研报评级☆ ◇002521 齐峰新材 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│齐峰新材(002521)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1.公司在股价市值管理方面，有什么打算？
答：公司始终高度重视市值管理与股东价值维护，市值管理的核心是做好经营业绩、提升公司内在价值，这是公司一
直坚持的原则。2025 年度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长37.81%。2026 年第一季度实现归属
于上市公司股东的净利润 4011 万元，同比增长 124.23%。未来公司将按监管要求，审慎评估各类市值管理手段，有明确
方案将按要求进行公告。
2.领导，您好！我来自四川大决策 请问，2025 年公司出口业务收入同比激增 45，成为核心增长亮点，2026 年一季
度海外业务的订单落地、区域拓展情况如何？全年海外业务的增长目标？
答：感谢您对齐峰新材的关注！2026 年一季度，公司海外市场销量实现稳步提升，海外业务保持良好增长态势。202
6 年公司将进一步扩大海外销售规模，推动海外业务发展。
3.2026 年是否有收购重组计划？
答：感谢您对齐峰新材的关注！公司坚持深耕主业、创新发展的同时，积极探索通过多种形式参与新兴产业投资机遇
。截至目前，公司无应披露未披露的收购重组计划；未来如有，将严格依规及时公告。
4.网上显示，齐峰旗下子公司投资了摩尔线程、沐曦股份等科技型企业，并且乳胶纸、eb 固化纸等高端用纸毛利率
高、并且给相关科技型企业已经开始了小批量供货试验，请问 26 年齐峰是否考虑加大与科技型企业合作力度，以推动高
端用纸营收占比提高？
答：感谢您对齐峰新材的关注！公司紧跟“双碳”战略与“以纸代塑、以纸代木”行业发展趋势，持续推进新产品的
研发、验证与市场推广。始终以来齐峰新材坚持创新引领战略，公司产品矩阵日益丰富，产品结构持续优化，2026 年相
关数据请以公司后续公告为准。
5.长期破净，机构参与度低。公司对此有何方案？
答：感谢您对齐峰新材的关注！公司将持续深耕主业、夯实经营基本面，稳步提升盈利水平，从根本上筑牢估值基础
；另一方面，将持续规范公司治理、优化分红回报、做好常态化投资者关系管理，主动加强与各类机构投资者的沟通交流
，传递公司经营价值与发展逻辑。
6. 请问 2026 一季度净利润增加的原因是原材料价格的下降吗？另外请解释一下，为何一季度所得税和去年同期都
是 1100 左右
答：2026 年一季度，公司不断加大国内外市场开拓力度，持续优化产品结构，新产品销量同比实现较大幅度增长，
同时公司密切跟踪国内外市场动态，研判大宗原材料价格走势，科学优化采购策略节点与备货节奏，实现主要原材料采购
成本下降，提升了公司的盈利空间与市场竞争力。
7.董秘您好！公司近三年累计分红 4.18 亿元，占净利润 83%，现金流持续改善，2025 年经营现金流增 47.59%。在
造纸板块景气度回升背景下，公司股价表现滞后。请问公司是否计划主动对接公募、私募等机构投资者？是否有股权激励
或员工持股计划提升市场信心，推动股价与基本面匹配？
答：感谢您对齐峰新材的关注！公司自上市以来，每年均进行了分红，至今已累计分红 12.07 亿元。在公司财务状
况健康、现金流充裕并保障企业长远发展的基础上，公司积极响应相关要求，通过实施中期利润分配等方式，优化分红节
奏，持续与投资者共享发展成果，增强投资者获得感。同时公司将积极对接各类机构投资者，强化价值传播，让股价充分
体现投资价值。
8.董秘您好！公司作为国内唯一稳定供应高中档乳胶纸的龙头，2025 年净利增 37.81%、2026 年一季度业绩翻倍，
海外市场拓展成效显著。但目前机构研报覆盖少、调研活动有限。请问公司是否已制定提升机构关注度的具体计划？如增
加路演频次、召开专场投资者交流会等，以让市场更好认知公司价值？
答：感谢您对齐峰新材的关注！公司高度重视投资者关系管理工作，积极通过互动易、投资者热线、接待投资者调研
、业绩说明会等多种渠道与投资者保持常态化沟通。公司将持续优化投资者关系沟通机制，积极加强与资本市场的沟通对
接，多渠道传递公司内在价值，切实维护全体股东的合法权益。
9.董秘您好！公司 2026 年一季度归母净利润同比增长 124.23%，毛利率提升 30.13%，环保新国标推动行业不合规
产能出清，广州家博会高端订单落地加速。但近期造纸板块和大盘上涨时，公司股价却持续调整，市盈率仅 26倍显著低
于行业中位。请问公司基本面改善是否未被市场充分定价？二季度高毛利产品放量能否推动估值修复？
答：感谢您对齐峰新材的关注！公司 2025 年度和 2026 年一季度业绩持续改善，说明公司基本面正在持续向好，随
着业绩不断兑现，相信公司估值将会合理回归。公司也会持续做好经营、加强投资者沟通，积极维护公司市值与股东价值
。
10.我注意到贵公司所在行业已有部分上市公司通过视频直播召开业绩说明会，并在会后提供视频回放，以提升信息
获取的便利性与透明度。然而，贵公司 2024 年及本次均未提供相关回放。在行业沟通方式逐步向数字化与可视化转型的
背景下，请问贵公司在 2025 年的业绩说明会中，是否考虑引入视频直播并提供会后回放，以提升信息披露质量与投资者
沟通效果？此外，是否计划在问答环节增加线上视频互动，以增强交流的直观性与互动性？感谢。
答：感谢您的建议，公司将认真考虑。
11. 尊敬的领导你好，有三个问题想问您。1.公司目前现金流充裕、财务结构稳健，请问是否有计划开展同产业优质
公司收购兼并，进一步整合行业资源、扩大主业优势？ 2.公司作为特种纸龙头，是否有借助充足现金流，跨界布局参与
高端新材料、高科技相关产业项目的考虑？3.后续公司充裕现金流，在主业扩张、同业并购、跨界高科技投资及股东回报
之间，有无明确的规划方向和落地时间安排？
答：感谢您对齐峰新材的关注！公司目前现金流状况良好、财务结构保持稳健。公司对于自有现金流的使用，始终坚
持优先保障主业发展与稳健经营为原则，统筹兼顾同业资源整合、新兴产业研究布局、合理的股东回报。公司将重点关注
新技术、新业态，相关规划均会结合行业周期、市场环境及公司实际情况推进，目前暂无具体明确的落地时间表，若有可
披露的明确方案，公司将按照规则及时对外公告。
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参与调研机构：7家
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2026-03-18│齐峰新材(002521)2026年3月18日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况及行业情况介绍
答：齐峰新材料股份有限公司是以装饰新材料为主业的特种纸生产龙头企业，公司拥有院士工作站、博士后科研工作
站、山东省企业技术中心、山东省装饰原纸工程技术研究中心，是装饰原纸、表层耐磨纸、壁纸原纸等近 10 项国家标准
和行业标准的主要起草人。现有特种纸产能超 50 万吨。
公司产品经印刷、浸胶后，主要与人造板配套加工成板式家具、强化木地板、防火板等，由于人造板充分利用了木材
加工剩余物、次小薪材、植物纤维等资源，提高了木材综合利用率，有效节约宝贵的森林资源，符合生态环境保护的趋势
和可持续发展的产业政策。
近年来，随着旧城改造、消费升级、全屋定制以及产品应用领域的不断拓宽，下游产业需求不断增长，装饰原纸产业
链的产品以其个性化、轻量化、外表美观以及安全环保等优势愈发受到消费者喜爱，以人造板为基材的家具、地板与木门
将拥有更广阔的市场空间，在国家“双碳”战略指引下，人造板“以纸代塑”“以纸代木”进程加速，将带动对装饰原纸
需求逐步增加。装饰原纸作为新型环保饰面材料，凭借其可持续性与功能创新优势，正在加速替代传统装饰材料。
二、公司的产品系列和主要应用场景
答：目前公司主要产品可分为四大系列：装饰原纸系列、乳胶纸系列、个人卫材系列以及其他系列。其中，收入占比
最高的装饰原纸是一种以优质木浆和钛白粉为主要原料并经特殊工艺加工而成的工业特种用纸，可印刷成各种精美的艺术
图案，后经浸胶、贴面的人造板制作成各种装饰材料，如家具、强化木地板和防火板，具有隔热、阻燃、不翘曲、不开裂
、易清洁、造价低、绿色环保等优良特性，因此广泛应用于酒店、商场、写字楼、各类娱乐文化场所、大型场馆等中高档
建筑装饰装修、家居装饰装修以及运输工具的内部装饰，是一种“以纸代塑、以纸代木”的优良环保材料。装饰原纸已经
成为人造板主流的贴面材料之一。
乳胶纸系列主要用于涂附磨具，被誉为“工业的美容师”，广泛应用于金属、木材、皮革、玻璃、塑料、陶瓷等制品
的磨削与抛光，涉及飞机、汽车、船舶、机床、化工、建筑、治金、家电、电子、家具等行业。
三、公司 2025 年前三季度经营情况
答：公司 2025 年第三季度营业收入 8.50 亿元，同比增长 8.06%，前三季度营业收入25.3亿元，第三季度归母净利
润3929.18万元，同比增长 1608.27%，前三季度归母净利润 1.02 亿元。
四、公司分红情况
答：公司自上市以来，每年均进行了分红，至今已累计分红 12.07亿元。在公司财务状况健康、现金流充裕并保障企
业长远发展的基础上，公司积极响应相关要求，通过实施中期利润分配等方式，优化分红节奏，持续与投资者共享发展成
果，增强投资者获得感。五、公司新产品情况
新产品研发方面：公司近几年先后成功研发数码打印装饰纸、预浸渍纸、和纸、乳胶纸和 EB 固化纸等新产品，目前
是国内唯一一家可以稳定批量提供高、中档乳胶纸的生产厂家，也是宜家使用的预浸渍纸的唯一国内供应商，不断填补国
内空白。和纸、胶带纸客户定制化生产不断增多，壁纸、包覆纸等产品不断拓展新的应用领域，当前公司装饰原纸以外新
产品销量占比已超过 20%，产品矩阵日益丰富，产品结构持续优化。
工艺技术升级方面：公司研发部门根据市场信息不断进行产品迭代，研发团队稳定，通过不断升级技术工艺和试验调
整原材料等来优化产品各项指标，满足客户需求。
公司将继续根据市场供需关系及时调整产销节奏，在此基础上提高高毛利产品占比，进一步优化产品结构。
六、公司双基地产能布局的优势
答：随着广西贵港 20 万吨特种纸项目（一期）8万吨产能释放，公司已构建起“北山东、南广西”的双基地差异化
布局，形成了南北联动、覆盖全球的战略架构。其中，山东基地作为研发和定制化柔性生产中心，专注于新产品研发和个
性化订单生产；广西基地则作为批量化生产基地，承担着大规模标准化产品的生产任务，产能小的专线能够精准匹配客户
的定制化需求，产能大的产线聚焦效率优化和成本优势持续提升。两大基地相互补充、协同增效。
目前，公司拥有 24 条国际先进水平的纸机生产线，产能超50 万吨，随着产能利用率的持续提升，规模经济效益将
进一步释放，推动公司生产体系向更高能级迈进。
七、公司对外投资情况
答：公司的全资子公司山东黎鸣股权投资有限公司参与认购了上海金浦二期智能科技私募投资基金合伙企业（有限合
伙）和中原前海股权投资基金（有限合伙）。
八、高毛利产品乳胶纸的市场和订单情况
答：全球乳胶纸市场容量约为 9 万吨，其中高端乳胶纸——乳胶纸市场容量约 4万吨，中低档乳胶纸（包括免预涂
牛皮纸和防油纸）市场容量约 5 万吨，全球主要供应商是齐峰新材、美国尼纳和法国明士克。目前公司是国内唯一一家
可以稳定批量提供高、中档乳胶纸的生产厂家。
公司目前有 40 多个成熟乳胶纸品种，作为国产替代，填补了国内的多项技术领域空白，乳胶纸进入市场后为客户降
低了成本，缩短了订货周期，以其优良的性能和超高的性价比，得到了国内客户的广泛认可和一致好评，结束了国内乳胶
纸被国外企业垄断的局面，市占率不断提升。
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