价值分析☆ ◇002419 天虹股份 更新日期：2024-06-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-05-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 6 3 0 0 0 9
1年内 6 3 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.19│ 0.10│ 0.19│ 0.21│ 0.24│ 0.26│
│每股净资产(元) │ 3.42│ 3.46│ 3.60│ 3.69│ 3.82│ 3.97│
│净资产收益率% │ 5.65│ 2.97│ 5.39│ 5.73│ 6.34│ 6.83│
│归母净利润(百万元) │ 232.11│ 120.09│ 226.68│ 245.20│ 275.00│ 302.20│
│营业收入(百万元) │ 12268.24│ 12125.03│ 12086.47│ 12552.10│ 12933.20│ 13300.10│
│营业利润(百万元) │ 357.84│ 233.38│ 394.13│ 342.78│ 385.02│ 424.13│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-05-20 买入 维持 --- 0.22 0.25 0.29 长江证券
2024-04-28 买入 维持 --- 0.18 0.20 0.22 申万宏源
2024-04-27 买入 维持 --- 0.16 0.17 0.18 光大证券
2024-04-08 增持 维持 7.34 0.22 0.25 0.27 海通证券
2024-03-19 买入 维持 --- 0.22 0.25 0.29 长江证券
2024-03-18 买入 维持 --- 0.22 0.25 0.26 申万宏源
2024-03-17 未知 未知 --- 0.22 0.24 0.26 信达证券
2024-03-15 增持 维持 --- 0.22 0.24 0.26 财通证券
2024-03-14 买入 维持 --- 0.21 0.23 0.25 光大证券
2024-03-14 增持 首次 --- 0.23 0.28 0.32 方正证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-05-20│天虹股份(002419)2024Q1季报点评：业态升级调整，经营利润良性增长
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投资建议：公司积极通过数字化能力赋能传统零售主业提质增效，推进三大业态转型，持续增强品牌影响
力。2024年超市业态将整合全国供应链、精简SKU并打造战略大单品，购百业态将重点调整升级19家门店，打
造9家社区生活中心标杆店，计划新开3-4家购物中心。预计2024-2026年EPS分别为0.22、0.25、0.29元，对应
PE估值分别为21.8、19.2、17.0倍，维持“买入”评级。
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2024-04-28│天虹股份(002419)全渠道多业态协同发力，优化供应链提升经营效率
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维持“买入”评级。天虹持续加强数字化建设，打造优质供应链，推进三大业态转型升级，看好公司业态
迭代带来的长期门店经营能力提升以及数字化产业业务扩张。考虑到线下零售行业激烈的竞争及公司门店调整
优化持续，我们下调盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为2.09/2.35/2.52亿元（2.58/2.89/3.06）
，对应PE为28/25/23倍，维持“买入”评级。
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2024-04-27│天虹股份(002419)2024年一季报点评：积极开展各类营销活动，数字产业化业务进展顺利
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下调盈利预测，维持“买入”评级
公司业绩低于我们此前预期，主要是由于公司超市业态相对承压，鉴于线下零售行业竞争较为激烈，超市
优化调整效果尚有一定不确定性，我们下调对公司2024/2025/2026年EPS的预测25%/25%/27%至0.16/0.17/0.18
元。公司积极开展各类营销活动，调改优化线下门店，数字产业化业务进展较为顺利，维持“买入”评级。
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2024-04-08│天虹股份(002419)购百增长良好，稳步扩张门店调优
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更新盈利预测与估值：预计公司2024-2026年收入125亿元、130亿元、132亿元，同比增长3.6%、3.6%、2.
2%；归母净利润2.6亿元、2.9亿元、3.1亿元，EPS各0.22元、0.25元、0.27元，同比增长16.0%、11.6%、6.5%
。
我们考虑到公司作为零售龙头，是为数不多通过内生创新实现业态调整和转型升级的零售企业，具有推进
行业整合的能力与机会，给以2024年0.6-0.7倍PS，对应合理市值区间75-88亿元，对应合理价值区间为6.43-7
.50元，维持“优于大市”评级。
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2024-03-19│天虹股份(002419)业态优化调整，经营利润转正
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投资建议：公司积极通过数字化能力赋能传统零售主业提质增效，推进三大业态转型，持续增强品牌影响
力。2024年超市业态将整合全国供应链、精简SKU并打造战略大单品，购百业态将重点调整升级19家门店，打
造9家社区生活中心标杆店，计划新开3-4家购物中心。预计2024-2026年EPS分别为0.22、0.25、0.29元，对应
PE估值分别为22.2、19.6、17.3倍，维持“买入”评级。
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2024-03-18│天虹股份(002419)全渠道业绩提升，加速数字化转型升级
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维持“买入”评级。23年以来线下零售业态呈现稳步修复态势，天虹紧抓重大营销节点，线上发展和业态
联动升级，持续巩固领先的本地化消费服务平台地位。看好公司数字化技术持续赋能数字零售业务迭代升级，
门店合作模式和经营能力优化，核心商品群战略保障消费者需求，我们维持公司24-25年归母净利润分别为2.5
8/2.89亿元，新增26年盈利预测，预计26年归母净利润为3.06亿元，对应PE为23/20/19倍，维持“买入”评级
。
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2024-03-17│天虹股份(002419)2023年报：门店升级迭代、利润改善；拟开展消费基础设施公募REITs申报
│发行工作
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盈利预测：根据iFinD一致预测，2024-2026年公司营收126/128/132亿元，同增4%/2%/2%，归母净利润2.5
/2.7/3.0亿元，同增10%/9%/9%，EPS0.22/0.24/0.26元，对应3月15日收盘价PE分别为23/21/19X。
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2024-03-15│天虹股份(002419)线下推进调改优化，线上业务持续发力
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投资建议：公司是购百、商超业态为主的传统零售龙头，近年来持续推进业态升级与门店内容优化，加强
战略核心商品群的打造，发力线上业务、toB业务布局第二增长曲线，竞争能力不断提升。我们预测2024-2026
年归母净利润为2.53/2.80/3.08亿元，对应PE分别为22.9/20.7/18.8倍，维持“增持”评级。
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2024-03-14│天虹股份(002419)2023年年报点评：线下门店不断调改，线上业务发展较快
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维持盈利预测，维持“买入”评级
公司业绩基本符合公司于1月22日发布的业绩预告（预计实现归母净利润2至2.5亿元）。我们维持对公司2
024/2025年EPS的预测0.21/0.23元，新增对公司2026年EPS的预测0.25元。公司积极调改门店，线上业务发展
较快，会员体系不断完善，维持“买入”评级。
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2024-03-14│天虹股份(002419)公司点评报告：全年销售业绩提升明显，将进行高比例分红
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盈利预测与估值：公司拥有全国领先的零售数字技术应用与运营能力，线上线下一体化的业务模式已成型
，未来有望以百货、超市、购物中心全渠道进行线下价值创造，也有望通过整合线上资源服务消费者、以消费
服务解决方案服务B端客户，以数字技术为零售生态伙伴赋能，实现全面发展。综合预计2024-2025年归母净利
润2.67/3.26亿元，对应当前22x/18xPE，给予“推荐”评级。
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