价值分析☆ ◇002407 多氟多 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 3 0 0 0 5
2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 2 3 0 0 0 5
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.64│ 2.54│ 0.43│ 0.54│ 0.83│ 1.16│
│每股净资产(元) │ 6.63│ 8.47│ 7.80│ 8.13│ 8.83│ 9.84│
│净资产收益率% │ 24.81│ 30.02│ 5.47│ 6.41│ 9.07│ 11.41│
│归母净利润(百万元) │ 1259.71│ 1948.04│ 509.81│ 648.47│ 992.86│ 1383.64│
│营业收入(百万元) │ 7798.54│ 12358.01│ 11936.64│ 13703.72│ 17241.22│ 21596.01│
│营业利润(百万元) │ 1409.36│ 2262.23│ 632.34│ 810.32│ 1235.06│ 1707.42│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-13 增持 维持 --- 0.60 0.81 1.07 浙商证券
2024-04-10 买入 维持 --- 0.64 0.99 1.33 长城证券
2024-04-08 增持 首次 --- 0.30 0.47 0.86 东方财富
2024-04-08 增持 维持 --- 0.58 0.92 1.32 中银证券
2024-04-01 买入 维持 --- 0.59 0.96 1.22 光大证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-13│多氟多(002407)2023年年报点评：锂盐盈利有望反转，氢氟酸产能利用率保持高位
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盈利预测与估值
下调盈利预测，维持“增持”评级。考虑到锂盐价格下跌，行业供需失衡等，我们谨慎下调2024-2025年
公司归母净利润分别至7.13亿和9.72亿元(下调前分别为13.07亿和18.60亿元)，新增2026年预测为12.76亿元
，对应EPS分别为0.60、0.81、1.07元，对应PE分别为24、18、14倍。维持“增持”评级。
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2024-04-10│多氟多(002407)六氟磷酸锂盈利触底，新材料多元布局驱动成长
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投资建议：预计公司2024-2026年实现营业收入分别为139.13/182.41/231.04亿元，实现归母净利润分别
为7.64/11.84/15.93亿元，对应EPS分别为0.64/0.99/1.33元，当前股价对应的PE倍数分别为22.6X、14.6X、1
0.8X。我们基于以下几个方面，1）六氟磷酸锂价格阶段性见底，公司六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等新能源
材料产能稳步提升，利好未来业绩；2）公司拓展国际市场，新能源材料板块的竞争力有望进一步加强；3）子
公司中宁硅业在各细分应用领域的市占率已显著提升，未来将多方面布局以强化市场地位。我们看好公司六氟
磷酸锂盈利能力稳中有升以及硅烷产品市占率提升，维持“买入”评级。
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2024-04-08│多氟多(002407)2023年报点评：电子材料高增长，六氟磷酸锂底部蓄势
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【投资建议】
当前六氟磷酸锂价格下，二三线六氟磷酸锂厂商基本都处于亏损状态，头部企业也放缓了新增产能投放节
奏，目前价格大概率是行业底部区域，因此预测公司2024/2025/2026年营业收入分别为122.08/146.09/187.94
亿元，同比增速分别为2.28%、19.66%和28.65%，归母净利润分别为3.61/5.64/10.25亿元，同比变化-29.1%、
56.2%和81.7%，现价对应EPS分别为0.30、0.47和0.86元，PE为47、30和17倍，给予“增持”评级。
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2024-04-08│多氟多(002407)六氟盈利承压，新材料产业化稳步推进
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在当前股本下，结合公司年报，考虑行业竞争加剧，六氟磷酸锂价格降幅较大，我们将公司2024-2026年
预测每股收益调整至0.58/0.92/1.32元（原预测为0.93/1.19/-元），对应市盈率26.5/16.7/11.7倍；维持增
持评级。
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2024-04-01│多氟多(002407)2023年年报点评：六氟价格下跌23年业绩同比下降，多板块布局发展势头强劲
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盈利预测、估值与评级：由于公司主要产品六氟磷酸锂价格的大幅下滑，23年公司业绩同比下滑较为明显
。考虑到当前六氟磷酸锂价格虽有所回升但较之前高位价格仍有明显差距，因此我们下调公司24-25年盈利预
测，新增26年盈利预测。预计24-26年公司归母净利润分别为7.10（下调37.2%）/11.44（下调24.9%）/14.53
亿元。公司为国内六氟磷酸锂行业龙头，且在电池材料、半导体材料和新能源电池领域均有较大规模的产能规
划，将为公司长期成长提供充足动力，维持公司“买入”评级。
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