研报评级☆ ◇002368 太极股份 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.56│ 0.33│ -1.22│ -0.09│ 0.21│ 0.36│
│每股净资产(元) │ 7.76│ 7.89│ 6.58│ 6.49│ 6.70│ 7.06│
│净资产收益率% │ 7.24│ 4.24│ -18.62│ -1.30│ 3.10│ 5.00│
│归母净利润(百万元) │ 350.32│ 208.31│ -762.94│ -54.00│ 131.00│ 222.00│
│营业收入(百万元) │ 8913.80│ 7836.22│ 7789.28│ 8724.00│ 9600.00│ 10182.00│
│营业利润(百万元) │ 389.56│ 253.24│ -795.97│ -55.00│ 155.00│ 267.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-11 增持 调低 19.6 -0.09 0.21 0.36 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-11│太极股份(002368)2025年报及2026年一季报点评：深耕“可信+数据+智能”战│华创证券 │增持
│略，静候业务拐点 │ │
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事项：
太极股份发布2025年年度报告与2026年第一季度报告。2025年全年，公司实现营业收入77.89亿元，同比下降0.60%；
归母净利润-7.63亿元，同比转亏；经营活动产生的现金流量净额8475.68万元，同比大幅增长140.90%。2026年第一季度
，公司实现营业收入8.86亿元，同比下降27.54%；归母净利润-1.20亿元，同比转亏。
评论：
受行业环境及减值计提影响，公司盈利能力短期承压。本次业绩亏损主要受项目交付周期延长、费用率投入增加及减
值计提等多重因素影响。1）公司部分项目延迟落单，市场竞争加剧，其中慧点科技等子公司受市场变化，签约规模不足
预期等因素，2025年净利润为-3410.40万元；2）公司持续加大在信创、数据、人工智能等领域的研发投入，全年研发费
用为4.71亿元，同比增长32.12%，研发费用率为6.04%，造成阶段性费用压力。3）公司基于审慎性原则，对部分工程计提
信用减值损失及资产减值损失合计8.73亿元，导致当期利润短期承压。
“一体两翼三引擎”驱动产品产业化，数据库与数据空间构筑新质生产力。2025年，公司围绕“一体两翼三引擎”发
展策略，以“可信、数据、智能”作为关键驱动力，持续推动业务结构优化。行业解决方案收入占比提升至44.87%，数字
基础设施收入占比为21.54%，业务结构持续优化。控股子公司电科金仓作为国产数据库领军者，2025年实现净利润9577.7
2万元，持续在党政、金融、能源等高壁垒行业贡献稳定利润；同时，公司自主研发的“太极可信数据空间平台”已研发
完成，结合“太极人工智能服务支撑平台3.0”的推广，标志着公司在数据要素流通与AI工程化落地方面具备了全链路服
务能力，推动业务模式从项目制向高毛利的“产品产业化”转型。
公司AI布局不断深化，数据要素业务持续突破。公司紧抓AI大趋势，持续深化智能化布局以提升核心竞争力。2025年
4月，公司在第八届数字中国建设峰会上正式发布CETC人工智能开放服务平台，该平台以国产自主可控“小可”大模型为
核心，协同200多个专业小模型，为政企数字化转型提供支撑，有望形成“技术赋能—场景落地—数据沉淀”的良性循环
。同年10月，公司旗下太极河图正式发布AI核心平台——洛书智能中枢，以“AI+BI”为核心理念，将大模型、机器学习
等能力融入产品，推动智能数据分析进入新阶段，有望在新一轮数字化浪潮中实现业绩修复与估值重塑。
投资建议：考虑到公司研发投入持续加码及相关费用压力或延续，我们预计2026-2028年归母净利润为-0.54/1.31/2.
22亿元（2026-2027年前值为5.0/6.3亿元）；营业收入同比增速为12.0%/10.0%/6.1%（2026-2027年前值为17.2%/21.6%）
，估值方面，选择央国企且泛政务信息化企业作为可比公司，给予公司1.4xPS估值，对应目标价约19.60元，下调为“推
荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧；信创推进不及预期；产品迭代不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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