研报评级☆ ◇002404 嘉欣丝绸 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
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2026-03-04│嘉欣丝绸(002404)2026年3月4日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司外贸业务的竞争优势和发展势头如何？
答：公司深耕丝绸行业四十余年，以外贸业务为龙头，拥有完整的丝绸产业链，建立了“本地”、“内地”和“海外
”三大供应链集群，工贸一体优势和优质客户群体为公司主要的竞争优势。目前，公司拥有超过 300 人的外贸营销团队
，出口产品以国际中高端品牌女装为主，多年来积累了一大批优质的国际品牌客户；公司同时具备较强的营销能力和生产
能力，和单一的外贸公司或生产型企业相比，工贸一体的优势非常明显；在研发设计上，公司参与到客户的产品开发，与
客户保持深度合作，近年来开发的环保面料、抗菌面料、可再生面料等受到了客户的欢迎，随着 3D 设计、AI 设计等应
用和设计能力提升，客户粘性和议价能力持续增强，公司外贸模式已由 OEM 模式向ODM 模式转型。目前，公司外贸业务
订单充足，发展势头良好。
问题二：公司外贸业务的客户构成是怎样的？
答：公司外贸业务的客户主要是欧美发达国家的品牌时尚女装客户，与公司合作年份较长，客户主要集中在欧洲和北
美，其他还有日本、澳大利亚等一些发达国家和地区的客户。
问题三：目前公司服装的产能有多少？其中海外产能的布局是怎样的？
答：公司目前服装产能约 1700 万件，已形成嘉兴本部、内地、东南亚海外三大供应链集群。海外产能方面，公司从
2019 年开始在缅甸和柬埔寨布局生产基地，当前海外产能占比约30%。
问题四：内销品牌“金三塔”的运营情况如何？答：内销品牌“金三塔”是拥有百年历史的“中华老字号”，产品包
括真丝内衣内裤、真丝家居服、真丝礼品、真丝文创产品等，致力于成为大众都消费得起的国民丝绸品牌。近年来年轻消
费群体持续提升，发展势头较好。品牌目标消费人群聚焦在 25-45 岁的女性，以一二线城市中产、白领及精致妈妈为主
。渠道以线上为主，天猫、京东、唯品会三大主力平台占比较高，多个品类的产品在平台细分品类排名中名列前茅，当前
正加快从传统电商向内容电商转型，力争将内容电商占比提升至30%，实现渠道结构优化与增量突破。近年来，自有品牌
业务的销售与盈利均保持了稳步增长态势。
问题五：对于金三塔品牌 2026 年的发展展望是怎样的？
答：展望 2026 年，公司对“金三塔”品牌发展有较强信心，将持续加大品牌推广力度，强化中华老字号与国民真丝
品牌的市场认知，致力于将“金三塔”品牌打造成为消费者心目中的首选真丝品牌，持续提升销售规模。2026 年年初以
来，“金三塔”品牌销售同比实现稳步增长，保持了不错的发展态势。
问题六：公司是否会持续高比例分红政策？
答：公司非常重视股东回报，多年来一直保持较高的股息率，上市以来累计分红 14.52 亿元，大幅超过了募集资金
总额，未来也会延续高现金分红的政策，让投资者分享到公司发展的成果。
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参与调研机构：2家
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2026-01-21│嘉欣丝绸(002404)2026年1月21日投资者关系活动主要内容
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问题一：介绍下金蚕网的历史和业务模式是怎样的？
答：中国茧丝绸市场（金蚕网）成立于 1992 年，由中国丝绸进出口总公司、中国丝绸工业总公司会同浙江、江苏、
四川省丝绸公司及嘉兴市丝绸总公司共同出资设立，作为供应链管理的平台，服务于整个行业，为丝绸行业企业提供安全
、便捷的网上交易和全方位的茧丝绸供应链服务体系，为产业链上下游中小微企业提供融资、仓储物流及信息服务，另外
，金蚕网利用平台的信息优势开展茧丝原料贸易，取得了不错的收益。
问题二：公司内销品牌“金三塔”的运营情况如何，毛利率大概有多少？
答：公司内销品牌“金三塔”是拥有近百年历史的“中华老字号”，产品涵盖真丝内衣内裤、真丝家居服、真丝礼品
等品类，致力于打造大众消费得起的国民丝绸品牌。近年来，随着国潮服饰的兴起，品牌持续受到年轻消费群体的青睐，
整体发展势头良好。
“金三塔”采用“线上+线下”结合的销售模式。线下以嘉兴地区的品牌门店为核心；线上渠道布局较广，既覆盖天
猫、京东、唯品会、有赞等传统电商平台，也包括丁香商城、吴晓波美店等自媒体渠道，以及苏宁极物等新零售平台，同
时入驻考拉海购、网易严选、云货优选等 APP。品牌在小红书、抖音、微信小店、店铺直播、头部主播合作及社群运营等
方面也持续发力，不断拓展新的增长空间。
目前，“金三塔”品牌毛利率稳定在 55% 左右。新销售渠道的持续拓展有效带动了品牌整体销售增长，2025 年继续
保持了良好的发展态势。
问题三：公司五金业务的情况是怎样的？
答：公司子公司优佳金属早期从事服饰五金生产，现已发展成为高端汽配、智能家居、新能源产业的精密五金部件研
发、生产企业，是国家高新技术企业，近年来业绩稳定，发展势头良好。优佳金属的子公司天欣五金是宜家集团全球优先
级供应商之一，合作紧密度较高，具备参加宜家集团全球核心供应商大会资质。
问题四：公司外贸业务的毛利率水平如何，主要出口市场分布在哪里？对外出口的具体比例是多少？
答：公司外贸业务以服装和面料出口为主，其中服装出口额稳定在 20 亿元左右，占公司营收近 50%。盈利能力方面
，外贸业务毛利率保持在 20%左右。客户主要分布在欧美市场，占比超过 80%，主要服务于欧美中高端女装品牌。近年来
，顺应客户需求的提升，公司外贸模式已由 OEM 模式向 ODM 模式转型。公司加大了对新型交织面料、环保面料、抗菌面
料上的开发，并积极利用 3D 设计、AI 技术赋能，逐步向“服务型外贸”方向升级。
问题五：公司近几年外贸业务的发展态势是怎样的？对于2026 年的外贸板块有怎样的判断？
答：公司近年来积极出海拓展客户，随着海外供应链的不断完善和 AI 设计等技术的应用，订单量保持稳定增长态势
；基于当前公司的在手订单情况判断，公司对 2026 年的出口业务以及服装出口市场较为看好。
问题六：公司股息率较高，未来是否会延续高股息率政策
答：公司非常重视对投资者的回报，多年来保持了较高的现金分红率，分红政策非常稳定，相信未来也会延续高现金
分红的利润分配政策。
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参与调研机构：2家
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2025-12-09│嘉欣丝绸(002404)2025年12月9日投资者关系活动主要内容
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交流公司生产经营情况（以机构提问，公司回答的方式展开）
一、公司介绍
公司向机构投资者介绍公司的历史沿革，外贸业务、茧丝绸行业供应链平台“金蚕网”、内销品牌“金三塔”等主营
业务的情况。
二、交流问答
问题一：公司外贸业务的优势以及订单情况如何？
答：公司从事外贸业务 40 余年，“嘉欣丝绸”是国际女装市场上较为知名的企业品牌，产品以丝绸为特色，以中高
档女装为主，服务于众多国际知名品牌。公司拥有嘉兴、内地、海外三大供应链基地，服装产能约 1700 万件，“工贸一
体”优势明显；拥有百人研发设计团队，近年来运用服装 AI 设计、3D 数字化等工具开展成衣款式、面料纹理、花型图
案等的设计研发，提高设计效率和市场接受度，产品开发周期缩短 40%，订单转化率大幅提升。目前外贸业务在手订单较
上年同期有一定幅度的增长。
问题二：内销品牌“金三塔”今年的运营情况如何？
答：内销品牌“金三塔”的历史可以追溯到 1926 年，是“中华老字号”，致力于成为大众都消费得起的“国民丝绸
”品牌，产品品类包括真丝内衣内裤、真丝家居服、真丝礼品、真丝文创产品等。近年来随着“国风”兴起和 IP 联名产
品的推出，“金三塔”品牌越来越受到年轻消费者的欢迎。同时，新销售渠道的开拓也带动了销售的增长。2025 年，“
金三塔”品牌保持了不错的发展势头，销售和盈利都有提升。
问题三：请简要介绍“金蚕网”的情况。
答：“金蚕网”被称为“茧丝绸行业的风向标”，平台涵盖“网上交易、金融服务、仓储物流、协同贸易、信息门户
”五大服务内容，为茧丝绸行业企业提供安全、高效、便捷的网上交易和全方位的茧丝绸供应链服务。“金蚕网”在行业
内有较高的地位，拥有权威的行业交易信息，对茧丝原料的价格趋势、交易量商业信息具有预见性，拥有配套较完善的仓
储服务，从蚕茧、生丝到绸缎，从线上交易到线下大宗商品超市，布局完整，形成行业链接较全的产业链服务平台及供应
链融资业务。
问题四：“金蚕网”从事供应链融资业务的优势在哪里
答：由于茧丝绸行业的产业链长，原料价格高，季节性强，上游企业多为中小企业，生产周转资金占用量大，且银行
难以评估茧丝价值，具有融资难的问题。金蚕网凭借在行业内的核心地位，与行业内众多企业建立起了长期稳定的合作关
系，紧密度较高，公司通过金蚕网的信息优势，利用在广西、云南、四川等原料端的仓储基地，开展茧丝原料的质押监管
业务，较好地把控了融资业务的风险，从而搭建起企业与银行等金融机构之间的桥梁，帮助上游中小企业解决融资难问题
，助力行业发展的同时取得了不错的效益。
问题五：公司五金业务的具体情况是怎样的？
答：公司五金业务早期主要为服饰五金，后逐步发展成为高端汽配、智能家居、新能源产业的精密五金部件研发和生
产，近年来保持了稳定的盈利能力。今年以来，公司根据市场情况主动收缩了毛利率较低的新能源五金配件业务，集中资
源优势聚焦毛利率较高的高端电器、汽配、家具五金业务。其中，主营家具五金的孙公司天欣五金是宜家集团全球优先级
供应商之一，具备参加宜家集团全球核心供应商大会资质，近年来天欣五金与宜家集团的合作紧密度进一步提升，供货占
比和新产品开发占比不断提升。
问题六：能否具体介绍公司的资产情况？
答：公司资产较为殷实，总部所在的嘉欣丝绸广场总面积 7万余平方米，其中自用 1.3 万平方米，其余用于出租为
主，已成为区域内高端写字楼代表；嘉欣丝绸工业园占地 500 余亩，取得土地时间早，成本较低，升值幅度较大；科技
企业孵化器-嘉欣科技产业园总面积 4.5 万平方米，主要用于出租；公司在嘉兴城区周边有 20 余个茧站/仓库，占地近
100亩，目前以闲置出租为主，账面成本较低，随着城市化进程推进，逐步被政府征收，将增加一块额外的收益。
问题七：公司是否会持续高比例分红政策？
答：公司重视股东回报，上市以来累计分红 14.52 亿元，超过了募集资金总额，近年来保持了较高的股息率，后期
仍然会延续高股息政策，让投资者分享到公司发展的成果。
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