研报评级☆ ◇002403 爱仕达 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-07-06│爱仕达(002403)2026年7月23日投资者关系活动主要内容
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1.此前有消息显示，公司和智元机器人达成了战略合作，基本情况如何？
答： 7月6日，公司的全资子公司上海爱仕达人形机器人有限公司与智元机器人签署了一揽子战略合作协议。本次战
略合作旨在双方结合各自资源、技术、场景等优势，实现“研发-制造-应用”全链条协同，共同打造机器人生态高地。
本次战略合作的范围涵盖多个方面，包括采购订单与产品交付，具身智能机器人委托制造，具身智能机器人供应链合
作，技术支持及场景化赋能，以及股权投资及合资公司设立等。
具体而言，爱仕达依托公司已有的智能制造基地，将承接智元旗下酷拓公司具身智能机器人的整机装配、品控与批量
交付工作。
公司也正在基于智元标准化人形设备，依托自身多元实体产业场景，搭建常态化交互智能实训体系，补齐行业真机训
练数据不足的发展短板。公司正着力发展工业、零售、家庭三大部署态，建立实景实训基地，并联合研发工业、零售领域
垂类具身大模型，努力搭建“实景实训-数据沉淀-产品迭代-规模部署”的完整产业闭环。
双方还将同步建立双向供应链与技术协同机制。根据协议，未来，智元有计划向爱仕达开放四足机器人供应链配套通
道，输出相应的具身智能技术体系，助力爱仕达搭建本地化服务团队，有效缩短机器人线下落地周期，推动机器人进入更
多工厂、门店场景，以达到稳定部署运营状态。
2.进入具身智能赛道，公司有哪些核心优势？
答： 优势主要体现在几个方面：
第一，爱仕达拥有 48 年的制造业经验，特别是公司自 2016年起布局工业机器人赛道、确立“智慧炊电+智能制造”
双轮驱动战略以来，积累了成熟的柔性量产制造经验，以及相应核心零部件的自研技术，可有效优化机器人整机品质、控
制生产成本。第二，爱仕达拥有大规模的由工业机器人及自动化生产线组成的智能工厂，遍布全国的零售网点以及家庭厨
房操作的真实数据的训练场。这形成了“场景－数据－模型”的闭环生态。相较于行业普遍搭建模拟实训环境的方式，爱
仕达具备天然的实景场景优势，依托全国连锁零售终端、智能化生产基地、智慧厨房体系，可支撑人形机器人全天候常态
化实训，持续积累真实工况与人机交互数据，有效补足行业数据短板。
3.当前传统主业炊具、小家电的主要增长点在哪里？人形机器人业务本年度对业绩是否会产生较大影响？
答：目前，炊具小家电板块中，收入增速最快的主要是线上业务，包括国内的以京东、天猫等为代表的平台电商，以
抖音、小红书为代表的直播电商，以及海外跨境电商，均同比取得了较大增幅。
线下业务中，炊电内销基本保持平稳，外销 26 年上半年有所下滑。由于人形机器人业务尚处于投入期，对本年度的
业绩不会产生重要影响。
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参与调研机构：4家
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2026-05-14│爱仕达(002403)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
1、请介绍公司机器人业务的发展现状和规划。
答：公司于 2016 年并购钱江机器人，是中国较早布局机器人制造的企业。2025 年，公司的机器人本体出货量创历
史新高。2026 年则进一步核心聚焦平台化、模块化开发，计划年内完成核心平台设计，长期目标是成为世界级机器人公
司，目前正按阶段逐步推进。
公司将机器人业务定位为第二增长曲线，聚焦核心技术自主可控，以 “核心部件 + 整机 + 应用集成 + 服务” 全
链条布局，打造高性价比、高可靠性机器人产品，成为细分领域领先的国产机器人服务商，形成工业机器人 + 人形机器
人双产品矩阵，工业机器人持续扩大行业份额，人形机器人完成技术定型与封闭场景商业化。公司力争成为“最靠谱的国
产机器人企业”。
具体从主力产品看，智能焊接机器人目标要做到国内第一品牌，国产六关节机器人的目标销售台数要达国产品牌 TOP
3。人形机器人作为公司的新开展业务，主要立足于商业场景的应用落地，即工业、消费服务和远期的厨房场景。当前公
司拥有接近70 款机器人产品，未来将通过模块化、标准化设计减少 SKU 数量，以此提升单款产品的产销量，摊薄成本。
结合市场细分行业，公司已确立在通用工业（含机床）、3C电子、抛磨和铸造四大领域深耕拓展。其中，依托爱仕达
多年金属加工制造经验，公司机器人业务核心聚焦智能焊接、智能切割、智能磨抛三大领域，在免示教智能焊接领域，市
场份额已经处于领先地位。
2、请问公司机器人业务占比多少？主业和机器人如何协同，工业机器人和人形机器人如何协同？
答：您好。2025 年机器人业务收入占公司营收比例约 12%。
公司工业机器人业务从进入伊始，就与炊具主业高度协同，机器人产品一直应用在公司的炊具产线中，是公司智能制
造的重要环节。而工业机器人在产线的已有积累，也有望为将来人形机器人的场景落地打下基础。
人形机器人方面，爱仕达炊具板块有 9000 个业务网点遍布全中国，在过去的五一假期，部分营业网点已经开始使用
人形机器人做商业推广，取得了良好效果。此外，ASD 的炊具产品主要应用于家庭厨房，未来，这将为人形机器人产品在
家庭厨房场景下提供了全方位的训练场景与充分的数据收集基础，为人形机器人在智慧厨房场景的融入提供了得天独厚的
应用条件。
关于工业机器人和人形机器人的协同，主要体现下：
（1）技术协同：工业机器人沉淀的伺服系统、控制器、减速器、运动控制算法、结构设计、可靠性设计，可直接迁
移用于人形机器人核心部件研发，大幅降低研发试错成本；人形机器人研发突破的一体化关节、高动态运动控制、多自由
度协同、AI 视觉感知，反向赋能工业机器人，提升机器人高柔性等技术性能，取得优势。
（2）供应链与产能协同，两类机器人核心零部件高度同源（伺服、编码器、减速器、驱动器），可共用部分供应链
体系、规模化采购降本，共用核心部件产线，摊薄生产成本；同时，工业机器人成熟的质量管控、DFMEA、VAVE 降本、测
试验证体系，有望直接应用到人形机器人开发，提升可靠性与量产效率。
（3）市场与客户协同，工业机器人深耕的制造业产线自动化场景，是人形机器人落地的目标场景之一，可快速实现
人形机器人工业场景验证与商业化；人形机器人的技术品牌，可提升工业机器人企业品牌形象，反哺工业机器人高端市场
拓展，增强客户粘性。
3、请问公司跟目前主流的人形机器人公司相比有何差异化？
答：爱仕达与当前主流的人形机器人公司的核心差异化，聚焦于“场景落地优先”与“通用技术研发优先”的路线差
异：爱仕达以自有垂直应用场景为核心切入点，计划优先将人形机器人落地于自身布局的炊具商超专卖店、厨房配套场景
、自有工厂产线等场景，通过真实场景的高频次作业打磨产品性能、优化算法模型，待产品成熟度达到规模化标准后，再
逐步向外部市场拓展，实现“场景赋能技术，技术反哺市场”的良性循环。
我们理解，当前主流的人形机器人公司，则侧重于人形机器人本体技术性能的极限突破（如运动灵活性、负载能力、
续航时长等），以及通用大模型的研发与迭代，聚焦于技术通用性与前瞻性，场景落地多以试点示范为主。大部分人形机
器人公司，尚未形成自有核心场景的规模化应用闭环。
4、现在炊具市场竞争激烈，公司如何应对？
答：公司从以下几个方面来应对激烈的市场竞争：
（1）行业地位方面，爱仕达是拥有全球最大的锅具生产基地的公司之一，是中国头部国民品牌，多年来也为 Calpha
lon、LECREUSET、Cuisinart、双立人等众多知名国际品牌提供代工生产，其中部分高端客户选择公司作为其独家代工商
。所以我们的客户基础扎实、业务稳定。
（2）市场定位方面，公司产品聚焦中高端市场，技术与工艺处于全球顶尖水平，具备较强的竞争力，我们的代工价
格与市场水平相比也有明显溢价。
（3）品类拓展方面，针对锅具复购率相对较低的特点，通过拓展家居用品品类（陶瓷杯、保温杯、砧板等）提升整
体复购率，该品类的营收增长可观。
（4）渠道调整方面，在巩固线下渠道的已有份额优势基础上，公司重点拓展传统电商、直播电商和跨境电商三个方
向，近年来线上业务的营收占比提升迅速。2025 年，线上业务在炊具内销板块中占比已经接近一半，对公司的盈利和现
金流都有很好的支撑作用。
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参与调研机构：1家
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2026-05-13│爱仕达(002403)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、管理层您好。面对当前宏观经济环境，公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要来自哪些环节？公司
目前是否有具体的措施（如产品结构调整或成本转移）来维持或提升盈利水平？
答：您好！
一、公司在未来半年至一年面临的毛利率压力主要来自两个方面： 1）炊具板块，目前以铝为代表的大宗商品原材料
的价格处于上涨阶段，给公司成本带来一定压力。2）机器人板块，由于国内工业机器人行业竞争仍较为激烈，市场均价
仍存在一定的下降空间，可能给毛利率带来一定压力。
二、针对上述情况，公司将采取以下措施化解不利影响：炊具板块：1）积极协调与公司长期战略合作的原料供应商
，进行定价及备货磋商，并根据价格变化，合理调整采购量及采购频次；2）积极开展主要原材料的套期保值业务，对冲
风险；3）从内部挖潜，通过工艺改善，提升产品的使用价值。
机器人板块：1)公司机器人产品出货量在持续增加，规模化量产后，将显著摊薄固定成本，提升毛利率水平；2)持续
研发投入，深耕高利润细分场景，提升产品毛利率，公司近年来持续加大研发投入，控制器系统、运动算法等核心技术取
得突破；3)继续在焊接领域巩固优势，同时向压铸、喷涂、打磨等细分场景深入拓展，上述细分场景通常毛利率水平优于
通用型机器人产品，有望带动业务毛利率优化。
三、此外，在整个经营策略方面，2026 年，公司炊具板块的线上业务将得到进一步的资源投入和规模扩张，并有望
成为公司规模最大的业务板块，为公司贡献可观收益的同时，进一步改善现金流情况。未来三年，公司计划实现线上规模
占比 70%的目标。与此同时，公司将通过市场与产品创新实现自主品牌的跨境电商发展目标，积极拓展非美市场 OEM 业
务，实现自主品牌国际化业务与 OEM 业务双发展格局。
线下业务方面，2026 年，国际局势仍有不确定性，但随着美国关税政策的相对好转，炊具外销业务预计将企稳回升
。内销市场虽仍面临结构转型的挑战，但公司将积极应对市场变化，拓展渠道深度，全面升级产品战略。其中，公司将聚
焦爱仕达“钛厨房”，强化品类协同以"用户需求+市场趋势"为导向，巩固炊具优势，快速拓展杯壶，精准突破小家电，
聚焦打造出三个品类中的 10 个年销 S级大爆款，形成三大品类齐头并进的态势。
机器人板块方面，2026 年，钱江机器人将在原有区域销售的基本框架下，进一步扩展市场空间，结合市场细分行业
，确立在通用工业（含机床）、3C 电子、抛磨和铸造四大领域全面深耕拓展。同时，公司对机器人板块组织进行相应的
管理变革与调整，提高管理及经营效率，服务好大行业、大客户，快速提升市场份额，为早日实现企业盈利打下坚实基础
。
此外，随着具身智能及人形机器人行业的飞速发展，公司看好该类技术在智能制造、线下零售、厨房家居等多场景的
应用前景。公司将基于自身已有的工业机器人技术积淀，持续关注、并适时对该领域加大布局，推进技术研发与场景落地
，力争打造全球具身智能领域的中国品牌标杆。
2、爱仕达今年下半年的利润前景如何？
答：您好。公司会在相关定期报告中披露利润情况。感谢您的关注！
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