研报评级☆ ◇002527 新时达 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 3 6 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.57│ -0.43│ 0.01│ 0.13│ 0.29│ ---│
│每股净资产(元) │ 2.32│ 1.88│ 1.89│ 2.00│ 2.23│ ---│
│净资产收益率% │ -24.74│ -23.06│ 0.44│ 6.50│ 13.60│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -379.03│ -288.08│ 5.51│ 84.00│ 190.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 3387.45│ 3357.40│ 3534.85│ 3798.00│ 4153.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ -377.62│ -275.93│ 12.92│ 105.00│ 238.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-12-30 买入 维持 --- 0.13 0.29 --- 浙商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-30│新时达(002527)点评报告：公司发布工规级具身智能机器人、关节模组 │浙商证券 │买入
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事件：2025年12月29日，公司成功发布轮式工规级具身智能机器人、全栈自研关节模组，看好公司人形机器人从落地
到量产。
其中，轮式工规级具身智能机器人：1）基本参数：身高178cm，全身24个自由度（考虑含底盘4个自由度、关节20个
自由度），臂展205cm，移动速度1.2m/s；2）灵巧手：可选配11自由度灵巧手或夹爪；3）负载能力：双臂负载可选3/5/1
2kg；4）续航能力：可实现满载续航超4小时，并支持2分钟自主换电；5）大模型：合作阿里云、英伟达等；6）运控：采
用自研的一体化多层异构智控系统；7）应用场景：有望应用于搬运、分拣、装配、检测等。
点评：
1）公司人形机器人整机布局，正从场景验证加速迈向量产阶段。根据海尔集团官微，在重庆工厂等真实场景中，公
司人形机器人已初步实现自适应抓取、仓储物流搬运、柔性PCB板卡质检、双臂协同装配等典型任务的落地，前述任务恰
为此前公司提出的2025年底前重点数采、验证的场景。
2）公司具身产品布局已逐渐清晰。根据海尔集团官微，目前公司已基于工规级标准，构建起协作机器人、移动复合
机器人、轮式人形机器人、双足人形机器人四大具身产品矩阵，未来将通过平台化、模块化的产品家族，为客户提供覆盖
不同场景、不同复杂度需求的梯度化解决方案。
3）我们始终看好公司依托海尔工业场景，持续推进人形机器人规模化应用。根据海尔集团官微，公司可将海尔旗下1
63个覆盖全产业链的工厂作为“天然测试场”，SYNDAR1（公司新发布的工规级具身智能机器人）从研发之初便直面噪声
、震动、多任务干扰等真实工业挑战，这使其数据积累、算法迭代和工程优化始终与工业需求同频共振，助力其在工业场
景中产生实际价值。
后续看点：海尔对公司赋能有望逐步兑现，具体包括：1）公司拟向海尔定增12.19亿元。若此项定增完成，海尔对公
司持股比例或从10.00%升至26.83%，表决权比例或从29.24%增至42.47%。2）海尔有望赋能公司电梯控制业务出海东南亚
等地，进而打开公司电梯控制业务长期增长空间。3）海尔积极为公司工业机器人业务导入客户，包括长安汽车、歌尔集
团等。
盈利预测：我们预计2025~2027年公司归母净利润分别为0.13、0.84、1.90亿元，同比扭亏、增长567%、增长128%，2
025~2027年CAGR约为290%，PE分别为907、136、60倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：下游需求萎缩；与海尔整合不及预期；具身智能机器人进展缓慢
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-17│新时达(002527)2026年4月17日投资者关系活动主要内容
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1、目前定增批复进展如何？
答：您好，本次向特定对象发行股票方案已获公司董事会、股东会审议通过，公司于2025年8月7日收到深交所受理通
知，并于2025年9月13日回复深圳证券交易所《关于上海新时达电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函
》，目前公司定增项目正在审批中，尚需取得深交所审核通过并经中国证监会同意注册。上述审批事项存在不确定性，最
终取得批准的时间亦存在不确定性，本次向特定对象发行股票存在一定审批风险。具体进展情况请关注公司在指定信息披
露媒体巨潮资讯网披露的临时公告，谢谢您！
2、你好请问海尔的定增方案进展如何了？如果不成功，有啥预案吗
答：您好，本次向特定对象发行股票方案已获公司董事会、股东会审议通过，公司于2025年8月7日收到深交所受理通
知，并于2025年9月13日回复深圳证券交易所《关于上海新时达电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函
》，目前公司定增项目正在审批中，尚需取得深交所审核通过并经中国证监会同意注册。上述审批事项存在不确定性，最
终取得批准的时间亦存在不确定性，本次向特定对象发行股票存在一定审批风险。具体进展情况请关注公司在指定信息披
露媒体巨潮资讯网披露的临时公告，谢谢您！
3、今年股价跌了差不多30个点，请问公司有什么维护股价和保护投资者的措施吗？例如回购等。
答：您好，公司高度重视投资者回报工作，公司未来会努力提升经营业绩，集中资源聚焦发展主营业务，加大研发投
入，加大降本增效力度，推进公司治理完善，在保持经营稳健的情况下，严格落实相关法律法规及指导意见要求，科学制
定股份回购、利润分配方案。如有回购、分红等方面的计划，公司将及时履行披露义务。谢谢您！
4、请问可以透露一下一季度的业绩情况吗？有很多上市公司都提前预喜了。
答：您好，公司《2026年第一季度报告》将于2026年4月28日披露，敬请关注公司在指定信息披露媒体巨潮资讯网披
露的定期报告。谢谢您！
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参与调研机构：11家
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2025-11-18│新时达(002527)2025年11月18日投资者关系活动主要内容
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1、公司现存的薄弱点是什么?未来如何进行优化?
答:之前公司的供应链能力较弱、管理效率较低,不过这一状况在海尔整合过程中正在优化,在报表上的体现需要一定
时间,但能看到现金流已开始大幅改善,公司前3 季度经营活动现金流同比大幅改善147.42%。公司所处赛道恰逢大时代的
发展机遇,目前人才引进与新项目立项工作正在推进,公司将从长期主义视角充分布局,尽力抓住时代机遇的红利。
未来,公司会持续加大数字化投入与人才引进力度,未来将进一步通过强化成本管控以及优化运营效率,全面提升主营
业务的持续盈利能力。
2、公司当前业务在什么地方是最具优势的?与海尔结合之后,对于未来的发展有什么助力?
答:公司自成立以来便一直坚持培养与吸纳大量的算法与软件人才,经过三十年的积累与沉淀,公司对控制技术有了深
厚的理解,成功实现控制技术从电梯行业至工控行业和机器人行业的延伸。
当前工业机器人领域的进口替代进程仍在持续深化,激烈角逐的市场态势未见缓和,价格竞争与技术迭代加速。在海尔
战略入股之后,公司依托海尔的场景优势,未来有机会在多个场景进行数据采集与训练。新时达已明确了年底前的四大重点
数据采集与验证场景,分别是:自适应抓取机器人系统、智慧焊接、柔性自动化 PCB 板卡质检、双臂协同装配。
此外,公司于工博会现场展出的人形机器人整机,为海尔工厂中的实际应用需求。截至目前,新时达人形机器人已在海
尔重庆冰箱工厂现场产线完成部署,并于真实场景中开展实训,后续将逐步承担作业并进阶复杂流程。
3、能否介绍一下公司生产的晶圆机器人?
答:公司的晶圆机器人是公司通过长达三年持续研究之后,推出的国内领先的半导体晶圆传输机器人,涵盖分别应用于
大气环境和真空环境的8 大系列数十款不同型号的产品,能够覆盖热处理、清洗、刻蚀、薄膜、黄光、减薄、键合等前/后
道半导体工艺制程,实现了设备的国产化替代,并已批量应用于生产模拟芯片、功率芯片、传感器芯片、LED 芯片等前道晶
圆厂(FAB)。
4、公司的定增进度如何?
答:截至目前,公司正持续推进本次向特定对象发行股票事项,后续尚需经深圳证券交易所审核通过,并获中国证券监督
管理委员会同意注册的决定后方可实施。后续具体进展请以公司在指定信息披露媒体巨潮资讯网披露的临时公告为准。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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