研报评级☆ ◇002386 天原股份 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-04-02│天原股份(002386)2026年4月2日投资者关系活动主要内容
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1. 2025年公司氯化法钛白粉保持稳定盈利的原因？二季度氯化法钛白粉提价后销售情况？外销情况如何？
答:公司氯化法钛白粉随着技术的不断攻关，产品品质不断提升，客户开发成绩显著。公司自有高钛渣装置及公司持
续推进“双矿出海”战略不仅保障原料供给，同时也实现生产成本的降低。
2026年一季度氯化法钛白粉实现满产满销，二季度预计仍然为满产满销的状态。公司钛白粉出口量在40%左右，目前
出口到东南亚和欧洲等多国。
2. 公司磷酸铁锂正极材料产能多少？产能利用率情况 ？
答:公司已经建成磷酸铁锂正极材料产能15万吨/年，生产装置高负荷运行。
3. 公司磷酸铁锂正极材料下游客户情况及盈利性？
答:公司磷酸铁锂正极材料下游客户主要为宁德时代及其他客户，产品结构和客户结构不断完善。随着产量规模的扩
大、产品价格的上升，有利于提升盈利能力。
4. 石油价格上涨对PVC的影响？
答:石油价格上涨带动了乙烯法PVC成本的上涨，电石法PVC主要原料为电石，石油上涨对其没有直接影响。但是PVC价
格有一定程度的修复。
5. 氯碱产品的盈利情况？
答:烧碱、水合肼等产品盈利能力较强，PVC虽略有亏损，但综合来看氯碱产品仍是盈利的。
6. 公司磷矿目前情况？磷矿品位如何？
答:公司磷矿规划产能为90万吨/年。磷矿项目于2025年建设完成并投产，2025年开采量40多万吨，2026年预计开采量
60万吨左右随着产能爬坡最终将实现90万吨年开采量。公司磷矿品位在21%左右。
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参与调研机构：7家
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2026-01-28│天原股份(002386)2026年1月28日投资者关系活动主要内容
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1. 公司“十五五”战略规划？
答:公司“十五五”规划仍然是围绕“一体两翼”战略目标，持续在氯化法钛白粉和新能源电池材料方面深耕，目前
公司新产业已经形成并进入发展期，“十五五”期间将在现有产业链进行延链、补链、强链。
2. 国资对公司发展的支持情况？
答:公司作为宜宾市属支柱产业，宜宾市国资一直都非常关心和支持公司的发展。一方面基于对公司发展前景的认可
和支持，公司控股股东宜宾发展控股集团有限公司2025年增持公司股份1.54亿元；二是2023年参与公司定增10亿元，支持
公司磷酸铁锂项目的建设。目前公司正在开展向特定对象发行股票工作，发行金额不超过7亿元，宜发展集团拟全额认购
。三是为公司的债权融资提供担保，以降低公司融资成本。不管是资金支持、融资担保支持，或者产业链发展布局的支持
，宜发展集团赋能公司发展，支持公司发展，做大做强。
3. 公司氯化法钛白粉目前产能利用率情况？扩能规划?公司具备的优势？
答:公司氯化法钛白粉现有年产能10万吨，目前处于满产满销状态。公司已公告新建10万吨氯化法钛白粉项目，建成
后将拥有氯化法钛白粉产能20万吨/年。公司在技术、成本、管理、品质上都具备优势。
4. 钛白粉行业目前扩能规模较大，公司怎样看待未来的格局未来结构调整？
答:任何行业发展到一定阶段后都将是品质和成本的竞争。氯化法钛白粉相比硫酸法钛白粉品质更好也更环保，未来
随着对环保的要求越来越高以及人们生活水平的不断提高，氯化法钛白粉将更加有发展前景。
5. 公司磷酸铁锂正极材料产能利用率如何？2026订单如何？
答:锂电新材拥有10万吨磷酸铁锂正极材料产能，目前装置处于高负荷运行状态。公司磷酸铁锂正极材料2026年订单
充足，预期产能利用率将达到90%以上。
6. 公司氯碱板块盈利情况？
答:目前PVC还是处于价格低位，处于亏损状态，但是烧碱和水合肼盈利能力较强，综合下来公司氯碱板块仍然盈利。
7. 煤矿项目现在进展？
答:昌能煤矿目前正开展瓦斯治理工作。
8. 磷矿目前情况？
答:磷矿已经建设完毕目前正在逐步提升开采能力，2025年开采量40多万吨，2026年产能将有所增加。
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