价值分析☆ ◇002409 雅克科技 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 6 2 0 0 0 8
6月内 11 3 0 0 0 14
1年内 17 5 0 0 0 22
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.70│ 1.10│ 1.22│ 2.17│ 3.03│ 3.93│
│每股净资产(元) │ 12.58│ 13.65│ 14.52│ 16.30│ 18.88│ 22.24│
│净资产收益率% │ 5.59│ 8.07│ 8.39│ 13.22│ 15.85│ 17.36│
│归母净利润(百万元) │ 334.75│ 524.26│ 579.48│ 1018.78│ 1417.61│ 1872.85│
│营业收入(百万元) │ 3782.31│ 4259.19│ 4737.77│ 6867.09│ 8884.42│ 10898.51│
│营业利润(百万元) │ 418.38│ 654.30│ 758.28│ 1303.50│ 1834.83│ 2381.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- 1.99 2.89 3.85 申万宏源
2024-10-28 买入 维持 --- 2.12 3.05 4.01 方正证券
2024-09-06 买入 维持 --- 2.15 2.88 3.76 中银证券
2024-09-02 增持 维持 80.48 2.02 2.75 3.61 海通证券
2024-08-31 买入 维持 --- 2.18 2.92 3.75 国联证券
2024-08-30 买入 维持 --- 2.23 3.26 4.26 方正证券
2024-08-29 增持 维持 71.28 --- --- --- 中金公司
2024-08-29 买入 维持 --- 2.21 3.20 4.26 申万宏源
2024-07-31 未知 未知 --- --- --- --- 西南证券
2024-07-25 增持 维持 80.48 2.02 2.75 3.61 海通证券
2024-07-11 买入 维持 --- 2.31 2.95 3.57 民生证券
2024-07-10 买入 维持 --- 2.63 3.87 5.00 申万宏源
2024-07-10 买入 维持 --- 2.19 3.00 3.66 中信建投
2024-07-10 买入 维持 --- 2.23 3.26 4.26 方正证券
2024-05-30 买入 维持 --- 1.91 2.65 3.54 中银证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│雅克科技(002409)Q3业务稳健发展，阶段性费用拖累业绩表现，看好新材料平台多点开花
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投资分析意见：24Q3公司业绩受费用拖累，同时考虑先科工厂仍处调试、认证阶段，调整2024-2026年归
母净利润预测为9.49、13.75、18.33亿元（原值为10.50、15.25、20.27亿元），当前市值对应PE分别31、22
、16X，根据Wind一致预期，可比公司鼎龙股份、中船特气、联瑞新材2024年平均PE为43X，维持“买入”评级
。
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2024-10-28│雅克科技(002409)公司点评报告：Q3营收再创新高，电子材料、LNG板材持续推动成长
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年分别实现营收69.72/91.21/109.65亿元，归母净利润为1
0.1/14.5/19.1亿元，维持“强烈推荐”评级。
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2024-09-06│雅克科技(002409)业绩稳步提升，电子材料与LNG板块持续增长
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估值
考虑到下游半导体芯片行业复苏以及LNG板材需求旺盛，上调盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分
别为2.15元、2.88元、3.76元，对应PE分别为23.6倍、17.6倍、13.5倍。看好公司电子材料业务持续开拓，LN
G板材业务进入收获期，维持买入评级。
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2024-09-02│雅克科技(002409)公司半年报点评：半导体材料、光刻胶及LNG保温材料等助力业绩快速增长
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润9.63亿元、13.09亿元和17.19亿元，对应EPS
分别为2.02元、2.75元和3.61元。参考同行业可比公司估值，合理估值为2024年PE35-40倍，对应合理价值区
间为70.70-80.80元，维持优于大市评级。
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2024-08-31│雅克科技(002409)2024年半年报点评：Q2业绩创新高，电子材料加速发展
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我们预计公司2024-2026年营业收入分别为69.87/86.32/106.56亿元，同比分别增长47.47%/23.55%/23.45
%；归母净利润分别为10.39/13.89/17.87亿元，同比增速分别为79.38%/33.62%/28.63%，3年CAGR为45.54%；E
PS分别为2.18/2.92/3.75元/股，对应PE分别为26x/19x/15x。鉴于公司电子材料前驱体龙头，HBM高景气度有
望带动业务高增长，维持“买入”评级。
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2024-08-30│雅克科技(002409)公司点评报告：营收业绩强劲增长，新材料平台多点开花
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LNG保温绝热板材稳健增长。雅克科技作为国内首家通过GTT和船级社认证的LNG保温绝热板材供应商，为
沪东中华、江南造船、大连重工等大型船厂开工建造的10余艘大型LNG运输船和燃料舱持续供应保温绝热板材
。由公司供应保温绝热板材的全球首艘NO96Super+大型LNG运输船顺利交付并投入使用。此外，由公司供应保
温绝热板材的中国首艘17.5万立方MarkIII/FLEX型LNG运输船也将于年内交付。我们预计公司2024-2026年分别
实现营收69.72/91.21/109.65亿元，归母净利润10.61/15.51/20.29亿元，维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-29│雅克科技(002409)各业务板块均向好，1H24业绩稳步增长
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我们维持2024/2025年盈利预测净利润8.4/10.8亿元，当前股价对应2024/2025年P/E分别为30/23x。维持
跑赢行业评级及目标价71.6元，对应41倍2024市盈率和32倍2025市盈率，较当前股价有37%的上行空间。
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2024-08-29│雅克科技(002409)24Q2单季度业绩创历史新高，前驱体、光刻胶、保温板硕果累累
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投资分析意见：考虑先科项目仍处试生产调试、产品验证阶段，阻燃剂持续拖累公司业绩，下调公司2024
-2026年归母净利润预测为10.50、15.25、20.27亿元（原值为12.52、18.40、23.82亿元），当前市值对应PE
分别24、16、12X，根据Wind一致预期，可比公司鼎龙股份、南大光电2024年平均PE为43X，维持“买入”评级
。
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2024-07-31│雅克科技(002409)LNG板材、HBM景气向上，平台型公司发展可期
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算力驱动HBM需求高速增长，进一步拉动前驱体需求
AI大模型的快速发展对存储芯片提出了更高的要求，目前高端AI服务器GPU搭载HBM芯片已成主流，高带宽
存储芯片（HBM）需求有望迎来快速增长阶段，随着HBM堆叠DRAM裸片数量逐步增长到8层、12层、16层，带动
前驱体需求不断增长。根据中金企信统计数据，预计全球前驱体市场规模2028年将达到36.60亿美元，2021-20
28年复合增长率为9.45%；预计我国前驱体市场规模2028年将达到11.57亿美元，2021-2028年复合增长率达9.9
9%。公司是全球领先的前驱体供应商之一，当前产能500吨，前驱体主要产品2024年实现本地化量产，匹配客
户扩产需求。
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2024-07-25│雅克科技(002409)公司跟踪报告：半导体电子材料等产品助力2024年上半年净利润实现快速增
│长
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盈利预测与投资评级
我们预计公司2024-2026年归母净利润9.63亿元、13.10亿元和17.20亿元，对应EPS分别为2.02元、2.75元
和3.61元。参考同行业可比公司估值，合理估值为2024年PE35-40倍，对应合理价值区间为70.70-80.80元，维
持优于大市评级。
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2024-07-11│雅克科技(002409)2024年中报业绩预告点评：上半年业绩创历史新高，前驱体与LNG助力成长
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投资建议：我们看好公司的前驱体业务将受到下游需求拉动并持续增长，LNG板材产能逐渐释放增厚业绩
。预计24/25/26年公司实现归母净利润11.02/14.06/17.01亿元，对应当前的股价PE分别为29/23/19倍，维持
“推荐”评级。
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2024-07-10│雅克科技(002409)24Q2业绩再创历史新高，看好24H2景气度延续业绩持续兑现
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投资分析意见：24H1公司业绩表现亮眼，维持2024-2026年归母净利润预测为12.52、18.40、23.82亿元，
当前市值对应PE分别26、17、13X，维持“买入”评级。
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2024-07-10│雅克科技(002409)板材、电子材料高景气，上半年业绩高增
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.41亿元、14.29亿元和17.43亿元，PE分别为
30.9X、22.5X、18.4X，维持“买入”评级。
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2024-07-10│雅克科技(002409)公司点评报告：24H1利润同比高增长，LNG板材&前驱体业务高景气
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盈利预测与投资建议：我们预计雅克科技2024-2026年分别实现营收69.72/91.21/109.65亿元，归母净利
润10.61/15.51/20.29亿元，对应PE30/21/16x，维持“强烈推荐”评级。
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2024-05-30│雅克科技(002409)电子材料业务持续开拓，LNG板材业务进入收获期
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估值
因半导体行业仍处于下行周期，下游需求复苏较为缓慢，调整盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益
分别为1.91元、2.65元、3.54元，对应PE分别为31.4倍、22.6倍、16.9倍。看好公司电子材料业务持续开拓，
LNG板材业务进入收获期，维持买入评级。
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