研报评级☆ ◇002354 天娱数科 更新日期：2026-05-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.66│ -0.07│ -0.03│ 0.05│ 0.06│ 0.07│
│每股净资产(元) │ 0.91│ 0.74│ 0.72│ 0.83│ 0.94│ 1.06│
│净资产收益率% │ -72.28│ -9.66│ -4.11│ 6.60│ 6.50│ 6.30│
│归母净利润(百万元) │ -1087.06│ -117.95│ -48.85│ 91.00│ 101.00│ 110.00│
│营业收入(百万元) │ 1761.37│ 1578.58│ 2076.98│ 2395.00│ 2757.00│ 3169.00│
│营业利润(百万元) │ -781.29│ -253.41│ -17.65│ 136.00│ 148.00│ 150.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-21 买入 维持 --- 0.05 0.06 0.07 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-21│天娱数科(002354)公司2025年报点评：AI营销全链路效率提升，拓展AI应用分│银河证券 │买入
│发入口 │ │
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事件
公司发布2025年度报告：2025年全年公司实现营业收入20.77亿元，同比增长31.57%；归母净利润-4885万元，亏损同
比收窄58.58%；扣非归母净利润-1.17亿元，亏损同比收窄40.07%。2025Q4单季公司实现营业收入5.69亿元，同比上升50.
3%；归母净利润-9155万元，亏损同比收窄16.29%。
完善AI营销体系，提升全链路经营效率公司依托旗下素材管理平台Flint以及影视级AI长视频创编平台CineART，2025
年内AI生成视频超过12.5万支，有效提升内容生产效率并降低制作成本。旗下椰子壳平台基于AI数据洞察，持续优化“新
品种草机”运营模式，2025年内交易额达2.6亿元。
巩固平台优势，拓展AI应用分发入口公司旗下移动应用分发平台注册用户数达3.62亿人，新增注册用户数2469万人，
月活用户数达1505万人，保持国内头部移动应用市场与手机管理工具平台地位。目前，平台上架移动应用数量超5900个，
覆盖社交、电商、游戏、党政服务等多个领域，长期为抖音、快手、小红书等头部应用提供推广服务，并持续强化AI应用
分发能力。
布局智慧能源业务，规模持续增长公司围绕AI售电与算电协同持续布局智慧能源业务，推动AI能力向电力交易、能源
管理和绿色用能服务延伸。公司已开发智慧能源大模型以提升购售电匹配效率、交易决策能力和偏差控制水平。2025年全
年累计签约用户357家，签约电量7.53亿千瓦时；截至2026年4月，签约用户突破500家，签约电量超过8亿千瓦时。
投资建议：2025年公司受资产减值计提影响，利润端略微亏损，但同比亏损收窄，且主营业务在经营层面实际盈利。
我们认为，公司依托“AI+数据”双引擎，在智能营销、数据服务领域不断开拓，收入端增速显著。同时，智慧能源等新
业务有望为公司业绩注入新动能。预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.91/1.01/1.10亿元，维持“推荐”评级。
风险提示：宏观经济的不确定性风险、新兴业务发展不及预期的风险、AI技术应用落地不及预期的风险、技术迭代不
及预期的风险等。
【5.机构调研】 暂无数据
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