研报评级☆ ◇002380 科远智慧 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.67│ 1.05│ 0.58│ 1.67│ 2.11│ 2.55│
│每股净资产(元) │ 8.20│ 9.28│ 9.82│ 11.29│ 13.28│ 15.70│
│净资产收益率% │ 8.17│ 11.30│ 5.89│ 16.60│ 17.80│ 18.00│
│归母净利润(百万元) │ 160.77│ 251.83│ 138.90│ 401.00│ 505.00│ 612.00│
│营业收入(百万元) │ 1407.10│ 1682.25│ 1866.73│ 2316.00│ 2785.00│ 3337.00│
│营业利润(百万元) │ 163.06│ 288.81│ 251.52│ 541.00│ 705.00│ 857.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-26 增持 首次 --- 1.67 2.11 2.55 山西证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-26│科远智慧(002380)工业AI加速落地，高端装备控制国产替代持续推进 │山西证券 │增持
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事件描述
近日，工业和信息化部相继公布2025年工业互联网“链网协同”典型案例及物联网赋能行业发展典型案例，科远智慧
“工业互联网驱动化工循环经济智能管控创新应用”和“基于物联网的智慧发电企业能源调度与碳资产协同管理创新应用
”入选。
事件点评
项目入选国家级典型案例，体现了公司在跨行业、跨领域技术融合中的系统化能力与示范价值。工业AI加速商业化落
地，智能制造场景拓展打开成长空间。2025年公司在能源、电力、冶金等高价值工业场景中持续推进AI应用落地，并依托
多年工业控制领域技术积累，将AI算法能力与DCS、PLC、工业软件等核心产品体系结合，推动传统自动化系统向智能化、
自主化方向升级。其中，工业AI相关业务收入达到2.66亿元，占营业收入比例持续提升，已成为公司重要增长方向。2025
年，公司成功交付我国自主重型燃气轮机首套国产化控制系统（满足SIL3级高安全完整性要求），后续将持续攻坚高端重
型装备的核心控制系统。随着制造业数字化转型持续深化，工业AI有望进入快速渗透阶段，公司在工业场景理解和控制系
统积累方面具备较强优势，未来有望持续受益于工业智能化升级趋势。
工业AI业务快速增长，数智化转型成为核心驱动力。2025年公司实现营业收入18.67亿元，同比+10.97%；归母净利润
为1.39亿元，同比-44.85%；扣非净利润为1.06亿元，同比-54.14%。2025年公司营收增长主要受益于工业自动化业务持续
拓展以及工业人工智能业务逐步规模化落地。从产品结构看，工业自动化实现收入15.23亿元，同比增长7.66%，占公司营
业收入比重为81.60%，是公司的核心基本盘；工业AI实现收入2.66亿元，同比增长30.53%；工业机器人实现收入0.57亿元
，同比增长15.39%。剔除减值因素影响，公司核心主业实现归母净利润3.61亿元，同比增长43.25%，说明工业自动化及数
智化主业盈利能力稳步提升，订单交付节奏良好，核心基本面保持健康向上态势。2026年Q1公司实现营业收入4.45亿元，
同比+5.72%；归母净利润为0.76亿元，同比+25.19%；扣非净利润为0.71亿元，同比+29.45%。随着工业控制系统方面，DC
S与中大型PLC系统持续拓展应用，公司经营有望持续保持较强韧性。
剔除短期减值影响后公司盈利能力稳健提升。2025年公司利润受到部分非核心资产减值影响，若剔除相关减值因素，
公司核心主业实现归母净利润约3.61亿元，同比增长43.25%，体现工业自动化及数智化业务盈利能力持续改善。2025年公
司毛利率为43.09%，同比-1.25pct，主要受主营业务工业自动化毛利率降低的影响；净利率为11.30%，同比-4.16pct。20
25年经营活动产生的现金流量净额为5.33亿元，同比+142.74%，主要是报告期内收回浦发定期存款本金和利息所致。2026
年Q1公司毛利率为42.28%，同比+3.1pct，环比-6.74pct；净利率为17.07%，同比+2.84pct，环比+18.47pct。
投资建议
公司持续深耕能源、电力、化工等优势行业，通过产品升级和行业拓展巩固市场竞争力；在新兴业务方面，公司积极
推进工业AI与智能制造解决方案商业化，同时加快推进燃气轮机等高端重型装备控制领域的国产替代。未来随着国产工业
软件替代加速、工业智能化需求提升以及AI技术在工业领域渗透，公司有望依托自动化基础能力和AI技术储备形成新的增
长曲线。
我们预计公司2026-2028年营收分别为23.16、27.85、33.37亿元；归母净利润分别为4.01亿元、5.05亿元、6.12亿元
，EPS分别为1.67、2.11、2.55元，对应26年6月25日收盘价PE分别为21、17、14倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。
风险提示
宏观经济周期波动风险：行业需求与经济景气度密切相关，若宏观经济放缓，可能影响公司业务需求。
技术迭代加速与市场竞争加剧的风险：工控与AI领域技术快速演进，若公司核心算法及产品性能上被超越，可能面临
市场份额流失的风险。
新业务拓展不及预期风险：工业AI、燃气轮机等新业务仍处于市场开拓期，若客户认证周期过长或市场需求不及预期
，可能影响放量节奏。
【5.机构调研】 暂无数据
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