研报评级☆ ◇002533 金杯电工 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 2 3 0 0 0 5
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.71│ 0.77│ 0.82│ 0.96│ 1.10│ 1.26│
│每股净资产(元) │ 5.28│ 5.36│ 6.23│ 6.88│ 7.62│ 8.47│
│净资产收益率% │ 13.50│ 14.44│ 13.11│ 14.04│ 14.48│ 14.99│
│归母净利润(百万元) │ 522.80│ 568.68│ 599.91│ 709.15│ 807.55│ 925.39│
│营业收入(百万元) │ 15293.08│ 17668.93│ 20321.16│ 23033.95│ 26078.43│ 29489.60│
│营业利润(百万元) │ 687.89│ 693.25│ 780.50│ 899.55│ 1032.44│ 1191.04│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-01 增持 维持 --- --- --- --- 中金公司
2026-04-04 增持 维持 --- --- --- --- 中金公司
2026-04-02 增持 维持 --- 0.95 1.10 1.26 方正证券
2026-04-02 买入 维持 --- 1.02 1.17 1.35 华安证券
2026-04-01 买入 维持 16.15 0.92 1.03 1.18 财信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-01│金杯电工(002533)双主业稳增协同发力，欧洲产能稳步推进 │中金公司 │增持
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1H26业绩符合我们预期
公司公布1H26业绩：1H26收入118.61亿元，同比+27.07%，归母净利润3.17亿元，同比+6.96%，其中资产减值损失约3
373万元，主要系一季度末铜价下行明显导致跌价较大。2Q26收入68.62亿元，同比+31.0%；归母净利润1.85亿元，同比+1
5.9%，业绩符合我们预期。
发展趋势
电磁线：出口销量同比高增，欧洲本地化经营取得首单。1H26电磁线业务实现营收51.06亿元，同比+36%。电磁线直
接出口销量超过5000吨，同比增长64%，产品销往欧洲、东南亚、南美等市场。2Q公司欧洲已成功开发捷克当地头部变压
器企业客户，取得首个本地订单，公司预计3Q进入试生产阶段。海外市场需求旺盛，我们看好公司欧洲产能投产后将进一
步增强对国际客户的响应能力、加强品牌国际影响力，收获业绩弹性。
电线电缆：深化大客户合作，新应用+新市场持续放量。1H26电线电缆业务实现营收67.17亿元，同比+21%。公司持续
加强电网、能源、建筑央企及大型制造企业合作，大客户直销发货额超43亿元，同比+20%。公司工业电缆新应用放量，发
货额同比+34%；直接出口销售额大幅增长，加大开拓中亚、非洲等市场，业务覆盖风光储、油气工程、基础设施领域。
业务结构持续优化，关键技术加快突破。1H26公司清洁能源、智能电网、智能装备领域收入分别同比+41%/+48%/+86%
，合计占比同比+10ppt至60%。公司新产品转化步伐加快，公司提供绕组铝导线的110kV电力变压器取得阶段性试验验证进
展，并且加快特种线缆和定制化产品开发，我们看好公司持续向高端化、高附加值产品领域迈进，助力公司长远发展。
盈利预测与估值
考虑新增产能或增加折旧费用，下调2026/2027年盈利预测1.8%/1.7%至6.59/7.32亿元，当前股价对应26/27年12.7x/
11.5xP/E。维持跑赢行业评级和目标价不变，目标价对应26/27年15.8x/14.2xP/E，较当前股价有24%上行空间。
风险
原材料价格波动；电网投资不及预期；国际贸易政策风险。
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2026-04-04│金杯电工(002533)加快国际市场开拓，业务结构有望持续优化 │中金公司 │增持
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2025年业绩基本符合我们预期
公司公布2025年业绩：2025收入203.2亿元，同比+15.0%；归母净利润6.00亿元，同比+5.5%。其中4Q25收入55.52亿
元，同比+12.7%；归母净利润1.36亿元，同比-4.25%，业绩基本符合我们预期。
发展趋势
电磁线：欧洲产能落地有望增强国际竞争力。2025年电磁线业务实现营收80.15亿元，同比+22%，其中直接出口收入
同增31%；销量9.7万吨，同比+14.8%，其中特高压变压器/新能源车电机用电磁线出货量分别同比+108%/+50%；毛利率同
比+0.8ppt至10.4%，我们认为主要系规模效应叠加良品率改善。
公司新开拓西亚、南亚及南美的9家高端变压器客户。我们认为随着捷克首期产能今年落地，北美市场启动开发，公
司有望抢抓海外需求旺盛机遇，增强国际竞争力，未来释放盈利弹性。
电线电缆：深化大客户战略，业务结构优化。2025年电线电缆业务实现营收122.19亿元，同比+11%。建筑应用类经销
业务收入在公司收入占比降至27%，电网、新能源、工业装备等直销领域快速增长。2025年公司国网中标额突破20亿元，
同增206%，特种电缆收入突破10亿元，同增31%。此外，电缆海外业务拓展了中压市场，实现线缆产品直接出口“零”的
突破。
研发创新深入，推出新产品、开拓新市场。公司不断向高端化、高附加值产品领域迈进，进入机器人、盾构机、海上
风电、大功率充电等复杂应用场景。公司进行漆包铝换位导线工艺研发和验证，完成110kV、220kV变压器绕组技术储备，
正与客户推进首台样机的联合开发。我们看好新品开拓有望助力公司长远发展。
盈利预测与估值
考虑新增产能投放或增加费用，下调26年盈利预测6.2%至6.72亿元，引入27年盈利预测7.44亿元。当前股价对应26/2
7年14.2x/12.8xP/E。维持跑赢行业评级和目标价不变，目标价对应26/27年15.5x/14.0xP/E，较当前股价有9.09%上行空
间。
风险
原材料价格波动；电网投资不及预期；宏观经济影响；国际贸易政策风险
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2026-04-02│金杯电工(002533)2025年业绩点评：营收利润稳健增长，欧洲产能突破开启出│方正证券 │增持
│海元年 │ │
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事件：公司发布2025年年报，2025年实现营收203.21亿元，同比+15.01%，实现归母净利6.00亿元，同比+5.49%；25Q
4实现营收55.52亿元，同比+12.66%，实现归母净利1.36亿元，同比-4.25%，业绩符合预期。
业绩拆分：电磁线实现多领域爆发+盈利提升，电缆板块稳健增长。1）电磁线业务：2025年该业务实现营收80.15亿
元，同比+21%，实现销量9.7万吨，同比+15%，实现净利润4.12亿元，同比+54%，占总利润比例达60%，实现单吨净利4250
元/吨，实现大幅提升。应用场景方面，特高压变压器/新能源车驱动电机销量分别实现108%/50%的同比增速，实现特高压
领航多领域共同发展。单吨净利提升主要因规模效应、高附加值新能源车用电磁线规模提升以及良品率改善导致。2）电
缆业务：2025年该业务实现营收122.39亿元，同比+11%，其中直销发货占比提升，大客户发货额达71亿元，同比+21%。从
细分应用场景来看，国网中标金额突破20亿元，同比+206%，特种电缆零售客户收入同比+31%，衡阳漆包线车间工业线材
发货额突破1亿元，同比+178%。
出海：电磁线及电缆双双突破，欧洲生产基地加速落地。业务方面，2025年公司电磁线业务直接出口营收增长30%+，
成功导入欧洲、日本、巴西、智利等重点电力工程；电缆业务直接出口实现从0到1突破。产能方面，2025年公司首个海外
生产基地落地欧洲捷克，总投资7亿人民币，规划扁电磁线年产能2万吨，预计一期8000吨产能在2026H2投产，二期1.2万
吨产能在2028年投产，预计将在2028年底-2029年初贡献较大业绩。
新技术&分红：铝代铜技术迅速突破，高分红写入公司章程。铝代铜技术方面，公司高压变压器铝扁线技术完成漆包
铝换线导线工艺研发与认证，实现110kV/220kV变压器绕组核心技术研发，目前正在与下游核心客户推进首台样机联合开
发；车用铝扁线领域参与车企研发。分红方面，公司将高分红写入章程，在无重大资本开支前提下，年度现金分红比例不
低于当年可分配利润的50%；2025年每10股派发现金红利4.5元，预计分红总额达3.27亿元。
盈利预测：机遇公司海外业务迅速突破，特高压及新能源行业景气持续，我们预计公司2026/2027/2028年实现营收23
5.62/271.39/310.38亿元，同比+15.95%/15.18%/14.37%，实现归母净利7.00/8.05/9.22亿元，同比+16.75%/14.98%/14.4
5%，维持推荐评级。
风险提示：海外扩产速度不及预期，新技术突破进度不及预期，海外地缘政治危机等。
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2026-04-02│金杯电工(002533)电磁线业务成为核心增长引擎，首个海外生产基地落地 │华安证券 │买入
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业绩
公司发布2025年年度报告，2025年公司实现营业收入203.21亿元，同比+15.01%；实现归母净利润6.00亿元，同比+5.
49%，扣非归母净利润5.25亿元，同比+2.36%。2025Q4实现营收55.52亿元，同比+12.65%，归母净利润1.36亿元，同比-4.
25%，扣非归母净利润1.02亿元，同比-24.11%。毛利率方面，2025年毛利率为10.23%，同比下降0.14Pct；2025Q4毛利率
为9.87%，同比下降0.10Pct。
电磁线业务成核心增长引擎，海外市场实现突破
电磁线业务：电磁线板块营收80.15亿元，同比+22.16%，增长主要来自：1）特高压需求旺盛，变压器用电磁线出货
量6,800吨，同比增长108%。2）新能源车驱动电机扁线出货量1.7万吨，同比+50%，远超行业增速，新增产能1.6万吨已投
产。
电缆业务：电缆板块营收122.19亿元，同比+11.38%，直销业务发货额首次超过经销。国网中标金额同比+206%，创历
史新高。工业线缆销售额破亿，同比+136%。
全球化战略布局：全年直接出口额6.31亿元，同比+36.26%。首个海外生产基地——欧洲捷克基地正式落地，规划年
产能2万吨，一期8000吨，旨在响应欧洲电网升级和变压器产能紧缺的市场机遇。
投资建议
我们预计26-28年收入分别为233.06/268.02/309.04亿元（前值为225.98/254.44/-亿元）；归母净利润分别为7.52/8
.59/9.91亿元（前值为7.80/8.71/-亿元），对应PE分别13.0/11.4/9.9倍，维持“买入”评级。
风险提示
电网投资不及预期；原材料价格大幅波动；海外业务拓展不及预期。
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2026-04-01│金杯电工(002533)减值影响利润表现，新兴领域海外市场酝酿成长空间 │财信证券 │买入
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2025年营收增长15%，归母净利润增长5.5%。公司发布2025年报，2025年实现营收203.21亿元（同比+15.0%），实现
归母净利润6.00亿元（同比+5.5%），实现扣非归母净利润5.25亿元（同比+2.4%），经营活动净现金流2.95亿元（同比-1
6.2%）。经测算，2025Q4公司单季度营收55.52亿元（同比+12.7%、环比+2.2%），2025Q4公司单季度归母净利润1.36亿元
（同比-4.2%、环比-19.0%），2025Q4公司单季度扣非归母净利润1.02亿元（同比-24.1%、环比-33.3%）。2025Q4公司集
中计提了信用减值和资产减值，对当季度的利润有所影响。
电磁线业务大幅增长，电线电缆业务结构改善，海外业务持续突破。公司主要生成电磁线和电线电缆两大类产品，面
向电网、新能源、电车等下游需求。2025年公司电磁线产业板块营收80.15亿元（+21%），电磁线销量达到9.7万吨（+15%
），其中重点领域表现突出，特高压变压器电磁线出货量达到6800吨（+108%）、新能源汽车驱动电机电磁线出货量1.7万
吨（+50%）。电线电缆业务板块营收122.39亿元（+11%），电线电缆销量253万公里（-3.66%），在地产需求和分销渠道
承压之际，公司积极调整业务结构，在电网等大客户领域取得进展，直销发货额超过经销发货额，其中，在国网中标额突
破20亿元（+206%）、特种电缆营收突破10亿元（+31%）、新能源充电桩电缆发货额同比增长130%。海外业务方面，公司2
025年实现直接出口额6.31亿元（+36.26%），电磁线业务新开拓南美等9家高端变压器客户，电线电缆业务进入ACWAPOWER
、ADNOC等国际能源巨头的供应商体系。
减值损失影响净利率表现，产品吨毛利水平提升。2025年，公司毛利率为10.23%，同比-0.14pp；净利率为3.43%，同
比-0.18pp。其中，2025Q4，公司毛利率为9.87%，（同比-0.11pp，环比-0.57pp），净利率为2.90%，（同比-0.31pp，环
比-0.75pp）。2025年公司计提减值损失合计0.73亿元，其中信用减值0.5亿元、资产减值0.23亿元。从产品的单位毛利角
度观察，2025年公司电磁线和电线电缆产品的单位毛利均有提升。
积极推动产能扩张，建设海外电磁线生产基地。2025年，公司购建固定、无形和其他长期资产现金支付为2.59亿元（
同比变动+24.3%），报告期末，在建工程金额为1.29亿元（同比变动-0.22亿元）。2025年公司积极推进产能扩张，设立
首个规模化海外生产基地——欧洲电磁线捷克生产基地。该基地规划年产能2万吨，分两期建设，第一期规划年产能0.8万
吨，第二期规划年产能1.2万吨。国内产能方面，2025年湘潭基地新能源三期项目投产，新增新能源汽车驱动电机用电磁
线产能1.6万吨。2025Q4期末，公司合同负债金额为6.78亿元（同比变动+4.5%，环比变动+21.9%），存货金额为16.88亿
元（同比变动+26.7%，环比变动-15.4%）。
盈利预测：预计在公司产能布局加码和销售策略调整的情况下，电磁线销量持续增长，电线电缆销量企稳回升，2026
-2028年公司营收222.3亿元、242.9亿元、265.3亿元，归属净利润6.75亿元、7.59亿元、8.63亿元，业绩增速分别为12.6
%、12.3%、13.8%。考虑公司在工业电缆、特种电缆等领域的产品创新，以及面向海外变压器需求的电磁线产能的布局，
给予2026年业绩市盈率16-18倍，合理区间14.7元-16.6元/股，维持“买入”评级。
风险提示：扁电磁线价格竞争加剧，原材料成本大幅波动，费用率上升，应收账款回收程度不及预期，海外产能建设
进度迟缓
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：64家
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2026-07-31│金杯电工(002533)2026年7月31日投资者关系活动主要内容
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1、上半年公司直接出口和海外业务表现如何，增长动力来自哪里？
答：上半年公司海外直接出口实现营业收入5.15亿元，同比增长96.87%，占公司营业收入的比重由上年同期2.80%提
升至4.34%。其中，电磁线直接出口销量突破5,000吨，同比增长超过60%，业务覆盖欧洲、东亚、东南亚和南美等地区。
电缆出口业务处于市场培育和规模拓展阶段，上半年直接出口发货额也实现较快增长。海外业务增长主要得益于全球电网
更新改造、AI算力等新兴应用领域快速发展和新能源基础设施投资需求，公司持续深化与国际主流电力设备制造企业的合
作，并不断提升产品质量和交付服务能力。未来，公司将继续推进“直接出口+本地制造”的协同布局：国内基地重点发
挥产品、技术和规模制造优势，持续扩大直接出口；欧洲基地逐步承担本地生产、快速交付和客户服务职能。
2、欧洲捷克基地目前进展如何？业务拓展是否顺利？
答：公司欧洲电磁线生产基地规划扁电磁线年产能2万吨，分两期建设，其中一期规划年产能8,000吨。报告期内，基
地建设取得积极进展，首批生产设备陆续完成安装和空机调试，本地员工招聘、操作人员培训、质量体系建设以及供应链
开发同步推进，正为试生产做好各项准备。按照现有规划，预计基地将于三季度进入试生产阶段。市场拓展方面，欧洲基
地已取得首个本地客户订单，标志着基地开始打通客户开发、商务协同、生产组织和交付准备等关键环节，也为后续市场
开拓积累了经验。欧洲基地建成投产后，将进一步提升公司对欧洲客户的就近配套能力，缩短运输半径和交付周期，提高
技术服务响应效率，推动海外业务由产品出口逐步向本地化生产和服务能力延伸，进一步提升公司国际市场竞争力。
3、上半年变压器及其他电磁线重点应用领域表现如何，如何看待后续市场机会？
答：上半年公司电磁线产品销量超过5万吨，重点应用领域保持良好增长。其中，特高压变压器用电磁线销量同比增
长约21%，工业电机用电磁线销量同比增长约40%，新能源汽车驱动电机用电磁线销量保持增长。变压器用电磁线仍是公司
电磁线业务的基本盘，工业电机、海外市场等细分领域成为重要增量。在电力变压器领域，全球电气化进程、可再生能源
并网、电网扩容改造以及国内新型电力系统建设，持续带动高压及特高压变压器需求。公司的变压器用扁电磁线产品广泛
应用于电力变压器、新能源用变压器等领域，并与国内外主流变压器制造企业保持长期合作。随着特高压项目建设推进，
公司将继续提升高电压等级产品的技术、质量和交付能力。在工业电机领域，公司围绕风力发电、轨道交通、高端装备、
防爆电机等应用场景持续开发高性能电磁线产品，前期市场开发逐步转化为批量需求。在新能源汽车领域，公司围绕高压
化、轻量化和高功率密度趋势，持续完善高压铜扁线、高压铝扁线及多元化绝缘解决方案。
4、公司中标中国大唐集团2026-2027年度电线电缆框架采购项目，对电缆业务有何影响？
答：公司全资子公司金杯电工衡阳电缆有限公司已收到中国大唐集团有限公司2026-2027年度电线电缆框架采购三个
标段的《中标通知书》，实现低压电缆、1-35kV铝合金电力电缆和6-35kV铜芯及铝芯电力电缆全标段覆盖。其中，低压电
缆标段排名第一，中标份额40%；另外两个标段均排名第二，中标份额30%。根据框架预估采购金额及订单分配金额目标比
例测算，预计分配金额合计约11.50亿元（含税）。本次全标段中标，体现了公司在产品覆盖、规模制造、质量管控、交
付保障和大型客户综合服务等方面的能力，有利于巩固公司在能源央企集中采购市场的业务基础，并为后续电缆业务订单
承接和产能利用提供支撑。项目产品与公司电线电缆主业高度匹配，若后续框架合同顺利签订并正常履行，预计将对未来
相关期间的营业收入和经营业绩产生积极影响。
5、公司目前的产能布局及新增产能释放情况如何？
答：公司产能布局坚持国内基地提质扩能、欧洲基地本地化制造的思路，重点围绕市场需求较好、产能相对紧张及技
术门槛较高的产品进行建设和技改。报告期内，无锡基地3条换位导线产线完成交付投产，新增变压器用扁电磁线理论年
产能约5,000吨，主要用于匹配高压、特高压变压器市场需求；湘潭基地持续推进新能源汽车驱动电机用扁电磁线产能爬
坡和工艺升级；衡阳智能装备车间围绕车内高压线缆等产品推进产能爬坡。欧洲基地一期规划年产能8,000吨，目前处于
试生产准备阶段。
6、上半年经营活动现金流净流出扩大，主要原因是什么？
答：上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-16.70亿元，较上年同期净流出扩大4.86亿元，主要是铜价同比上涨
和经营规模扩大增加了原材料采购付款，同时直销业务占比持续增长导致的应收账款增长也带来阶段性营运资金需求。截
至报告期末，公司存货24.98亿元，较年初增长47.96%；应收账款账面价值46.66亿元，较年初增长34.91%。下半年，公司
将把现金流改善和营运资金管理作为提升经营质量的重要工作，通过强化客户信用和授信管理，完善合同付款条件与回款
责任机制，加强逾期应收账款清收；同时优化采购、排产和库存管理，提高存货周转效率。
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参与调研机构：46家
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2026-04-30│金杯电工(002533)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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1、一季度归母净利润出现同比下滑，主要原因是什么？
答：一季度归母净利润同比下滑主要受铜价大幅波动导致的存货跌价准备计提影响。今年1-2月铜价维持在10万元/吨
以上，3月末快速回落，公司依据会计准则计提存货跌价准备2,400余万元。若剔除该阶段性减值影响，一季度净利润同比
增长约20%，归母净利润同比增长约12%，反映出公司核心业务经营仍保持稳健增长态势。
2、一季度公司海外业务表现亮眼，具体拓展情况如何？
答：一季度海外市场需求持续高企，公司海外业务实现高速增长。电磁线直接出口营业收入同比增长123%，在巩固欧
洲、东南亚、日本等传统市场的同时，新增德国、秘鲁等重点市场客户。电缆直接出口发货额同比增长超2倍，在“一带
一路”沿线国家市场进一步夯实基础。同时，公司海外产能建设按计划推进，全球化布局步伐持续加快。
3、欧洲生产基地目前建设进展如何，预计何时能实现投产？
答：欧洲生产基地建设正按计划加速推进，各项工作有序开展。厂房建设方面，一期厂房连廊工程已启动建设，主要
生产设备已装船发货，预计5月份抵达工厂。市场拓展方面，已完成多家欧洲核心客户的现场走访，并参加德国奥格斯堡
国际线圈及绕线技术展。该基地一期8,000吨扁电磁线年产能预计2026年下半年实现部分投产。
4、一季度变压器用电磁线业务表现如何，特高压相关业务进展怎样？
答：一季度变压器用扁电磁线销量同比增长16%，业务保持稳健增长。公司顺利完成甘肃-浙江±800千伏特高压直流
输电工程等9个重点项目的交付，特高压产品市场份额持续巩固。为匹配高压、特高压市场的高景气需求，公司无锡基地
拟新增5000吨变压器用换位导线年产能，预计2026年下半年投产，将进一步提升公司在高压、特高压变压器领域的供应能
力。
5、公司同期发布了2025年度ESG报告，核心成果有哪些，ESG对公司发展有何意义？
答：2025年公司ESG工作取得一定成效，全年减少温室气体排放9,198吨，清洁能源发电量达17,335MWh，废铜、废铝
材料实现100%回收。目前公司拥有4家国家级绿色工厂、2家省级绿色工厂，环保投入持续增加。ESG是公司可持续发展的
重要底座，推动绿色制造不仅有助于公司降低运营成本、提升资源利用效率，还能增强品牌影响力和国际竞争力。
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参与调研机构：74家
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2026-03-31│金杯电工(002533)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
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1、2025 年公司业绩增长的驱动因素有哪些？
答：2025 年公司经营业绩实现稳健增长，主要驱动因素在于业务结构优化成效显著，公司抓住下游高景气行业发展
机遇并持续发力，清洁能源、智能电网、智能装备三大新兴应用领域均实现双位数增长，全年合计实现营业收入 106.97
亿元，收入占比从2024 年的 47%提升至 2025 年的 53%，有效弥补了传统建筑领域的需求波动。
2、请介绍公司 2025 年海外业务的整体拓展情况？
答：2025 年是公司从“产品出口”迈向“产能出海”的“出海元年”，海外市场正从机会市场向战略市场加速转变
。全年公司海外市场实现直接出口营业收入 6.31 亿元，同比增长 36.26%。其中电磁线业务海外拓展持续深化，全年直
接出口营收同比增长超 30%，新增南美、南亚、中东等海外核心客户，相继斩获巴西东北部特高压直流、智利直流换流变
、日本北海道-本州直流扩容等海外项目。电缆业务实现了“从 0到 1”的跨越式突破，成功进入“一带一路”沿线国家
市场，完成了从产品零星出口到海外市场整体布局的实质性变化，为后续海外规模化拓展奠定了坚实基础。
3、公司全球化布局的核心考量是什么，目前欧洲基地最新进展如何？
答：公司推进欧洲基地建设、实施全球化产能布局，是顺应全球能源革命与产业升级的必然选择。行业发展进入新阶
段，比拼的是全球资源整合能力与国际化运营能力。当前欧洲正迎来电
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