研报评级☆ ◇002587 奥拓电子 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.03│ 0.02│ -0.06│ 0.06│ 0.12│ 0.15│
│每股净资产(元) │ 2.12│ 2.15│ 2.02│ 2.08│ 2.23│ 2.43│
│净资产收益率% │ 1.52│ 0.98│ -2.92│ 2.70│ 5.20│ 6.20│
│归母净利润(百万元) │ 20.97│ 13.78│ -38.53│ 36.00│ 76.00│ 98.00│
│营业收入(百万元) │ 923.77│ 657.99│ 722.34│ 720.00│ 900.00│ 1040.00│
│营业利润(百万元) │ 16.98│ 5.65│ -57.56│ 58.00│ 122.00│ 157.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-05 增持 维持 --- 0.06 0.12 0.15 华西证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-05│奥拓电子(002587)费用率下降显著，订单增长态势向好 │华西证券 │增持
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事件概述
根据奥拓电子披露的2025年三季报，公司2025年前三季度实现营业收入5.30亿元，同比增长13.94%，实现归母净利润
1583.95万元，同比增长179.91%，实现扣非净利润1722.21万元，同比增长175.44%。
营收利润双增长，期间费用率下降明显
公司2025年前三季度营收增长主要由于公司影视及广告等领域新签订单同比增长所致；归母净利润增长，主要由于公
司营收同比增长，同时加强精细化管理，期间费用同比下降，以及计提的信用减值损失同比下降等原因所致。费用率方面
，销售费用率为14.88%，比去年同期下降4.31pct，管理费用率为9.17%，比去年同期下降2.58pct，研发费用率为9.26%，
比去年同期下降2.27pct，财务费用率为-0.61%，去年同期为-0.87%，利息收入有所下降。前三季度，公司新签订单6.93
亿元，同比增长29.94%，其中海外市场新签订单2.85亿元，同比增长45.53%，国内市场新签订单4.08亿元，同比增长20.8
9%。
加大市场开拓力度，多行业新增订单增幅较大
2025年，公司加大市场开拓力度，广告、数字内容及影视等细分市场新签订单大幅增长；截至2025年9月30日，公司
在手订单及中标金额合计约5.50亿元。2025年前三季度，公司新签订单6.93亿元，同比增长29.94%，其中海外市场新签订
单2.85亿元，同比增长45.53%，国内市场新签订单4.08亿元，同比增长20.89%。其中，影视行业新签订单约2.72亿元，同
比增长132.74%。广告领域新签订单金额约1.19亿元，同比增长360.66%。数字内容领域，控股子公司创想数维新签订单金
额约2612万元，同比增长24.68%；实现营业收入1796.95万元，同比增长89.68%。
持续耕耘抖音直播服务，承接多个虚拟影棚项目
2025年上半年，子公司创想数维成为抖音本地生活“四星级认证服务商”，三季度，获评“抖音生活服务四星级直营
服务商”，通过专业级MetaBox4KK和企业级MetaBoxBoRoom虚拟直播解决方案，为不同品牌提供XR虚拟直播全流程运营服
务；四季度，计划推出面向ToC端的轻量化消费级虚拟直播解决方案MetaBoxStudio，进一步完善虚拟直播产品矩阵。根据
公司公告，上半年公司承接了13个XR/VP虚拟影棚项目，在全球范围内累计承接了105个XR/VP虚拟影棚项目，并成功应用
到多个国内外知名影视制作公司及世界500强企业，如英伟达、腾讯、微软、亚马逊、中影集团、日本东映及部分好莱坞
影视制作公司等。截至9月30日，公司已累计签订LED电影屏订单175块，其中完成交付了71块。
投资建议：维持“增持”评级
考虑到项目回款进度，我们调整此前的盈利预测，预计公司2025-2027年实现营业收入分别7.2/9/10.4亿元（上期预
测为8/9.2/10.4亿元），实现归母净利润分别为0.4/0.8/1亿元（上期预测为0.6/0.8/1亿元），EPS分别为0.06/0.12/0.1
5元（上期预测为0.09/0.13/0.15元），11月5日收盘价6.47元，对应当前股价的PE分别为116/55/43倍，维持“增持”评
级。
风险提示
行业需求修复不及预期风险，订单落地节奏不及预期风险，项目回款风险，AI技术监管风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-20│奥拓电子(002587)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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1、请问目前公司对轻量化消费级虚拟直播解决方案MetaBoxStudio的市场分析如何？市场前景多大？
答：您好，感谢您对公司的关注！根据数据显示，截至2024年12月，我国网络直播用户规模达8.33亿人，同比增长17
37万，占网民总数的75.2%，较上年提升0.5个百分点。其中，电商直播以强劲势头领跑垂类赛道，带动职业主播规模同比
增长1.5倍至3,880万人，企业自播（“店播”）成为新增长引擎。子公司创想数维拟推出的MetaBox Studio主要针对企业
及个人自播，以轻量化的虚拟直播解决方案为企业及个人提供XR虚拟直播全流程服务。谢谢！
2、最近一次大股东减持6.00-6.80区间，过了就是高估吗？今天能不能完成2025年员工公司激励计划目标？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司管理层将认真做好经营管理工作，尽最大努力完成业绩目标。股权激励的具体
实施结果请以后续相关公告为准。谢谢！
3、您是如何看待行业未来的发展？接下来贵司又有怎样的战略规划？
答：您好，感谢您对公司的关注！2025年，作为公司新的三年发展规划（2025-2027年）的开局之年，进一步确立了
“AI+视讯”这一长期战略，公司将继续围绕AI技术研发及视讯产品创新坚持以客户为导向，深耕优势细分行业，朝着成
为享誉世界的智能视讯解决方案提供商的愿景稳步前行。未来公司将持续围绕“AI+视讯”战略，积极把握新领域的发展
机遇，聚焦优势及蓝海行业，积极建立行业合作生态；强化产品竞争力，夯实核心产品在细分市场的领先地位，打造单项
冠军；优化人才结构及考核激励体系，加强精细化管理，进一步推动降本增效；提升资产质量推动公司的可持续健康发展
。谢谢！
4、奥拓电子公司大额订单有没有新进展，截止2026年有没有和其他公司达成合作协议，以及未来公司有哪些发展方
向的布局
答：您好，感谢您对公司的关注！截至2025年9月30日，公司在手订单及中标金额合计约5.50亿元，相关订单正按计
划执行中未来，公司将继续坚持“AI+视讯”战略，加快人工智能技术与智能视讯业务的创新融合；实施大客户及大项目
策略，深耕影视、广告、金融及通讯、数字内容等优势细分市场，夯实虚拟拍摄、LED电影屏、大交通广告等领域领先地
位，打造单项冠军；加大虚拟直播、新零售、城市更新等新业务开拓力度，培养第二增长曲线。谢谢！
5、请问贵公司市值管理有没有？如何看待今年002587二级市场的表现
答：您好，感谢您对公司的关注！公司高度重视市值管理，在专注“AI+视讯”战略的同时，将继续努力提高经营管
理水平提升盈利能力与核心竞争力，夯实市值管理的基础；积极尝试各类市值管理工具提升投资价值，多措并举提升市值
管理水平，为实现股东利益最大化而努力，回报广大投资者的支持。谢谢！
6、请问公司一直没有做大做强市值的想法吗？多少年了还是这一点市值。目前公司这AI时代有什么面对普通消费品
的AI产品问世？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司高度重视市值管理，将继续努力提高经营管理水平，提升盈利能力与核心竞争
力，夯实市值管理的基础；积极尝试各类市值管理工具提升投资价值，多措并举提升市值管理水平，为实现股东利益最大
化而努力，回报广大投资者的支持。在AI业务方面，公司持续推动边缘计算及物联网新业务的拓展及应用，并以“AI数据
驱动全链路闭环”为核心推出了全新的新零售解决方案。公司精准破解了长期困扰线下零售行业“线上引流难、线下转化
低、营销管理粗放”等痛点难题，凭借XR虚拟直播、AI内容运营、机器视觉分析、IOT远程运维等前沿核心技术，推出线
上线下营销一体化的“新零售营销综合解决方案”，实现线上直播引流，线下到店营销的完美闭环，助力线下零售行业实
现全流程数字化升级的华丽蜕变。截至2025年6月底，公司已服务了伊利、周六福、储金宝等多家知名品牌覆盖超过4,000
个品牌门店。未来公司将持续推进线下零售行业迈向智能化营销新阶段，向着数字化零售高质量发展的新阶段迈进同时，
子公司创想数维通过专业级MetaBox 4KK和企业级MetaBoxBoRoom虚拟直播解决方案，为不同品牌提供XR虚拟直播全流程运
营服务；面向To C端的轻量化消费级虚拟直播解决方案MetaBoxStudio也即将推出，进一步完善虚拟直播产品矩阵。谢谢
！
7、请问公司，目前奥拓电子的成长性空间在哪里？举例说明一下
答：您好，感谢您对公司的关注！公司始终坚持“AI+视讯战略，加快人工智能技术与智能视讯业务的创新融合；实
施大客户及大项目策略，深耕影视、广告、金融及通讯、数字内容等优势细分市场，夯实虚拟拍摄、LED电影屏、大交通
广告等领域领先地位，打造单项冠军；加大虚拟直播、新零售、城市更新等新业务开拓力度，培养第二增长曲线。2025年
前三季度，公司坚持深耕行业策略，进一步夯实细分市场优势地位。其中影视领域，新签订单金额约2.72亿元，同比增长
132.74%。电影播放方面，截至报告期末，公司已累计签订LED电影屏订单175块，其中完成交付了71块；广告领域，新签
订单金额约1.19亿元，同比增长360.66%数字内容领域，控股子公司创想数维新签订单金额约2,612万元同比增长24.68%；
实现营业收入1,796.95万元，同比增长89.68%未来，公司将继续坚持“AI+视讯”战略，继续夯实细分市场优势地位，同
时努力开拓新的细分市场机会。谢谢！
8、请问目前公司在与其他行业内上市公司竞争有何优势？有没有大单品战略
答：您好，感谢您对公司的关注！公司自1993年成立至今，始终坚持技术创新，并在多个细分领域打造了较强的竞争
壁垒。近年来，公司把握“AI+”、数字中国建设和发展新质生产力等重要产业发展机遇，在积极推进“AI+视讯”战略的
过程中，通过不断地技术迭代及案例积累，形成了多维度的核心竞争力。公司的核心竞争优势如下：1、技术创新优势，
技术创新作为公司立足行业之本，多年来持续推动前瞻性技术研发，围绕未来3到5年行业发展趋势进行超前布局与技术储
备，构建起“应用一代、储备一代、研发一代”的研发体系。截至2025年6月30日，公司拥有有效授权专利及软件著作权
共计929项，其中发明专利192项（其中包含海外发明专利31项），占比20.67%。2025年上半年，公司研发投入3,223.29万
元，占营收比例10.30%，处于行业领先地位；2专业领域优势，多年来，公司坚持深耕行业，专精特新，在多个专业领域
培育出较强的竞争优势及品牌价值，力争打造多个单项冠军。截至2025年6月30日，公司解决方案已成功应用于超过70%的
全球大型国际机场（数据参考2024年OAG世界最繁忙机场Top10及2024年民航局中国机场旅客吞吐量Top10）、约8万个银行
网点超过4,000个通信运营商网点、超100个XR/VP虚拟影棚、超过1,000场国际重要体育赛事；3、品牌价值优势，公司成
立以来，已成功为多个“万亿俱乐部”成员客户及战略合作伙伴提供多元化的解决方案及服务。报告期内，公司凭借在“
LED 影视屏”领域的卓越表现成功入选“深圳市制造业单项冠军企业”。“AOTO”及“奥拓电子”品牌凭借扎实的解决方
案能力和优质的案例项目，广受客户好评及行业青睐。谢谢！
9、请问贵公司有无投资收购计划？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司如有相关计划，将及时按照法律法规要求履行信息披露义务。谢谢！
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