研报评级☆ ◇002362 汉王科技 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-08-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-01-09│汉王科技(002362)2026年1月9日投资者关系活动主要内容
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本次调研活动以会谈形式进行，主要会谈内容如下：
1、之前对公司也有过了解，现阶段公司会有哪些工作重点？
答：公司长期从事人工智能技术的研发与应用，构建了人机智能交互及覆盖感知智能、认知智能、具身智能的全栈 A
I技术体系,目前已形成笔智能交互业务、多模态大数据业务、AI 智能终端三大主要业务，目前各业务都在稳步推进。
在改善现金流方面，公司计划对部分孵化项目进行市场化资本运作，优化技术研发和项目投入。汉王作为一家创新技
术型的企业，多年来在创新前沿的技术方向投入了大量的资金，也取得了阶段性成果，比如公司是全球第一家实现商业化
量产仿生扑翼鸟的企业，公司是国内上市公司中首个推出生物嗅觉识别技术及数字化气味检测设备的公司；这些诸多成果
在技术成熟、产品上市、市场化推广等环节还要投入大量资金进行培育，公司从资金情况、项目成长需求出发，计划对此
类项目展开外部融资，希望通过引进外部资金或资源共同推进后续的进一步研发或者商业化，帮助这些项目平稳、健康发
展；如果进展顺利，对公司现金流的压力将得到一定程度的缓解，也有利于提高公司的盈利能力。
在业务方面，除成熟的笔智能交互业务和多模态大数据业务稳步推进，保障盈利外，公司会重点推进处于快速成长阶
段的 AI 智能读写本和 AI 柯氏音血压计业务，其中 AI 智能读写本处于蓄力和市场突破阶段，市场影响力正在逐步提升
；AI柯氏音血压计处于产品体系构建期及市场开拓期，短期内相关研发和销售投入相较营收占比较大，但因为该产品是健
康监测的刚需产品，其市场有较大的发展空间。
另外，公司将从进一步提升产品力、优化市场投入效率、加强供应链管理等多方面促进业务的高质量发展。
2、介绍下公司在 AI 应用方面的成果？
答：公司在人工智能领域深耕数十载，以“人工智能技术+智能化终端产品”及“人工智能技术平台+行业数字化赛道
”的模式形成行业应用和 AI 终端产品，满足 C 端和 B端用户数智化需求，进行 AI 应用。
在 AI 终端产品方面，依托公司的 AI 核心技术、软硬结合能力及生产基地，形成了在品牌、用户基础等方面有独特
优势的终端产品，目前主要有数字绘画产品、AI 读写智能本、AI柯氏音血压计、生物特征识别类产品、视频智能分析类
终端、汉王扫描王 App、仿生扑翼飞行机器鸟等。除了不断提升产品的智能交互能力外，公司在产品中融入了更多的 AI
功能，比如在 AI 智能读写本中融入 AI 模型、语音识别等技术、搭载AI 助手，赋能电纸本可以更好实现文本处理、文
本生成、话稿整理、会议纪要生成等功能；在 AI 血压计上搭载柯氏音法AI 听诊模型、物联网、App、AI 辅助健康问答
，帮助用户实现血压精准测量和健康管理；在汉王扫描王 App 中融入更多智能识别、AI 增强等功能，针对教育场景还搭
载了作文批改等功能模块，赋能用户更好的 AI 体验。
在 AI 行业应用方面，以文本图像识别、AI 模型等 AI 技术为驱动，以“技术+服务”模式满足 B 端、G 端客户的
数字化、智能化需求，并形成数据采集、数字化提取、知识图谱、数据分析、智能化数据输出的数据服务链等产品和解决
方案，目前客户主要包括司法、金融、人文、档案、医疗等重点行业客户。另外，公司基于生物特征识别技术、视频分析
技术等推出的视频智能监测类解决方案让监护镜头下的人都变成“火柴人”，既能够及时发现老人跌倒等异常，也能最大
限度地保护老人隐私，该解决方案在北京首个智慧养老健康监测进行试点应用后，取得各方的认同，公司也成为北京市智
慧城市场景创新成果第一批合作伙伴。
3、在资本市场方面，公司有哪些动态？
答：公司持续关注监管政策及行业动态。内生加外延是公司的发展策略，公司会通过寻找与公司技术应用场景关联度
高的市场型企业，通过收并购等方式增强公司市场方面的能力，公司在 2016 年、2019 年成功并购过两家外部企业，目
前也在积极寻找相关潜在并购标的。另外，公司密切关注非公开发行融资的市场情况，在内外部环境成熟时，会择机开展
相关工作。本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披
露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求，安排调研人员签署了《
承诺书》。
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参与调研机构：4家
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2025-11-07│汉王科技(002362)2025年11月7日投资者关系活动主要内容
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本次调研活动以会谈形式进行，主要会谈内容如下：
1、请介绍下公司目前的整体情况？
答：公司长期从事人工智能技术的研发与应用，构建了人机智能交互及覆盖感知智能、认知智能、具身智能的全栈 A
I技术体系,目前已形成笔智能交互业务、多模态大数据业务、AI 智能终端三大主要业务。刚刚各位参观了汉王展厅，对
公司的产品会有相对更为直观的认知，我主要补充下公司目前的资产情况和发展策略，以便各位加深进一步了解。
2024 年末公司流动资产占比约 74%，资产流动性好，无高溢价的固定资产及商誉，资产质量良好，一定程度上保障
了公司运营的稳健。公司在河北燕郊和广东深圳有两个主要的生产基地，其中河北燕郊为自有资产，为公司各类智能硬件
的生产制造、售后服务提供支撑；依托公司的核心技术及公司在硬件设计、生产制造等方面的能力，为公司的技术转化、
经营发展也提供了良好的基础。
在发展策略方面，公司采用内生加外延的路径，内生方面主要基于核心技术以及在软硬结合方面的优势和能力，通过
软件授权、软硬结合的智能产品、行业产品、AI 服务的方式获得客户；外延方面，公司会通过寻找与公司技术关联度高
的市场型企业，增强公司在市场拓展方面的能力。前些年公司通过两次收购整合，使公司多模态文本大数据业务进入了司
法、医疗、社保行业市场，使公司的笔触控交互业务快速切入了海外市场，实现“公司技术与被并购方业务”互补双赢，
目前两个被并购主体对公司的营收贡献达 60%左右，而商誉仅为几百万元，也体现出公司在资本运作方面的稳健性。
2、目前公司也披露了三季度报告，想请问下目前公司亏损的原因主要是什么？
答：公司现阶段亏损的主要原因系高强度的研发投入、新产品为抢占市场份额增大市场投入、创新技术项目尚未商业
化导致。展开来讲，2022 年-2024 年，公司累计研发投入约 9.17亿元，占公司近三年累计营业收入的比重为 19.65%，
研发费用逐年递增。2024 年公司研发投入为 3.51 亿元，研发投入占营收比例为 19.31%。公司的研发投入除围绕主营业
务展开的应用型产品研发投入外，还投入到磁容触控芯片、天地大模型、生物嗅觉、仿生机器人等前沿技术的研发及扫描
王、语音王等新产品的研发。这些新产品或新技术的研发，大多尚在孵化期，尚未到商业化阶段或者处于商业化的初期阶
段，短期内很难直接带来规模效益和利润。但从长远看，这些技术的突破和新产品的研发将为公司带来更多的竞争优势、
技术领先、以及发展潜力，有助于公司未来拓展新兴领域，占据先发优势。
在新产品方面，公司 2022 年开始重新加大投入的 AI 智能终端业务，主要包括 AI 智能本业务、AI 柯氏音电子血
压计业务两大类新品，商业化进展顺利，市场地位逐步提升，但因为新产品处于产品体系构建期及市场开拓期，相关研发
和销售投入占收入比高，尚未实现盈亏平衡。
3、公司的磁容触控芯片目前研发进展如何？
答：公司是全球笔触控技术的领先企业，是全球仅有的两家拥有无线无源电磁触控技术的企业之一，是电容笔国际标
准组织 USI 的创始会员。公司研发的新一代磁容触控技术（EMC）可实现兼容手指和电磁笔触控功能，同时具备电容笔和
电磁笔的优势，属第三类笔触控技术。
公司新一代磁容触控双模芯片的研发已经过芯片架构设计、MPW 样品流片、验证、修正设计、NTO 批量流片等多个阶
段，目前已具备量产能力，在与潜在客户进行产品工程验证。4、公司目前的成熟业务未来如何保持增长性？
周英瑜：笔智能交互业务和多模态大数据业务是公司目前的成熟业务，目前两个业务占营收比例超过 70%，近几年营
收稳步回升，并实现增长，现已恢复盈利能力。
笔智能交互业务方面的收入主要来自海外线上销售，毛利空间相较国内更高一些，公司会通过不断提升技术水平、推
出新品等措施，保持市场与品牌的竞争力，除海外市场以外，公司也在国内进一步开拓了行业客户，主要提供笔触控模组
，未来预计会有进一步的发展。
在多模态大数据业务方面，公司主要通过技术+服务的方式为客户提供产品技术服务，客户主要集中在司法、图书馆
、医疗、档案馆等领域，客户资质较好、粘性较高，经过多年的合作经验，公司对行业客户数据需求的理解较为深刻，与
客户也共建了很多行业内标杆项目，后续公司会进一步利用 AI 技术对客户业务赋能，满足客户更多的智能化需求，预计
该业务在相对稳定的基础上继续保持良性增长。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求，安排调研人员签署了《承诺书
》。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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