价值分析☆ ◇002452 长高电新 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 8 3 0 0 0 11
1年内 11 5 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.41│ 0.09│ 0.28│ 0.49│ 0.62│ 0.76│
│每股净资产(元) │ 3.36│ 3.38│ 3.64│ 4.06│ 4.59│ 5.20│
│净资产收益率% │ 12.07│ 2.77│ 7.66│ 12.00│ 13.54│ 14.54│
│归母净利润(百万元) │ 251.50│ 58.05│ 173.08│ 302.58│ 384.27│ 468.45│
│营业收入(百万元) │ 1521.25│ 1222.90│ 1493.38│ 1839.86│ 2315.05│ 2777.91│
│营业利润(百万元) │ 281.13│ 71.13│ 206.94│ 356.84│ 453.53│ 554.92│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 买入 维持 10.2 0.46 0.60 0.73 华创证券
2024-09-14 买入 维持 9.5 0.49 0.61 0.74 华创证券
2024-09-10 增持 维持 --- 0.48 0.61 --- 中信建投
2024-09-02 买入 首次 --- 0.49 0.59 0.73 华金证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.48 0.63 0.77 国海证券
2024-08-30 买入 维持 7.5 0.50 0.71 0.96 国投证券
2024-08-05 买入 调高 9.8 0.49 0.62 0.72 东方财富
2024-07-14 增持 维持 --- 0.49 0.62 0.73 国元证券
2024-07-06 买入 维持 9.5 0.50 0.61 0.73 华创证券
2024-06-29 买入 首次 --- 0.49 0.60 0.72 华鑫证券
2024-06-20 增持 首次 --- 0.49 0.62 0.72 东方财富
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│长高电新(002452)2024年三季报点评：中标维持高增长，盈利水平阶段性承压
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投资建议：长高电新深耕电气设备二十余年，隔离开关份额稳定靠前，500KV组合电器获得突破，其他一
、二次设备产品竞争力不断提升，市场渠道逐步拓宽，目前公司财务减值风险或已逐步出清，未来成长路径清
晰。考虑到公司新增的员工持计划费用等，我们预计公司24-26年归母净利分别为2.83/3.72/4.5亿元（前值分
别为3.1/3.8/4.6亿元），对应EPS分别为0.46/0.60/0.73元（前值分别为0.49/0.61/0.74元），参考同行业上
市公司估值，我们给予公司25年17倍估值，对应目标价10.2元，维持“强推”评级。
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2024-09-14│长高电新(002452)2024半年报点评：业绩符合预期，盈利水平提升、中标高增长
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投资建议：长高电新深耕电气设备二十余年，隔离开关份额稳定靠前，500kv组合电器获得突破，其他一
、二次设备产品竞争力不断提升，市场渠道逐步拓宽，目前公司财务减值风险或已逐步出清，未来成长路径清
晰。我们预计公司24-26年归母净利3.1/3.8/4.6亿元，对应EPS分别为0.49/0.61/0.74元，维持目标价9.5元，
维持“强推”评级。
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2024-09-10│长高电新(002452)2024年中报点评：业绩符合预期，高电压产品屡获中标，把握行业上行机会
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业绩预测
预计公司2024/2025年归母净利润为3.01/3.76亿元，PE14.6/11.7x。
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2024-09-02│长高电新(002452)产品线不断拓宽，持续受益电网投资景气
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投资建议：在当前风光消纳压力背景下，电网投资进入景气周期。公司产品广泛应用于智能电网建设中的
输配电环节，有望持续受益于新型电力系统建设的持续推进。我们预测公司2024-26年归母净利润分别为3.02
、3.65和4.54亿元，对应EPS为0.49、0.59和0.73元，PE为15、12、10倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-09-02│长高电新(002452)2024年半年报点评：公司业绩稳健，高电压产品开拓有望推动业绩较快增长
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盈利预测和投资评级：公司是国内电气设备的骨干企业，预计2024-2026年公司有望实现营业收入18/23/2
7亿元，同比增速分别为+21%、+26%、+19%；归母净利润为3.0/3.9/4.8亿元，同比增速分别为+71%、+31%、+2
3%；EPS为0.5/0.6/0.8元，当前股价对应PE分别为15X、11X、9X。由于公司业绩稳健增长，我们维持公司“买
入”评级。
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2024-08-30│长高电新(002452)设备板块不断突破，工程板块逐渐改善
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我们预计公司2024年-2026年的收入分别为19.28/26.16/34.57亿元，增速分别为29.1%/35.7%/32.2%，净
利润分别为3.11/4.42/5.94亿元，增速分别为79.9%/41.9%/34.5%，成长性突出。参考电网设备行业可比公司
，2024年可比公司PE为24倍，考虑到公司目前的收入体量和市场份额与可比公司存在差距，给予公司2024年15
倍PE，6个月目标价为7.50元，给予买入-A的投资评级。
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2024-08-05│长高电新(002452)深度研究：输电产品持续拓展，受益电网改造+特高压建设提速
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我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.03/3.85/4.47亿元；EPS分别为0.49/0.62/
0.72元；对应PE分别为15/12/10倍；参考可比公司估值，给予公司2024年20倍PE，对应六个月目标价9.8元/股
，上调公司评级至“买入”。
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2024-07-14│长高电新(002452)2024年半年度业绩预告点评：业绩快速增长，500kV+GIS再次中标
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投资建议与盈利预测
我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.0/3.8/4.5亿元，同比分别增长76%/26%/18%。当前股价对
应PE分别为17.3/13.7/11.6倍，维持“增持”评级。
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2024-07-06│长高电新(002452)重大事项点评：再中500kv组合电器，单次中标金额创新高
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投资建议：长高电新深耕电气设备二十余年，隔离开关份额稳定靠前，500kv组合电器再次中标，其他一
、二次设备产品竞争力不断提升，市场渠道逐步拓宽，目前公司历史包袱出清，未来提电压等级、增产品种类
、拓网内外渠道的长期增长逻辑清晰，预计24-26年归母净利3.1/3.8/4.6亿元，对应EPS分别为0.50/0.61/0.7
3元，维持目标价9.5元，维持“强推”评级。
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2024-06-29│长高电新(002452)公司动态研究报告：深耕输变电业务，国网开关产品主流供应商
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我们看好公司在国网投资提速的背景下已有业务稳健增长，同时网外市场与新产品的持续拓展，预测公司
2024-2026年收入分别为18.6、22.6、27.0亿元，EPS分别为0.49、0.60、0.72元（暂未考虑可转债影响），当
前股价对应PE分别为16.8、13.8、11.6倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
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2024-06-20│长高电新(002452)动态点评：投资新建GIL厂房，产品矩阵持续拓展
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我们预计公司2024-2026年营业收入分别为18.30/23.95/27.55亿元，同比增长22.53%/30.88%/15.04%；归
母净利润分别为3.03/3.85/4.47亿元，同比增长75.30%/26.90%/15.97%，EPS分别为0.49/0.62/0.72元，对应P
E分别为15/12/11倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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