研报评级☆ ◇002479 富春环保 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-17│富春环保(002479)2026年4月17日投资者关系活动主要内容
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1.25年贵金属涨价，但有色在利润占比中却没有显著提升，请问是什么原因呢
答:尊敬的投资者您好！公司有色金属资源化业务主要系公司控股子公司浙江遂昌汇金有色金属有限公司开展，2025
年实现营业收入262,320.46万元，同比提升21.52%，净利润15,965.34万元，同比提升24.56%。感谢您的关注！
2.公司2025年归母净利润下滑的主要原因是什么？
答:尊敬的投资者您好！公司2025年归母净利润同比下滑主要系公司对存货、长期股权投资、固定资产、商誉、合同
资产等计提减值准备合计11,464.50万元。本次计提是公司基于审慎原则开展的资产质量优化工作，并非主业盈利能力实
质性下滑。剔除减值因素影响，公司主业盈利保持增长，经营基本盘稳固。感谢您的关注！
3.2026年一季度经营现金流同比下滑79.46%的原因？
答:2026 年一季度经营现金流同比下滑，主要系两方面因素：一是子公司遂昌汇金加大商品采购，现金支出相应增加
；二是公司按期兑付到期银行承兑汇票，导致现金流出增加。感谢您的关注！
4.公司2025年第四季度亏损的原因是什么？
答:尊敬的投资者您好！公司2025年第四季度亏损主要是计提资产减值损失11,464.50万元所致，对单季度利润形成阶
段性影响。感谢您的关注！
5.有色金属资源综合利用业务营收大增的原因？
答:尊敬的投资者您好！2025 年公司有色金属资源综合利用业务实现营收25.97 亿元，同比增长23.80%。增长核心源
于两点一是公司持续优化产业链布局，生产协同性增强，金属回收率稳步提升；二是金属市场行情向好、价格上行，为业
务营收与利润增长提供有利支撑。感谢您的关注！
6.2025年研发费用同比增21.20%至2.16亿元，主要投向及成效？
答:尊敬的投资者您好！2025年研发费用主要投向三大领域一是有色板块稀贵金属高效回收、危废资源化新工艺研发
；二是热电板块智慧供热、超低排放、节能降耗技术升级；三是项目技术改造与产能优化。目前已取得显著成效：有色金
属回收率提升热电煤耗下降，核心工艺竞争力持续增强，为公司长期盈利筑牢基础。感谢您的关注！
7.2025年计提大额资产减值的情况及后续影响？
答:尊敬的投资者您好！2025年公司计提减值主要涉及部分子公司商誉、固定资产、长期股权投资等，属非现金支出
。本次计提核心目的是夯实资产质量、化解历史包袱，短期内会阶段性压低净利润，但不影响公司现金流与主业正常经营
；长期来看可减轻后续资产折旧、减值摊销压力，助力公司业绩稳步释放感谢您的关注！
8.公司2026年公司有哪些重点建设项目？
答:尊敬的投资者您好！2026 年公司重点推进两大核心项目：热电联产方面，湖北宜城经济开发区热电联产项目已完
成核准，正推进后续审批工作，项目规划建设2炉1机，预计新增装机容量12兆瓦、锅炉蒸发量200 吨/小时；有色金属业
务方面，二期扩建项目稳步推进，建成后将新增一般固废生产线、锌生产线转炉生产线各一条。感谢您的关注！
9.煤炭价格波动对公司成本和利润的影响？
答:尊敬的投资者您好！煤炭成本约占热电联产业务总成本的70%，价格波动对板块盈利影响显著。2025年煤炭价格趋
稳，公司成本端明显改善，热电板块毛利率同比提升4.85 个百分点达到28.11%。感谢您的关注！
10.热电业务2025年毛利率提升4.85个百分点，能否持续？
答:尊敬的投资者您好！目前来看，煤炭价格趋于稳定、机组效率提升、智慧化改造逐步落地，叠加工业用热需求稳
步回升共同支撑板块毛利率保持良好水平。感谢您的关注！
11.请问公司2026年除了手头的项目，另外是否有收并购计划？
答:尊敬的投资者您好！公司始终密切关注行业动态与市场机遇，以审慎积极的态度评估收并购可行性，并已对多个
潜在项目。后续若有实质性进展，公司将严格按照法律法规要求，及时履行信息披露义务，向广大投资者通报。感谢您的
关注！
12.请问公司二噁英监测业务的未来前景怎么样？
答:尊敬的投资者您好！二噁英监测是环境监测领域的高端细分赛道，具备高行业门槛、强政策驱动的特点。二噁英
作为一级致癌物已纳入《重点管控新污染物清单》，垃圾焚烧、化工钢铁等行业排放标准持续收紧，推动监测频次与精度
不断升级但受监测周期、成本、回报周期、政策执行力度等因素制约，企业主动监测意愿有限，行业需求释放仍存在一定
滞后性。感谢您的关注！
13.公司 2026 年在资金安排、项目投资、现金流平衡上的策略？
答:尊敬的投资者您好！2026 年公司坚持 “先主业后扩张先存量后增量”，优先保障在建项目、技术改造与营运资
金，严控投资节奏，确保现金流安全与分红可持续。感谢您的关注！
14.2025 年公司应收账款规模及回款情况如何，是否存在坏账风险？
答:尊敬的投资者您好！公司回款情况总体稳定，截至2025年末应收账款金额17,839万元，整体规模保持合理水平。2
025年度公司持续加强应收账款催收与客户信用管理，应收账款金额比期初减少8,129万元，坏账风险整体可控，资产质量
安全。感谢您的关注！
15.2025 年公司在安全生产、环保合规方面投入及执行情况？
答:尊敬的投资者您好！2025 年公司安全环保投入共计9,855.63 万元，同比增加959.22 万元，投入力度持续加大。
公司严格遵守国家法律法规及行业标准，全面落实安全环保主体责任，强化全过程管控，全年未发生重大安全环保事故，
整体合规运营水平稳步提升。感谢您的关注！
16.2026 年公司是否有股权激励、员工持股计划相关安排？
答:尊敬的投资者您好！公司将结合发展阶段与经营情况，持续健全长效激励机制。如有相关计划，将严格按照监管
要求履行决策程序与信息披露义务。感谢您的关注！
17.请管理层对公司 2026 年整体经营态势做一个总体判断与展望。
答:尊敬的投资者您好！2026年公司经营环境总体向好，主业支撑有力、项目稳步推进、资产质量优化。公司有信心
实现年度经营目标，保持稳健向好发展态势。感谢您的关注！
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参与调研机构：8家
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2026-04-15│富春环保(002479)2026年4月15日投资者关系活动主要内容
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1、请简单介绍一下2025年整体业绩表现情况？
答：2025年公司实现营业收入53.54亿元，同比增长1.93%利润总额4.38亿元，同比增长3.71%。归母净利润2.03亿元
，同比下降15.68%；扣非归母净利润1.09亿元，同比下降37.07%。
2、公司2026年一季度营收、利润双增，核心驱动因素有哪些？
答：2026年一季度公司实现营收13.94亿元，同比增长24.14%；归母净利润1.03亿元，同比增长7.95%；扣非后归母净
利润7,221.83万元，同比增长51.49%。业绩增长核心驱动一是公司主要原材料煤炭价格下降及下游热用户需求增加,推动
毛利率上升；二是子公司铂瑞能源收回前期已计提减值准备的长期应收款与合同资产，相应冲回坏账准备与资产减值损失
。
3、2026年一季度业绩增长是否具备持续性？
答：一季度业绩增长具备一定的持续性基础。目前公司热电业务原料价格维持稳定，二季度工业需求回暖将进一步带
动供热供电量提升；有色金属资源回收业务需求稳健，量价水平有望保持平稳。
4、热电联产板块2025年收入下滑5.46%的原因？
答：公司2025年热电板块实现营收25.16亿元，同比下降5.46%，年度售汽量1,067万吨，同比增加5.25%，年度售电量
13亿千瓦时，同比增加3.62%。收入下滑主要系2025年原材料煤炭价格下降，公司同步下调售汽单价；叠加电力市场化交
易推进售电单价有所回落，共同导致板块营收阶段性下降。
5、公司2026年热电和有色业务发展重心与目标？
答：2026年公司将坚持“热电稳基、有色增效”的发展原则在热电板块通过保供稳价、降本增效、释放产能等举措，
力争实现营收微增、毛利率提升的目标；在有色金属资源综合利用板块通过扩产能、拓品类、提效率等举措，实现量利齐
升的目标。
6、2025年利润分配预案为10派1元，分红政策及未来持续性？
答：公司2025年度分红预案为每10股派息1.00元（含税）现金分红总额为8,600万元。公司坚持稳定分红、回报投资
者,包含本次分红在内公司自上市以来累计分红15次，分红金额（含回购）近20亿元。未来公司将结合经营业绩、现金流
状况、项目投资需求，保持合理分红比例，兼顾股东即时回报与公司长远发展。
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参与调研机构：1家
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2025-11-25│富春环保(002479)2025年11月25日投资者关系活动主要内容
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1、简单介绍一下公司2025三季度业绩表现情况？
答：公司2025年前三季度实现营收38.54亿元，同比增长9.01%；扣除非经常性损益后净利润1.84亿元，同比增长22.3
5%；7-9月实现归母净利润5,695.38万元，同比出现下降拉低了上半年的整体业绩增幅，主要是因为去年同期公司收到1亿
元拆迁补偿款，今年没有相应的款项。
2、公司固废（危废）资源化业务的主要产品是什么？
答：公司含有色金属固废（危废）资源化利用业务是以含有色金属的废料为原料，综合回收锡、铜、金、银、铂、钯
等有色金属和稀贵金属的资源综合利用业务。上月子公司遂昌汇金凭借其在固废（危废）资源化清洁回收领域的核心技术
突破与高质量发展成效，成功入选了浙江省第七批专精特新“小巨人”企业名单。
3、金属价格波动是否会对公司产生影响？
答：金属价格波动对公司固废（危废）资源化业务的产品价格和原材料成本会有影响；有色金属价格上涨短期内会提
高固废（危废）资源化业务毛利率。为防范金属市场价格发生不利变动而引发的经营风险，公司采用点价的方式出售产品
，锁定利润，同时商品期货套期保值作为后备方案，以有效控制价格大幅波动的风险，增强公司经营业绩的稳定性和可持
续性。
4、公司刚投资建设湖北宜城热电项目，目前公司热电联产业务发展如何？
答：目前公司总生产规模达三十五炉二十三机，总装机容量358兆瓦，锅炉蒸发量4,420吨/小时。湖北宜城经济开发
区热电联产项目是公司首次将战略布局拓展至中部地区，该项目计划建设2台100t/h高温超高压燃煤循环流化床锅炉配套1
台12MW背压机组，预计总投资额约为3.85亿元。截至9月30日，子公司常安能源二期扩建项目第二阶段，已启动试运行。
后续公司仍会聚焦主业，寻找全国各地乃至海外的投资机会。
5、公司目前的分红政策是怎样的？是否有承诺？
答：根据《公司章程》和《三年回报规划》，公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分
配利润的35%。实际上，公司每年都进行现金分红，从近十年的分红情况看，平均每年的分红金额都超过当年归母净利润
的50%，高的时候甚至达到百分之六七十。我们虽然没有承诺每年必须高比例分红，但在十年里，我们用实际行动践行了
高比例分红。
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