研报评级☆ ◇002584 西陇科学 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.06│ 0.11│ -0.13│ 0.13│ 0.19│ 0.23│
│每股净资产(元) │ 4.01│ 3.93│ 3.71│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 1.42│ 2.69│ -3.48│ 3.50│ 4.60│ 5.50│
│归母净利润(百万元) │ 33.35│ 61.77│ -75.49│ 78.00│ 109.00│ 137.00│
│营业收入(百万元) │ 7091.74│ 7816.47│ 7330.85│ 9036.00│ 9489.00│ 9877.00│
│营业利润(百万元) │ 46.01│ 93.16│ 64.06│ 108.00│ 147.00│ 182.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-28 买入 首次 9.5 0.13 0.19 0.23 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-28│西陇科学(002584)首次覆盖报告：化学试剂专业制造商，锂电材料贡献增量 │国泰海通 │买入
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本报告导读：化学试剂的专业制造商和集成供应商，电子化学品、锂电材料贡献增量。
投资要点：首次覆盖给予“增持”评级。我们预测公司2026-2028年EPS为0.13、0.19、0.23元人民币，增速为203.8%
、39.6%、25.3%。考虑同行业平均估值，给予2027年50倍PE，目标价9.5元，首次覆盖给予“增持”评级。
化学试剂的专业制造商和集成供应商。公司主要从事化学试剂的研发、生产、销售，原料药及食品添加剂生产及销售
，并从事部分化工原料贸易等业务。化学试剂产品包括电子化学品、通用化学试剂、磷酸铁锂正极材料、专用化学品、原
料药及食品添加剂等。目前拥有佛山、汕头、成都大型产品生产基地以及云南盈和磷酸铁锂正极材料生产基地。公司电子
化学品产品7.5万吨/年，通用化学试剂3.29万吨/年，专用化学品产能1600吨/年，在建产能560吨。
26H1实现较快增长，电子化学品、锂电材料贡献增量。2026年上半年，公司实现营业收入43.07亿元，同比增长27.90
%，扣非净利润4606万元，同比增长16.39%，毛利率7.3%，同比下降0.36个百分点，电子化学品与通用试剂构成利润的主
要来源。其中专用化学品收入24.5亿元，占比为56.83%，同比增长16.11%，电子化学品收入3.88亿元，占比为9%，同比增
长19.21%，锂电池正极材料收入5.2亿元，占比12.03%，同比增长284.88%。经过2025年全年生产流程磨合与工艺优化，公
司磷酸铁锂正极材料产线生产体系逐步成熟，产能趋于稳定。产能利用率的提升有效摊薄单位固定成本。
电子化学品领域持续发力。公司在湿电子化学品领域持续发力，加大了G4、G5级别高端产品的战略布局。子公司佛山
西陇开展电子级高纯试剂生产线建设，推动湿电子化学品的产能扩张，随着技改与扩建项目的陆续落地，目前新增产能正
在稳步释放，为电子级异丙醇、丙酮、乙腈等核心产品提供稳定的量产支撑。在功能性电子化学品方面，公司不断丰富产
品线，特别是在蚀刻液、显影液、剥离液等关键品类上实现了持续扩充与优化升级。公司在高端湿电子化学品领域的布局
日趋完善，产能释放与产品创新协同推进。
风险提示：项目建设及产能消化不及预期；行业竞争激励。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│西陇科学(002584)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、你好请问在半导体上的营收占比多少？
答：您好，公司目前尚未按照半导体等具体应用领域单独拆分披露收入。根据公司披露的 2026年半年度报告，1-6月
公司实现营业收入 4,307,442,749.26元，同比增长 27.90%，其中电子化学品实现营业收入 387,832,308.65 元，占营业
收入比例为 9%，具体主营业务请查阅已披露的定期报告，感谢关注。
2、公司光刻胶已经在生产了吗？如果没有，公司生产光刻胶的障碍是什么？
答：您好，公司暂未生产光刻胶。目前生产的产品包含光刻胶配套的试剂如剥离液、显影液、蚀刻液、清洗液等。公
司将结合市场需求、自身优势和战略规划不断研发新产品，布局领域拓宽市场，如后续相关事项达到信息披露标准，公司
会根据要求履行披露义务，感谢关注。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│西陇科学(002584)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1、你好，请问贵公司在存储芯片制造上有开发哪些产品？产品是否实现量产？谢谢!
答：你好，公司主要从事化学试剂的研发、生产、销售，原料药及食品添加剂生产及销售，并从事部分化工原料贸易
等业务。公司部分电子化学品可用于半导体生产过程中的清洗、蚀刻、显影、去胶等工艺环节，目前生产的产品有多种规
格，可以根据客户订单进行供应，感谢关注。
2、你好，请问有产品可以用于光纤上吗？
答：你好，公司主要从事化学试剂的研发、生产、销售，原料药及食品添加剂生产及销售，并从事部分化工原料贸易
等业务。化学试剂作为工业产品的基础原材料之一，产品的具体使用场景由客户根据自身的需求确定，感谢关注。
3、你好，请问公司的产品有出口到韩国吗？在韩国有业务吗？
答：你好，公司业务主要来源于境内销售，感谢关注。
4、你好，请问公司在半导体方向业务如何？公司后续如何在半导体领域做大做强？
答：你好，公司主要从事化学试剂的研发、生产、销售，原料药及食品添加剂生产及销售，并从事部分化工原料贸易
等业务。公司部分电子化学品可用于半导体生产过程中的清洗、蚀刻、显影、去胶等工艺环节，目前生产的产品有多种规
格，可以根据客户订单进行供应，感谢关注。
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