研报评级☆ ◇002429 兆驰股份 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.35│ 0.35│ 0.29│ 0.39│ 0.47│ 0.57│
│每股净资产(元) │ 3.27│ 3.51│ 3.69│ 4.04│ 4.46│ 4.96│
│净资产收益率% │ 10.73│ 10.09│ 7.80│ 9.92│ 10.76│ 11.64│
│归母净利润(百万元) │ 1588.42│ 1602.49│ 1303.30│ 1771.74│ 2118.38│ 2558.92│
│营业收入(百万元) │ 17167.02│ 20326.30│ 17807.14│ 20483.42│ 23295.41│ 27546.35│
│营业利润(百万元) │ 1714.45│ 2009.86│ 1535.10│ 2073.67│ 2506.00│ 3026.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-04 买入 维持 --- 0.34 0.40 0.55 浙商证券
2026-04-26 买入 维持 13.44 0.40 0.48 0.57 国投证券
2026-04-24 买入 维持 15.48 0.43 0.52 0.58 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-04│兆驰股份(002429)年报&一季报点评：电视ODM阶段承压，光通成长进入兑现迭│浙商证券 │买入
│代良好循环 │ │
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事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年公司实现营业收入178.07亿元，同比下降12.39%；归母
净利润13.03亿元，同比下降18.67%；扣非归母净利润11.30亿元，同比下降28.72%；经营活动现金流量净额33.04亿元，
同比增长339.95%。2026年一季度，公司实现营业收入41.80亿元，同比增长12.28%；归母净利润2.10亿元，同比下降37.3
4%；扣非归母净利润1.86亿元，同比下降40.20%。
电视ODM阶段性承压，海外产能建设逐渐完备后有望迎来修复。
客观来看，利润下滑最主要的影响因素来自于电视等终端ODM业务受到的海外关税政策的影响，以及由此决定的公司
海外布局与产能的建设与迁移的影响。其次，上游诸如存储、面板以及各种原材料涨价也是影响的重要因子之一。
但收入端已在2026Q1恢复增长，LED业务依然能提供稳定利润支撑，光通信业务则进入节奏更清晰的持续成长、持续
落地的兑现阶段。
2025年公司电视ODM出货量仍达1135万台，全球客户的渠道基础和规模制造能力依然稳固，但关税政策变化影响终端
的生产与出货的落地节奏，面板、存储等原材料涨价，在全球经济需求不佳的当下也较难及时向下游传导，叠加越南、墨
西哥等海外基地扩产初期成本偏高，压制了ODM板块的收入和利润表现。随着越南基地年产能由2025年初200万台提升至年
末的1100万台，海外生产基地智能化改造升级逐步落地，公司全球化交付能力进一步增强，关税纠纷所带来的影响开始边
际效应递减。
LED稳住公司利润基底，全产业链延展拓延不断放大协同优势，盈利质量稳步提升。
LED全产业链已经成为公司利润的重要稳定器。2025年公司LED全产业链实现营业收入57.25亿元，同比增长7.41%；净
利润8.71亿元，在公司整体利润中贡献占比超过60%，已成为公司最大的利润贡献板块。更关键的是，公司LED业务的扩大
并非仅仅倚赖规模扩张，而是在芯片、封装等全产业链完备且行业领先的布局基础上，持续向Mini/MicroLED直显、车用L
ED、红外LED、MiniLED背光等不同细分应用领域拓延，并在每个细分领域都力争做到前列。兆驰半导体已成长为国家级制
造业单项冠军企业，MiniRGB芯片单月出货量达15000KK组，市场占有率超过50%；以P1.25点间距为基准，公司Mini/Micro
LED直显模组月产能达25000平方米，市场占有率同样超过50%。随着LED显示继续向微间距化、车载化和高端背光升级，公
司“芯片—封装—模组—应用”的一体化布局有望继续放大协同优势，推动板块盈利质量稳步提升。
光通依托一体化能力，逐渐进入利润回报与持续迭代的良好进阶循环。
光通信细分板块是市场目前最关注的重要成长变量。AI算力基础设施建设带动数据中心内部互联持续升级，光模块速
率从400G、800G向1.6T演进，行业需求已经从传统通信网络扩容，延伸到AI集群和云数据中心高速互联。高速光模块不仅
考验单点技术，也考验规模制造一致性、成本控制、供应链组织和大客户交付能力，而这些正是兆驰过去在电视ODM和LED
全产业链中反复验证过的能力。公司切入光通信行业并不是简单新增一条业务线，依托既有的规模制造和垂直整合能力，
从与LED芯片相仿的第三代半导体入手的横向拓延:芯片端有多年LED整合积累下的深厚基础，模块与器件制造端有成熟的O
DM产业规模和智造经验优势，公司已成功搭建覆盖光芯片、光器件、光模块的垂直产业链布局，各环节协同发展，核心竞
争力持续提升。
2025-2026年，公司光通业务历经三年布局，已经开始进入利润回报和持续迭代的良好循环：2025年公司光器件/光模
块已实现扭亏为盈，BOSA器件产品市场占比达40%，200G及以下速率光模块已实现规模化生产并大批量出货，400G/800G光
模块在完成可靠性测试后进入小批量生产阶段，并正向规模化量产推进；光芯片方面，2.5GDFB激光器芯片已通过头部客
户验证。结合公司此前100GSR4、10GSR光模块批量上市、25GDFB激光器芯片量产能力形成，以及后续50GDFB、100GVCSEL
、硅光和CPO方向布局，公司“光芯片—光器件—光模块”的链条正在逐步补齐。随着高速光模块客户导入和产能爬坡推
进，光通业务有望成为公司继电视ODM、LED之后，第三个垂直一体化落地的重要赛道，假以时日，未来有望逐渐切入AI服
务器相关的高速赛道。
制造平台价值重估，成长属性由传统ODM向高端制造与规模一体化进阶。
兆驰的核心变化，在于以既有的优秀产业一体化布局能力进入更高成长赛道。电视ODM提供全球制造能力和营收基础
，LED业务贡献稳定利润和现金流，光通信业务则打开全新的成长空间，不远的未来甚至可以展望AI算力的光通相关领域
。短期公司传统业务的利润波动无需过多在意，随着400G/800G/1.6T的研发与验证逐渐落地以及光芯片环节持续补齐，公
司成长逻辑有望从传统ODM制造，逐步切换为第三代半导体芯片+制程制造全产业链一体化演进。
盈利预测与估值：预计2026-2028年营业收入分别为205.03亿元、233.95亿元和304.97亿元，对应归母净利润分别为1
5.57亿元、18.19亿元和24.70亿元，当下市值对应P/E分别为32.12，27.50，20.25倍，维持公司买入评级。
风险提示：全球贸易争端加剧风险；公司光通信研发与客户导入进展不及预期风险；公司一体化完成度不及预期风险
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2026-04-26│兆驰股份(002429)光通信+数字文娱，业务多点开花 │国投证券 │买入
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事件：
公司发布2026年一季报，报告期内公司实现营业收入41.8亿元，同比增长12.28%，归母净利润2.1亿元，同比下滑37.
34%。
上游原材料价格波动，一季度业务短期承压：
公司以光技术为核心根基持续拓展业务边界，形成了涵盖智能终端、LED全产业链、光通信产业链以及数字文娱创作
与分发四大板块的主营业务体系。智能终端板块，公司是全球领先的智能终端ODM服务商，根据洛图科技统计数据，公司2
025年电视ODM出货量达1135万台，市场地位稳固。LED板块，公司已实现LED外延片、芯片、封装器件、Mini/MicroLED显
示模组、LED照明的全产业链垂直布局。光通信板块，低速光模块已实现稳定量产，高速光模块产品正加速出货。数字文
娱板块，公司成功发布“橙星梦工厂”创发一体平台，顺利完成从单一内容分发平台向集内容分发与智能内容制作为一体
的综合互联网平台的转型升级。一季度，受上游面板等原材料价格波动，业务短期承压。
光通信+数字文娱，支撑未来新成长：
光通信业务方面，年报披露，公司光器件/光模块已成功实现扭亏为盈，400G/800G光模块在完成可靠性测试后已进入
小批量生产阶段，正稳步推进至规模化量产。光芯片方面，2.5GDFB激光器芯片已通过头部客户验证。数字文娱板块，北
京风行定位为“创作-分发-消费”全链路的数字文娱创作与分发平台，2025年实现营业收入7.80亿元，净利润1.53亿元，
业务规模与盈利能力稳步提升。北京风行打造橙星推、橙星梦工厂、小剪刀、FunClaw等应用产品矩阵。2025年报披露，
“橙星梦工厂”单日生产微短剧已超10000集，累计注册创作者近10万人，影视短剧化趋势逐步走出，多部真人短剧走红
全网，内容影响力与商业化能力显著增强，并与头部企业达成深度合作，在技术深耕与场景落地方面开展全方位合作，持
续推动“橙星梦工厂”平台迭代升级。
投资建议：
我们预计公司2026年-2028年收入分别为205.32亿元、238.58亿元、276.27亿元，归母净利润分别为18.26亿元、21.7
3亿元、25.66亿元，给予2027年28倍PE，对应十二个月目标价13.44元，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。
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2026-04-24│兆驰股份(002429)第三成长曲线启航驱动价值重估 │华泰证券 │买入
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公司披露2025年报及2026年一季报，2025年实现营收178.1亿元，同比-12.4%；归母净利润13.0亿元，同比-18.7%；
扣非归母净利润11.3亿元，同比-28.7%。其中25Q4收入/归母净利润同比-6.1%/+31.9%；26Q1实现营收41.8亿元，同比+12
.3%，归母净利润2.10亿元，同比-37.3%，收入恢复但利润端仍受汇率、海外产能爬坡及存货减值扰动。整体看，传统电
视ODM阶段性承压，但LED业务利润贡献持续提升，同时光通信垂直产业链加速落地，正从主题逻辑走向业绩逻辑。且公司
拟每10股分红0.87元。我们认为，公司估值正在从“电视ODM+LED制造”向“显示+算力光连接平台”切换，维持“买入”
评级，上调目标价至15.48元（基于26年36xPE）。
智能终端：海外产能重构对冲关税扰动，风行平台强化软件生态价值
2025年公司多媒体视听产品及运营服务收入120.8亿元，同比-19.4%，主要受国际贸易环境变化及客户订单节奏扰动
影响，毛利率也同比-1.7pct；但从经营趋势看，公司越南产能从25年初200万台扩至1100万台，全球化产能重构显著推进
，供应链韧性增强。26Q1整体收入恢复同比+12.3%，或显示订单与出货节奏已边际改善。同时，2025年风行业务实现收入
7.8亿元、净利润1.53亿元，内容分发与AI创作平台具备轻资产、高毛利特征，我们认为有望强化公司“硬件+内容+平台
”生态价值。
LED产业链：利润贡献核心支柱，COB与多元场景延续成长
2025年LED产业链收入57.3亿元，同比+7.4%，净利润8.71亿元，占整体利润贡献超60%，已成为公司第一利润来源。
公司Mini/MicroLED显示模组月产能达2.5万平方米，市占率超50%，行业龙头地位稳固；车用LED、红外LED等高附加值方
向持续突破，结构升级推动LED板块毛利率提升（同比+3.61pct）。我们认为，兆驰“芯片-封装-显示”一体化优势仍在
强化，COB放量与车载应用拓展有望推动LED业务维持高质量成长，并成为估值中枢抬升的重要支撑。
光通信：第三成长极加速成型，从主题催化迈向产业兑现
我们建议单独提升对公司光通信业务的重视程度。公司已完成“光芯片—光器件—光模块”垂直产业链布局，25年光
器件/模块已实现扭亏为盈，BOSA器件市占率达40%，200G以下产品已规模出货，400G/800G产品进入小批量生产，2.5GDFB
芯片通过头部客户验证。同时公司将光通信定位第三增长曲线，并加速投资扩产。我们认为，这部分业务的核心价值不在
短期利润贡献，而在于公司从传统制造向算力链条切入的估值框架变化；若后续高速模块放量或800G/1.6T布局推进顺利
，公司有望获得科技成长属性溢价，这也是当前市场定价尚未充分反映的部分。
上调目标价：从制造估值向科技平台估值切换
考虑电视ODM修复、LED盈利韧性及光通信成长空间，我们上调26-27年并引入28年预测EPS为0.43/0.52/0.58元（26-2
7年前值0.36/0.43元，上调19.4%/20.9%）。截至2026/4/23，Wind可比公司26年平均PE为36x，给予公司26年36xPE估值，
上调目标价至15.48元（前值7.2元基于25年24xPE）。
风险提示：美国关税政策变化；电视ODM需求波动；光通信业务推进不及预期；MiniLED需求低于预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-28│兆驰股份(002429)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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深圳市兆驰股份有限公司于2026年4月28日在深圳证券交易所“互动易平台”http://irm.cninfo.com.cn“云访谈”
栏目举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参与公司2025年度网上业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人
员有董事长：顾伟先生，副总经理兼财务负责人：严志荣先生，副总经理兼董事会秘书：单华锦女士，独立董事：傅冠强
先生。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225252708.PDF
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参与调研机构：21家
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2026-01-13│兆驰股份(002429)2026年1月13日、15日、16日投资者关系活动主要内容
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一、介绍行业及公司近况；
二、交流内容：
问：（一）风行在线的定位及竞争优势主要体现在哪些方面？
答：控股子公司风行在线是公司 AI应用领域的核心主体，定位为数字文娱创作与分发平台，其优势主要体现在以下
三个方面：
一是渠道优势。风行在线成功打造了行业领先的全域分发网络，坐拥 40万+抖音快手分发达人，在数字文娱内容分发
垂直领域具有绝对领先优势。同时，风行在线还构建了 200+小程序矩阵及 200+渠道伙伴，短视频推广业务位居抖音、快
手行业第一，形成了难以复制的渠道壁垒。
二是实现了端到端的商业闭环，以“创作-分发-消费”全流程集成的模式激活众创生态，开启全民创作时代，是目前
市场端少数能够实现商业化闭环的 AI 应用主体。风行在线构建了覆盖“创作-分发-消费”完整生态系统。
在创作端，依托橙星梦工厂、小剪刀等 AI工具，覆盖 AI漫剧、短剧、小说等多元内容的快速生成与影视二创需求，
既能满足小白创作者的启蒙需求，也能显著提升专业工作室的创作效率。目前，该平台已成功聚集 1.5 万创作者，日活
达 2000 以上，并成功积累超 1 万部剧本，通过 AI众创模式开启全民创作时代，充分释放普通创作者的潜力，构建起稳
定多元的内容供给生态。
在消费端，风行在线已形成短带长、长改短、AI漫剧、AI小说四大核心业务，其中短带长、长改短均位居行业第一；
AI漫剧快速起量，多款作品成为抖快平台热门内容，实现海量播放与爆款效应；AI 小说作为高增长赛道，与 AI漫剧、短
剧联动形成衍生闭环，内容供给量高速增长，多款作品通过全域分发网络突破千万级曝光，成为平台新的增长引擎。
三是无压力快创。橙星梦工厂依托八大智能体协同技术，单集漫剧从构思到成片仅需数分钟，极大地提升了内容生产
效率。创作者可先通过 AI生成预览版再进行精细化调校，有效降低了试错成本。配合智能资产管理功能，系统能够自动
归集 IP、音色、素材等资源，让创作者聚焦创意本身而非繁琐操作，从而激发更多优质原创内容的诞生。
问：（二）风行在线与阿里云近期有哪些方面的深度合作？
答：风行在线与阿里云近期达成行业深度合作，双方将基于阿里云通义大模型的技术底座与风行在线在数字文娱创作
与分发领域的实践沉淀，以“技术共研、生态共创”为核心，构建从创作到落地的全链路 AI内容创作创新生态。
问：（三）公司光通信业务的发展规划是什么？
答：光通信业务是公司第三增长曲线，其发展规划围绕产业链垂直整合、技术迭代升级及全球化市场布局三大核心方
向展开。
在产业链垂直整合方面，公司持续深化“光芯片-光器件-光模块”垂直整合，以提升供应链自主可控性与成本竞争力
。同时，公司已于2025年下半年启动 PCB印制电路板生产线投资建设工作，这将为光通信及Mini/Micro LED 两大业务的
扩张提供可靠配套支撑，有助于产品性能与良率提升，进而全面增强公司在光模块及高端显示领域的综合竞争力。
在产品技术迭代方面，200G 及以下低速光模块产品已实现稳定量产，具备良好经济效益；400G/800G 高速光模块已
进入国内头部客户送样测试阶段，预计 2026年第二季度可实现小批量出货。
在全球化市场布局方面，公司在国内市场已与多家主流客户建立合作关系，未来将继续推动产品验证、数据积累，逐
步进入更多客户的供应链体系；海外市场方面，公司正基于与国际客户在终端领域的长期合作基础，通过终端产品配套及
高端产品代工合作等模式，对接长期合作的国际客户，同时积极推进与国际厂商的技术对接与合作洽谈，稳步提升在全球
市场的竞争力。
公司将逐渐摆脱技术跟随地位，通过技术迭代切入行业头部梯队，推动光通信业务成为公司未来重要的增长来源。
问：（四）公司智能终端业务目前的发展战略是什么？
答：智能终端业务是公司的传统业务，当前的发展战略是实现全球化升级。为实现这一目标，公司将深度适配区域化
闭环的发展趋势，在现有五大制造基地基础上，依据目标市场的分布，战略性布局本地化供应能力，从根本上保障交付效
率，有效应对复杂多变的贸易环境，最终达到“全球市场全球造”的战略愿景。同时，公司将国内成熟的智能制造经验、
供应链整合能力复制到海外基地，解决海外工厂效率、物流配套、成本等问题，最终实现传统业务收入与利润的双重修复
，从而进一步巩固并强化公司在全球智能终端ODM领域的头部领先地位。
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参与调研机构：8家
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2025-12-23│兆驰股份(002429)2025年12月23日投资者关系活动主要内容
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一、介绍行业及公司近况；
二、交流内容：
问：（一）公司光模块及光器件产品的主要客户群体包括哪些？
答：公司光模块及光器件产品已覆盖国内主流客户群体，并正积极拓展海外市场。
国内市场方面，公司已与多家主流客户建立合作关系。其中，200G及以下低速光模块产品已实现稳定量产，具备良好
经济效益；400G/800G高速光模块已进入国内头部客户送样测试阶段，预计 2026 年第二季度可实现小批量出货。公司将
严格按照行业通用验证流程稳步推进合作，确保业务的稳定性与可持续性。
海外市场方面，基于公司与国际客户在终端领域的长期合作基础，公司正通过终端产品配套及高端产品代工合作等模
式，对接长期合作的国际客户，同时积极推进与国际厂商的技术对接与合作洽谈，稳步提升在全球市场的竞争力。
问：（二）作为光通信领域的后进入厂商，公司在产能扩张、业务推进及技术布局方面采取什么策略？
答：公司始终坚持稳健务实的发展策略。
产能扩张方面，公司摒弃盲目扩产的思路，而是以客户需求为导向，先通过小批量产品探索市场与客户的需求，再根
据订单落地情况及市场预期逐步释放产能。公司现有生产基地已具备快速响应产能提升需求的基础条件。
业务推进方面，采用阶梯式发展路径，先以成熟产品，即 200G 及以下低速模块，快速验证市场认可度，积累客户资
源与行业经验，再向高附加值产品延伸，构建“以低速支撑高速”的良性发展格局，驱动400G/800G 等高端光模块产品的
快速市场渗透与盈利目标的实现。
技术布局方面，公司以长期发展的眼光，聚焦行业前沿技术迭代方向，目前已提前布局了多项核心技术路径。光模块
、光器件方面，以技术创新持续推进 400G/800G 乃至更高端光模块产品的量产落地，同步布局更高速率产品研发；光芯
片方面，公司计划 2026 年推出 50G 及以上DFB 芯片、CW 光源等高端产品，同时积极布局 Micro LED 光互连等前沿技
术领域。
问：（三）当前 200G 及以下光模块市场产能饱和，且市场普遍认为其价值量低，公司为何仍将其列为重要战略方向
？公司将 200G 及以下光模块产品列为重要战略方向，是基于多维度的战略考量与实际业务支撑需求作出的审慎决策。
答：从需求层面来看，200G 及以下光模块产品作为通信领域的基础刚需产品，具有订单稳定性强、规模效应显著的
特点。随着产量的提升，单位产品成本能够有效降低，进而增强产品市场竞争力。更为关键的是，终端客户对该类产品的
长期采购需求持续存在，而当前部分同行将战略重心转向高速模块领域，公司有机会通过强化该领域的布局来提升市场份
额。
从经济效益来看，该类产品的稳定量产能够助力公司高速模块产线的良性发展，既为公司前沿技术的研发提供现金流
支持，又可以摊薄设备折旧、人工等固定成本，避免产线闲置，进而提升光模块业务的整体运营效率和盈利水平。
从技术层面来看，公司在光通信领域已形成“光芯片-光器件-光模块”垂直一体化的布局，并实现从芯片流片到模块
验证的全流程自主化，这为 200G 及以下光模块产品的规模化生产奠定了坚实的技术基础。通过 200G 及以下光模块产品
的规模化生产，公司能够充分积累芯片与模块协同、自动化量产、客户验证等关键环节的技术与经验，为高端模块的规模
化量产筑牢基础。
问：（四）公司过往在其他业务领域积累的能力，有哪些可复用于光通信领域？
答：公司在过往发展历程中积淀的多项核心能力，已在光通信领域实现有效复用，为该业务的拓展奠定了坚实基础。
首先，公司具备强大的规模化落地能力，深谙将实验室阶段的技术快速转化为具备量产条件产品的路径与方法。这一
核心竞争力能够直接作用于光通信业务，有效解决光通信业务在规模化生产中的良率提升、效率优化、市场推广等关键问
题，确保技术优势快速转化为市场优势。其次，公司注重创新，具备丰富的以技术创新引领业务持续增长的成功经验。未
来，公司将继续发扬这一优势，通过持续的工艺创新、流程优化、生产设备定制化改造等多种途径，致力于推动光通信全
产业链实现成本结构实现持续性优化，从而在激烈的市场竞争中构筑起坚实的成本壁垒。
其三，自动化与一体化运营能力突出。公司不仅具备自主设计自动化、数字化、智能化生产线的成熟经验，更能通过
核心部件自供、产业链关键环节的深度整合，显著降低对外部供应商的依赖，进而提升整体运营协同效率与抗风险能力。
此外，公司内部还拥有高效的执行体系，能够对市场变化和技术迭代做出迅速响应，也为光通信业务的快速推进提供
了不可或缺的强大支撑。
问：（五）公司布局 Micro LED 光互连技术的战略意义、核心优势及当前进展如何？
答：Micro LED 光互连技术是解决高带宽、高速率场景下能耗、散热及稳定性等核心问题的关键方向，契合行业头部
厂商认可的终极技术路径，公司布局该技术，不仅有助于把握高速光通信领域的长期发展机遇，更能在下一代光通信技术
竞争中抢占先机。
公司在该领域具备显著的多方面核心优势：首先，依托现有 LED 芯片技术积累，可复用部分研发及生产基础，这一
优势可直接有效降低技术探索过程中的成本投入，提高研发效率；其次，公司拥有终端产品验证渠道，此渠道能快速将技
术原型导入实际应用场景进行测试与优化，从而缩短技术的落地周期；最后，公司具备 Micro LED 芯片+光通信全产业链
一体化研发生产能力，使得公司可整合产业链多环节资源，协同推进技术落地，进而大幅提升技术转化效率。
目前，Micro LED 光互连技术正处于前瞻研发阶段。现阶段，公司工作的重心在于实现基础技术的重大突破，并同步
构建知识产权壁垒，为后续的产业化落地做战略储备。在此阶段，公司重点围绕核心光源技术攻关，积极与机构开展合作
，共同探索系统级解决方案。
问：（六）作为公司传统主业的智能终端业务，2026 年的预计经营表现如何？
答：2026 年公司智能终端业务有望延续修复态势，主要得益于以下三方面举措的协同推进：
首先，全球化布局仍是核心战略方向之一，公司将持续深化全球产能协同，积极拓展契合全球市场需求的海外生产基
地，不断提升供应链的灵活性与抗风险能力，有效应对政策变动、地缘冲突等潜在挑战，更好地适配不同区域客户需求。
其次，现有海外生产基地的智能化改造持续落地，自动化生产线的逐步投用与运营优化，将推动生产效率、产品性能
的持续提升，同时优化成本结构，为业务盈利修复筑牢基础。
此外，公司将同步推进终端品类的多元化拓展与产业链延伸，挖掘新的业务增长点，为智能终端业务经营状况的持续
改善与增长注入持久动力。
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参与调研机构：7家
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2025-12-10│兆驰股份(002429)2025年12月10日投资者关系活动主要内容
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一、介绍行业及公司近况；
二、交流内容：
问：（一）兆驰股份越南工厂的产能释放现状及其对全球供应链的影响如何？未来规划及预期收益？
答：公司目前越南工厂产能已完全释放，具有 1100万台/年的生产能力。作为公司智能终端业务的核心组成部分，其
可以有效降低贸易波动带来的经营风险，并满足北美、欧洲、东盟等海外市场需求，缩短交付周期、优化物流成本，进一
步夯实公司全球化布局的稳定性与竞争力。规划上，越南工厂将成为公司全球供应体系主要生产制造支柱之一。后续公司
将进一步进行产线优化与智能化改造，支持智能终端业务的规模化增长和利润层面的改良，并与国内产能形成互补，助力
公司智能终端业务的可持续发展。
问：（二）公司光通信业务与 LED 产业链如何协同？
答：公司光通信业务与 LED产业链协同优势显著：一是产能复用，现有 20 腔 MOCVD设备可全面覆盖Mini显示芯片、
红外芯片及光芯片生产需求，核心资本开支已完成，本次激光芯片投资仅需补充后段辅助设备，显著降低投入成本。二是
技术同源，光芯片的制程工艺与外延生长环节，与公司现有化合物半导体业务技术高度同源，现有 MOCVD及光刻、刻蚀等
前段设备可直接复用，工艺兼容性强，助力业务高效落地。三是布局成型，公司现已高效完成工艺迁移与产线共线验证，
光芯片-光器件-光模块垂直一体化布局已初步成型。公司将以 DFB芯片小批量出货为起点，持续突破更高速率光芯片技术
，通过垂直一体化优势创造新的收入增长引擎。
问：（三）兆驰股份光模块业务市场渗透策略及进展如何？
答：公司可依托现有客户资源的深度合作，同时打通与上游光芯片产业的协同链路，以产业链协同优势拓展光模块业
务，实现业务延伸与市场渗透。公司光模块业务主要客户为国内设备商和运营商，目前，受年内产线搬迁及智能化升级的
影响，光通信板块利润提升较慢，但随着此类影响的消除，相关业务经营状况呈现逐月改善态势。未来，伴随产线布局逐
步优化与产能释放，公司光模块业务将充分受益于行业发展红利，整体成长空间广阔。
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参与调研机构：30家
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2025-12-03│兆驰股份(002429)2025年12月3日-5日投资者关系活动主要内容
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一、介绍行业及公司近况；
二、交流内容：
问：（一）公司光模块业务的发展路径是怎样的？未来是否会与海外大厂合作，切入光模块高端市场？
答：公司光模块业务以“终端带动模块、模块验证芯片”为战略路径，依托智能多媒体视听产品终端所构建的真实应
用场景，持续对自研光模块与光芯片的可靠性进行验证，目标是逐步实现关键部件的自主可控。目前，公司在 200G及以
下低速光模块领域，已实现稳定量产并具备良好经济效益；400G/800G
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