研报评级☆ ◇002553 南方精工 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.14│ 0.08│ 0.07│ 1.18│ 0.47│ 0.54│
│每股净资产(元) │ 3.41│ 3.38│ 3.26│ 4.75│ 4.86│ 5.26│
│净资产收益率% │ 4.09│ 2.32│ 2.15│ 24.90│ 9.60│ 10.30│
│归母净利润(百万元) │ 48.49│ 27.28│ 24.39│ 418.00│ 165.00│ 192.00│
│营业收入(百万元) │ 587.55│ 671.35│ 784.11│ 878.00│ 1010.00│ 1171.00│
│营业利润(百万元) │ 35.85│ 16.33│ 11.16│ 474.00│ 187.00│ 218.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-16 买入 首次 --- 1.18 0.47 0.54 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-16│南方精工(002553)公司深度报告：国内滚针轴承民企龙头，工艺延伸促成长 │银河证券 │买入
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南方精工:国内滚针轴承民企龙头，离合器+滑轮总成协同发展。公司深耕轴承领域三十余载，产品涵盖滚针轴承、单
向离合器、单向滑轮总成、精密机加工零件等，主要应用于汽车、摩托车、工业等领域，2011年2月深交所上市。202501-
03实现营业收入6.22亿/+11.3%、归母净利润3.67亿/+689.8%。国内发展新质生产力等宏观政策效应持续释放，公司新能
源汽车用滚珠丝杠电动涡旋压缩机与E-Bike用电机轴承开始上量,营收增速回升至双位数水平
轴承是“机械的关节”，景气回升+工艺延伸打开市场空间。据觅途咨询数据，2023年国内轴承的下游应用占比中，
汽车约43%为最高，轴承遍布汽车发动、传动、转向、行驶、辅助五大系统。新能源汽车轴承技术含量高，价格具备相对
韧性。汽车需求稳中有增利好上游零部件,据中国汽车工业协会统计2024年国内新能源汽车销量约1.286.6万辆/+35.5%。2
025年1月国家发改委、财政部、商务部等发布政策文件，汽车补贴范围与时间区间放宽。此外轴承亦是机器人中减速器、
丝杠、电机以及E-Bike中中置电机或轮毂电机的关键组件，市场潜力巨大。
公司是国内滚针轴承领域的“进口替代之王”，与核心客户合作共赢。公司实现从原材料到精加工到热处理、再到包
装检测试验的纵向一体化。公司与法雷奥、大陆、博世、爱思帝、采埃孚等国际知名汽车零部件商以及雅马哈本田汽车、
铃木汽车、隆鑫通用、北极星等摩托车整车企业进行深度战略合作,注重全球化运营。2025年9月公司进行定向增发，募集
资金1.37亿用于“精密制动、传动零部件”与“精密工业轴承”产线建设项目。
投资建议:我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.18/1.65/1.92亿(考虑2025年公司所持有的泛亚微透股份因
公允价值变动而产生的收益不具备可持续性)，对应EPS分别为1.18/0.47/0.54元。公司滚针轴承技术过硬实现纵向一体化
，与核心客户合作共赢，同时定向增发产能充沛，首次覆盖给予南方精工“推荐”评级。
风险提示:国内宏观经济波动的风险;上游钢材、铜材、非金属材料价格波动的风险;下游汽车、摩托车、工业等领域
需求修复缓慢的风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：11家
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2025-12-02│南方精工(002553)2025年12月2日投资者关系活动主要内容
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一、总经理姜宗成介绍了公司相关情况。
二、投资者提出的问题及公司回复情况：
问题1：公司半年报净利润增长的原因？
答： 公 司 三 季 度 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润366,544,680.87元，去年同期为 46,409,115.10元
，同比增加320,135,565.77元，增长 689.81%，主要源于公司持有的江苏泛亚微透科技股份有限公司股票在二级市场股价
上涨，产生的公允价值变动收益在本报告期对公司税前利润的影响金额为282,689,646.14元，该公允价值变动收益属于非
经常性损益。
公司三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 99,833,101.06 元，去年同期为 88,002,864.73 元
，同比增加 11,830,236.33 元，增长 13.44%，主要源于公司销售收入的增长。
问题2：公司怎么样看当前的估值水平，今后是否还会有资本运作？
答：关于公司当前的估值水平，作为上市公司，我们始终坚持以基本面为核心，持续提升经营质量、盈利能力与长期
价值。二级市场股价及估值受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素影响，存在波动性。公司管理层专注于做好主营
业务，强化核心竞争力，通过信息披露，帮助投资者合理判断公司价值。
关于资本运作，公司一贯秉持合规、有利于全体股东利益的原则。如有涉及相关事项，公司将严格按照法律法规，及
时履行审议程序并进行公告。目前，公司无应披露而未披露的重大资本运作计划。
未来，我们将继续聚焦主业发展，优化资产结构，积极回报投资者，努力实现可持续的高质量发展。
问题3：募投项目的进展情况？
答：募投项目中，滚珠丝杠副产品主要应用于汽车的线控制动系统，滚珠丝杠副项目和工业轴承项目属于公司已有业
务的增量投资，目前已有部分设备投入，已经由稳定的客户和销售收入，整体募投项目实施完成时间为三年。
问题4：公司客户拓展情况
答：公司始终坚持以市场为导向、以客户为中心，持续优化客户拓展机制，基于现有公司技术和行业深耕能力，围绕
核心业务领域，聚焦高潜力行业和重点领域持续拓展客户，目前公司客户涵盖新能源车、商用车、工业机器人、减速机等
多个领域。
问题5：公司拓展客户优势有哪些，并如何保持产品的优势地位？
答：公司优势在于通过持续研发投入与精细化管理，研发实力雄厚，提供高效协同与柔性响应服务，持续巩固并提升
产品的市场领先地位，提供从设计支持、打样验证到批量交付的一站式解决方案，实现“技术+服务”双轮驱动的产品粘
性，与客户共同成长。
同时通过持续不断的降本增效，为客户提供具备性价比的产品，从而进一步着力提升南方品牌价值优势。
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