价值分析☆ ◇002533 金杯电工 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 8 9 0 0 0 17
1年内 13 11 0 0 0 24
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.45│ 0.51│ 0.71│ 0.82│ 0.96│ 1.11│
│每股净资产(元) │ 4.73│ 4.93│ 5.28│ 5.88│ 6.51│ 7.27│
│净资产收益率% │ 9.54│ 10.24│ 13.50│ 13.95│ 14.63│ 15.16│
│归母净利润(百万元) │ 331.35│ 370.61│ 522.80│ 604.09│ 700.70│ 814.43│
│营业收入(百万元) │ 12832.31│ 13202.74│ 15293.08│ 17564.33│ 19946.37│ 22535.65│
│营业利润(百万元) │ 407.02│ 451.86│ 687.89│ 764.80│ 893.31│ 1037.96│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-10-30 买入 维持 13.1 0.83 0.92 1.08 财信证券
2024-10-25 买入 维持 --- 0.86 0.99 1.16 西南证券
2024-10-04 增持 维持 --- 0.81 0.93 1.07 财通证券
2024-09-26 增持 维持 --- 0.80 0.94 1.08 财通证券
2024-08-11 买入 维持 13.1 0.83 0.92 1.08 财信证券
2024-08-10 买入 维持 --- 0.82 1.01 1.24 浙商证券
2024-08-06 增持 维持 --- 0.83 1.00 1.20 国信证券
2024-08-03 增持 维持 --- 0.85 0.99 1.13 方正证券
2024-08-01 买入 维持 --- 0.81 0.93 1.06 太平洋证券
2024-07-31 买入 首次 --- 0.90 1.01 1.18 华安证券
2024-07-30 增持 维持 --- 0.84 1.00 1.17 东方财富
2024-07-09 买入 首次 --- 0.81 0.93 1.08 东北证券
2024-07-01 买入 首次 12.7 0.80 0.90 1.02 天风证券
2024-06-22 增持 维持 --- 0.80 0.95 1.08 财通证券
2024-06-18 增持 维持 --- 0.84 1.00 1.17 东方财富
2024-06-04 增持 维持 --- 0.80 0.95 1.08 财通证券
2024-05-27 增持 首次 --- 0.74 0.87 0.98 财通证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-30│金杯电工(002533)电磁线出海如火如荼，中期分红回馈股东
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计出海业务及客户开拓顺利，2024-2026年公司营收171.76亿元、192.91亿元、211.46亿元
，归属净利润6.06亿元、6.73亿元、7.93亿元，业绩增速分别为15.9%、11.1%、17.8%，EPS分别为0.83元、0.
92元、1.08元，给予2024年业绩市盈率12-16倍，合理区间9.96元-13.30元，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-25│金杯电工(002533)2024年三季报点评：电网业务稳步提升，海外拓展可期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为178.6亿元、203.3亿元、232.3亿元，未来三年归
母净利润同比增速分别为20.6%/14.8%/17.5%。公司为国内扁电磁线龙头，变压器业务国内外景气度较高，公
司有望充分受益，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-04│金杯电工(002533)拟首次中期分红，坏账转回增加净利两千万元
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们认为，全球电网投资景气度、出海前景、公司竞争优势没有改变。我们预计，2024-2026
年归母净利润分别为5.96/6.86/7.85亿元，对应PE分别为12.42X/10.79X/9.42X，维持“增持”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-26│金杯电工(002533)传统业务出货好转，海外市场大举发力
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们认为，全球电网投资景气度、出海前景、公司竞争优势没有改变。我们预计，2024-2026
年归母净利润分别为5.89/6.93/7.92亿元，对应PE分别为11.64X/9.88X/8.66X，维持“增持”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-11│金杯电工(002533)上半年业绩稳健增长，积极扩品类扩产能
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测。预计未来公司电磁线业务吨毛利稳中回升，电线电缆产品吨毛利继续稳定，出海业务及新产品
陆续提振毛利率表现。基于上述假设，预计2024-2026年公司营收171.8亿元、192.9亿元、211.5亿元，归属净
利润6.06亿元、6.73亿元、7.93亿元，业绩增速分别为15.9%、11.1%、17.8%，EPS分别为0.83元、0.92元、1.
09元，给与2024年业绩市盈率12-16倍，合理区间9.96元-13.30，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-10│金杯电工(002533)2024年半年报业绩点评：受益特高压景气销量高增，拟收购德力布局工业电
│缆赋能海外
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及估值
维持盈利预测，维持“买入”评级。公司是扁电磁线全球龙头、线缆行业优势企业，受益于下游多领域高
度景气，产能释放保障业绩稳健增长。我们维持24-26年归母净利润预测为6.01、7.41和9.11亿元，对应EPS为
0.82、1.01、1.24元/股，当前股价对应的PE分别为11、9、7倍。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-06│金杯电工(002533)上半年业绩稳健增长，海外布局稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：维持盈利预测，维持“优大于市”评级。预计公司2024-2026年实现归母净利润6.12/7.36/8.8
0亿元，当前股价对应PE分别为11/9/8倍，维持“优大于市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-03│金杯电工(002533)公司跟踪报告：线缆稳中有进争开拓，扁电磁线扩产紧跟海内外高需求
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收180.97/213.72/248.28亿元，归母净利润分别为6.26/7.26
/8.32亿元，EPS分别为0.85/0.99/1.13元，P/E分别为11.03/9.51/8.29倍，给予“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-01│金杯电工(002533)2024年半年报点评：扁线业务抓住机遇实现高增，线缆业务稳健增长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司扁电磁线下游需求持续向好叠加线缆不断深耕渠道，我们认为其业绩有望持续稳健增长。
预计2024-2026年公司营收分别为176.64亿元、199.48亿元、219.20亿元，同比增速分别为+15.50%、+12.93%
、+9.89%；归母净利分别为5.96亿元、6.83亿元、7.77亿元，同比增速分别为+13.95%、+14.60%、+13.84%；E
PS分别为0.81/0.93/1.06元，当前股价对应PE分别为11.79/10.29/9.04倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-31│金杯电工(002533)扁电磁线全球领先者，电网升级与新能源转型双轮驱动
──────┴─────────────────────────────────────────
金杯电工作为电气设备制造的领先企业，凭借其在电线电缆领域的深厚技术积累和市场领导地位，以及在
新能源汽车高压电缆领域的战略拓展，展现出明显的增长潜力。在全球能源转型和智能电网快速发展的背景下
，公司预计将持续受益。我们预计24/25/26归母净利润分别为6.63/7.44/8.65亿元，对应PE分别为11/9/8倍。
首次覆盖，给予公司“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-30│金杯电工(002533)2024年中报点评：电磁线全球龙头企业，有望充分受益于特高压高需求机遇
──────┴─────────────────────────────────────────
公司战略清晰，致力于巩固和提升扁电磁线全球龙头地位，并积极布局超导等前瞻业务。受益于下游需求
旺盛和公司产能扩建，我们认为公司电磁线业务有望快速增长；受益于市场和客户开拓，我们认为公司电线电
缆业务有望保持增长。我们维持之前的预测，预计归母净利润分别为6.19/7.31/8.60亿元，同比增长18.38%/1
8.08%/17.65%，对应PE分别为11/9/8倍，对应EPS分别为0.84/1.00/1.17元/股，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-09│金杯电工(002533)扁电磁线优质企业，有望充分受益电网高景气
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为5.96/6.84/7.96亿元，对应的PE分别为12/11/9倍，
首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-01│金杯电工(002533)首次覆盖报告：主网变压器电磁线赛道“隐形冠军”
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
预计2024-2026年营收170.3、190.9、214.6亿元，同增11%、12%、12%；归母净利5.9、6.6、7.5亿元，同
增12%、12%、14%，与同类电磁线/电网企业相比，精达股份、中国西电、四方股份2024年PE分别为16、33、22
x，考虑未来三年利润增速，高压电磁线领域高市占率及2018年以来每年超过50%分红率，给予2024年PE16x，
对应股价12.9元，首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-22│金杯电工(002533)成立国际贸易公司，出海规划稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入175.11/198.76/226.18亿元，归母净利润5.90/6.94/7
.90亿元。对应PE分别为12.57/10.69/9.38倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-18│金杯电工(002533)动态点评：加速扁电磁线国内外产能布局，满足变压器和新能源汽车电机需
│求
──────┴─────────────────────────────────────────
公司战略清晰，致力于巩固和提升扁电磁线全球龙头地位，并积极布局超导等前瞻业务。受益于下游需求
旺盛和公司产能扩建，我们认为公司电磁线业务有望快速增长；受益于市场和客户开拓，我们认为公司电线电
缆业务有望保持增长。我们维持对公司的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.19/7.31/8.60亿元
，同比增长18.38%/18.08%/17.66%，对应PE分别为12/10/9倍，对应EPS分别为0.84/1.00/1.17元/股，维持“
增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-04│金杯电工(002533)扁电磁线领军龙头，受益于电网投资加速
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入175.11/198.76/226.18亿元，归母净利润5.90/6.94/7
.90亿元。对应PE分别为12.07/10.26/9.01倍，给予“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-27│金杯电工(002533)扁电磁线领军龙头，受益于电网投资加速
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入179.58/202.68/229.44亿元，归母净利润5.44/6.41/7
.20亿元。对应PE分别为13.27/11.26/10.03倍，首次覆盖，给予“增持”评级
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
