研报评级☆ ◇002570 贝因美 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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2026-09-23│贝因美(002570)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
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谢宏先生介绍了公司的发展历程、核心竞争优势，向投资者们分享了公司未来战略以及举措，并对近年来公司经营发
展情况进行了说明。实际控制人后续变更完成后，公司将继续坚持做先进科技驱动的专业消费品公司，打造用户全生命周
期消费品牌，成为亲子家庭的生命伴侣（Beingmate）！
公司就未来发展规划及投资者关注的问题进行了交流，重点内容如下：
1、国资入股后公司的最新战略是如何布局的？
答：公司将继续围绕“母婴生态、全家营养、全家健康、美好生活”四大业务模块，采用“OBM、ODM、OEM、品牌授
权”四大业务模式，积极打造第二增长曲线，最终将贝因美打造成先进科技驱动的专业消费品公司。同时，金华市“十五
五”规划已将生命健康产业链列为重点产业，我们认为营养食品是其中的新发力点，在未来的合作中，公司有望持续受益
。
2、重整以来有哪些重大的变化？
答：目前，控股股东的重整事项在顺利推进中，小贝大美控股的重整投资人代表前期表示将严格遵循现代企业制度和
董事会规范治理，充分信任、全面赋能现有经营团队，坚持专业的人做专业的事，同时严格保障中小股东合法权益，确保
企业治理规范、决策透明。
3、在中国婴儿出生人口减少的情况下，公司怎么来提高营业收入和保持合理的利润增长？公司对于未来提升市场占
有率有何计划？
答：公司在婴配粉业务的基础上，将围绕 0-3 岁孩子的需要，进一步提供纸尿裤等不局限于食品的成长用品。同时
围绕中老年消费者的营养需要，全力拓展全家营养业务。公司将坚持以市场需求和消费者诉求为导向，持续推出适合全家
营养、全家健康的产品。围绕“母婴生态、全家营养、全家健康、美好生活”四大业务模块，采用“OBM、ODM、OEM、品
牌授权”四大业务模式，优先保障盈利质量，然后持续推进有利润的份额不断增长。最终将贝因美打造成先进科技驱动的
专业消费品公司。
4、如何看待当下的市场空间和竞争格局？
答：当前婴配粉行业正处于存量博弈与结构性升级并行的阶段，行业集中度持续提升，竞争焦点已从价格战转向配方
科研、全渠道服务及品牌心智的综合较量。公司将基于我们的战略规划，一方面持续抢占市场份额、提升客总价，另一方
面坚持以母婴作为流量原点，依靠科技赋能做用户的深度运营，向面向家庭专业消费的综合型企业延伸。
5、营养品类近年来热度提升，之前主要集中在益生菌、奶粉、蛋白粉等等，今年很多其他新晋公司都在推蛋白粉或
蛋白饮品，公司的第二曲线进展如何？
答：益生菌、蛋白饮品行业规模仍在增长，但已经从高速扩张进入中低速增长和产品同质化竞争阶段，目前的竞争重
点逐渐转向菌株专利、蛋白来源、口味、场景等。针对该类产品，公司并未缺席——功能化、差异化的蛋白粉产品已纳入
“全家营养”类目研发，“生命 1号”“生命 2号”系列益生菌也已上市销售。
6、如何平衡自有品牌、包销/总承销商两块业务？
答：公司在售的婴配粉系列均为自有品牌，因渠道及营销策略差异拆分为经销商/直供模式及包销/总承销商模式。两
个模式的主要差别在于公司对营销费用及相关活动的主导权。经销商/直供模式以服从公司整体的营销策略、品牌活动为
主，而包销商经营的灵活性帮助公司产品更好地拓展了下沉市场，更好地满足不同市场渠道的差异化需求。两块业务相辅
相成、相互促进。
7、在提升盈利能力方面，公司有什么考虑或打法？
答：第一，持续优化组织架构、优化团队配置结构，提升后台总体支持效能、提高人效，全员奖金与经营目标达成情
况挂钩。第二，公司严格实施费用的投入产出评估，依托最新数字化业务管理平台，避免营销浪费，确保实现投入产出的
良性循环。第三，公司持续推动超级品牌及产品结构建设，以科技驱动母婴生态，协同带动全家营养、全家健康、美好生
活业务板块发展，用更多质优价美的产品获得用户认可。
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参与调研机构：1家
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2026-05-13│贝因美(002570)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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公司就 2025 年经营业绩、未来发展规划及投资者关注的问题进行了交流，重点内容如下：
1、在中国婴儿出生人口减少的情况下，公司怎么来提高营业收入和保持合理的利润增长？公司对于未来提升市场占
有率有何计划？
答：公司在婴配粉业务的基础上，将继续发展母婴生态业务，围绕 0-3 岁孩子的需要，进一步提供辅零食、纸尿裤
等产品。同时全力拓展全家营养业务，公司已开发了乳铁蛋白营养奶粉、免疫球蛋白营养奶粉等适合中老年消费者的营养
奶粉。公司将以市场需求和消费者诉求为导向，持续推出适合全家营养需求的产品。适合亲子家庭消费的用品业务纳入公
司“美好生活”业务模块。公司将围绕“母婴生态、全家营养、全家健康、美好生活”四大业务模块，采用“OBM、ODM、
OEM、品牌授权”四大业务模式，积极打造公司的第二增长曲线。最终将贝因美打造成先进科技驱动的专业消费品公司。
2、公司营业收入构成是怎么样的？主营业务情况如何？
答：公司 2025 年营业收入 27.75 亿元，主营业务收入 26.43 亿元，其中：奶粉收入 24.54 亿元，占比 92.83%，
米粉收入 0.91 亿元，占比 3.43%，用品收入 0.55 亿元，占比 2.09%。
3、公司去年净利润增长接近 50%，在行业缩量的情况下实现利润弹性，能否请公司拆解利润增长主要来自哪些因素
？
答：2025 年度，公司在收入保持保持稳定的情况下，产品毛利率有所增加，并通过运营改善，降低融资成本，财务
费用减少，投资收益增加，最终实现归母净利润同比增长。
4、2025 年公司回款改善主要来自哪些措施？经销商的信用政策有没有调整？
答：公司经销商的信用政策与上年比没有重大调整，公司严格控制授信规模，严守新增授信，筑牢授信风险控制关，
落实了款到发货的交易原则。同时公司持续加强催收力度，清理历史遗留问题，实现回款明显改善，经营性现金流持续为
正。
5、控股股东重整稳步推进，对上市公司的融资环境、担保关系有没有什么实质性的改善？控制权稳定性怎么样？
答：公司控股股东重整方案已通过债权人会议表决通过，正在稳步推进中，若重整成功后预计将进一步改善公司融资
等外部经营环境，有利于公司后续经营发展。
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