价值分析☆ ◇002534 西子洁能 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 3 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.57│ 0.28│ 0.07│ 0.48│ 0.55│ 0.67│
│每股净资产(元) │ 4.74│ 4.83│ 5.10│ 5.63│ 6.08│ 6.61│
│净资产收益率% │ 11.55│ 5.51│ 1.40│ 8.36│ 9.06│ 10.08│
│归母净利润(百万元) │ 420.29│ 203.85│ 54.58│ 348.50│ 408.00│ 492.50│
│营业收入(百万元) │ 6578.13│ 7343.65│ 8079.10│ 7648.50│ 8500.00│ 9278.50│
│营业利润(百万元) │ 490.98│ 257.75│ 142.13│ 495.00│ 574.00│ 696.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-08 增持 维持 --- 0.44 0.49 0.64 德邦证券
2024-05-26 增持 调低 --- 0.51 0.61 0.70 浙商证券
2024-05-21 增持 维持 --- 0.44 0.49 0.64 德邦证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-08│西子洁能(002534)余热锅炉和清洁环保能源装备毛利率大幅提升，在手订单充足支撑公司长足
│发展
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投资建议与估值：公司在手订单充足，积极拓展海外&新能源&备件市场，同时有望受益于大规模设备更新
改造政策，我们预计公司2024年-2026年的收入分别为82.52亿元、88.02亿元、93.97亿元，营收增速分别达到
2.1%、6.7%、6.8%，归母净利润分别为3.22亿元、3.63亿元、4.70亿元，净利润增速分别达到490.7%、12.7%
、29.3%，维持“增持”投资评级。
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2024-05-26│西子洁能(002534)点评报告：余热锅炉业务盈利能力短期承压，熔盐储能提供发展动能
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盈利预测及估值：
预计2024-2026年公司营收为70.5、82.0、91.6亿元，同比增长-13%、16%、12%，三年复合增速4%；归母
净利润为3.7、4.5、5.1亿元，同比增长587%、21%、14%，三年复合增速达111%，对应PE为22、18、16倍。考
虑公司余热锅炉业务市场竞争激烈，行业订单毛利有下滑风险，下调为“增持”评级。
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2024-05-21│西子洁能(002534)计提资产减值拉低23年利润，在手订单充足静待花开
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投资建议与估值：预计随着火电灵活性改造+光热电站+零碳园区的发展，公司订单量有望快速提升，助推
业绩实现快速增长，我们预计公司2024年-2026年的收入分别为82.52亿元、88.02亿元、93.97亿元，营收增速
分别达到2.1%、6.7%、6.8%，归母净利润分别为3.22亿元、3.63亿元、4.70亿元，净利润增速分别达到490.7%
、12.7%、29.3%，维持“增持”投资评级。
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