价值分析☆ ◇002595 豪迈科技 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 4 6 0 0 0 10
3月内 4 6 0 0 0 10
6月内 4 6 0 0 0 10
1年内 4 6 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.32│ 1.50│ 2.02│ 2.27│ 2.58│ 2.94│
│每股净资产(元) │ 8.13│ 9.17│ 10.77│ 12.67│ 14.89│ 17.41│
│净资产收益率% │ 16.19│ 16.36│ 18.72│ 17.92│ 17.28│ 16.81│
│归母净利润(百万元) │ 1053.18│ 1200.20│ 1612.09│ 1814.44│ 2057.26│ 2354.72│
│营业收入(百万元) │ 6008.33│ 6642.23│ 7165.81│ 8155.95│ 9231.67│ 10401.87│
│营业利润(百万元) │ 1197.30│ 1354.22│ 1843.87│ 2073.92│ 2354.78│ 2676.77│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-04 增持 首次 41.04 2.16 2.43 2.77 国投证券
2024-03-28 买入 首次 --- 2.29 2.61 3.04 中信建投
2024-03-24 增持 首次 --- 2.20 2.37 2.63 西南证券
2024-03-21 买入 首次 --- 2.15 2.45 2.86 华龙证券
2024-03-20 增持 首次 --- 2.38 2.69 2.98 长城证券
2024-03-19 买入 维持 --- 2.50 2.90 3.46 开源证券
2024-03-18 增持 维持 40 --- --- --- 中金公司
2024-03-18 增持 维持 --- 2.30 2.61 2.87 中泰证券
2024-03-18 增持 首次 43.56 2.18 2.43 2.68 国信证券
2024-03-17 买入 维持 --- 2.30 2.77 3.18 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-04│豪迈科技(002595)轮胎模具隐形冠军，数控机床新晋黑马
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投资建议：
我们预计公司2024-2026年收入分别为82.87、94.47、105.87亿元，同比增速分别为15.64%、14.00%、12.
07%，净利润分别为17.32、19.42、22.15亿元，增速分别为7.43%、12.15%、14.04%，对应PE分别为17X/15X/1
3X，考虑到公司主业稳健，新业务成长性突出，给予2024年PE19X估值，对应6个月目标价41.04元，首次覆盖
，给予“增持-A”的投资评级。
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2024-03-28│豪迈科技(002595)机床产业链系列报告：盈利能力显著提升，机床业务高增长
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盈利预测与投资建议
豪迈科技拥有自己的研发设计中心、铸造工厂、机械加工工厂，能够提供从毛坯到成品的整体解决方案和
一站式服务，构筑了较强的竞争壁垒。展望2024年，公司轮胎模具业务海外工厂及海外订单持续推进，大型零
部件业务中燃气轮机占比提升带来毛利率改善，机床业务有望成为新的增长极。
分业务假设：
（1）汽车轮胎装备板块：考虑到公司该项业务在全球已有较高市占率，公司通过创新品类及海外建厂，
具备一定成长性，假设2024-2026年营收增速分别为13%/12%/12%；同时考虑到降本增效持续，人均效能提升，
但产能爬坡过程中毛利率略有回归，假设2024-2026年毛利率分别为41%/41.5%/42%；
（2）大型燃气轮机零部件加工板块：燃气轮机景气度持续向好，风电零部件逐渐企稳，假设2024-2026年
营收增速分别为10%/10%/10%；燃气轮机壁垒更高，毛利率较高，随着其占比提升和原材料成本改善，假设202
4-2026年毛利率分别为25%/25.5%/26%；
（3）数控机床业务：工业母机自主可控是重大发展方向，公司长期积累，产品技术领先，有望成为新的
增长极，假设2024-2026年营收增速分别为55%/40%/40%；随着规模效应和产品升级，假设2024-2026年毛利率
分别为30%/31%/32%。
预计公司2024~2026年实现归母净利润18.31、20.85、24.35亿元，同比增速分别为13.61%、13.86%、16.7
7%，对应PE分别为15、13、12倍，首次覆盖，考虑到公司轮胎模具业务较高的市场地位，以及机床业务的成长
性，给予“买入”评级。
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2024-03-24│豪迈科技(002595)2023年年报点评：轮胎模具全球龙头，高端数控机床新星
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.6、19.0、21.1亿元，未来三年归母净
利润复合增长率为9.3%，首次覆盖，给予“持有”评级。
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2024-03-21│豪迈科技(002595)年报点评报告：数控机床业绩同比大增，全球布局驱动未来成长
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盈利预测及投资评级：公司是轮胎模具行业龙头，随着全球汽车行业的复苏以及新能源汽车销量的快速增
长，对高品质轮胎模具的需求预计将增加；全球能源结构转型背景下，对可再生能源的投资增加，风电及燃气
轮机行业广阔前景；2024年机床工具行业有望在承压的过程中不断恢复，全年有望实现小幅增长。公司主要产
品功能部件和高档数控机床，预计将持续保持增长势头。基于以上判断，我们预计：2024-2026年公司归母净
利润为17.16、19.57、22.91亿元，根据最新股价，对应PE分别为16.55、14.51、12.39倍，首次覆盖，给与“
买入”评级。
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2024-03-20│豪迈科技(002595)数控机床业务实现较快增长，打造新的增长曲线
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投资建议：公司作为全球轮胎模具的龙头企业，竞争优势明显，同时公司相关数控机床产品也推向市场，
随着市场的修复，有望打造公司新的业绩增长极。因此首次覆盖予以“增持”评级，预计2024-2026归母净利
润分别为19.08亿元、21.51亿元、23.86亿元，对应PE分别为15倍、13倍、12倍。
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2024-03-19│豪迈科技(002595)公司信息更新报告：业绩增长超预期，数控机床收入翻倍
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公司2023年营业收入71.66亿元，同比增长7.9%；归母净利16.12亿元，同比增长34.3%。2023年Q4营业收
入18.64亿元，同比上升1.83%；归母净利4.43亿元，同比增长34.1%。分版块看，公司轮胎模具增长较大，主
要受益于国内轮胎行业复苏、海外订单增长；大型零部件机械产品中燃气轮机订单饱满，风电零部件受行业产
能过剩影响略有拖累；数控机床已研发推出多款产品，2023年营收翻倍增长。因此，我们略调高盈利预测，预
计2024-2026年公司营收86.0/102.0/120.67亿元（2024-2025年前值85.1/97.2亿元）；归母净利润20.0/23.2/
27.7亿元（2024-2025年前值17.72/20.35亿元）；对应EPS2.50/2.90/3.46元；当前股价对应PE为12.1/10.4/8
.7倍。维持“买入”评级。
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2024-03-18│豪迈科技(002595)年报业绩符合预期，主业景气+机床高增长
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基本维持24年净利润为17.74亿元,引入25年净利润为19.75亿元。当前股价对应24/25年15.3x/13.7xP/E。
维持跑赢行业评级和40.00元目标价，对应24/25年18.0x/16.2xP/E，较当前股价有18.0%的上行空间。
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2024-03-18│豪迈科技(002595)数控机床高增111.76%，2023年毛利率创新高
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维持“增持”评级。公司是轮胎模具行业龙头，受益于风电及燃气轮机行业广阔前景，数控机床业务持续
放量，迎来业绩稳健发展。我们看好公司的发展，预计2024-2026年公司归母净利润为18.43、20.88、22.98亿
元，根据最新股价，对应PE分别为15.4、13.6、12.3倍，维持“增持”评级。
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2024-03-18│豪迈科技(002595)2023年业绩点评：轮胎模具龙头，机床业务打开新成长空间
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盈利预测与估值：预计2024年-2026年归属母公司净利润分别为17.42/19.41/21.45亿元，对应PE15.6/14.
0/12.6倍，一年期合理估值39.20-43.56元（2024年PE18-20x），首次覆盖给予“增持”评级。
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2024-03-17│豪迈科技(002595)23全年业绩超预期，机床收入翻倍增长
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盈利预测与估值。维持24-25年盈利预测分别为18.41、22.13亿元，新增26年盈利预测25.46亿元，公司当
前股价对应24-26年PE分别为15X、12X、11X。我们认为：1）23年年报分红总额达到5.0亿元，相比过去四年大
幅提升（19-22年每年分红总额保持在3.0亿元左右），分红额超预期；2）23年公司五轴数控机床业务非关联
方客户占比显著提升，获得下游客户认可，预计24年正式进入放量期。因此，维持买入评级。
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