价值分析☆ ◇002384 东山精密 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 5 0 0 0 0 5
1月内 5 0 0 0 0 5
2月内 5 0 0 0 0 5
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.09│ 1.38│ 1.15│ 1.36│ 1.72│ 2.10│
│每股净资产(元) │ 8.52│ 9.57│ 10.61│ 11.86│ 13.34│ 15.15│
│净资产收益率% │ 12.78│ 14.47│ 10.83│ 11.72│ 13.13│ 14.13│
│归母净利润(百万元) │ 1862.48│ 2367.52│ 1964.53│ 2330.00│ 2944.20│ 3590.00│
│营业收入(百万元) │ 31793.15│ 31580.15│ 33651.21│ 37581.00│ 42719.60│ 47996.60│
│营业利润(百万元) │ 2113.72│ 2846.53│ 2064.80│ 2636.60│ 3337.40│ 4073.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-21 买入 维持 --- 1.33 1.68 2.09 中泰证券
2024-04-20 买入 维持 --- 1.37 1.75 2.08 开源证券
2024-04-18 买入 维持 --- 1.36 1.71 2.00 民生证券
2024-04-18 买入 维持 24.1 1.42 1.81 2.31 华泰证券
2024-04-18 买入 维持 --- 1.33 1.66 2.02 招商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-21│东山精密(002384)23业绩承压，新能源汽车业务打造公司第二增长极
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考虑到外围环境波动及消费电子复苏可能不及预期，我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为22
.78/28.74/35.68亿元（此前预计2024/2025年归母净利润为33.71/43.23亿元），按照2024/4/19日收盘价，PE
为10.7/8.5/6.8倍，维持“买入”评级。
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2024-04-20│东山精密(002384)公司信息更新报告：2023业绩短期承压，双轮驱动助推业绩稳健增长
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2023业绩短期承压，双轮驱动助推业绩稳健增长，维持“买入”评级
公司2023年全年实现营收336.51亿元，同比+6.56%；归母净利润19.65亿元，同比-17.05%；扣非净利润16
.15亿元，同比-24.08%；毛利率15.18%，同比-2.42pcts。2023Q4单季度实现营收111.51亿元，同比+27.27%，
环比+26.23%；归母净利润6.32亿元，同比-19.78%，环比+24.34%；扣非净利润5.78亿元，同比-13.67%，环比
+25.90%；毛利率17.63%，同比-2.50pcts，环比+2.82pcts。考虑短期行业疲软等因素，我们下调2024-2025年
、新增2026年业绩预期，预计2024-2026年归母净利润为23.47/29.93/35.63亿元（前值为32.81/41.29亿元）
，对应EPS为1.37/1.75/2.08元（前值为1.92/2.41元），当前股价对应PE为10.3/8.1/6.8倍，公司是全球头部
FPC厂商，战略布局消费电子、汽车两大领域，业绩有望稳步增长，维持“买入”评级。
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2024-04-18│东山精密(002384)2023年年报点评：业绩符合预期，双大客户驱动长期成长
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投资建议：预计24/25/26年归母净利润为23.22/29.31/34.23亿元，对应PE为10/8/7倍。公司深耕A客户+T
客户，随公司产业布局逐步完善，新品持续导入客户，业绩不断攀高，维持“推荐”评级。
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2024-04-18│东山精密(002384)LED显示器件亏损致利润短期承压，看好2024年业绩稳健增长
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给予目标价24.1元，维持买入评级
我们看好汽车业务带来营收增量的同时，改善产品结构，提升盈利能力。但考虑到T客户产品出货具有不
确定性，预计公司24/25/26年归母净利润24.3/30.9/39.5亿元（前值：24/25年26.4/34.5亿元）。参考可比公
司2024年Wind一致预期均值15.9倍PE估值，考虑到公司作为软板行业龙头的优势地位，给予2024年17倍PE，目
标价24.1元，维持买入评级。
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2024-04-18│东山精密(002384)23年业绩受LED及新品项目延后拖累，A+T长线核心战略不改
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维持“强烈推荐”投资评级。考虑到公司LED业务减亏稳步推进，配套T客户新产能持续爬坡以及海外基地
建设投入等多个因素，我们最新预测24-26年营收为380.26/429.69/472.66亿元，归母净利润为22.70/28.33/3
4.46亿，对应EPS为1.33/1.66/2.02元，对应当前股价PE为10.4/8.3/6.8倍。未来东山精密卡位A客户获稳健增
长，同时深耕T客户布局新能源汽车赛道，打开第二增长曲线的战略机遇，维持“强烈推荐”评级。
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