价值分析☆ ◇002368 太极股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 5 2 0 0 0 7
2月内 5 2 0 0 0 7
3月内 7 5 0 0 0 12
6月内 7 5 0 0 0 12
1年内 17 8 0 0 0 25
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.64│ 0.60│ 0.64│ 0.82│ 1.06│
│每股净资产(元) │ 6.06│ 6.90│ 8.30│ 8.79│ 9.44│ 10.29│
│净资产收益率% │ 10.09│ 8.96│ 7.25│ 7.27│ 8.53│ 10.02│
│归母净利润(百万元) │ 373.08│ 377.66│ 375.24│ 396.12│ 489.22│ 658.98│
│营业收入(百万元) │ 10504.88│ 10600.83│ 9194.62│ 9466.01│ 10540.17│ 12263.86│
│营业利润(百万元) │ 419.41│ 436.82│ 418.88│ 528.69│ 680.02│ 812.04│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-06 买入 首次 --- 0.67 0.86 1.13 中邮证券
2024-11-05 买入 维持 --- 0.73 1.00 1.35 申万宏源
2024-11-04 增持 维持 30 --- --- --- 中金公司
2024-11-01 买入 维持 --- 0.52 0.56 0.61 东吴证券
2024-10-30 增持 维持 --- 0.64 0.71 0.86 浙商证券
2024-10-30 买入 维持 36.94 0.70 0.86 1.10 华泰证券
2024-10-24 买入 首次 39.71 0.61 0.96 1.40 国泰君安
2024-09-03 增持 维持 19 --- --- --- 中金公司
2024-09-02 增持 维持 --- 0.62 0.79 1.01 平安证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.62 0.70 0.80 招商证券
2024-08-31 买入 维持 19.31 0.68 1.01 1.46 华泰证券
2024-08-31 增持 维持 --- 0.64 0.71 0.86 浙商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-06│太极股份(002368)中电科网信产业平台，自主可控驱动成长
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盈利预测及投资建议
公司定位中电科旗下网信事业核心产业平台，有望受益于信创产业、数据要素产业发展。预计公司2024-2
026年的EPS分别为0.67、0.86、1.13元，当前股价对应的PE分别为41.09、32.07、24.34倍，首次覆盖，给予
“买入”评级。
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2024-11-05│太极股份(002368)单Q3利润高增，业务结构调整成效显著
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维持“买入”评级。公司业务结构调整成效于24Q3已开始显现，2024H2起，信创招采活跃，公司作为中电
科旗下网信事业核心单位，有望深度受益。我们维持盈利预测，预计公司24-26年收入为105.1、120.5、139.2
亿元，归母净利润为4.5、6.2、8.4亿元。当前市值对应24-26年PE分别为35x、25x、19x，维持“买入”评级
。
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2024-11-04│太极股份(002368)经营质量持续提升，集团增持彰显长期经营信心
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维持跑赢行业评级。考虑公司高质量发展聚焦优质业务，我们下调2024/25E收入3%/3%至91.95/96.52亿元
，下调2024/25E净利润3%/3%至3.67/3.87亿元。维持目标价30元（基于2025年SOTP），当前股价对应42/39X20
24/25EP/E，具备23%的上行空间。
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2024-11-01│太极股份(002368)2024年三季报点评：Q3业绩增速亮眼，党政信创重启在即
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盈利预测与投资评级：太极股份主业利润Q3逐步恢复，公司控股股东增持彰显信心。人大金仓在党政信创
市占率领先，有望充分受益于党政信创重启。基于此，我们下调2024-2025年归母净利润预测为3.23/3.48亿元
（原值为4.93/5.85亿元），给予2026年归母净利润预测为3.78亿元。维持“买入”评级。
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2024-10-30│太极股份(002368)2024年三季报点评：毛利率提升显著，经营性现金流大幅改善
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盈利预测与估值
我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为94.99/102.22/113.49亿元，同比增速分别为3.31%/7.62%/
11.02%;对应归母净利润分别为3.99/4.42/5.34亿元，同比增速分别为6.41%/10.66%/20.9%，对应EPS为0.64/0
.71/0.86元，对应PE为39.65/35.83/29.63倍，维持“增持”评级。
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2024-10-30│太极股份(002368)CETC，看好信创、数据机遇
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投资建议：目标价36.94元，维持“买入”
考虑前三季度业务进展较缓，下调收入预测，预计公司24-26年营收分别为95.72、109.61、127.76亿元（
前值为101.45、116.71、136.15亿元），维持毛利率提升预期，预计24-26年EPS分别为0.70、0.86、1.10元（
前值为0.68、1.01、1.46元）。分部估值，预计25E金仓数据库业务（持股54.62%）5.59亿元，可比公司平均2
5E13.6xPS(Wind)，给予25E13.6xPS；其他业务25E净利4.29亿元，可比公司平均25E35.9xPE(Wind)，给予25E3
5.9xPE，总市值230亿，目标价36.94元（前值19.31元），维持“买入”。
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2024-10-24│太极股份(002368)卡位信创及数据要素核心，有望超预期
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首次覆盖，给予“增持”评级。预计2024-2026年公司EPS分别为0.61/0.96/1.40元，增速为1.3%/57.8%/4
5.6%，首次覆盖，按照可比公司2025年平均PE估值水平，给予目标价39.71元，对应2025年41.25倍PE，给予“
增持”评级。
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2024-09-03│太极股份(002368)长期聚焦高质量发展，国产化助力金仓收入提升
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盈利预测与估值
我们看好公司的高质量聚焦战略，维持跑赢行业评级。考虑新增订单与收入确认不及预期、持续投入研发
，下调2024/25年收入8%/11%至94.4/99.8亿元，下调2024/25年净利润12%/29%至3.8/4.0亿元。考虑行业估值
中枢下行，下调目标价44%至19元（SOTP），当前股价对应24/22x2024/25eP/E，具备34%上行空间。
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2024-09-02│太极股份(002368)半年报点评：公司上半年整体业绩承压，电科金仓收入表现良好
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盈利预测与投资建议：根据公司的2024年半年报，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年的归母
净利润分别为3.89亿元（前值为4.54亿元）、4.92亿元（前值为5.74亿元）、6.31亿元（前值为7.59亿元），
对应EPS分别为0.62元、0.79元、1.01元，对应9月2日收盘价的PE分别为22.8X、18.0X、14.0X。公司不断深耕
重点领域，在客户拓展及项目落地方面持续推进。公司子公司电科金仓上半年收入端表现良好，其数据库产品
行业领先。受公司项目招标和验收延迟的影响，公司当期业绩承压。但我们认为，随着项目验收在下半年的落
地，公司全年业绩表现相比上半年将好转。同时，受益于国内信创产业的发展，公司数据库等自主软件产品未
来发展可期。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。
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2024-09-01│太极股份(002368)上半年业绩承压，金仓保持较快增长
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维持“强烈推荐”投资评级。预计公司24-26年实现归母净利润3.84/4.36/5.00亿元。维持“强烈推荐”
投资评级。
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2024-08-31│太极股份(002368)项目延迟+投入加大，收入利润承压
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收入和利润短期承压，关注未来下游需求好转带来业绩改善
太极股份发布半年报，2024年H1实现营收26.14亿元（yoy-18.34%），归母净利-1.59亿元（去年同期为50
76万元），扣非净利-1.64亿元（去年同期4626.10万元）。其中Q2实现营收9.52亿元（yoy-29.77%，qoq-42.6
9%），归母净利-1.75亿元（去年同期为2332.48万元）。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.68、1.01、1.
46元。分部估值法，预计24E金仓数据库业务（持股54.62%）收入4.47亿元，可比公司平均24E10.4PS(iFind)
，给予24E10.4PS，对应市值25.31亿；其他业务24E净利3.49亿元，可比公司平均24E27.2PE(iFind)，给予24E
27.2PE，对应市值95.02亿，总市值120.32亿，目标价19.31（前值36.37元），维持“买入”评级。
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2024-08-31│太极股份(002368)2024年中报点评：企业收入占比提升，人大金仓收入增速提升显著
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盈利预测与估值
我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为94.99/102.22/113.49亿元，同比增速分别为3.31%/7.62%/
11.02%;对应归母净利润分别为3.99/4.42/5.34亿元，同比增速分别为6.41%/10.66%/20.9%，对应EPS为0.64/0
.71/0.86元，对应PE为23.19/20.96/17.34倍，维持“增持”评级。
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