研报评级☆ ◇002531 天顺风能 更新日期：2026-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.44│ 0.11│ -0.13│ 0.42│ 0.62│ 0.95│
│每股净资产(元) │ 4.95│ 4.97│ 4.82│ 5.23│ 5.79│ 6.66│
│净资产收益率% │ 8.95│ 2.29│ -2.72│ 7.73│ 10.42│ 13.79│
│归母净利润(百万元) │ 795.23│ 204.44│ -235.53│ 747.63│ 1119.67│ 1711.33│
│营业收入(百万元) │ 7726.62│ 4860.37│ 5387.72│ 7325.67│ 9656.00│ 12287.33│
│营业利润(百万元) │ 890.96│ 171.58│ -230.89│ 841.57│ 1258.00│ 1921.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-15 买入 维持 --- 0.42 0.67 1.00 长江证券
2026-04-03 买入 调高 --- 0.39 0.57 0.86 光大证券
2026-03-31 买入 维持 12.95 0.44 0.63 0.99 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-15│天顺风能(002531)2025年经营基本面底部，国内外海风加速突破有望打开成长│长江证券 │买入
│空间 │ │
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事件描述
公司发布2025年年报，2025年实现营收53.9亿元，同比增长11%，归母净利润约-2.4亿元；单季度看，公司2025Q4实
现营收约16.7亿元，同比增长28%，归母净利润约-3.1亿元。公司业绩落于此前预告区间。
事件评论
收入端，公司2025年收入同比增长，预计主要因海风出货增加。拆分业务看，1）风电陆上装备：2025年出货1434套
，同比下降0.28%，实现营业收入24.5亿元，同比下降15.7%；2）风电海工装备：2025年出货约12.6万吨，同比增长103%
，实现营业收入约13.7亿元，同比增长220%；3）发电：2025年并网规模约1.8GW，实现营业收入13.2亿元，同比增长3.5%
；4）其他：2025年实现营业收入2.4亿元，同比下降2.5%。
盈利端，公司2025年毛利率约18.9%，同比下降0.6pct，预计主要因陆风盈利下降所致。拆分业务看，1）风电陆上装
备：2025年毛利率约1.6%，同比下降4.8pct；2）风电海工装备：2025年毛利率约7.9%，同比增长4.8pct；3）发电：2025
年毛利率62.9%，同比提升0.4pct；4）其他：2025年毛利率18.4%，同比提升5.9pct。费用方面，公司2025年期间费用率
约15.1%，同比提升0.2pct，其中：销售费用率达0.33%，同比下降0.07pct；管理费用率达7.91%，同比提升2.08pct；研
发费用率达0.93%，同比提升0.05pct；财务费用率达5.93%，同比下降1.87pct。同时，公司因处置陆风产能产生资产减值
、信用减值合计约4.4亿元，获得其他收益约0.6亿元。最终，公司实现净利率约-2.5%，预计2026年趋势有望加速向上。
其他指标，公司2025年资本开支约27亿元，表明公司积极开展产能建设；存货、合同负债分别约20亿元、5.8亿元，
整体处于历史高位，有望奠定交付景气基础。
展望后续，我们认为公司经营已触底，2026年国内外海风订单有望持续突破，打开中长期业绩成长空间。预计公司20
26年归母净利润约7.5亿元，对应PE约27.1倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、风电装机不及预期；2、竞争加剧导致盈利能力不及预期。
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2026-04-03│天顺风能(002531)2025年年报点评：战略转型加速推进，海工业务有望持续放│光大证券 │买入
│量 │ │
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事件：公司发布2025年年报，2025年实现营收53.88亿元，同比增长10.85%；实现归母净利润-2.36亿元，上年为2.04
亿元；实现扣非归母净利润-2.54亿元，上年为1.97亿元。其中2025Q4实现营收16.65亿元，同比增长28.09%；实现归母净
利润-3.05亿元，2024Q4归母净利润为-0.87亿元。
战略转型加速推进，计提减值轻装上阵。25年公司加速推进“由陆向海”战略转型，陆风装备业务持续收缩，海工装
备业务逐渐放量；风电陆上装备业务营收同比减少15.68%至24.54亿元，毛利率同比下降4.82pct至1.61%；风电海工装备
业务营收同比增长220.10%至13.74亿元，毛利率同比上升4.79pct至7.87%；发电业务营收同比增长3.52%至13.17亿元，毛
利率同比上升0.40pct至62.87%。公司主动实施产能收缩与结构调整，有序退出低效产能，25年计提资产减值3.22亿元，
主要系战略收缩的陆上停产工厂、投资业务减值所致。
海工产能布局初步完成，海工业务有望加速放量。公司全球海工装备生产基地战略布局已基本落地，为拓展国内外订
单提供坚实保障。国内方面，四大主力基地均已实现投产，包括江苏盐城射阳基地、南通通州湾基地、广东揭阳惠来基地
、汕尾陆丰基地；阳江基地于25Q4基本完成设备调试，计划26Q2投产；射阳基地二期扩建工程将于26年完成产线调试并投
产。海外方面，德国基地已完成多类大型生产设备的采购与制造，未来可具备直径14米、重达3500吨大型单管桩加工能力
。未来随着国内外海风需求增长，公司海工业务有望加速放量。
积极推进零碳实业业务发展，持续拓展风电资源布局。公司零碳实业板块持续发力，有望贡献稳定收益。截至25年底
，公司运维风电场在手并网容量为1783.8MW，主要分布在新疆、内蒙古、山东、河南、安徽和湖北；公司同步积极拓展风
电资源布局，已入库项目建设指标累计1030MW，其中500MW项目已开工建设（预计将于26年中开始陆续并网）、330MW项目
已获核准、200MW项目已获取建设指标。
上调至“买入”评级：公司战略转型基本完成，考虑到其全球海工产能布局初步完成，有利于26年国内外海工订单获
取，有望推动27年业绩放量。基于此，我们维持26年、上调27年并引入28年盈利预测，预计公司26-28年实现归母净利润7
.09/10.19/15.52亿元（维持/上调10%/新增），对应EPS为0.39/0.57/0.86元，当前股价对应26-28年PE为29/20/13倍。公
司有望凭借前瞻且充足的全球海工产能布局持续获取订单，未来具备较大成长空间，上调至“买入”评级。
风险提示：风电需求不及预期、订单获取不及预期、原材料价格波动风险。
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2026-03-31│天顺风能(002531)转型海工打开成长空间 │华泰证券 │买入
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公司公布2025年报业绩：收入53.9亿元，同比+10.8%；归母净利润-2.4亿元，同比由盈转亏；其中第四季度收入16.7
亿元，同/环比+28.1%/+8.6%；归母净利润-3.1亿元，同比由盈转亏。公司年报业绩低于我们预期的2.13亿元，主要系公
司收缩陆风装备业务，计提资产减值损失3.2亿元。我们看好国内外海上风电高景气，或驱动管桩订单放量，公司积极推
进海工装备产能建设，有望持续实现订单落地，维持“买入”评级。
海工：产能建设稳步推进，未来订单放量可期
2025年公司海工装备收入13.7亿元，同比+220.1%，毛利率7.9%，同比+4.8pct，主要系出货放量实现单位成本摊薄，
当年实现销售12.6万吨，同比+103%。公司海工装备产能建设稳步推进，射阳、通州湾、惠来、陆丰基地已投产，阳江、
射阳二期、德国基地预计26-27年陆续投产，为后续公司订单获取奠定坚实基础。全球海风景气向上，国内规划“十五五
”海风累计并网装机规模达100GW以上，对应“十五五”年均装机10.6GW；海外地缘冲突驱动欧洲、东亚等区域加速海风
开发，根据GWEC与WindEurope预测，我们预计2030年新增装机12GW，对应2025-30年CAGR为25%。我们看好公司凭借前瞻产
能布局持续实现订单落地，支撑业绩持续向上。
发电：电站规模提升，贡献稳定业绩
2025年公司发电板块收入13.2亿元，同比+3.5%，毛利率62.9%，同比+0.4pct，盈利能力保持高位。截至25年末，公
司自持电站1.8GW，较上年同期增加200MW。公司持续扩大自持电站规模，已开工项目500MW，预计26年中陆续并网。公司
长期目标计划持有3-5GW风电站，或持续贡献稳定收益。
陆风：主动实施战略收缩，运营效率有望提升
2025年公司陆上装备收入24.5亿元，同比-15.7%，毛利率1.6%，同比-4.8pct，主要系产能利用率较低导致单位成本
增加。公司主动实施陆上装备板块产能收缩与结构调整，聚焦优势区域，有望实现运营效率稳步提升，支撑该业务毛利率
与经营性现金流逐步改善。
盈利预测与估值
我们维持公司26年归母净利7.84亿元预测，在全球海风景气向上的背景下，公司有望持续实现订单开拓与业绩释放，
我们上调27年归母净利27.03%至11.40亿元，并预计28年归母净利为17.82亿元，对应EPS为0.44、0.63、0.99元。考虑到
公司产能或在27年加速释放，我们基于公司27年业绩进行估值，参考可比公司27年Wind一致预期PE均值为20.56x，我们给
予公司27年20.56xPE，对应目标价为12.95元（前值8.83元，对应26年20.06倍PE，主要系可比公司估值提升）。
风险提示：行业竞争加剧，产品交付进度不及预期，欧洲市场拓展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：91家
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2026-04-30│天顺风能(002531)2026年04月30日投资者关系活动主要内容
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一、公司经营业绩介绍
2026年第一季度集团营收6.57亿元，同比下降29.01%，归母扣非净利润3,319.5万元，同比增长8.65%，其中，海工板
块营收约7,300万元；发电板块营收约2.9亿元；陆上风电装备板块营收约2.4亿元。
二、问答环节
1、公司如何看待国内外海风市场的后续发展？
答：国内海风市场，未来三年会处于周期向上的阶段，受2026年并网压力驱动，当前项目推进速度加快，公司现有项
目已出现业主要求提前开工的情况。海外海风市场，德国、法国、波兰、挪威等国正在快速推进海上风电项目，2028-203
1年欧洲海风将进入需求旺季，整体装机规模将大幅提升。整体来看，2026年到2030年将是国内和欧洲海上风电需求共振
的利好时期。
2、当前公司产品准备进入欧洲市场是否有难度？
答：欧盟早在 20 年前就已完成海上风电的整体规划，但过去很长时间内产业发展始终未达预期，背后存在多重现实
因素：第一，开发成本过高；第二，早年风机主机成本居高不下，包括中国在内，全球海上风电主机单位千瓦造价普遍处
于较高水平，近年技术迭代后情况已明显改善，目前大机型推广后整体成本已明显下降；第三，当前国际形式紧张，欧洲
成为受能源格局变动影响最严重的区域，已意识到海上风电是实现能源独立与能源安全的核心选项。在此背景下，海上风
电装备的市场需求已启动，但本土产能无法及时释放，对中国企业来说是一个很大的市场机会。
3、今年一季度公司发电业务售电价格同比上涨的原因是什
么？后续绿电价格走势如何判断？
答: 售电价格上涨主要有两方面原因：目前公司电站在国内多个省份均有运营，多地场站纳入机制电量，依托稳定价
差补偿，抬升整体结算收益。同时，优化交易策略，抢抓峰谷及省间交易红利，核心场站电价超预期，拉动均价同比上涨
。
当前电力市场化改革持续推进，绿电价格整体将稳中偏强，同时呈现明显的区域与峰谷分化特征，机制政策、绿证及
辅助服务收益，有利于提升绿电价值。
4、公司运营业务后续的布局方向有哪些，是否有绿电直连相关的规划？
答: 绿电相关业务是公司零碳事业部的重点布局方向。公司零碳事业部自2015年起开展风电场投资、建设、运营业务
，至今已运营10年，相关业务已经成熟，具备向全市场输出运营能力的条件。公司自2025年以来已招聘人员专门研究绿电
相关业务，绿电销售、海外数字绿证相关应用等领域均在研究范围内，公司会重点推进该板块业务发展。
5、请介绍下公司的造船业务布局与规划？造船业务未来是否会拆分出来?
答: 江苏射阳一期、二期及通州湾一期基地定位为船舶与海洋工程建造业务，射阳基地作为分段及总段制造生产基地
，通州湾基地作为大合拢、总装、调试、交付基地；两基地协同，具备每年建造并交付油气项目及特种船舶4-6艘的能力
。
产品结构原以 FSO、FPSO 长周期海工项目为主，以油化船、集装箱船等商船为产能补充，2026年开始随着阳江基地
投产，导管架产能南移，除特种船外，也将承接普通商船，商船可提供更连续稳定的订单。后续将瞄准 FPSO 等更高等级
的特种船+商船，订单选择优先保证利润率和现金流。
造船业务目前仍放在海工大板块中核算，未来可能会将其从海工板块中拆分出来单独核算。
6、造船行业的高景气度预计能持续到什么时间节点？短期内是否会有新的造船产能进入单桩制造行业？
答： 第一，造船行业即使有富余产能，也会优先布局价值量更高的油气装备，不会马上进入单桩制造领域；第二，
目前造船行业的景气度确定性较强，若净零法案落地推动船舶行业脱碳，造船行业的景气度还会持续延伸。短期内不会有
大量造船产能进入单桩行业。
7、公司是否有考虑布局自备运输船或者海风安装业务？
答： 海上风电桩基的市场空间非常大，公司 2023 年之前全部为陆上风电产能，没有海风产能，经过过去两三年的
布局，当前全球海上风电桩基产能已经回到第一梯队，未来两三年公司会聚焦该业务，目标是重回海上风电桩基全球第一
的位置。关于自备运输船，船只是全球物流交付网络的载体，公司目前已经具备全球交付能力、具备设计和制造船舶的能
力，在中国有 6个基地，在欧洲有库克斯港风电母港基地，中欧两地都有堆场和制造能力；且公司出口所用的船舶均为专
门设计，可最大化提升运载能力、摊薄单吨运费成本。
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参与调研机构：141家
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2026-03-31│天顺风能(002531)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
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1、海外尤其是欧洲海风行业的进展情况如何？
答：欧洲海上风电产业政策加速，英国、德国、丹麦等国推出新一轮海上风电建设目标，行业进展持乐观态度。2028
年至2032年的海上风电需求上涨确定性较高，但海上风电基础环节产能建设严重落后，国内有条件建设的产能也较稀缺，
未来五年该环节前景乐观。
2、国内海上风电后续情况及未来趋势如何
答: 国内海上风电进入新一轮周期，2021年为上一轮周期顶点，过去几年因政策原因建设滞后，但规划核准审批稳步
推进，已核准未建设项目接近40GW。随着审批程序理顺及技术进步带来成本下降，今年各地招标稳步进行，未来5-10年国
内海上风电呈稳步向上状态。
3、天顺风能海外及国内产能布局情况如何？
答: 海外方面，德国50万吨单桩工厂正在建设中，多个核心生产装备已生产就绪，待进厂安装，各项建设工作正有序
推进。国内方面，通州湾、阳江、揭阳基地可生产导管架、漂浮式及模块结构产品。
4、欧洲本土风电产能及扩产计划的数据情况如何？
答: 同行 Sif 在网站公布过详细数据，公司对欧洲市场供需情况比较乐观。
5、广东海上风电项目招标进展如何？今年海风的出货吨数能否判断？
答: 广东“十四五”省管项目均处于稳步推进阶段，预计项目将持续开工。今年海上风电出货吨数需根据业主开工节
奏进一步确定。整体对海上风电板块未来三年持乐观态度。
6、江苏第二批竞配的首个项目已开始风机招标，是否会出现之前的军事审批瓶颈问题？
答: 江苏第二批竞配首个项目启动风机招标，是业主方为提升整体效率的前期并行推进动作，不代表项目审批等全部
前置要件已完成。项目最终开工以取得用海权批文为核心标志，风机招标通常可提前1年甚至更久启动。判断项目是否进
入实质实施阶段，应重点关注实际开工建设情况，而非仅看招标节点。
7、公司未来对漂浮式有何规划
答: 公司专注于海上固定式及漂浮式基础产品的制造，此类产品具有深厚的护城河，其生产不仅需要码头资源，还需
配备紧邻码头的大面积生产及建设用地。在全球环境保护法规日益严格的背景下，这类资源变得愈发稀缺。这种资源的稀
缺性为公司提供了独特的竞争优势。
8、公司未来是否会出口海外陆塔和海塔？
答: 公司目前暂无出口海外陆塔和常规海塔的规划。海外常规海塔领域国内供给相对充足、进入门槛相对不高，更多
体现为阶段性机会。公司立足于海上风电十年以上长周期发展，坚持聚焦产能稀缺、技术壁垒更高、具备长期护城河的海
上固定式与漂浮式基础产品、升压站、汇流站等风电海工装备以及油气平台、特种船舶等传统海工装备，打造专业化高效
产线。
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参与调研机构：230家
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2026-02-11│天顺风能(002531)2026年2月11日投资者关系活动主要内容
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1. 公司2026年出货量、名义产能情况如何？库克斯港基地进展？
答：因海上风电出货量与行业施工进度高度相关，且审批和施工环节较长，暂不做出货量预测。从行业来看，前期十
四五遗留大量未装机项目，相关报批报建问题已基本理顺，2025-2026年，国内海风招标和开工加速，尤其是广东区域，
叠加欧洲、东南亚、日韩全球海风需求共振，未来市场需求将持续增长，预计会迎来2021年抢装后的新一轮机遇。
国内产能建设方面：江苏盐城射阳基地一期20万吨单桩产能，二期另有单桩+船舶分段产能在建；通州湾基地一期二
期合计约30万吨出口大型单桩及漂浮式模块化产品，并辅以油气船舶等高端海工装备产品；广东揭阳基地、阳江基地合计
60万吨导管架产能，阳江基地码头预计于3月完工具备出货能力；汕尾基地为揭阳、阳江配套生产导管架支撑桩，产能20
万吨；漳州基地目前处于规划阶段，预计产能50万吨，主要面向全球海工装备市场。
海外产能方面：德国库克斯港基地稳步推进，设计产能为50万吨单桩，产品规划中也充分考虑漂浮式平台生产制造能
力。
2. 英国 AR7差价合约拍卖中 BB 项目的跟踪情况如何？答：海外项目通常提前2-3年确定供应商，AR7并网时间预计
在2030年前后，2026-2027年上半年确定供应商。天顺德国及中国工厂均在积极争取这些项目；其中，导管架订单由中国
工厂跟进，海外单桩项目由德国工厂跟进。
3. 公司零碳业务未来五年的规划是怎样的？
答：零碳业务是公司核心业务之一，未来五年仍以建设扩大规模为主。截至2025年底，公司并网运营发电的零碳项目
规模为1.8GW，后期也不排除通过部分出售、部分采用 REITs 方式持有优质电站项目，并提高收益率和资金周转效率。
4. 公司针对海外业务的产品或服务模式定位是怎样的？
答：欧洲市场及全球海工业务的竞争关键在于具备岸线的用地资源、用海资源，这是建设固定式/漂浮式基础的必备
条件。欧洲存在供应链短缺、岸线用地稀缺问题。
针对以上问题及市场需求，公司制定了明确的海外海风业务规划：1）国内基地定位：揭阳、阳江基地以生产导管架
为主（人工需求大，欧洲难本地化生产）；通州湾基地生产海外大型单桩及漂浮式模块化产品。2）海外基地定位：德国
工厂以生产欧洲本地大单桩为主，利用德国工厂的大量堆场，配合国内工厂形成全球交付能力，实现部分产品欧洲本地组
装。同时，公司将自建团队，设计并建造特种船保障物流交付。
5. 公司目前海外团队的人员构成情况如何？德国海工团队与国内团队是否分开？目前海外哪些 AR7项目进入了白名
单？
答：海外团队目前以欧洲本地人员为主，同时融入了中国核心团队管理成员。海工板块设有两个营销中心，欧洲本地
营销中心负责欧盟及英国区域的营销，国内海外营销中心则在欧洲团队跟踪订单后，负责导管架、过渡段、漂浮式模块等
需国内工厂生产的产品跟进。
关于 AR7项目进入白名单的具体信息，因项目从进入白名单到 FID 签订存在较大不确定性，如有海外订单信息，公
司会及时在官方信批渠道披露。国内海上风电项目体量大、开发难度相对较高，受影响因素也比较多，欧洲海上风电项目
亦是如此，某个特定项目都存在推迟或取消的可能性。但从整个行业来看，未来几年全球海上风电行业将显著改善，行业
规模也足够大。
6. 请介绍下公司出口基地（德国、通州湾、揭阳、阳江）的出货安排、海外生产与国内生产的成本对比？
答：出货安排上，出口导管架项目从中国生产运至欧洲，因导管架是高人力成本产品，欧洲本土人力成本过高难以生
产；出口单桩项目在德国和通州湾基地生产，未来欧盟行业需求预计50%本土化、50%从国外引进。成本对比上，德国工厂
在规划设计阶段就充分考虑了成本因素，一方面参考国内工厂生产管理经验，在产线设计上提升制造效率；另一方面坚持
采用高度自动化设备，尽可能节省制造成本，对标国内优秀的单桩工厂。
7. 国内海风导管架的单吨盈利情况？
答：从行业来看，导管架加工费维持稳定，单桩加工费有所下降，主要原因还是导管架产能总体不足，单管桩产能略
有过剩。公司目前市场及产品定位是以南方导管架市场为主，单桩为辅，主要产能布局也集中在南方。
8. 公司在国内海风市场份额上的目标如何？目前公司在手的单桩和导管架订单体量如何？广东红海湾、三山岛等项
目何时落地开工？
答：公司力争在广东阳江、揭阳、汕尾等已有海工基地布局的区域争取较高的市场份额，并积极拓展浙江、广西、海
南等省份市场。广东今年是项目启动和招标的大年，汕尾红海湾、阳江三山岛、海南儋州等项目都在陆续启动，公司也在
积极争取。未来项目的实际开工和交付以客户施工进度为准。
9. 公司生产排期、订单获取、产品交付的节奏和发展趋势如何
答：中国海上风电传统淡旺季明显，一季度和四季度为淡季，二季度和三季度为主力交付期；若覆盖全球市场，淡旺
季差异可以被适当均衡。从行业来看，国内外海风项目招标陆续启动，预计未来三年是国内项目交付大年，2028-2030年
，将是目前已启动的海外项目的交付大年。
10. 请介绍下公司定增计划以及资本运作的考量？
答：公司在2025年12月披露定向增发预案，预案发布后还需交易所审核通过、并经证监会同意注册后方可实施，参考
市场同类项目发行进度，预计最快今年三季度至年底完成，最终完成时间以实际审核进度为准。
启动定增有两点考虑：一是管理层对公司转型目标从未动摇，海上风电赛道发展空间更大，未来将进一步集中优势资
源发展海风装备制造业务；二是公司已通过两年多时间完成装备制造业务的转型调整，对行业未来发展与公司业绩增长抱
有坚定信心。公司将力争以持续兑现的订单与扎实经营业绩提振市值，力求在合理市值区间实施定增。公司大股东及全体
投资者的核心利益高度契合。
11. 公司定增中的特种船舶购置运力预期及2027-2028年运输解决方案是什么？
答：中国是造船大国，也是航运大国，运输运力的配套服务也是为了给客户提供更好的服务选择。公司在与海外客户
接洽中涵盖交付服务，未来会提供物流及交付解决方案。定增中特种船舶购置项目，也是为此考虑。
12. 欧洲海风今年、明年及后续几年的装机容量情况如何？年化增速大概是多少？
答：欧洲海风项目审批周期长，项目全生命周期需三到五年，建议以十年维度看待行业发展。欧洲风能理事会预测年
化增速为15%-20%，行业呈现持续向上趋势。具体到每年装机量，受成本（资金成本、供应链成本）问题影响，过去规划
落地较慢，但这些问题正有效解决；俄乌战争后欧洲能源明显向海风转向，未来十年随着欧洲本地、中国及东南亚供应链
加入，欧洲海风确定性将越来越高。
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