价值分析☆ ◇002415 海康威视 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 5 3 0 0 0 8
1月内 5 3 0 0 0 8
2月内 5 3 0 0 0 8
3月内 5 3 0 0 0 8
6月内 5 3 0 0 0 8
1年内 5 3 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.80│ 1.36│ 1.51│ 1.78│ 2.06│ 2.40│
│每股净资产(元) │ 6.80│ 7.25│ 8.18│ 9.45│ 10.88│ 12.59│
│净资产收益率% │ 26.47│ 18.77│ 18.48│ 18.79│ 18.79│ 19.08│
│归母净利润(百万元) │ 16800.41│ 12837.34│ 14107.62│ 16682.83│ 19278.03│ 22380.87│
│营业收入(百万元) │ 81420.05│ 83166.32│ 89339.86│ 99396.03│ 112550.61│ 127717.46│
│营业利润(百万元) │ 18474.02│ 14782.66│ 16039.28│ 18847.91│ 21806.41│ 25401.66│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-22 买入 维持 44.96 1.80 2.06 2.36 国联证券
2024-04-22 买入 维持 44 1.76 2.00 2.36 国投证券
2024-04-21 增持 维持 --- 1.78 2.09 2.45 财通证券
2024-04-21 增持 维持 40.22 --- --- --- 中金公司
2024-04-21 买入 维持 --- 1.75 2.04 2.37 中泰证券
2024-04-21 买入 维持 43 1.77 2.02 2.39 华泰证券
2024-04-20 买入 维持 --- 1.82 2.11 2.43 国盛证券
2024-04-20 增持 维持 --- 1.80 2.10 2.43 华西证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-22│海康威视(002415)业绩稳健增长，向OT厂商转型打造第二增长曲线
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盈利预测、估值与评级
我们预测公司2024-2026年营业收入分别为995.26/1129.61/1289.40亿元，增速分别为11.40%/13.50%/14.
15%；归母净利润分别为167.80/192.32/220.35亿元，同比增速分别为18.94%/14.61%/14.58%；EPS分别为1.80
/2.06/2.36元/股，3年CAGR为16.03%。鉴于公司全球安防领域龙头的市场地位，向OT厂商转型打造第二增长曲
线，创新业务、海外主业、EBG等驱动增长，参照可比公司估值，我们给予公司2024年25倍PE，目标价44.96元
，维持“买入”评级。
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2024-04-22│海康威视(002415)业绩稳健增长，AI助力智能物联持续发展
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投资建议：
我们预计公司2024年-2026年的收入分别为998亿元、1140.47亿元、1283.03亿元，归母净利润分别为164.
02亿元、186.5亿元、220.14亿元，EPS分别为1.76元、2元和2.36元，对应PE分别为18倍、16倍和14倍。我们
认为，受宏观经济等因素影响，行业估值有较大修复空间。公司作为行业龙头，有望率先受益于景气度回升，
我们给予24年25倍PE，且EPS为1.76元，则对应6个月目标价44元，维持“买入-A”投资评级。
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2024-04-21│海康威视(002415)各业务板块边际向好，AI赋能智能物联
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投资建议：作为中国智能物联领域最杰出的科技公司之一，公司成立二十余载已从全球领先的安防企业成
长为以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商。我们预计2024-2026年公司分别实现收入980.4
1、1104.26、1249.41亿元，实现归母净利润166.30、195.43、228.76亿元，对应当前PE估值分别为18x、15x
、13x，维持“增持”评级。
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2024-04-21│海康威视(002415)业绩符合预期，企业端展现增长韧性
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我们基本维持2024年/2025年归母净利润170亿元/196亿元的盈利预测不变。当前股价对应2024年/2025年1
7.6X/15.3XP/E。维持跑赢行业评级及40.22元目标价，对应2024年/2025年22.1X/19.2XP/E，较当前股价有25%
的上行空间。
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2024-04-21│海康威视(002415)24Q1增速稳健，智能物联构建公司长期发展竞争力
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由于下游需求的不确定性，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司将实现163、190、221亿净利润（先
前预测24/25年分别为163/196.6亿元），对应PE估值分别为18.4/15.8/13.6倍，维持“买入”评级。
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2024-04-21│海康威视(002415)关注OT转型的长期机遇
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24年创新业务、海外业务与EBG驱动增长
海康公布2023&1Q24业绩：23年实现营收893.4亿元（yoy：+7.4%），归母净利润141.1亿元（yoy：+9.9%
）。1Q24实现营收178.2亿元（yoy：+10.0%），归母净利润19.2亿元（yoy：+5.8%）。展望24年，我们预计创
新业务、海外业务与EBG业务驱动增长。公司在年报中首次提及正在成为OT（OperationalTechnology）厂商，
我们看好公司不断丰富智能物联解决方案，为未来业务带来长期增长空间。考虑到PBG复苏弱于此前预期，我
们下调24-25年归母净利润，预计24/25/26年归母净利润165/189/223亿元（24/25年前值：171/204亿元）。维
持目标价43.0元，基于24.3x24EPE（可比公司19.5x24EPE，考虑到公司的龙头地位，行业复苏中率先受益，同
时看好观澜大模型能力全面赋能业务），维持“买入”。
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2024-04-20│海康威视(002415)2023年报及2024一季报业绩亮眼，展望全年有望持续稳健
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维持“买入”评级。我们预计公司2024E/25E/26E分别实现归母净利润170.17/197.28/226.30亿元，维持
“买入”评级。
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2024-04-20│海康威视(002415)经营发展充满韧性，AI持续赋能数字化转型
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投资建议
公司作为头部智能物联网公司，坚持多技术路线发展+多产品解决方案开发+多行业场景深度拓宽，在二十
余年积累的全感知产品+人工智能技术+云计算技术+数据要素基础上，长期布局数字化转型领域。考虑到公司
在多维感知领域的技术、产品储备，在人工智能领域的经验与探索，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公
司营收为995.31/1124.05/1279.08亿元(原值988.79/1125.43亿元，新增26年)，归母净利润为168.2/196.03/2
26.99亿元（原值166.74/196.2亿元，新增26年），EPS为1.8/2.1/2.43元（原值1.79/2.1元，新增26年），20
24年4月19日收盘价32.1元，对应PE为18/15/13倍，维持公司“增持”评级。
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