研报评级☆ ◇002497 雅化集团 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 6 2 0 0 0 8
1年内 6 2 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.03│ 0.22│ 0.55│ 2.38│ 2.81│ 3.08│
│每股净资产(元) │ 8.97│ 9.04│ 9.31│ 11.57│ 14.01│ 16.72│
│净资产收益率% │ 0.39│ 2.47│ 5.89│ 20.43│ 19.92│ 18.38│
│归母净利润(百万元) │ 40.21│ 257.11│ 632.38│ 2744.37│ 3236.25│ 3552.58│
│营业收入(百万元) │ 11895.26│ 7715.68│ 8543.17│ 16848.50│ 20664.25│ 23359.13│
│营业利润(百万元) │ 22.00│ 298.60│ 797.19│ 3388.50│ 3920.50│ 4418.88│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-03 买入 维持 --- 2.35 2.93 3.14 东北证券
2026-08-28 增持 维持 23.4 2.34 2.68 2.81 国投证券
2026-08-27 买入 维持 --- 2.23 2.62 2.96 开源证券
2026-08-26 买入 维持 --- 2.63 3.10 3.40 东吴证券
2026-07-07 买入 维持 42 2.63 3.10 3.40 东吴证券
2026-04-30 增持 维持 --- 2.01 2.29 2.60 国信证券
2026-04-29 买入 维持 --- 2.23 2.62 2.96 开源证券
2026-04-27 买入 维持 41.94 2.63 3.10 3.40 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-03│雅化集团(002497)半年报点评：锂业务量价齐升，贡献显著业绩增量 │东北证券 │买入
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事件：
公司公布了2026年中报。2026H1实现营收67亿元同比+96%，归母净利润12.2亿元同比+795%。
点评：
锂业务量价齐升，营收与毛利率显著提升。锂业务的发展受行业供需格局、下游需求结构变化以及外部政策环境等多
重因素共同影响。近年来，锂盐产品价格波动显著，其走势主要取决于全球锂资源供给释放节奏与下游终端需求增速之间
的匹配程度。2026H1，受益于新能源汽车单车带电量提升、出口增长以及储能需求爆发，锂盐价格同比维持在较高水平运
行。但受全球锂资源供给扰动，锂盐价格振幅较大，均价维持在15.0万—17.7万元/吨。对公司而言，规模化产能保障、
优质长协客户资源、稳定的锂原料供应体系以及有效的成本控制，共同推动了锂业务经营业绩的稳步增长。2026H1，公司
锂盐产品销量和销售均价同步增长，锂业务实现营业收入49.3亿元，同比+179%；实现毛利率32.9%，较2025年全年平均水
平+20.7pct。
民爆业务行业景气度承压，毛利率小幅回落。民爆业务的发展受行业政策监管、下游需求景气度以及原材料成本变化
等因素影响；近年来，国家通过强化安全生产监管、实施产能总量管控等政策持续推进民爆行业产能出清，并带动行业集
中度提升，头部合规企业的市场占有率和盈利空间因此得到显著提升；公司积极顺应民爆行业产业政策导向，加快行业并
购整合步伐，持续拓展爆破一体化服务，同时大力开拓民爆产品出口、产能海外转移及海外矿服等新兴业务领域。2026年
4月，公司完成对山东龙海公司的并购使得总体工业炸药产能达到32.68万吨，继续保持行业领先地位。然而，上半年受原
材料价格波动等因素影响，民爆行业整体利润端承压明显，降幅有所扩大，工业炸药及雷管的产销量均出现同比下降。20
26H1，公司民爆业务实现营业收入15.6亿元，同比+7%；实现毛利率31.4%，较2025年全年平均水平-6.1pct。
维持“买入”评级。维持盈利预测，预计2026年 2028年归母净利润为27/34/36亿元，对应PE为8/6/6倍。
风险提示：碳酸锂价格波动，下游需求不及预期，公司业绩及估值不及预期
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2026-08-28│雅化集团(002497)业绩同比大增，海外硫酸锂项目持续推进 │国投证券 │增持
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业绩符合预期，Q2贡献占比突出：
8月26日，公司发布2026年中报，2026H1公司实现营收67.09亿，同比+96.02%；归母净利润12.16亿元，同比+795.48%
；扣非归母净利润12.33亿元，同比+1536.48%，整体业绩符合预期，落于业绩预告中值部分。分季度看，受益于2026年Q2
碳酸锂价格维持高位，公司Q2业绩贡献占比突出，单季实现营业收入38.79亿元，同比+105.68%，实现归母净利润8.77亿
元，同比+1545.14%，增速显著高于Q1。我们认为，若2026年下半年碳酸锂价格维持高位，公司凭借自有锂矿的成本优势
与成熟的套期保值运作能力，业绩高增长态势有望延续。
锂盐业务量价齐升，津巴布韦硫酸锂项目逐步推进：
公司26H1锂产品实现收入49.28亿元，同比+179.36%，对应毛利率32.89%，同比+31.26pct，盈利弹性充分释放。目前
，公司通过控股锂矿+长协包销的形式满足自身锂盐生产需求。自控矿方面，公司旗下津巴布韦卡玛蒂维锂矿、李家沟锂
矿均于2025年实现达产，原矿年采选规模分别为230万吨、105万吨，对应锂精矿年产能分别为35万吨、18-20万吨。同时
公司通过子公司KMC加速推进硫酸锂深加工项目及锡-钽-铌分离项目，两大项目分别预计于2027年、2026年10月投产，建
成后将推动津巴布韦本地锂精矿深加工转化，降低原料出口的政策风险与物流成本。外购矿方面，公司已与澳洲、非洲、
巴西等多地优质锂矿合作，多渠道夯实资源保障能力。锂盐方面，公司当前锂盐综合产能13万吨，后续将适时启动海外锂
盐厂建设项目，持续拓展全球化运营布局。
民爆业务龙头，产能规模持续扩张：
公司26H1民爆业务实现收入15.64亿元，同比+6.72%，对应毛利率31.35%，同比-4.55pct。公司作为国内民爆行业龙
头，于2026年4月完成对潍坊龙海安防51%股权的收购，工业炸药产能规模进一步扩张。目前公司工业炸药、雷管、导爆索
、导爆管年产能分别达32.68万吨、5912万发、2300万米、10000万米，产能规模位居行业前列；其中工业炸药国内市占率
近5%，电子雷管市占率近10%，核心竞争优势突出。
投资建议：
我们预计公司2026-2028年实现归母净利润26.96、30.66、32.40亿元，对应EPS分别为2.34、2.68、2.81元/股，目前
股价对应PE为8.1、7.1、6.7倍，公司维持“增持-A”评级，6个月目标价23.4元/股，对应26年PE约10倍。
风险提示：管控政策风险、原材料价格大幅波动风险等。
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2026-08-27│雅化集团(002497)公司信息更新报告：Q2归母净利润同比+1,545%，锂盐产品 │开源证券 │买入
│量价齐增带动业绩增长 │ │
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Q2归母净利润同比+1,545%，看好公司长期成长，维持“买入”评级
公司发布2026年中报，实现营收67.09亿元，同比+96.02%；归母净利润12.16亿元，同比+795.48%。其中Q2营收38.79
亿元，同比+105.68%、环比+37.04%；归母净利润8.77亿元，同比+1,545.14%、环比+158.84%。我们看好公司作为国内民
爆和锂行业领军企业之一，未来随锂精矿自给率提升、民爆业务并购整合，成长空间广阔，我们维持前期盈利预测，预计
公司2026-2028年归母净利润分别为25.69、30.22、34.13亿元，EPS分别为2.23、2.62、2.96元，当前股价对应PE分别为8
.5、7.2、6.4倍，维持“买入”评级。
2026H1公司锂盐量价齐升，带动公司业绩高速增长
2026H1，受益于锂盐价格高位维持以及公司不断深化全链条生产运营管理，公司锂盐产品销量和销售均价同步增长，
锂业务实现营业收入49.28亿元，同比+179.36%。同时，公司正加速推进津巴布韦硫酸锂深加工项目建设，该项目设计年
处理锂精矿能力35万吨，折合硫酸锂年产量7.5万吨，计划于2027年投入运营。该项目将锂精矿加工成硫酸锂再运回国将
减少货运体量及跨境综合物流成本，预计会对公司成本带来积极影响。
公司收购龙海安防51%股权，继续保持民爆行业领先地位
2026H1，公司民爆业务稳定增长，实现营收15.64亿元，同比+6.72%。国内方面，公司全资子公司于2026年4月完成对
山东龙海公司的并购，使得总体工业炸药产能达到32.68万吨，继续保持行业领先地位。海外方面，公司在新西兰民爆市
场份额达60%以上；在澳大利亚获得了绝大多数区域的民爆资质许可；在津巴布韦立足于卡玛蒂维自有锂矿项目，打磨出
一支优秀的海外矿服服务团队。未来公司将继续加大非洲和澳洲区域民爆业务拓展力度，持续贡献新增长。
风险提示：宏观经济波动风险、产品价格波动风险、安全和环保风险等。
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2026-08-26│雅化集团(002497)2026年半年报点评：Q2锂盐量利齐升，民爆业务平稳增长 │东吴证券 │买入
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26H1业绩亮眼，符合市场预期。公司26H1营收67亿元，同比+96%，归母净利润12.2亿元，同比+795%，毛利率32%，同
比+15pct，归母净利率18%，同比+14pct；其中26Q2营收39亿元，同环比+106％/+37％，归母净利润8.8亿元，同环比+154
5%/+159％，毛利率37%，同环比+21/+12pct，归母净利率23%，同环比+20/+11pct。业绩位于此前预告中值，符合市场预
期。
锂盐Q2量利齐升、套保转正。26H1锂业务营收49.3亿元，同比+179%，毛利率33%，同比+31pct。我们预计26H1锂盐出
货约4.2-4.3万吨，同比翻倍，其中Q2出货约2.5万吨，环比40%+，对应H1碳酸锂均价约13万元/吨，均毛利3.9万元/吨，
考虑H1锂业集团净利润11.7亿元、兴晟锂业净利润1.2亿元，并扣除费用，对应单吨利润我们预计2.3万元左右，其中Q2我
们预计提升至3万元+。展望全年，我们预计公司碳酸锂销量10+万吨，同比+45%。资源端，公司Q2具备津巴矿库存，生产
正常，全年津巴矿我们预计贡献LCE3万吨+，且李家沟有望贡献权益0.8万吨LCE，资源自供比例提升至30%+。
民爆业务平稳增长、贡献稳定利润。26H1民爆业务营收15.6亿元，同比+7%，毛利率31%，同比-4.6pct，子公司民爆
集团净利润2.7亿元，同比-15%，考虑费用摊销，我们预计H1利润贡献2亿元左右，其中Q2约1亿元，同比基本持平。公司
民爆业务经营稳健，海外大矿服务业务持续推进。我们预计26年民爆业务利润有望达5.5亿元，同比微增。
Q2费控良好、现金流承压。公司26H1期间费用率7%，同比-4pct，其中Q2期间费用率6%，同环比-5/-1pct；26H1经营
性净现金流-4亿元，同比-19%，其中Q2经营性现金流0.2亿元，同环比-91%/+104%，主因存货及应收账款同增明显；26H1
资本开支1.5亿元，同比-2%，其中Q2资本开支1亿元，同环比+51%/+77%；26H1末存货25亿元，较年初+47%。
盈利预测与投资评级：考虑到公司业绩符合市场预期，我们维持原预期，预计公司26-28年归母净利润30/36/39亿元
，同比增长379%/18%/10%，对应PE为7x/6x/5x，维持“买入”评级。
风险提示：锂价不及预期，资源端进展不及预期。
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2026-07-07│雅化集团(002497)26H1业绩预告点评：Q2锂盐量利齐升，略超我们预期 │东吴证券 │买入
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26H1业绩预告高增、略超我们预期：公司预告26H1归母净利11.0-13.0亿元，同比增长710%-857%；扣非净利11.25-13
.15亿元，同比增长1393%-1645%。其中26Q2归母净利公司预计7.6-9.6亿元，同比增长约13-17倍，环比增长124%-182%，
业绩环比显著提升，主要受益锂盐出货增长、锂价上行及库存收益释放。
锂盐出货高增、资源自给比例持续提升。公司已形成近13万吨锂盐产能，我们预计26Q2锂盐出货2-3万吨，同比翻番
以上，环比增长40%+；我们预计26H1出货4万吨+，同比翻倍，全年我们预期出货约12万吨，同比增70%+。资源端，26Q2公
司未受到津巴出口禁令明显影响，主要因前期已提前发货，按照津巴自有矿5-7万吨精矿产能，我们预计权益碳酸锂0.4-0
.8万吨，全年津巴我们预计贡献25-30万吨精矿，折合碳酸锂约3.1-3.8万吨，对应权益量约2.1-2.6万吨。参股公司李家
沟26年我们预计有望贡献18万吨+精矿，折合碳酸锂约2.3万吨+，对应权益量约0.7万吨+。合计来看，我们预计26年公司
权益碳酸锂资源量约2.8-3.3万吨，权益自供比例有望提升至25%。
26Q2单吨利润显著提升、套保影响基本落地。26Q2碳酸锂行业均价约16-17万元/吨，较26Q1提升约2万元/吨。我们测
算26Q2锂盐业务单吨利润约2.6-3.4万元/吨，较26Q1约1.5万元/吨明显提升。考虑26Q2公司仍有一定套保亏损，同时公司
也有一定低价精矿库存收益贡献，综合带动单吨盈利显著改善。目前套保已基本平仓，下半年套保拖累消除后，锂价上行
带来的业绩弹性有望进一步释放。
民爆业务平稳增长、贡献稳定利润。我们预计26Q2民爆业务贡献利润约1亿元，同比基本持平，维持稳定贡献。公司
民爆业务经营稳健，海外大矿服务业务持续推进，我们预计26年民爆业务利润有望达5.5-6亿元，同比增长10%左右，为公
司提供稳定利润底盘。
盈利预测与投资评级：考虑到公司锂盐业务量利齐升、资源端权益贡献提升，我们维持对公司26-28年归母净利润30.
3/35.8/39.2亿元的预测，同比增长379%/18%/10%，对应PE为11x/10x/9x，给予26年16x估值，对应目标价42元，维持“买
入”评级。
风险提示：锂价不及预期，锂盐出货不及预期，资源端进展不及预期
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2026-04-30│雅化集团(002497)财报点评：锂盐业务充分享受锂价弹性，民爆业务国际化布│国信证券 │增持
│局优势明显 │ │
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公司发布2025年年报：全年实现营收85.43亿元，同比+10.72%；实现归母净利润6.32亿元，同比+145.95%。
公司发布2026年一季报：实现营收28.30亿元，同比+84.16%；实现归母净利润3.39亿元，同比+310.87%。公司26Q1利
润充分受益于锂价上涨带来的业绩弹性。
锂盐业务：2025年，公司锂盐产品实现产量6.86万吨，同比+41.99%，实现销量6.95万吨，同比+44.67%，库存量7821
吨，同比-10.10%。2025年公司坚持以销定产，构建了自控矿+外购矿的多元化锂资源保障体系，锂盐产品产销量同比大幅
增长，市场份额进一步提升。
锂资源开采步入收获期，原料自给率快速提升：①李家沟锂辉石矿按年产105万吨采选规模进行建设，项目建成后将
年产锂精矿约18-20万吨，已于2025年9月进入正式生产，并实现达产达标。②津巴布韦卡玛蒂维锂矿截止至2024年5月已
探获锂资源量折合碳酸锂当量约75万吨，第一和第二阶段项目已于2024年全线建成，目前该矿山已达到年处理锂辉石230
万吨采选规模，折合锂精矿约35万吨。③外购矿方面，公司锁定澳洲皮尔巴拉、DMCC、巴西ATLAS、巴西MGLIT等优质锂矿
资源，通过长协包销方式锁定锂精矿供应量，构建起自有矿与包销相结合的锂资源保障体系。
民爆业务：2025年，公司民爆业务实现营收33.16亿元，同比+1.64%，实现毛利12.42亿元，同比+0.72%，实现毛利率
37.46%，同比下降0.34个百分点，总体保持稳健。近年来，公司不断延伸民爆产业链，爆破及矿服业务范围不断拓展。国
际化布局优势明显：在新西兰，民爆市场份额达60%以上；在澳大利亚，获得绝大多数区域的民爆资质许可；在非洲津巴
布韦，立足于卡玛蒂维自有锂矿项目，打磨出一支优秀的海外矿服服务团队。
风险提示：原材料供应不足；产品价格下跌；产销量不达预期。
投资建议：维持“优于大市”评级。
由于锂价大幅上涨，上修了公司的盈利预测。预计公司2026-2028年营收为161.64/193.91/227.04亿元，同比增速89.
2%/20.0%/17.1%；归母净利润为23.15/26.40/30.02亿元，同比增速266.1%/14.0%/13.7%；摊薄EPS为2.01/2.29/2.60元，
当前股价对应PE为15.1/13.2/11.6X。公司作为国内主流锂盐企业，自有矿逐步放量提升原料自给率，同时民爆业务持续
稳步增长，海外矿服业务有望迅速发展，维持“优于大市”评级。
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2026-04-29│雅化集团(002497)公司信息更新报告：Q1锂盐价格延续上行，带动公司业绩高│开源证券 │买入
│速增长 │ │
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Q1归母净利润同比+310.87%，看好公司长期成长，维持“买入”评级
2025年，公司实现营收85.43亿元，同比+10.72%，归母净利润6.32亿元，同比+145.95%。2025Q4，公司实现营收24.9
6亿元，同比+39.36%，环比-4.88%；归母净利润2.98亿元，同比+191.10%，环比+50.53%。2026Q1，公司实现营收28.30亿
元，同比+84.16%，环比+13.38%；归母净利润3.39亿元，同比+310.87%，环比+13.55%。伴随锂盐价格持续上行，公司业
绩实现超预期增长，我们上调2026-2027年、新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为25.69（+16.9
9）、30.22（+18.20）、34.13亿元，EPS分别为2.23（+1.48）、2.62（+1.58）、2.96元，当前股价对应2026-2028年PE
为13.6、11.5、10.2倍。我们看好公司作为国内民爆和锂行业领军企业之一，未来随锂盐价格上行、锂精矿自给率提升、
民爆业务并购整合，业绩存在较大向上弹性，维持“买入”评级。
2025Q4、2026Q1锂盐价格延续上行，带动公司业绩高速增长
公司形成“自控矿+外购矿”的双重保障机制，公司津巴布韦卡玛蒂维锂矿已于2025年下半年达产，年产锂精矿约35
万吨；四川李家沟锂矿已进入正常生产运营阶段。据百川盈孚数据，2025Q4，电池级碳酸锂市场均价由Q3的7.24万元/吨
上涨至9.05万元/吨，环比增长25.09%；2026Q1，碳酸锂均价大幅上涨6.33万元/吨至15.38万元/吨，环比增长69.88%。目
前碳酸锂价格延续上行，截至4月29日，电池级碳酸锂价格达17.40万元/吨，有望带动公司业绩持续增长。
公司收购龙海安防51%股权，炸药生产许可产能由26余万吨增长至33万吨
2026年4月，公司以自有资金不超过36,210万元收购潍坊龙海民爆有限公司全资子公司潍坊龙海安防科技有限公司51%
的股权。龙海安防现有工信部核定工业炸药生产许可产能6.43万吨，另有待批准产能0.57万吨，收购完成后，公司拥有炸
药生产许可产能33万吨、工业雷管许可产能近9000万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米。
风险提示：宏观经济波动风险、产品价格波动风险、安全和环保风险等。
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2026-04-27│雅化集团(002497)2025年报及2026年一季报点评：锂盐出货高增，资源自给提│东吴证券 │买入
│升，业绩弹性可期 │ │
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26Q1检修和套保等因素影响、业绩基本符合预期。公司25年营收85.4亿元，同比+11%，归母净利6.3亿元，同比+146%
，毛利率22.1%，同比+5.4pct；其中25Q4营收25亿元，同环比+39％/-5％，归母净利3.0亿元，同环比+191%/+51％，扣非
净利4.1亿元，同环比+686%/+90％，毛利率31.4%，同环比+12.8/+11.6pct，受益锂价上行。26Q1营收28.3亿元，同环比+
84％/+13％，归母净利3.4亿元，同环比+311%/+14％，毛利率24.6%，同环比+6.4/-6.9pct。
锂盐出货高增、津巴锂矿可满产满销。2025年公司锂盐出货量6.9万吨，同比增长45%，其中Q4销量2.5万吨+，环比增
30%，我们预计26Q1出货1.7-1.8万吨，环比-30%，主要受产线检修影响。公司已形成近13万吨产能，我们预计26全年出货
量10万吨，同比+44%。资源端，KMC25年我们预计产量接近30万吨，26年满产35万吨，已获得出口配额，近期将恢复出口
；参股公司李家沟25年我们预计产能12万吨，26年有望满产达到18万吨+，总体26年权益资源量3.8万吨，权益自供比例近
40%。
Q1期货套保影响盈利水平、后续弹性可期。公司锂盐25年收入48亿元，同比+17%，毛利率12%，对应25年均价7.8万元
/吨，均成本6.1万元/吨（不含税），基本微利，其中Q4单吨利润我们预计提升至1万元+。26Q1碳酸锂行业均价14-15万元
/吨，但考虑公司有一定的套保影响，我们预计单吨利润1.5万元，贡献2.6亿元利润，后续套保影响解除，单吨利润有望
提升至2.5-3万元。
民爆业务平稳增长、贡献稳定利润。25年公司民爆业务33亿元，同比2%，毛利率37%，同比基本持平，我们预计公司
民爆业务25年贡献5亿元+利润，26Q1我们预计贡献利润0.8亿元，同比持平，公司布局海外大矿服务业务，26年我们预计
民爆业务可维持10-20%利润增长。
盈利预测与投资评级：考虑到碳酸锂价格上涨，我们预计公司26-27年归母净利润30.3/35.8亿元（原预期27.6/32.3
亿元），新增28年归母净利预测39.2亿元，同比增长379%/18%/10%，对应PE为11x/10x/9x，给予26年16xPE，对应目标价4
2元，维持“买入”评级。
风险提示：价格不及预期，产能释放不及预期，需求不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-11│雅化集团(002497)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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1、1）问一下你们有开发生产固态电池电解质材料的计划吗？这样也许避免硫化锂运输保存的风险2）你们还有生产
锂金属的投资计划吗？
答：投资者您好，感谢您的关注和建议，公司相关决策请以公告为准。
2、你好，问一下贵公司：1）纳米比亚矿目前什么状态，是否贵公司放弃了，为什么在各种公告中没有提及它是你们
的自有矿？2）硫化锂中试线是几吨规模的，今年会投产吗？如果不能，那计划明年几月份？3）津巴布韦硫酸锂产线明年
几月能投产？如果明年一月一日前不能投产，是否国内锂盐产线会停产？
答：您好，1）纳米项目还在初勘阶段，暂未达到披露条件。2）硫化锂中试线预计明年建成，具体以实际建成情况为
准。3）津巴硫酸锂项目预计明年建成。谢谢！
3、尊敬的董秘您好，请问公司收购民爆企业后，民爆板块二季度整体的产能利用率如何？
答：您好，产能利用率情况详见公司半年报，感谢您的关注与支持。
4、贵公司的业绩这么好！为什么股价一直低迷，请问贵公司能不能邀请一些机构来调研投资！谢谢
答：您好，主流机构投资者对公司都比较关注，请留意公司披露的投资者关系管理信息。谢谢！
5、总裁你好，请问，行业经过9个月去库后，积压的老库存对行业的利润恢复影响还大不大？
答：您好，公司不存在积压库存。感谢您的关注与支持。
6、请问贵公司的固态电池怎么样了！和宁德时代合作的怎么样！谢谢
答：您好，公司未涉及固态电池生产。宁德时代是公司重要的客户，与公司合作关系良好。谢谢！
7、尊敬的孟董事长，比亚迪的固态硫化物路线固态电池准备于明年装车量产，天齐的硫化锂50顿中试线已经开始投
产，请问公司的硫化物中试线计划开工时间和投产时间？硫化锂送样送至几家单位，反馈如何？
答：您好，公司硫化锂中试线已进入论证和设计阶段，预计明年完成建设，已送样客户试用，反馈效果较好，感谢关
注。
8、尊敬的董秘您好，请问上半年的锂矿石使用自有矿和外购矿的比例是多少？
答：您好，上半年公司使用自有矿比例约为50%，谢谢！
9、建议贵上市公司立足市场化原则，针对省内基本面基础较好、因战略转型叠加原材料价格高企、产品终端售价承
压而陷入经营亏损的四川美丰，探索开展产业链协同帮扶计划。可在供应链对接、市场渠道共享、管理经验交流、产业资
源互补等方面深化合作。考虑到公司当前大股东持股比例仅13%，相关主体可择机对其实施股份增持，乃至谋求控股，助
力企业优化经营策略、化解经营困境，维护公司发展质量，切实捍卫国有资产价值。
答：投资者您好，感谢您的建议。
10、孟总您好！公司硫化锂产品已采用气固法合成新工艺，纯度不低于99.99%、杂相达PPM级，样品已对部分客户送
样，中试线建设也进入准备阶段。从实验室稳定产出到中试线跑通、再到客户批量验证，中间往往存在不小的工程化挑战
。请问中试线建设的核心瓶颈目前是否已实质性突破？
答：投资者您好，在危害气体控制、气固反应均一性、晶体粒度均化细化等硫化锂关键共性难题方面已取得突破，具
体进展请以公司后续信息披露为准。感谢您的关注与支持。
11、津巴布韦的锂矿什么时候到国内港口？
答：您好，津巴布韦锂矿出口禁令解除后的首批锂精矿已到达国内，谢谢。
12、请问:公司纳米比亚达马拉兰矿预计什么时候出JORC资源量报告？
答：您好，纳米比亚初勘工作正在进行中，具体结果请以公司公告为准。谢谢！
13、请问:公司与LG在摩洛哥的项目有什么实质性进展？
答：您好，公司将紧跟商务部技术出口限制政策，适时推进项目。谢谢！
14、请问:2026年上半年公司锂盐产销量数据是多少？全年锂盐产能利用率预计能达到多少？
答：您好，按照全年产销计划，上半年公司锂盐产销量基本过半，全年产能利用率预计在80%以上。谢谢！
15、请问:公司硫化锂产线建设进度和规模如何？
答：您好，公司已成功开发出气固法合成硫化锂新工艺，制备出纯度达99级样品，在纯度、粒径、成本及工艺稳定性
上优势显著，开发出的气固两相高精度混合技术，实现高纯硫化锂产品杂相控制在PPM级，可满足高性能固态电池对高离
子电导率与界面稳定性的严苛要求。中试线已进入论证和设计阶段，预计明年完成建设，具体以实际建成情况为准，谢谢
。
16、尊敬的孟董事长，比亚的硫化物路线固态电池已经准备明年装车量产，天齐锂业的50吨硫化锂中试线已经正式投
产，请问雅化的硫化锂中试线什么时候开始建设，什么时候投产？硫化锂送样给几家单位，反馈怎么样？谢谢
答：您好，公司硫化锂中试线已进入论证和设计阶段，预计明年完成建设，已送样客户试用，反馈效果较好，感谢关
注。
17、公司硫化锂中试线建设情况
答：您好，公司硫化锂中试线已进入论证和设计阶段，预计明年完成建设，谢谢。
18、请问:KMC锡，钽，铌分离项目，本月能否按时建成投产？该项目经济价值如何？
答：您好，KMC钽-铌-锡分离项目建设正在按计划推进中，预计年内建成投产，达产以后预计将为公司带来一定的利
润增量，谢谢。
19、尊敬的孟董事长，比亚迪的固态硫化物路线固态电池准备于明年装车量产，天齐的硫化锂50顿中试线已经开始投
产，请问公司的硫化物中试线计划开工时间和投产时间？
答：您好，公司硫化锂中试线已进入论证和设计阶段，预计明年完成建设，已送样客户试用，反馈效果较好，感谢关
注。
20、公司在津巴布韦投资兴建7.5万吨硫酸锂工厂，对应的正好消化年产35万吨锂精矿，几乎没有剩余产能。请问:这
是否意味着该矿暂时没有扩产计划？
答：投资者您好，目前硫酸锂产线建设按现有锂精矿产能进行规划，后续公司还将在KAMATIVI矿权范围内继续勘探，
待储量明确后启动下一步规划。谢谢！
21、目前产能利用率多少
答：您好，公司产线目前运行良好，产能利用率详见公司公告的定期报告。谢谢关注。
22、普得科技占用公司资金量越来越大。请问:公司拟采取什么措施解决大量资金占用问题？
答：您好，感谢你的关注，普得科技现资金占用情况在正常范围内，公司按业务规划和内控要求运行资金管理。谢谢
！
23、津巴布韦锂精矿2027年1月1日全面禁止出口，而公司硫酸锂工厂2027年7月才能投产。请问:2027年前6个月津巴
布韦锂精矿出口问题怎么解决？
答：您好，津巴布韦锂精矿出口问题是当地政府的管理要求，公司会积极配合政府做好相关工作，同时也会做好了锂
资源采购保供工作，不出现因此影响产线生产的情况。
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参与调研机构：2家
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2026-09-10│雅化集团(002497)2026年9月10日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
答：介绍公司锂业务和民爆业务的产能情况、业务布局、行业地位、未来发展等。
二、公司民爆业务发展情况
答：公司民爆业务主要包括民爆产品生产、销售和爆破服务。目前拥有近 33 万吨炸药产能、近 6000 万发雷管产能
。公司炸药和雷管产能利用率高，目前炸药在国内的市占率近 5%，电子雷管市占率 10%，民爆业务生产总值位列行业第
四位。
除国内市场，公司民爆产品已出口至哈萨克斯坦、缅甸、尼泊尔、蒙古、老挝等国家，海外出口体量逐年增加。公司
在新西兰、澳洲市场早已布局矿服业务，近几年又拓展至非洲，将进一步扩大矿服业务市场。 公司将顺应工信部十五五
规划，继续在民爆行业并购整合，扩大产能规模，同时不断拓展海外矿服业务，辐射澳洲、新西兰、非洲等周边国家的矿
服业务市场，继续保持行业的领先地位。
三、公司锂资源战略布局
答：公司已形成自控矿+外购矿的多元化锂资源保障体系，能够满足当下锂盐产能的生产需求。为持续提升公司锂资
源的自给率，公司已成立锂资源专项小组，积极推进国内外优质锂资源的考察和落地工作。
四、公司固态电池新产品研发进展
答：公司一直积极跟进固态电池前沿技术，目前公司已成功开发气固法合成硫化锂新工艺，制备出纯度达 99 级样品
，在纯度、粒径、成本及工艺稳定性上优势显著，开发出的气固两相高精度混合技术，实现高纯硫化锂产品杂相控制在 P
PM 级，可满足高性能固态电池对高离子电导率与界面稳定性的严苛要求。
五、津巴布韦锂矿出口禁令影响及锂精矿到港情况
答：公司在取得津巴布韦锂精矿出口配额及相关出口手续后，及时将 Kamativi 锂精矿发运回国，禁令后的首批矿已
陆续达到国内港口，目前尚有部分锂精矿在运输途中。全年来看，对 Kamativi 锂精矿的使用预计不会受到较大影响。
六、公司津巴布韦硫酸锂建厂进度
答：津巴布韦 KMC 正加速推进硫酸锂深加工项目建设，该项目涵盖一座冶炼厂和一座硫酸锂厂，设计年处理锂精矿
能力 35 万吨，计划于 2027 年投入运营。将锂精矿加工成硫酸锂再运回国将减少货运体量及跨境综合物流成本，预计会
对公司成本带来积极影响。
七、津巴布韦 Kamativi 锂矿伴生矿情况
答：津巴布韦 Kamativi 锂矿伴生多金属矿种，包括锡、钽、铌等多金属矿，目前KMC 正在同步建设锡-钽-铌分离项
目，以实现矿产资源的全面回收，该项目预计将在今年建成投产。
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参与调研机构：5家
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2026-07-07│雅化集团(002497)2026年7月7日投资者关系活动主要内容
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一、公司半年度预测业绩增长原因
答：公司上半年预计实现归母净利润 11亿元~13亿元，同比增长 710.17%~857.48%，扣非后归母净利润预计为 11.25
亿元~13.15 亿元，同比增长 1392.73%~1644.84%。其中第二季度单季度预计实现 7.6亿元~9.6亿元，环比增长 124.65%
~183.68%。
报告期内业绩增长的主要原因：锂盐市场价格持续上行，公司锂盐产品销量和销售均价同步增长；同时，公司加强矿
、产、销平衡，持续优化生产效率、严控生产成本，盈利水平得到同步改善。
二、公司锂资源的布局情况
答：公司已形成自控矿+外购矿的多元化锂资源保障体系。自控矿方面，公司在津巴布韦的 Kamativi锂矿已于 2024
年全线建成，可达到年 230 万吨原矿处理能力，锂精矿已用于国内生产锂盐；此外，公司通过参股四川李家沟锂矿获得
锂精矿优先供应权。外购矿方面，公司通过与澳洲 Pilbara、非洲 DMCC、巴西 Atlas、巴西MGLIT等签订长协获得锂矿包
销权。上述锂资源能够保障公司目前锂盐生产需要。
目前，公司仍在积极寻找资源禀赋好的锂资源项目，不断提高锂精矿自给率。
三、津巴布韦 Kamativi 锂矿是否有增储空间
答：公司目前正在对津巴布韦 Kamativi锂矿外围区域进行勘查，若后续勘探结果达到披露要求，公司将及时履行信
息披露义务。
四、津巴布韦 Kamativi 锂矿禁令影响及锂精矿到港情况
答：公司现有的锂精矿库存能够保障国内锂盐的正常生产需求。津巴布韦 Kamativi锂矿在出口禁令期间仍保持正常
生产，锂矿产量未受影响。在取得津巴布韦锂精矿出口配额及相关出口手续后，公司及时发运回国，目前仍在运输途中。
五、公司津巴布韦硫酸锂建厂进度
答：津巴布韦 KMC正加速推进硫酸锂深加工项目建设，该项目涵盖一座冶炼厂和一座硫酸锂厂，设计年处理锂精矿能
力 35万吨，折合硫酸锂年产量 7.5万吨，计划于 2027 年投入运营。将锂精矿加工成硫酸锂再运回国将减少货运体量及
跨境综合物流成本，预计会对公司成本带来积极影响。
六、津巴布韦 Kamativi 锂矿伴生矿情况
答：津巴布韦 Kamativi 锂矿伴生多金属矿种，包括锡、钽、铌等多金属矿，目前KMC正在同步建设锡-钽-铌分离项
目，以实现矿产资源的全面回收，该项目预计将在今年 10月建成投产。
七、公司民爆板块并购情况
答：公司全资子公司民爆集团于2026年4月收购了潍坊龙海安防科技有限公司51%股权，进一步提升了公司民爆炸药产
能，由 26万吨增加至近 33万吨，公司炸药产能在国内民爆行业中继续保持前列。公司将积极响应工信部关于民爆行业高
质量发展要求，继续在民爆行业进行并购整合，保持行业的领先地位。
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参与调研机构：34家
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2026-06-02│雅化集团(002497)2026年6月2-3日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
介绍公司发展历程，锂业务和民爆业务的发展情况、应用领域、产能情况、业务布局、行业地位、未来发展等。
二、公司主营业务市场地位
公司是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，拥有行业领先的生产技术和制造装备，全程实现产线自动化、
生产智能化、管理信息化，有效提升生产效率、保证产品品质。生产线工艺技术、装备水平均属于行业领先水平，产品品
质稳定，质量优于国家标准，生产出的高品质、高纯度的电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂得到了客户高度评价和认可，是
全球知名车企、电池厂商、正极材料企业等行业头部企业的核心供应商。公司在产品品质、产能规模、产业链完整性等方
面已发展成为行业具有一定优势的企业。
公司是中国民爆行业领先企业之一，公司顺应民爆行业产业政策发展要求，加快行业并购整合、拓展矿服业务和全面
推行电子雷管，持续保持行业优势企业地位。公司通过前瞻布局，已形成稳定的销售渠道，与大型终端建立了良好的合作
关系，在不断巩固传统市场的同时，持续开辟新的销售渠道，除国内市场外，产品还出口到哈萨克斯坦、缅甸、尼泊尔、
蒙古、老挝等国家，矿服业务拓展至澳洲、非洲等国家，保持较好增长态势。
三、公司锂盐客户结构
公司锂盐客户以签订长期协议为主，国外包括 TESLA、LGES、SKON、LGC、L&F、松下等企业，国内包括宁德时代、振
华新材、厦钨新能、当升科技、瑞翔股份、容百科技、五矿新能等企业，2025年公司锂业务头部企业营收占比超 90%。
四、公司锂盐产能情况
公司现有锂盐综合设计产能近 13万吨，处于行业前列。
五、公司锂资源保障情况
公司目前已形成自控矿+外购矿的多元化渠道布局，构建了稳定的锂资源保障体系。自控矿方面，公司在津巴布韦的
Kamativi锂矿第一和第二阶段项目已于 2024年全线建成，目前可以达到年 230万吨原矿处理能力，产品已陆续运回国内
用于生产；另外，通过参股四川李家沟锂矿获得优先供应权；外购矿方面，公司通过签订长协等方式获得锂矿包销权，如
澳洲 Pilbara、非洲 DMCC、巴西 Atlas、巴西MGLIT等资源，上述锂资源能够满足公司锂盐产能的生产所需。
六、津巴布韦锂矿禁令对公司生产端的影响
公司目前锂精矿库存能够保障国内产品生产需求。公司津巴布韦卡玛蒂维矿山在禁令期间仍保持正常生产，锂矿产量
未受到影响。在取得津巴布韦锂精矿出口配额后，公司新的锂矿出口手续已完成，并已启动发运，后续锂矿将分批次集中
运回。
七、津巴布韦 KMC 锂矿是否有增储空间
公司对津巴布韦锂矿已开采区域的外围勘探在持续推进中，若后续涉及达到披露标准的资源量/储量变动，公司将及
时履行信息披露义务。
八、公司津巴布韦硫酸锂项目建设规模以及对成本端的影响
公司按照卡玛蒂维锂精矿满产产能配套建设硫酸锂产线，该项目正在推进中，预计明年建成，具体投产时间请以届时
公司官方发布信息为准；将锂精矿加工成硫酸锂再运回国将减少货运体量，降低跨境综合物流成本，预计会对成本带来积
极影响。
九、简要介绍公司民爆板块国内和海外业务拓展情况
国内市场：产能整合提升方面，公司全资子公司于 2026 年 4 月收购了潍坊龙海安防科技有限公司 51%股权，公司
民爆炸药产能由 26万吨增加至近 33万吨，公司会继续推进行业并购整合工作，让公司产能在国内民爆行业中保持前列；
国内业务方面，公司会在深耕西南市场，守住既有份额的基础上，持续拓展省外市场，加强对西藏、新疆等区域重点项目
的跟踪，谋求业务增量突破。
海外市场：2025年，公司民爆产品出口成功拓展非洲及东亚市场取得较大增长，公司会持续推动产品出口业务的拓展
。同时，公司会依托在民爆领域的成本及效率优势，加大在非洲、澳洲以及中亚区域矿服业务的拓展，为公司民爆发展注
入新动能。
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参与调研机构：13家
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2026-05-19│雅化集团(002497)2026年5月19-21日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
介绍公司发展历程，锂业务和民爆业务的发展情况、应用领域、产能情况、业务布局、行业地位、未来发展等。
二、公司主营业务市场地位
公司是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，拥有行业领先的生产技术和制造装备，全程实现产线自动化、
生产智能化、管理信息化，有效提升生产效率、保证产品品质。生产线工艺技术、装备水平均属于行业领先水平，产品品
质稳定，质量优于国家标准，生产出的高品质、高纯度的电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂得到了客户高度评价和认可，是
全球知名车企、电池厂商、正极材料企业等行业头部企业的核心供应商。公司在产品品质、产能规模、产业链完整性等方
面已发展成为行业具有一定优势的企业。
公司是中国民爆行业领先企业之一，公司顺应民爆行业产业政策发展要求，加快行业并购整合、拓展矿服业务和全面
推行电子雷管，持续保持行业优势企业地位。公司通过前瞻布局，已形成稳定的销售渠道，与大型终端建立了良好的合作
关系，在不断巩固传统市场的同时，持续开辟新的销售渠道，除国内市场外，产品还出口到哈萨克斯坦、缅甸、尼泊尔、
蒙古、老挝等国家，矿服业务拓展至澳洲、非洲等国家，保持较好增长态势。
公司持续开展行业并购整合工作，2026年 4月，公司全资子公司收购了潍坊龙海安防科技有限公司 51%股权，公司民
爆炸药产能由 26万吨增加至近 33万吨，在国内民爆行业中继续保持前列。
三、公司锂盐客户结构
公司锂盐客户以签订长期协议为主，国外包括 TESLA、LGES、SKON、LGC、L&F、松下等企业，国内包括宁德时代、振
华新材、厦钨新能、当升科技、瑞翔股份、容百科技、五矿新能等企业，2025年公司锂业务头部企业营收占比超 90%。
四、公司锂盐产能情况
公司现有锂盐综合设计产能近 13万吨，处于行业前列。
五、公司锂资源保障情况
公司目前已形成自控矿+外购矿的多元化渠道布局，构建了稳定的锂资源保障体系。自控矿方面，公司在津巴布韦的
Kamativi锂矿第一和第二阶段项目已于 2024年全线建成，目前可以达到年 230万吨原矿处理能力，产品已陆续运回国内
用于生产；另外，通过参股四川李家沟锂矿获得优先供应权；外购矿方面，公司通过签订长协等方式获得锂矿包销权，如
澳洲 Pilbara、非洲 DMCC、巴西 Atlas、巴西MGLIT等资源，上述锂资源能够满足公司锂盐产能的生产所需。
六、公司后续锂资源布局策略
公司成立了锂资源专项小组，致力于持续提升公司锂资源自给率，目前公司仍在积极推进国内外优质锂资源的考察工
作，将严格遵循多维度调研论证、审慎决策的原则推进相关工作。七、公司固态电池新产品研发进展
公司高度重视固态电池行业发展，在固态电解质核心原材料硫化锂的合成工艺与量产技术上取得重要进展，成功开发
出气固法合成硫化锂新工艺，该技术路径基于公司新型高比表多孔锂盐开发，该特种锂盐化合反应更加迅速彻底，在材料
成本、纯度、颗粒细度及工艺可控性等方面具备较大优势。公司硫化锂经第三方检测结果良好，样品已对部分客户送样，
目前正针对首次送样反馈结果进行优化，持续提升产品质量，生产端公司正在调研开发连续化生产装置。
八、津巴布韦锂矿禁令对公司生产端的影响
公司目前锂精矿库存能够保障国内产品生产需求。公司津巴布韦卡玛蒂维矿山在禁令期间仍保持正常生产，锂矿产量
未受到影响。在取得津巴布韦锂精矿出口配额后，公司新的锂矿出口手续已完成，并已启动发运，后续锂矿将分批次集中
运回。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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