证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-25│漫步者(002351)2024Q3利润持续快速增长，新代言人+双11大促有望进一步催化业绩
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投资建议：行业端，在AI大模型的赋能下，耳机品类或将迎来增长新机会，同时OWS耳机行业规模有望持
续扩张。公司端，TWS耳机业务有望通过卡位中端实现市占率的提升，AI耳机和OWS耳机有望为公司收入业绩贡
献新增量。同时员工持股计划的推出有望进一步激发员工积极性，进而提升公司的核心竞争力。我们预计，20
24-2026年公司归母净利润为5.43/6.50/7.46亿元，对应EPS为0.61/0.73/0.84元，当前股价对应PE分别为22.6
0/18.89/16.46倍。维持“买入”评级。
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2024-08-22│漫步者(002351)2024Q2业绩双位数增长，毛利率涨幅较为显著
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投资建议：行业端，在AI大模型的赋能下，耳机品类或将迎来增长新机会，同时OWS耳机行业规模有望持
续扩张。公司端，有望凭借硬件音效优势携手软件算法合作方，分享智能音箱行业发展红利；TWS耳机则业务
有望通过卡位中端实现市占率的提升，同时AI耳机和OWS耳机有望为公司收入业绩贡献新增量。我们预计，202
4-2026年公司归母净利润为5.01/5.94/6.81亿元，对应EPS为0.56/0.67/0.77元，当前股价对应PE为18.60/15.
69/13.69倍。维持“买入”评级。
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