价值分析☆ ◇002497 雅化集团 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 10 4 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.29│ 0.81│ 3.94│ 0.84│ 1.28│ 1.72│
│每股净资产(元) │ 4.98│ 5.53│ 9.45│ 9.89│ 10.96│ 12.47│
│净资产收益率% │ 6.31│ 14.71│ 41.67│ 8.58│ 11.51│ 13.65│
│归母净利润(百万元) │ 323.84│ 936.63│ 4538.26│ 970.00│ 1479.00│ 1979.67│
│营业收入(百万元) │ 3250.16│ 5241.34│ 14456.84│ 12232.67│ 11681.67│ 14409.33│
│营业利润(百万元) │ 435.28│ 1164.44│ 5520.38│ 1221.33│ 1806.33│ 2409.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-11-07 买入 维持 --- 0.73 0.95 1.23 长江证券
2023-10-30 买入 维持 --- 1.06 2.22 2.79 国信证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.74 0.67 1.14 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-07│长江证券-雅化集团(002497)2023三季报点评：矿石成本高企，Q3业绩环比转亏-231107
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目前锂盐厂正在与澳矿积极协商定价模式，不排除改为M+1等定价基准，在价格下行趋势中将加快澳矿调
价。除此之外，根据Allkem三季报，2023Q3MtCattlin锂精矿平均售价3000美元/吨（SC6,CIF中国），环比-38
%，公司Q4成本压力将有所缓解。伴随资源端和冶炼端新增产能陆续释放，公司盈利能力有望修复。
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2023-10-30│雅化集团(002497)三季报点评：高价库存影响三季度利润，锂盐产品利润有望逐步修复
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投资建议：维持“买入”评级。
下调公司2023年盈利预测。预计公司2023-2025年营收为116.34/137.95/153.51(原预测122.08/136.09/15
1.39)亿元，同比增速-19.5%/18.6%/11.3%；归母净利润为12.16/25.60/32.15(原预测23.95/25.66/32.05)亿
元，同比增速-73.2%/110.5%/25.6%；摊薄EPS为1.06/2.22/2.79元，当前股价对应PE为13.6/6.5/5.1X。考虑
到公司作为国内主流锂盐企业，加工端产能快速扩张，同时多渠道锂资源端布局为锂盐产能的释放提供安全、
充足的资源保障，未来锂盐产品市占率有望进一步提升，锂盐产品量的增长有望对冲锂价下跌的风险，维持“
买入”评级。
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2023-10-30│雅化集团(002497)2023年三季报点评：锂盐业务成本倒挂，期待自有矿放量
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投资建议：公司在津巴布韦布局的自有锂矿2024年放量，锂盐产能持续扩张，与产业链龙头客户签订长期
供货协议，民爆业务贡献稳定利润，我们预计公司2023-2025年归母净利8.5、7.8和13.1亿元，对应10月27日
收盘价的PE为19、21和13倍，维持“推荐”评级。
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