价值分析☆ ◇002353 杰瑞股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 11 4 0 0 0 15
2月内 11 4 0 0 0 15
3月内 11 4 0 0 0 15
6月内 11 4 0 0 0 15
1年内 11 4 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.66│ 2.19│ 2.40│ 2.78│ 3.29│ 3.76│
│每股净资产(元) │ 13.02│ 16.81│ 18.87│ 21.33│ 24.14│ 27.31│
│净资产收益率% │ 12.72│ 13.00│ 12.70│ 13.10│ 13.64│ 13.74│
│归母净利润(百万元) │ 1586.03│ 2244.95│ 2454.38│ 2847.86│ 3370.65│ 3853.16│
│营业收入(百万元) │ 8776.17│ 11409.01│ 13912.09│ 15279.95│ 17603.19│ 19966.69│
│营业利润(百万元) │ 1832.69│ 2577.41│ 2931.64│ 3373.86│ 3986.56│ 4564.93│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-15 买入 维持 --- 2.65 3.13 3.55 长城证券
2024-04-15 买入 维持 --- 2.96 3.61 4.32 长江证券
2024-04-12 增持 首次 --- 2.64 3.06 3.41 中邮证券
2024-04-09 买入 维持 --- 2.66 3.19 3.64 国元证券
2024-04-09 买入 维持 --- 2.80 3.30 3.78 中信建投
2024-04-08 买入 维持 --- 2.73 3.19 3.74 申万宏源
2024-04-08 买入 首次 --- 2.86 3.35 3.78 华龙证券
2024-04-07 买入 维持 40.2 2.68 3.32 3.91 东方证券
2024-04-07 增持 维持 45.96 2.70 3.22 3.74 海通证券
2024-04-05 增持 维持 --- 2.92 3.35 3.87 财通证券
2024-04-04 买入 维持 --- 2.89 3.31 3.74 浙商证券
2024-04-04 买入 维持 --- 2.88 3.32 3.74 光大证券
2024-04-03 买入 维持 --- 2.65 3.18 3.57 东吴证券
2024-04-03 增持 维持 44 2.75 3.18 3.52 华泰证券
2024-04-02 买入 维持 --- 2.96 3.66 4.14 西南证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-15│杰瑞股份(002353)公司海外市场表现突出，产品技术研发助力业绩稳定增长
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投资建议：公司聚焦“油气+新能源”双主业战略以及海外市场战略，研发持续发力，多产品获得市场领
先技术水平，新签订单不断增长，未来市场空间广阔，维持“买入”评级，我们预计2024-2026年归母净利润
分别为27.17亿元、32.05亿元、36.34亿元，EPS为2.65元、3.13元、3.55元，PE为12.2倍、10.4倍、9.1倍。
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2024-04-15│杰瑞股份(002353)海外市场取得突破，业绩再创新高
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不考虑未来股本变动的情况下，预计公司2024年-2026年EPS为2.96元、3.61元和4.32元，对应2024年4月3
日收盘价的PE分别为11.12X、9.11X和7.61X，维持“买入”评级。
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2024-04-12│杰瑞股份(002353)绩稳健增长，电驱压裂设备突破北美市场
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预计公司2024-2026年营业收入为148.34、169.49、188.03亿元，同比增速为6.63%、14.26%、10.94%；归
母净利润为27.01、31.32、34.96亿元，同比增速为10.03%、15.99%、11.61%。公司2024-2026年业绩对应PE分
别为12.29、10.59、9.49倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-04-09│杰瑞股份(002353)2023年度报告点评：Q4业绩略超预期，海外业绩增长亮眼
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投资建议与盈利预测
公司在油气田设备和技术工程服务领域处于领先地位，在海外战略持续投产变现的放量节奏下，我们看好
公司中长期的发展。预计公司2024-2026年分别实现营收150.21/172.25/191.01亿元，归母净利润为27.21/32.
63/37.27亿元，EPS为2.66/3.19/3.64元/股，对应PE为12.04/10.04/8.79倍，维持“买入”评级。
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2024-04-09│杰瑞股份(002353)业绩稳定增长，海外市场表现亮眼
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投资建议：预计公司2024年-2026年分别实现营业收入147.41亿元、167.98亿元、192.10亿元，分别同比
增长5.96%、13.96%、14.36%，预计分别实现归母净利润28.63亿元、33.81亿元、38.70亿元，分别同比增长16
.63%、18.10%、14.46%，对应PE分别为11.14x、9.43x、8.24x，维持“买入”评级。
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2024-04-08│杰瑞股份(002353)业绩略超预期，估值低位，看好海外市场拓展
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下调24-25年盈利预测，新增26年盈利预测，维持“买入”评级。展望24年，供需依然偏紧，全年油价预
计延续震荡态势，油服行业将延续作业量饱满状态；公司进一步推进国际战略，海外持续贡献增量。考虑到汇
兑收益和订单交付节奏存在不确定性，我们下调24-25年归母净利润预测为27.93、32.63亿元（之前为27.94、
34.61亿元），新增26年预测38.27亿元。公司目前股价（2024/4/3）对应24-26年PE分别为12、10、9X，依然
处于历史估值低位，维持“买入”评级。
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2024-04-08│杰瑞股份(002353)2023年报点评报告：上游景气业绩稳增，海外业务亮眼、结构持续优化
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盈利预测及投资评级：2024年能源商品价格预计继续波动，但仍处于中高位水平，全球勘探开发投资或保
持增长，推动公司业绩提升。结合公司境内外业务拓展节奏及毛利率改善情况，我们预计公司2024-2026年分
别实现归母净利润29.24亿元、34.32亿元、38.72亿元，对应PE分别为11.51、9.81、8.7倍。首次覆盖，给予
“买入”评级。
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2024-04-07│杰瑞股份(002353)年报点评：23年收入快速增长，海外市场实现突破
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近期布伦特油价保持在80美元/桶以上的高位，我们认为油服行业景气度将继续回升。根据年报，公司21
年签订的KOC项目订单在23年顺利完成机械竣工并确认收入约20亿元。受确认大额收入的影响，23年末公司在
手订单下降11.17%，我们下调24年收入预期。我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为27.5、34.0、40.1
亿元，每股收益分别为2.68、3.32、3.91元（原预测2024-2025年每股收益分别为3.05、3.51元），参考可比
公司估值，给与公司24年15xPE，对应目标价40.20元，维持买入评级。
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2024-04-07│杰瑞股份(002353)公司年报点评：新签订单稳步增长，海外战略取得突破
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盈利预测与估值：我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为27.68/32.99/38.34亿元，同比增长12.8%
/19.2%/16.2%。参考可比公司估值，我们给予公司2024年15-17倍PE估值，合理价值区间为40.55-45.96元/股
（预计2024年公司EPS为2.70元），合理市值区间为415-471亿元，给予“优于大市”评级。参考PB估值，按照
我们的合理价值区间，公司2024年PB为1.88-2.14倍（2023年可比公司PB范围为1.16-2.14倍），估值具备合理
性。
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2024-04-05│杰瑞股份(002353)业绩稳步增长，北美电驱压裂迎来新机遇
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投资建议：我们认为公司具备行业领先的技术优势，中东、北美等海外市场持续突破，订单逐渐落地，有
望实现业绩的稳步增长。我们预计公司2024-2026年利润为29.9/34.3/39.7亿，对应市盈率为11.3/9.8/8.5倍
，维持“增持”评级
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2024-04-04│杰瑞股份(002353)点评报告：海外业务增长亮眼，新一轮员工持股计划彰显信心
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盈利预测及估值
预计公司2024-2026年归母净利润分别为29.55、33.91、38.24亿元，同比增长20.4%、14.7%、12.8%，年
均复合增速16%，对应PE分别为11、10、9倍，维持“买入”评级。
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2024-04-04│杰瑞股份(002353)2023年报点评：业绩再创新高，电驱压裂设备成功打开市场，海外拓展潜力
│巨大
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维持“买入”评级
公司利润率略有下降，我们随之下调公司24-25年归母净利润预测5.9%/6.1%至29.5/34.0亿元，引入26年
归母净利润预测38.3亿元，对应24-26年EPS分别为2.88/3.32/3.74元。公司订单饱满，海外业务持续拓展，维
持公司“买入”评级。
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2024-04-03│杰瑞股份(002353)2023年报点评：订单高速增长，海外业务拓展加速
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盈利预测与投资评级：公司海外市场处于高速拓展期，同时国内市场非常规油气开发带来稳健增长，我们
看好公司订单持续增长，带来业绩及估值弹性。考虑到公司海外订单收入确认周期具有不确定性，出于谨慎性
考虑，我们下调公司2024-2025年归母净利润27/33亿元（原为30/35亿元），预计2026年公司归母净利润为37
亿元，当前市值对应PE为11.8/9.8/8.7倍，维持“买入”评级。
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2024-04-03│杰瑞股份(002353)Q4扣非净利+22%，海外持续突破
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2023年全年，公司共实现营业收入139.12亿元，同比+21.9%；归母净利润24.54亿元，同比+9.3%；扣非归
母净利润23.87亿元，同比+12.3%。其中Q4单季度，实现营业收入51.56亿元，同比+20.0%；归母净利润8.90亿
元，同比+18.8%；扣非归母净利润8.57亿元，同比+22.1%。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为28/33
/36亿元，同比增速分别为+15%/+16%/+11%，对应PE分别为11/10/9倍。可比公司24年Wind一致预期PE均值为16
倍，考虑公司海外布局持续取得成效，给予公司24年16倍PE，目标价44.00（前值35.28）元，维持“增持”评
级。
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2024-04-02│杰瑞股份(002353)2023年年报点评：业绩实现稳健增长，海外市场持续向好
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.3、37.5、42.4亿元，对应EPS分别为2.
96、3.66、4.14元，对应当前股价PE分别为10.5、8.5、7.5倍，未来三年归母净利润复合增速为20%。考虑公
司电驱压裂设备技术领先以及海外业务持续突破，维持“买入”评级。
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