研报评级☆ ◇002544 普天科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.05│ 0.02│ 0.04│ 0.09│ 0.14│ 0.19│
│每股净资产(元) │ 5.46│ 5.48│ 5.50│ 5.31│ 5.40│ 5.37│
│净资产收益率% │ 0.95│ 0.30│ 0.67│ 1.70│ 2.60│ 3.60│
│归母净利润(百万元) │ 35.59│ 11.19│ 25.11│ 63.00│ 94.00│ 130.00│
│营业收入(百万元) │ 5463.07│ 4972.56│ 4885.34│ 5789.00│ 7584.00│ 9480.00│
│营业利润(百万元) │ 10.30│ 8.58│ 23.29│ 74.00│ 111.00│ 153.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-30 买入 维持 --- 0.09 0.14 0.19 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-30│普天科技(002544)2025年报和2026年一季报业绩点评：战略卡位空天计算，构│银河证券 │买入
│建长期核心竞争力 │ │
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事件:公司发布2025年度报告和2026年一季度报告。2025年公司实现营业收入48.85亿元(同比-1.75%):归母净利润0.2
5亿元(同比+124.39%):扣非归母净利润0.05亿元(同比+201.82%)。202601公司实现营业收入8.44亿元(同比-3.07%):归母
净利询-0.17亿元(亏损同比扩大1.05%):扣非净利润-0.18亿元(亏损同比减少22.93%)
业务结构分化，智能制造提供业绩韧性:2025年，公司整体经营收入企稳,利润修复。公司业务结构分化:传统公网(-7
.45%)和专网(-3.70%)业务因运营商投资放缓及项目延期等因需承压;而其中较高毛利率的智能制造板块成为增长引擎，收
入同比增长9.75%至12.61亿元。202601业绩表现符合公司业务的季节性特征，历史上公司收入确认集中在下半年，一季度
通常为业绩低点;营收和归母净利同比微降，但公司核心经营能力有所改善，01扣非归母净利润相较于去年同期亏损收窄2
2.93%。同时，营业利润从去年同期的-2442万元改善至-1548万元，主要得益于营业成本及期间费用的有效控制。财务费
用因贷款规模下降，同比大幅减少54.85%。我们对公司的关注焦点是其在空天算力和卫星互联网领域的战略布局和核心卡
位优势,公司的长期价值和增长潜力更多体现在新兴业务的持续推进上。
瞄准国家级战略痛点，构建未来AI+构建未来数字底座:普天科技是中国电科旗下通信领域核心上市平台，深度参与“
三体计算星座”这一全国首创的太空在轨AI计算项目，构建“太空光纤网”，目标成为天基通信运营商，商业模式想象空
间大。公司的核心技术路径是研发激光-微被复合传输技术，在星间+星地链路、卫星载荷、地面站建设等关键环节发挥重
要作用。公司协同之江实验室、阿里巴巴等生态伙伴共同推进“星缆计划”，该计划通过构建低轨算力卫星集群，实现了
太空从“有星无算”到“在轨智能”的模式突破，为“东数西算”提供天基算力传输支撑，实测时延较传统地面网络提升
显著。我们认为，随着星座向太空算力租赁、星间传输服务和数据资产变现三大商业模式拓展，普天科技有望在空天计算
新赛道确立先发优势，成为我国天地一体化信息体系建设的关键力量之一。
投资建议:普天科技是能够提供星载系统+地面站建设+星下服务的一体化解决方案的潜在卫星服务平台型相关标的。
我们预计公司2026-2028年整体营业收入分别为57.89亿元、75.84亿元和94.80亿元,同比增速分别为18.50%.31.00%和25.0
0%。归母净利润分别为0.63亿元、0.94亿元和1.30亿元，同比增速分别为150.61%、49.85%和37.98%，EPS分别为0.09元、
0.14元和0.19元。考虑普天科技依托其控股股东中电网通的产业平台，其卫星通信运营业务具备显著的先发优势与资源壁
垒，太空算力卡位清晰，赋予一定的估值滥价，维持对公司的“推荐”评级。
风险提示:卫星互联网建设不及预期的风险;全球政治经济形势变动的风险:关键器件研发进度不及预期的风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：17家
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2026-01-08│普天科技(002544)2026年1月8日投资者关系活动主要内容
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一、公司介绍
中电科普天科技股份有限公司（简称“普天科技”）是专业从事公网通信、专网通信与智慧应用、智能制造的高新技
术企业，2011 年 1月 28日在深圳证券交易所上市的央企控股公司（股票代码：002544），注册资本 6.8 亿元。公司立
足信息通信领域，聚焦大通信、大交通、大能源、大安全、大制造等行业，深耕数实融合“新赛道”，打造数字经济“增
长极”，全力谋划“做优公网通信、做强专网通信、做深政企业务、做专核心产品、做精智能制造”的业务布局，致力于
“成为数智时代 ICT 融合服务的领先者”。
二、主要问答内容
1.请介绍公司关于卫星互联网的布局和计划。
答：公司作为中电网通旗下上市平台，同时也是服务国家网信体系发展的重要力量，卫星互联网是公司核心战略方向
之一。公司始终围绕终端、网络、平台、算力等关键环节开展技术与业务布局，致力于构建适配行业发展需求的生态体系
。目前，公司已与西安电子科技大学 ISN 实验室成立联合实验室，共同开展天地一体化泛在信息网络方向的技术研究、
学术交流及人才培养工作。公司正从多维度积极推进布局：一是在中国通信标准化协会（CCSA）等标准组织，参与空天地
多模式协同组网研究及标准制定工作，同时加快低轨卫星通信类相关产品研制进程，面向卫星终端等领域推出自主产品，
积极参与承接卫星运营商相关技术服务；二是持续深耕北斗卫星导航系统相关产品的研发与应用，进一步提升综合位置服
务能力；三是充分发挥航空级智能制造优势，为卫星相关设备提供 PCB 设计、制造等高品质、高可靠的产品组件。此外
，公司设立创新研发机构，聚焦卫星互联网领域持续加大研发投入，逐步构建空天地一体化能力体系。
2. 请公司介绍与氦星光联（深圳）、北京忆芯科技在之江实验室正式签署战略合作协议的事项。
答：公司与氦星光联（深圳）有限公司、北京忆芯科技有限公司在之江实验室正式签署战略合作协议，并宣布成立联
合企业研发中心。通过整合三方技术优势，共同参与国家卫星互联网战略建设，推动空天智算领域关键技术突破与商业化
落地。联合研发中心围绕突破激光-微波复合传输技术，提升星间、星地链路传输速率与稳定性，满足海量数据实时交互
需求；结合存算传一体化技术，探索具备在轨数据处理能力的新型卫星架构；推动空天资源市场化配置，为政务、行业及
商业用户提供创新服务模式。
3.请介绍公司 PCB 相关业务的情况。
答：在智能制造领域，公司提供特种印制电路板（PCB）产品，专注于多品种、样品及中小批量、短交期、高可靠性
、特殊要求的 PCB 设计、制造、贴装一站式服务。公司将通过技术创新和工艺优化，不断提升高端、复杂产品加工能力
和质量保证能力，继续聚焦高可靠性样板及中小批量细分市场。公司 PCB 产品应用领域广泛，且凭借高可靠性、定制化
的一站式服务能力，重点聚焦航空航天、轨道交通、电力、高端通信等领域。
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