价值分析☆ ◇002405 四维图新 更新日期：2024-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-05-01
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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2月内               1              0              0              0              0              1
3月内               1              0              0              0              0              1
6月内               1              0              0              0              0              1
1年内               1              0              0              0              0              1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标            │    2021年│    2022年│    2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元)        │      0.05│     -0.14│     -0.55│     -0.28│     -0.15│     -0.02│
│每股净资产(元)      │      5.15│      4.97│      4.22│      3.93│      3.78│      3.76│
│净资产收益率%       │      1.00│     -2.84│    -13.10│     -7.71│     -4.17│     -0.70│
│归母净利润(百万元)  │    122.09│   -336.32│  -1313.62│   -675.57│   -351.07│    -58.11│
│营业收入(百万元)    │   3060.03│   3346.81│   3121.82│   3426.00│   3812.00│   4289.00│
│营业利润(百万元)    │    122.95│   -507.49│  -1439.31│   -772.12│   -431.96│   -124.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2024EPS    2025EPS    2026EPS       研究机构
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2024-05-01     买入       维持             8.88      -0.28      -0.15      -0.02       华泰证券
2024-05-01     未知       未知               10        ---        ---        ---       中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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  2024-05-01│四维图新(002405)竞争激烈业绩承压，关注智驾推进                                    
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    竞争激烈毛利率承压，关注智驾推进情况                                                        
    四维图新发布年报及一季报，2023年营收31.22亿元（yoy-6.7%），归母净利-13.14亿元（22年为-3.36亿
元）；24Q1实现营收7.07亿元（yoy+0.04%），归母净利-1.70亿元（23Q1为-1.03亿元），扣非净利-1.72亿元
（23Q1为-1.04亿元）。23年亏损扩大主因市场竞争激烈，毛利率下滑+费用投入加大。预计2024-2026年EPS为
-0.28/-0.15/-0.02元。分部估值:1)芯片业务24E净利0.32亿元，可比公司平均24E40.1xPE(Wind)，给予24E40
.1xPE;2)其他业务24E收入29.01亿元，可比公司平均24E6.8xPS，给予24E6.8xPS，目标价8.88元，“买入”。

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  2024-05-01│四维图新(002405)行业竞争加剧致业绩承压，智驾业务增长亮眼                          
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    盈利预测与估值                                                                              
    考虑到公司在产业链端受到利润挤压，我们下调24/25年盈利预测由-7.52/-3.5亿元至-7.56/-4.9亿元。 
我们看好公司智驾业务带来的增长机遇，考虑公司处于业务架构调整期，切换估值至2025SOTP，维持目标价10
元，较当前股价具34%上行空间。                                                                   

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