研报评级☆ ◇002544 普天科技 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.05│ 0.02│ 0.04│ 0.07│ 0.11│ 0.17│
│每股净资产(元) │ 5.46│ 5.48│ 5.50│ 5.41│ 5.48│ 5.50│
│净资产收益率% │ 0.95│ 0.30│ 0.67│ 1.20│ 2.00│ 3.05│
│归母净利润(百万元) │ 35.59│ 11.19│ 25.11│ 45.50│ 73.50│ 113.50│
│营业收入(百万元) │ 5463.07│ 4972.56│ 4885.34│ 5429.50│ 6867.50│ 8710.00│
│营业利润(百万元) │ 10.30│ 8.58│ 23.29│ 53.50│ 86.50│ 133.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-13 买入 维持 --- 0.04 0.08 0.14 国盛证券
2026-04-30 买入 维持 --- 0.09 0.14 0.19 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-13│普天科技(002544)海外业务边际修复，费用管控下静待业绩修复 │国盛证券 │买入
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事件：公司发布2026年中报。1）26H1：公司实现营业收入17.65亿元，同比-12.78%，实现归母净利润-0.25亿元。2
）26Q2：公司实现营业收入9.21亿元，同比-20.12%，实现归母净利润-0.08亿元。
26H1业绩承压，海外业务边际修复，成本管控同步加强。26H1公司核心业务板块营收承压，但公网通信新签合同同比
增长，基本盘稳固：1）公网通信营收6.65亿元，同比-8.53%，受业务合同执行周期限制，当期营收转化有限，但业务新
签合同额同比增长，营收基本盘依旧稳固；2）专网通信与智慧应用5.76亿元，同比-19.44%，营收受新签合同同比下降、
项目验收进度延缓拖累；3）智能制造5.20亿元，同比-10%，订单规模同比下降，叠加原材料价格上涨等因素，导致板块
营收承压。公司积极推进海外布局并强化成本管控，海外业务收入1.52亿元，同比+16.94%，毛利率15.08%，同比+4.02pc
t，公司整体营业成本15.54亿元，同比-10.55%，销售费用0.82亿元，同比-13.92%，管理费用1.02亿元，同比-6.41%，财
务费用0.04亿元，同比-29.95%。
积极布局卫星互联网，卡位国家级战略方向。公司作为中电网通旗下上市平台，卫星互联网是公司核心战略方向之一
。公司已落地前期的技术布局，通过与西安电子科技大学ISN实验室成立联合实验室，开展天地一体化泛在信息网络方向
的技术研究，并与多家科技公司在之江实验室签署战略合作协议，成立联合企业研发中心，推动空天智算领域关键技术突
破与商业化落地。2026年9月7日，工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》，构建天地一体的空间网络，推动卫
星网络与地面通信网络深度融合，统筹建设星地互联中心，开展手机直连卫星、卫星物联网等应用，并探索太空算力技术
前瞻研究及生态培育。
维持“买入”评级。公司持续推进业务布局优化、成本管控与研发成果落地，整体营收与盈利能力有望边际改善，但
考虑其专网通信与智慧应用、智能制造两大业务板块景气度承压且业务布局优化仍需时间，下调盈利预测，预计2026-202
8年营业收入分别为50.70/61.51/79.40亿元，归母净利润分别为0.28/0.53/0.97亿元，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。
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2026-04-30│普天科技(002544)2025年报和2026年一季报业绩点评：战略卡位空天计算，构│银河证券 │买入
│建长期核心竞争力 │ │
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事件:公司发布2025年度报告和2026年一季度报告。2025年公司实现营业收入48.85亿元(同比-1.75%):归母净利润0.2
5亿元(同比+124.39%):扣非归母净利润0.05亿元(同比+201.82%)。202601公司实现营业收入8.44亿元(同比-3.07%):归母
净利询-0.17亿元(亏损同比扩大1.05%):扣非净利润-0.18亿元(亏损同比减少22.93%)
业务结构分化，智能制造提供业绩韧性:2025年，公司整体经营收入企稳,利润修复。公司业务结构分化:传统公网(-7
.45%)和专网(-3.70%)业务因运营商投资放缓及项目延期等因需承压;而其中较高毛利率的智能制造板块成为增长引擎，收
入同比增长9.75%至12.61亿元。202601业绩表现符合公司业务的季节性特征，历史上公司收入确认集中在下半年，一季度
通常为业绩低点;营收和归母净利同比微降，但公司核心经营能力有所改善，01扣非归母净利润相较于去年同期亏损收窄2
2.93%。同时，营业利润从去年同期的-2442万元改善至-1548万元，主要得益于营业成本及期间费用的有效控制。财务费
用因贷款规模下降，同比大幅减少54.85%。我们对公司的关注焦点是其在空天算力和卫星互联网领域的战略布局和核心卡
位优势,公司的长期价值和增长潜力更多体现在新兴业务的持续推进上。
瞄准国家级战略痛点，构建未来AI+构建未来数字底座:普天科技是中国电科旗下通信领域核心上市平台，深度参与“
三体计算星座”这一全国首创的太空在轨AI计算项目，构建“太空光纤网”，目标成为天基通信运营商，商业模式想象空
间大。公司的核心技术路径是研发激光-微被复合传输技术，在星间+星地链路、卫星载荷、地面站建设等关键环节发挥重
要作用。公司协同之江实验室、阿里巴巴等生态伙伴共同推进“星缆计划”，该计划通过构建低轨算力卫星集群，实现了
太空从“有星无算”到“在轨智能”的模式突破，为“东数西算”提供天基算力传输支撑，实测时延较传统地面网络提升
显著。我们认为，随着星座向太空算力租赁、星间传输服务和数据资产变现三大商业模式拓展，普天科技有望在空天计算
新赛道确立先发优势，成为我国天地一体化信息体系建设的关键力量之一。
投资建议:普天科技是能够提供星载系统+地面站建设+星下服务的一体化解决方案的潜在卫星服务平台型相关标的。
我们预计公司2026-2028年整体营业收入分别为57.89亿元、75.84亿元和94.80亿元,同比增速分别为18.50%.31.00%和25.0
0%。归母净利润分别为0.63亿元、0.94亿元和1.30亿元，同比增速分别为150.61%、49.85%和37.98%，EPS分别为0.09元、
0.14元和0.19元。考虑普天科技依托其控股股东中电网通的产业平台，其卫星通信运营业务具备显著的先发优势与资源壁
垒，太空算力卡位清晰，赋予一定的估值滥价，维持对公司的“推荐”评级。
风险提示:卫星互联网建设不及预期的风险;全球政治经济形势变动的风险:关键器件研发进度不及预期的风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│普天科技(002544)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1.贵公司在去年 6月 25 日与氦星光联、忆芯科技成立联合企业研发中心已经有十五个月之久，请问到目前为止共取
得了哪些阶段性成果和突破性进展？
答：公司与氦星光联、忆芯科技共建联合研发中心，三方持续按照合作框架推进相关领域研发工作。该项目尚处研发
阶段且周期较长，存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。感谢您的关注。
2.公司作为中电科旗下通信唯一上市公司，目前在公司航天通信和卫星互联网相关业务与 54 所高度重合，十五五规
划中是鼓励上市公司做资产合并的，避免业务冗余，请问下目前这方面是否有相关计划？
答：您好！公司为中国电科旗下中电网通唯一上市平台，是中国电科在大湾区产业布局和内协外联的主门户与桥头堡
。公司坚持稳中求进的总基调，面对新形势新任务，努力通过内涵式和外延式发展，促进产融深度结合，推进高质量发展
。感谢您的关注！
3.请问公司各位领导，从今年 1月 1号开始，截止目前，公司股价下跌 50%多，作为央国企，对市值管理这块，是否
会做出相应的措施。
答：您好！公司按照市值管理相关要求和制度，在立足日常经营的同时，依法依规做好投关、信披等工作。感谢您的
理解和关注！
4.请问空天算力收入进展如何？2026 年半年报显示营收同比下降12.78%、归母净利润亏损 2492 万元，且空天算力/
卫星互联网收入仍未在财报中确认。下半年商业化进展、订单储备及收入预期如何？
答：您好！公司新兴业务现阶段处在布局培育阶段，存在技术迭代等多重不确定性，预计短期内对公司主营业务收入
的贡献较低。公司始终密切关注相关领域的政策导向与技术趋势，积极跟进相关领域的布局与拓展，以创新业务驱动公司
可持续发展。感谢您的关注！
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参与调研机构：6家
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2026-06-22│普天科技(002544)2026年6月22日投资者关系活动主要内容
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一、公司介绍
中电科普天科技股份有限公司（简称“普天科技”）是专业从事公网通信、专网通信与智慧应用、智能制造的高新技
术企业，2011 年 1月 28日在深圳证券交易所上市的央企控股公司（股票代码：002544），注册资本 6.8 亿元。
公司立足信息通信领域，聚焦大通信、大交通、大能源、大安全、大制造等行业，深耕数实融合“新赛道”，打造数
字经济“增长极”，全力谋划“做优公网通信、做强专网通信、做深政企业务、做专核心产品、做精智能制造”的业务布
局，致力于“成为数智时代 ICT 融合服务的领先者”。
二、主要问答内容
1.在专网通信轨道交通通信方面，公司如何持续巩固细分赛道地位
答：专网通信，公司将聚焦稳规模、控风险，通过精准把握市场趋势，持续巩固城轨通信、电力调度及应急通信等优
势行业的核心地位，同时推动核心产品向新行业复制并加速海外市场拓展，为企业发展筑牢根基；在此基础上，着力锻长
板、补短板，持续推进专用网络产品簇的升级迭代，加快专用终端的自主研发与生产能力建设，并加大对前沿技术的研发
投入，补齐技术短板，持续优化产品性能，提升系统可靠性和智能化水平；与此同时，积极探索第二曲线，重点布局新兴
领域，以创新业务驱动企业实现可持续发展。
2. 公司在公网通信产品、PCB 等产品方面，目前在国产化、可靠性上的优势在哪里？
答：公司在相关产品方面的竞争优势：
通信网络产品：聚焦客户需求，充分发挥国产化、定制化、一体化的产品和服务优势，推出全国产化 5G 小基站、5G
大功率数字直放站、5G数字微分布系统等系列产品，构建自主可控的产品优势。
轨道交通：自主研制的 TETRA 数字集群设备开创国内轨道交通采用国产 TETRA 集群建设的先例，自主研制的 370MH
zPDT 数字集群通信系统，率先建成部-省-市-现场四级联网的应急指挥窄带无线通信网。
数据治理：自主研发数据治理平台获评 2025 年广东省名优高新技术产品，产品适配信创环境部署，提供海量异构数
据采集、清洗、存储、分析、数据可视化、数据安全的全流程服务。
PCB：公司持续迭代开发同时具备多次盲埋孔、嵌入式电阻等特殊结构和工艺的特种刚性 PCB，以及层数高且具备复
杂连接结构的刚挠结合板等高可靠性、高技术含量的特种 PCB 产品，可满足特种装备模块小型化、功能集成化的需求。
晶振：在特种晶振领域重点研发超低相位噪声、超低抖动石英晶振振荡器、宇航级抗辐射/抗震晶振等高端产品，助
力客户加快国产化替代进程。
3.请介绍公司在应收账款方面的措施。
答：公司高度重视应收账款清收，合理评估风险，制定应收账款催收方案并跟踪执行，目前公司应收账款呈下降趋势
，公司将持续推进应收账款催收工作。
4.原材料价格波动，公司 PCB 业务如何维持板块毛利率水平。
答：2025 年度公司智能制造板块受特定客户市场需求回暖、新兴赛道开拓突破及产能供给提升，订单、营业收入及
利润均实现同比增长。2025 年，上游原材料等价格上涨对 PCB 业务板块利润产生一定的影响。关于产品定价，公司产品
定价结合综合成本波动、市场供需、行业竞争等因素市场化确定。公司将通过工艺优化、供应链管理和产品结构升级等措
施积极应对原材料价格波动。
5.在科技创新方面，公司有什么进展。
答：在科技创新方面，公司作为主要完成单位之一的“通感算一体的 4G/5G 智能数据终端关键技术研发及产业化”
项目荣获广东省科学技术奖（科技进步奖）；自主开发“基于 5G 融合专网的智能网管云平台”项目成功入选广州市首版
次软件产品研发项目；“3D 室内外联合仿真助力移动网络精准覆盖”创新成果荣获全国2025信息通信行业科技创新案例
；“AI+PCB 工厂质量数字化解决方案”成功入选 2025 广东通信行业人工智能创新应用标杆案例并获得典范奖；公司自
主研发的数据治理平台、5G 智慧工厂应用软件、RTU-B60 智能标志桩三款核心产品获评“2025 年广东省名优高新技术产
品”；远东通信“天通北斗融合通信解决方案”荣获河北省空天信息创新技术大赛一等奖，自研产品“星通站”分别荣获
金芦苇工业设计奖、河北省安全应急创新技术应用大赛二等奖；电科导航“北斗授时在新能源场站中的应用”项目在“20
25 全球数字经济大会”荣获“京津冀北斗时空信息创新应用典型案例”。远东通信成功研制推出新一代全国产化小型 SC
切 SMD 晶体谐振器，该产品为低功耗、小型化恒温晶振的研发提供了核心支撑，助力微型高稳时频器件的国产化升级，
加快自主可控步伐。
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参与调研机构：1家
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2026-05-14│普天科技(002544)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司的发展战略
答：公司将系统性谋划推进“三个转变”即由项目经济向项目+产品经济转变、由单打独斗向要素叠加转变、由定制
化向规模化转变，系统构建市场、产品、技术和治理四大体系，持续提升战略、运营、人才、科技和风控五大核心能力，
深耕公网通信、专网通信与智慧应用、智能制造三大业务板块。立足信息通信领域，聚焦大通信、大交通、大能源、大安
全、大制造等行业，深耕数实融合“新赛道”，打造数字经济“增长极”，致力于 “成为数智时代 ICT 融合服务的领先
者”。
2.请问贵公司在数据治理业务上进展如何？近期有不少上市公司都有发展此业务咱们在这块业务上有什么优势和独特
的技术吗，
答：您好！公司在数据治理领域，提供从数据采集、清洗、存储到分析的全流程服务，帮助客户实现数据标准化、资
产化和价值化，提升数据驱动决策能力。公司数据治理产品与服务，面向政务、能源、交通、商贸物流等行业，提供集数
据汇聚、数据治理、数据资产管理、可信数据共享与数据要素流通于一体的平台化解决方案。依托自主研发的数据治理平
台，实现多源异构数据统一接入、标准规范、质量管控、分类分级与安全共享，支撑客户构建统一数据治理平台，推动数
据资源向数据资产转化，助力政府与行业客户实现数据驱动的精准治理、高效协同与业务创新。感谢您的关注！
3.近两年“信号升格”专项行动，公司有哪些产品能力？能具体的谈谈吗，也好叫我们小股东有信心呀。
答：您好！公司持续打造系列化场景化无线覆盖产品和解决方案，一方面助力运营商客户解决公网深度覆盖需求，聚
焦电梯、地停等特殊场景提升客户感知，满足物联+人联综合覆盖场景信号升格；另一方面坚持国产化自主可控研发技术
路线，为行业客户提供定制化无线覆盖解决方案，满足 AI+应用覆盖场景信号升格。同时，推进多网融合的智能网管云平
台首版次软件产品研发及产业化，项目成功入选“2025 年广州市首版次软件产品研发项目”，体现公司在信号升格领域
的“软”实力。公司将充分发挥国产化、定制化、一体化的产品和服务优势，围绕低成本、快部署、小型化的产品创新路
线，助力“信号升格”专项行动深化推进，实现网络使用体验“满格”。感谢您的关注！
4.有重组的时间没有？
答：公司重大信息会按照相关规定在指定信披媒体上进行披露，请您关注公司在中国证券报、证券时报和巨潮资讯网
等指定媒体发布的公告。感谢您的关注！
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
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