价值分析☆ ◇002472 双环传动 更新日期：2024-04-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 3 0 0 0 0 3
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.42│ 0.68│ 0.96│ 1.22│ 1.50│ 1.80│
│每股净资产(元) │ 6.27│ 8.64│ 9.33│ 10.44│ 11.81│ 13.46│
│净资产收益率% │ 6.70│ 7.92│ 10.25│ 11.93│ 12.93│ 13.65│
│归母净利润(百万元) │ 326.33│ 582.09│ 816.41│ 1041.00│ 1277.33│ 1537.00│
│营业收入(百万元) │ 5391.01│ 6837.95│ 8074.19│ 9814.67│ 11943.00│ 14280.67│
│营业利润(百万元) │ 377.16│ 622.63│ 944.24│ 1202.67│ 1476.00│ 1775.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-12 买入 维持 --- 1.23 1.56 1.94 民生证券
2024-04-12 买入 维持 25.52 1.22 1.42 1.61 华泰证券
2024-04-11 买入 维持 --- 1.21 1.51 1.86 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-12│双环传动(002472)系列点评三：盈利提升明显，全球化+机器人加速成长
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投资建议：全球化加速+民生齿轮、机器人关节开拓，看好公司中长期成长，调整盈利预测，预计2024-20
26年收入分别103.2/124.5/149.4亿元，归母净利润分别10.5/13.3/16.5亿元，EPS分别1.23/1.56/1.94元，对
应2024年4月11日21.83元/股收盘价，PE分别为18/14/11倍，维持“推荐”评级。
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2024-04-12│双环传动(002472)业绩高增，国内汽齿龙头再启程
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2023年完美收官，归母净利润同比+40%
公司发布23年业绩：23年收入80.7亿元（yoy+18%）,归母净利润8.16亿元（yoy+40%），经营性净现金流1
5.7亿元(yoy+29%)，毛利率22.2%(yoy+1.2pct）。预告24Q1净利为2.1-2.3亿元，同比+22.8%~+34.4%，环比-0
.8%~+1.3%。我们预计24-26年EPS分别为1.22/1.42/1.61元，分部估值法下，Wind一致预期下汽齿相关业务和
精密减速器业务的可比公司24年PE均值分别为17/34倍，考虑到汽车板块与机器人板块深度调整，而公司汽齿
头部地位稳固、机器人减速器子公司分拆上市利于拓宽融资渠道并打开长期发展空间，我们给予公司汽齿相关
业务和减速器业务24年20/34倍PE，对应目标价为25.52元，维持买入评级。
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2024-04-11│双环传动(002472)盈利能力持续提升，看好减速机增长新曲线
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盈利预测、估值与评级
预计公司2024-26年归母净利润为10.3/12.88/15.87亿元，对应PE分别为18、14、11倍，维持“买入”评
级。
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