研报评级☆ ◇002455 百川股份 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】 暂无数据

【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：12家
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  2026-02-09│百川股份(002455)2026年2月9日投资者关系活动主要内容                                          
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    1.我们近期关注到公司TMP 产品价格从2025年底8,000多元/吨涨到目前15,000元/吨,请问TMP 国内格局,生产、排产 
情况如何?                                                                                                 
    答:国内的话,我们公司TMP 产能为7万吨/年,其中宁夏基地5万吨/年,南通基地2万吨/年。其余还有五六家其他厂家, 
基本在2-3万吨,目前TMP 国内总产能估计在20万吨左右,公司目前生产情况正常,整体需求旺盛。                      
    2.目前TMP 供应紧张,价格上涨的主要原因是什么?                                                          
    答:我们公司生产工艺是钠法,副产甲酸钠,但大多厂家都是钙法,副产甲酸钙,甲酸钙价格下跌,原料正丁醛价格又上涨
,他们成本压力太大,有的厂家决定停产或减产,导致市场供应紧张。该产品前些年价格在两三万,但这两年价格低位运行, 
很多厂家不赚钱,逐步退出了这个市场,价格超跌反弹,供需结构也重新调整了。                                     
    3.据了解这两年有10万吨左右的产能退出了,国外的部分产能也在检修中,而且听说检修期很长,要好几个月,国外的产
能是不是也可能会考虑退出市场?                                                                             
    答:近两年该产品价格低位运行,很多厂家压力较大,调整产线生产其他产品或者停产了,确实有部分产能退出了市场。
国外厂家设备比较老旧,运行年限较长,可能设备问题较多,检修时间也相对长,后续是否会根据检修情况退出市场,我们也 
不清楚。                                                                                                  
    4.国外厂家好像产能利用率都比较低,你们觉得是什么原因导致的?                                            
    答:国外产线设备相对比较老,运行年限很长,而且国外能源成本很高,人工成本也比较高,整体产品跟国内相比没有竞 
争优势。                                                                                                  
    5.公司化工品类有哪些?化工行业今年以来行情触底回升,据了解公司很多其他化工产品也都在涨价,是否属实?      
    答:是的,今年以来公司对多个化工产品价格进行了涨价,公司化工产品主要有多元醇类、偏苯三酸酐及酯类、醋酸酯 
类、正异丁醛及丁辛醇等。                                                                                  
    6.公司TMP 成本水平如何,有没有优势?                                                                    
    答:公司宁夏基地TMP 原料正丁醛是自产的,有原料优势,能源成本也有优势,比如蒸汽和电,宁夏地区能源成本相对较 
低。                                                                                                      
    7.现在开工率如何?如有检修,检修时间一般多长?                                                           
    答:公司目前供货比较紧张。如有检修,公司一般检修时间30-40天左右,根据实际情况,各家检修时间不一致。       
    8.TMP 用途,需求有没有增量?有没有出口到国外?                                                           
    答:TMP 主要用于光固化涂料,因为没有VOCs 排放,更环保,下游需求有增长。公司产品有出口到国外,价格有竞争优势
。                                                                                                        
    9.公司可转债会考虑强制赎回吗?                                                                         
    答:公司可转债目前尚未达到赎回条件,后续满足条件后,公司董事会会及时开会讨论是否赎回。                   
    10.之前投资建设的产能有没有达到效益?                                                                  
    答:宁夏基地募投项目"年产3万吨负极材料(8万吨石墨化)项目"2025年上半年投产,产能利用率爬坡比较快。        
    11.公司负债率较高,后续是否会继续攀升?目前生产经营是否正常?                                            
    答:公司前期项目建设资金需求大,目前基本都已建成投产,开始产生现金流,公司生产经营正常。                  
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