研报评级☆ ◇002600 领益智造 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 6 1 0 0 0 7
6月内 13 1 0 0 0 14
1年内 17 3 0 0 0 20
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.29│ 0.25│ 0.31│ 0.39│ 0.55│ 0.72│
│每股净资产(元) │ 2.60│ 2.82│ 3.29│ 3.78│ 4.32│ 5.03│
│净资产收益率% │ 11.24│ 8.85│ 9.52│ 11.05│ 13.44│ 14.89│
│归母净利润(百万元) │ 2050.91│ 1753.49│ 2287.72│ 3065.16│ 4350.70│ 5587.82│
│营业收入(百万元) │ 34123.71│ 44211.22│ 51428.94│ 62053.76│ 75873.20│ 90745.93│
│营业利润(百万元) │ 2552.77│ 2210.19│ 2730.55│ 3694.83│ 5287.75│ 6822.27│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-22 买入 维持 --- 0.38 0.61 0.75 浙商证券
2026-09-02 买入 维持 --- 0.35 0.49 0.64 长江证券
2026-09-02 买入 维持 --- 0.38 0.53 0.75 国盛证券
2026-09-01 买入 维持 --- 0.37 0.52 0.69 开源证券
2026-08-30 增持 维持 17.98 0.40 0.52 --- 中金公司
2026-08-11 买入 首次 --- 0.39 0.58 0.77 财通证券
2026-07-22 买入 维持 --- 0.37 0.53 0.68 申万宏源
2026-07-13 买入 维持 --- 0.38 0.61 0.75 浙商证券
2026-07-13 买入 维持 --- 0.38 0.54 0.68 长江证券
2026-05-16 买入 维持 --- 0.45 0.60 0.76 长江证券
2026-05-13 买入 维持 --- 0.41 0.59 0.76 申万宏源
2026-05-09 买入 维持 --- 0.45 0.57 0.67 长江证券
2026-05-06 买入 维持 --- 0.41 0.58 0.76 开源证券
2026-05-02 买入 维持 --- 0.39 0.49 0.63 华安证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-22│领益智造(002600)公司更新：端侧迎来折叠时代，算力侧持续加码夯实成长动│浙商证券 │买入
│能 │ │
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手机销量下滑+汇兑损失压制短期成长动能，加码新兴产业不改长期增长本色
2026年上半年，公司实现营业收入251.49亿元，同比增长6.45%，归母净利润7.64亿元，同比下滑17.88%，扣非归母
净利润3.89亿元，同比下滑35.83%。其中，2026年第二季度，公司实现营业收入125.06亿元，同比/环比+3.09%/-1.08%，
归母净利润3.72亿元，同比/环比+2.00%/-5.02%，扣非归母净利润1.50亿元，同比/环比-39.68%/-37.34%。
2026年上半年，即使存储芯片等核心上游物料的大幅涨价导致全球智能手机销量大幅下滑，公司仍凭借在大客户产品
散热、电池和精品组装领域市占率的提升，电池电源、热管理、精品组装及相关业务的收入分别同比增长12.73%、43.46%
、14.16%，AI硬件业务收入同比下降1.92%，整体基本稳定。得益于汽车及低空经济业务198.26%的收入增长，公司整体收
入反而实现了同比增长。由于（1）人民币对美元汇率快速、单边上涨，导致汇兑损失大幅提升，2026年上半年财务费用
高达6.20亿元；（2）新兴业务的布局、产线建设以及全球化布局持续加码，2026年上半年研发费用同比增长27.86%，公
司2026年上半年整体净利润有所下滑。新兴业务的持续加码，为公司未来的成长奠定基础。
国际大客户推出首款折叠屏，端侧单机价值量大幅提升
端侧方面，近期全球大客户发布首款折叠屏产品iPhoneDuo，凭借其外观及功能创新，深受消费者期待，后续出货量
有望超预期。在折叠屏市场，公司专注于为全球头部客户提供一站式解决方案，核心产品涵盖不锈钢/钛合金/碳纤维等材
质的折叠屏支撑件及中框、铜/不锈钢/钢铜复合/铝合金/钛等材质的VC均热板、折叠屏转轴模组、模切功能件/结构件、
充电器等关键组件，尤其是屏幕支撑层方面：（1）碳纤维屏幕支撑层已大量出货，公司通过热固性碳纤材料的热压工艺
，可实现厚度0.12 0.2mm的产品；（2）0.1Xmm超薄钛合金支撑板及折叠PC碳纤维支撑板等折叠屏相关产品已实现量产
出货，公司为头部客户供应超薄钛合金支撑板等关键零部件，厚度仅为0.1Xmm，较上一代实现再轻薄化，并达到折弯区高
精度公差加工要求，兼具轻量化、高强度、高耐久度等特性。整体而言，屏下支撑层+铰链结构件+机内其他结构件/功能
件，公司在折叠屏中可供产品的ASP数倍于直板机型。
内生外延并举强化AI服务器布局，双轮驱动夯实成长
AI浪潮下，国内很多公司都在向服务器领域做业务转移。过往一年半，我们看到领益在这方面的布局确实是脚印扎实
、落地有声：公司基于自身能力，通过内生巩固、外延拓增的方式实现业务覆盖面的拓宽和进一步强化，当下已在液冷和
机柜电源的关键客户中兑现布局。
液冷方面，公司本身就具备均热板、热管、多轴腔体散热元件（BigMAC）、AI算力芯片及服务器散热模组、石墨片、
导热垫片、导热胶等组件及系统性散热解决方案的研发、生产能力，与全球客户在GPU、CPU及AI应用（包括服务器、笔记
本、PC、显卡、智能穿戴设备、机器人等）的散热产品上展开合作，AMD系列显卡散热模组已实现批量出货。
另一方面，公司完成了对立敏达的收购，立敏达主营业务包括服务器液冷快拆连接器（UQD）、液冷歧管（Manifold
）、单相液冷模组（服务器液冷板及光模块冷板）、相变液冷模组、服务器均热板（VC和3DVC）等热管理核心硬件产品，
以及母线排（Busbar）、服务器机架等。作为国内少数进入英伟达RVL/AVL名单的企业，立敏达是GB300冷板、Manifold的
核心供应商，基本实现了柜内液冷组件的全覆盖，产品在整机柜中价值量占比较高。目前，立敏达在领益的助力下，正在
多地积极扩产，液冷业务的快速发展未来有望持续。
电源方面，公司子公司赛尔康致力于开发和生产先进的服务器电源解决方案，服务于数据中心及服务器。凭借在高效
电力转换及微型化设计领域的专业技术，未来有望在HVDC领域进一步实现拓展与成长。目前，服务器通用冗余电源（CRPS
）相关产品已实现量产出货。
机器人赛道加速客户拓展，打开长期成长空间
人形机器人领域，公司拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等执行层的核心技术，已为人形机器人关键客户
提供头部总成、灵巧手总成、四肢总成、高功率充电和散热解决方案等核心硬件，在联合开发和整机组装方面拥有成熟经
验。公司确定了“三位一体”的具身智能战略，包括：专注核心零部件、总成研发设计；打造全方位硬件服务；为机器人
提供完备的工业应用场景落地开发，致力于成为全球TOP3的具身智能硬件制造商。截至目前，公司已为多家头部具身智能
企业完成数千套硬件/整机组装服务，提供了多款机器人的应用落地开发和整机组装服务，涵盖整机/灵巧手组装、关节模
组，头、腰、脑、臂、腿、灵巧手等高精度部件，以及充电方案、散热方案、软质纺织皮肤等关键模块。同时，公司已启
动东莞田心机器人基地、成都机器人基地、北京机器人基地、印度机器人基地等新一代机器人组装产线的搭建。
投资建议：预计2026-2028年营业收入分别为644.04亿元、870.23亿元和1132.26亿元，对应归母净利润分别为31.06
亿元、49.40亿元和61.28亿元，当前市值对应PE分别为33.07倍、20.79倍和16.76倍。2026年上半年，在人民币升值背景
下，公司汇兑损失明显增加，同时新兴业务布局、产线建设以及全球化投入持续加码，对短期利润形成一定压力，因此我
们适当下调2026年归母净利润预测。伴随折叠屏单机价值量提升，以及AI服务器液冷、电源和机器人等新兴业务逐步放量
，公司中长期成长逻辑不变。基于传统业务稳健增长和新兴业务持续兑现，维持“买入”评级。
风险提示：1、AI终端对于智能手机的出货拉动趋势不及预期；2、服务器、机器人、折叠屏和AI眼镜等新业务拓展不
及预期；3、结构件等新兴市场增长不及预期；4、汇率波动导致汇兑损益变化，进而对公司利润产生不利影响。
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2026-09-02│领益智造(002600)业务结构优化蓄力成长 │长江证券 │买入
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事件描述
2026年8月28日，领益智造发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入251.49亿元，同比增长6.45%；实现
归母净利润7.64亿元，同比下降17.88%；扣非后归母净利润为3.89亿元，同比下降35.83%;扣除股份支付影响后的净利润
为9.69亿元，同比下降10.71%。公司收入端保持增长，整体毛利率16.73%，同比提升1.65pct，但受汇率波动导致财务费
用增加，以及研发、销售、管理等费用投入提升影响，导致利润端同比有所承压。
事件评论
费用端阶段性抬升叠加汇率扰动，导致利润端短期承压。报告期内，公司整体毛利额同比增长18.07%，毛利率同比提
升1.65个百分点，产品结构优化仍在体现；但财务费用、管理费用、销售费用及研发投入均有不同程度增加，对利润形成
阶段性影响。其中，财务费用6.20亿元，同比增长446.35%，主要系汇兑损失增加所致；管理费用10.73亿元，同比增长32
.44%；销售费用2.57亿元，同比增长35.16%，主要系职工薪酬类费用增加；研发投入14.45亿元，同比增长29.02%，公司
持续围绕新产品和新业务方向加大投入，短期对利润形成一定压力，但有望夯实中长期技术储备与产品竞争力。整体看，
业绩下滑更多来自外部汇率扰动及费用投入节奏，公司收入、毛利和经营性现金流仍保持韧性。
AI硬件基本盘稳固，汽车及低空经济快速放量。2026年上半年，公司AI硬件相关业务实现收入204.64亿元，毛利率同
比提升0.58个百分点，其中电池电源、热管理、XR可穿戴、精品组装及相关业务收入分别同比增长12.73%、43.46%、17.7
2%、14.16%，热管理受端侧AI及AI算力服务器散热需求拉动表现突出。汽车及低空经济业务实现收入35.28亿元，同比增
长198.26%，毛利率同比提升约6.25个百分点，收入占比与盈利能力同步提升。公司通过收购浙江向隆及江苏科达，进一
步完善汽车传动系统、内外饰件及新能源电池核心组件布局，多业务协同有望支撑后续成长。
“人眼折服”战略持续落地，机器人与AI算力打开成长空间。机器人方面，公司北京、成都、郑州、东莞及海外机器
人基地组装产线正式投产，并量产交付人形机器人核心零部件、关节模组及整机等产品，同时在上下料搬运、AOI检测、C
NC加工等生产环节导入多品种工业具身机器人；AI算力方面，公司通过收购立敏达切入服务器热管理核心赛道，产品覆盖
液冷快拆连接器、液冷歧管、液冷板、光模块冷板、Busbar及CRPS等，服务器液冷及电源硬件布局持续完善；资本运作方
面，公司H股于6月26日在香港联交所主板上市，A+H双资本平台正式落地，全球化发展基础进一步夯实。我们看好公司作
为AI硬件智能制造平台龙头的领先地位及多赛道布局，随着AI终端升级、具身智能产业化和AI算力基础设施建设推进，公
司成长空间有望进一步打开，预计公司2026-2028年归母净利润分别为28.04、39.68、51.94亿元，维持公司“买入”评级
。
风险提示
1、消费电子需求不及预期；2、行业竞争加剧的风险。
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2026-09-02│领益智造(002600)短期汇兑扰动无碍长期逻辑，AI硬件赛道多点开花 │国盛证券 │买入
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公司发布2026半年报。26H1，领益智造实现营业收入251.49亿元，同比增长6.45%，营收规模创历史新高，且26Q2单
季度营收已连续十个季度实现正增长；毛利率同比提升1.65个百分点至16.73%；归母净利润7.64亿元，同比下降17.88%；
扣非归母净利润3.89亿元，同比下降35.83%。净利润下滑的主要原因包括：一是人民币兑美元汇率快速升值导致汇兑损失
激增，上半年财务费用达6.20亿元，同比增长446.35%；二是公司研发投入、产线建设及全球化布局持续加码，上半年研
发费用14.42亿元，同比增长27.86%。
AI硬件：热管理与电池电源收入实现高增。上半年AI硬件实现收入204.64亿元，占总营收比重达81.37%。尽管该板块
整体收入同比微降1.92%，但毛利率提升0.58个百分点至17.47%，产品结构优化成效显著。其中，影像显示业务收入40.31
亿元，同比下降约37%；电池电源业务收入39.28亿元，同比增长12.73%，服务器通用冗余电源相关产品实现量产出货；热
管理业务收入29.20亿元，同比增长43.46%，主要得益于收购立敏达后AI服务器相关散热产品出货增长；XR可穿戴业务收
入17.94亿元，同比增长17.72%；精品组装及相关实现营收22.18亿元，同比增长14.16%。
端侧AI：把握终端智能化与高端化的发展主线。折叠机方面，向北美大客户供应新一代终端产品相关核心精密件，涵
盖铰链精密结构件、屏幕支撑板、超薄均热板及带法兰超薄不锈钢电池壳模组等；散热方面，已向国内客户量产出货超薄
高性能均热板、中框一体化均热板模组，交付持续增长；智能可穿戴领域，与终端品牌紧密合作，全面覆盖AR、VR、MR和
AI眼镜等智能穿戴设备软质功能件、注塑件、散热解决方案、充电器等核心硬件产品。
物理AI：客户拓展加速，进入发展快车道。公司具备从核心零部件到整机本体组装的全栈式服务能力，专注关节模组
、高功率充电、散热模组、灵巧手等核心零部件及本体组装服务。公司在北京、成都、郑州、东莞及海外机器人基地组装
产线正式投产，已量产交付人形机器人核心零部件、关节模组、整机等产品，为多家头部具身智能企业完成数千套硬件/
整机组装服务，并规划2028年超10万台机器人的组装产能，配备2万余台CNC设备及自动化产线。
AI算力：完善散热+电源布局，夯实AIDC产业底座。公司于2026年1月完成对立敏达的收购，补齐公司服务器硬件能力
。立敏达主营母线排以及服务器液冷快拆连接器、液冷歧管、服务器液冷板、光模块冷板、服务器均热板等核心硬件，已
作为北美算力龙头客户核心供应商，向海外算力行业头部企业及其供应链相关合作伙伴、相关服务器代工厂、电源解决方
案公司等客户批量交付相关产品。立敏达业务与公司现有服务器散热及电源业务形成高效协同，在AI算力产业链实现关键
卡位。
加速汽车零部件战略布局，发展态势稳健。26H1实现收入35.28亿元，同比增长198.26%，占总营收比重提升至14.03%
。毛利率同比提升约6.25个百分点至14.08%。公司通过收购浙江向隆及江苏科达，全面加速在汽车零部件领域的战略布局
，构建起覆盖汽车传动系统、内外饰件及新能源电池核心组件的多元化产品集群，确立了在汽车产业链中的核心地位，主
要客户覆盖大众、丰田、长城、比亚迪、蔚来、零跑、广汽、一汽、奇瑞、理想、吉利、江淮、庞巴迪、北极星等。
盈利预测与投资建议：公司持续深耕智能制造核心赛道，从端侧AI、物理AI及AI算力多个维度赋能AI产业，有望拉动
中期新一轮成长。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入629/770/945亿元，同比增长22%/22%/23%，实现归
母净利润31/43/61亿元，同比增长35%/41%/41%。当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为33/24/17X，维持“买入”评级
。
风险提示：新品研发进展不及预期，原材料价格波动，行业竞争加剧。
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2026-09-01│领益智造(002600)公司信息更新报告：2026H1业绩符合预期，机器人／AI散热│开源证券 │买入
│／AIDC电源加速放量 │ │
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2026H1业绩符合预期，机器人/AI散热/AIDC电源放量，维持“买入”评级
公司发布2026半年报。（1）2026上半年，公司实现营收251.49亿元，同比+6.45%；归母净利润7.64亿元，同比-17.8
8%；扣非归母净利润3.89亿元，同比-35.83%；销售毛利率16.73%，同比+1.65pcts；销售净利率3.09%，同比-0.90pcts。
（2）2026第二季度，公司实现营收125.06亿元，同比+3.09%，环比-1.08%；归母净利润3.72亿元，同比+2.00%，环比-5.
02%；扣非归母净利润1.50亿元，同比-39.68%，环比-37.34%；毛利率16.91%，同比+1.90pcts，环比+0.37pcts；净利率3
.01%，同比-0.08pcts，环比-0.16pcts。（3）公司上半年业绩短期承压，主要受汇率波动影响。我们认为，公司处于主
动优化产品结构的调整期，长期经营韧性不减。因此，我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司2026/2027/2028年归母
净利润为30.06/42.58/55.77亿元，当前股价对应PE为33.8/23.9/18.2倍。公司深化“AI硬件布局，AI端侧与具身智能加
速落地，AI算力有望实现液冷与AIDC电源协同布局，汽零低空高速增长，我们看好公司长期业绩增长，维持“买入”评级
。
端侧AI核心精密件量产，物理AI多基地投产，具身智能商业化提速
2026H1公司精品组装及相关(含端侧及物理AI机器人)实现收入22.18亿元，同比+14.16%。端侧AI方面，公司已向国内
客户量产出货超薄高性能均热板及中框一体化均热板模组；同时向北美大客户供应铰链精密结构件、超薄均热板及带法兰
超薄不锈钢电池壳模组等新一代终端核心精密件。物理AI方面，公司提供涵盖CNC、3D打印、MIM及压铸等多工艺结构件。
目前，北京、成都、郑州、东莞及海外基地组装产线已正式投产，成功交付多款人形机器人部件与整机，助力荣耀机器人
“闪电”夺得2026北京亦庄人形机器人半马拉松冠军，且工业应用已深入上下料、AOI检测及CNC加工等生产环节。随着端
侧AI硬件迭代与具身智能产业化加速，公司凭借工艺制造与产线组装优势，业绩有望迎来持续增长。
收购立敏达布局液冷，赛尔康AIDC电源量产出货，汽车低空高速增长
AI算力方面，公司热管理收入29.20亿元，同比+43.46%；电池电源收入39.28亿元，同比+12.73%。通过收购北美算力
头部客户认证供应商立敏达，完成对单相液冷散热模组等产品的布局，其服务器通用冗余电源产品实现量产出货；子公司
赛尔康实现AIDC电源首批批量交付并发布全系列算力电源方案。汽车及低空经济领域，2026H1公司收入达35.28亿元，同
比+198.26%，汽车相关收入规模、占比及盈利能力稳步提升，构建起覆盖汽车传动系统、内外饰件及电池核心组件的产品
集群，覆盖大众、丰田等主流车企供应链。未来，随着AIDC液冷渗透率提高及汽车低空业务放量，多元布局有望为后续业
绩增长注入新动能。
风险提示：宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司新业务不及预期风险。
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2026-08-30│领益智造(002600)2Q26业绩符合预期，关注折叠屏及AIDC机会 │中金公司 │增持
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2Q26业绩符合我们预期
领益智造公布1H26业绩：公司营业收入251.49亿元，同比增长6%，归母净利润7.64亿元，同比下降18%。对应2Q26单
季度，领益实现营业收入125.06亿元，同比增长3%，归母净利润3.72亿元，同比增长2%，符合我们预期。1H26领益毛利率
同比增长1.6ppt至16.7%，净利率同比下降0.9ppt至3.0%。
分业务来看，1H26领益：1）AI硬件：收入204.64亿元，同比下降1.92%，毛利率提升0.58ppt至17.47。其中，影像显
示相关收入下降37%至40.31亿元，主因公司降低触控模组类产品出货，热管理收入增长43%至29.20亿元，主因公司收购立
敏达后AI服务器相关散热产品出货增长。2）汽车及低空经济：收入35.28亿元，同比增长198.26%，毛利率同比提升6.25p
pt至14.08%，主因收购浙江向隆及江苏科达扩大收入并改善盈利。
发展趋势
聚焦高附加值产品，2H26-2027苹果有望迎创新周期。我们预计苹果有望在2H26发布首款折叠屏新品，领益产品已导
入客户铰链结构件、屏幕支撑件、均热板及钢壳电池模组等产品，价值量提升较为明显。此外，我们看好iPhone未来有望
在散热材料及设计方案中持续升级，领益作为苹果散热零部件及模组核心供应商，有望持续受益。此外，我们预计苹果今
明年亦有望发布多款AIoT新品，领益有望参与功能及结构件等产品供应。
AIDC及机器人新业务方向加速成长。1）AIDC：领益于2026年2月完成立敏达股权交割并完成并表。立敏达液冷产品覆
盖全面并导入北美算力龙头供应名单，我们看好后续积极开拓更多海外CSP客户。2）机器人：领益机器人业务具备从核心
零部件到总成开发的一站式供应能力，并配合国内及海外客户完成量产及前期研发。我们看好领益后续机器人业务有望持
续增长。
盈利预测与估值
我们维持领益2026/27e摊薄后EPS0.40/0.52元，当前股价对应2026/27e31.3/23.9xP/E，维持跑赢行业评级及目标价1
8.0元，对应2026/27e45.2/34.5xP/E，当前有44%上升空间。
风险
消费电子终端产品出货不及预期；新业务进展不及预期。
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2026-08-11│领益智造(002600)折叠屏打开天花板，AI算力液冷重塑估值坐标 │财通证券 │买入
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北美大客户折叠屏放量在即，公司有望深度受益：公司深度参与大客户首款折叠屏多个高价值环节，我们预计单机AS
P将显著高于传统直板机，显著高于传统直板机，有望成为未来两年消费电子主业最强增量来源之一。且公司已在北美大
客户高端VC散热项目取得突破，2027年VC相关ASP有望进一步提升至3倍以上，进入折叠屏+散热升级+ASP上行的新阶段。
收购立敏达切入AI算力业务，有望卡位英伟达核心供应链：立敏达是国内少数同时具备英伟达AVL+RVL双认证、且实
现量产落地的液冷核心供应商，已基本实现机柜内液冷核心组件的全覆盖。公司沿着“液冷零部件—系统级散热—电源/C
DU—整机协同”的链条持续延展，将算力业务明确定位为未来五年的核心增长引擎。2026Q1立敏达收入同增约200%，利润
同增约600%，随着Rubin平台从混合液冷走向100%全液冷架构，以及Rubin平台下半年规模出货，公司液冷业务有望进一步
放量。
机器人业务年内收入开始兑现，批量交付打开第三成长曲线：公司已与Figure、优必选、智元、天工、荣耀等多家海
内外头部具身智能客户合作，公司机器人业务的逻辑已经转向整机ODM/OEM的深度卡位者，叠加北京工厂首批人形机器人
正式下线，标志着工厂进入规模化交付阶段，计划2026年实现1万台产能，2027年提升至2万台，2030年目标50万台产能，
公司有望凭借全球制造和精密工艺平台承接新一代硬件终端放量。
投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营业收入624.68/757.44/900.08亿元，归母净利润31.73/46.80/62.28亿元
。对应PE分别为32.4/22.0/16.5倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：消费电子及AI新终端需求不及预期；行业竞争加剧；宏观经济及地缘政治风险；汇率及原材料价格波动；
新业务量产及客户交付不及预期。
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2026-07-22│领益智造(002600)基本面与估值探底，向上叙事弹性充分 │申万宏源 │买入
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消费电子：存储冲击有望见底，端侧AI加速落地，折叠屏核心受益标的。1）存储涨价逻辑拐点显现。根据TrendForc
e集邦咨询，26Q3预测DRAM/NAND合约价格分别环比涨13%-18%、10%-15%，涨价斜率显著放缓，主因消费级终端承受力已至
极限。我们认为，虽然存储价格仍处高位，但市场可能提前交易供需紧张松动及价格回落的逻辑，消费电子板块有望成为
价格反转时的首要配置线索。2）端侧AI进入合规落地与换机驱动新阶段。2026年7月15日，国家网信办公布首批7款手机
端侧生成式人工智能服务备案信息，为相关功能后续合规应用及规模化推广奠定基础。端侧大模型对算力与内存要求提升
，有望驱动高端配置机型的换机需求。3）受益折叠屏创新。公司的折叠屏硬件产品如屏幕支撑层、铰链结构件、VC均热
板、电池钢壳结构件、显示结构件等复杂度大幅提升，单机价值量数倍于直板机。目前折叠屏各类项目推进顺利，正按规
划推进量产爬坡及客户交付，三季度正值交付旺季。
机器人：进入能力验证与订单兑现期。1）产业有望密集催化。7月2日，证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开
发行股票并在科创板上市的注册申请，截至2026年5月，宇树单款人形机器人累计生产下线约11000台。根据晚点LatePost
7月9日报道，特斯拉近期下发OptimusV3的零件采购指引，要求供应商在今年9月将产能提到1000台/周，随后在年底提升
到2000-2500台/周。2）公司在机器人领域卡位领先。目标成为全球TOP3的具身智能硬件制造商。机器人业务合作客户覆
盖全球头部品牌，与多家客户达成战略合作，全面提供电机、减速器、灵巧手、四肢及关节模组、散热模组及机器人本体
/整机ODM等产品与服务。国内客户方面，与北京人形机器人创新中心、智元机器人、星尘智能、魔法原子，以及灵巧手四
小龙中的强脑科技、傲意科技等数十家公司官宣了合作或深化合作进展。海外客户方面，2025年以来，与多家北美头部AI
/机器人客户在人形机器人业务上取得突破性进展，持续提供硬件、ODM服务，核心供应商地位稳步提高。
算力液冷：26H2迎来放量拐点。1）液冷需求增长斜率被低估。英伟达Rubin机柜预计将于26H2放量出货，实现100%标
配全液冷。此外，新增的光模块、电源、内存等冷板价值量更高。2）立敏达具备稀缺的英伟达直供资质。在原有的液冷
板、分水器、UQD等供应基础上，在光模块冷板等环节有望突破份额。
基本面及估值探底，向上叙事弹性充分。经过富通嘉善光纤资产重整参与事件的错杀以及全市场7月以来的调整，股
价已经触及估值性价比区间。上半年汇率波动、消费电子景气下行的影响已体现于前次盈利预测的下调，我们维持2026E-
2028E归母净利润预测为30/43/56亿元，26-28年CAGR36%，2026EPEG=0.9X低于可比公司，维持“买入”评级。
风险提示：汇率波动的风险、客户集中的风险、竞争加剧的风险。
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2026-07-13│领益智造(002600)拟参与富通嘉善重组，开辟光纤及液冷两翼布局 │长江证券 │买入
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事件描述
公司于2026年7月10日发布公告，公司拟通过控股子公司参与富通嘉善重整投资人公开招募，拟以不超过人民币40亿
元重整投资成本取得富通嘉善相关重整资产、业务控制权和经营权。
事件评论
富通嘉善业务布局为光通信业务，涉及光缆、光纤、预制棒等，公司拟通过这次重整投资，完善在AI算力战略布局，
富通嘉善是国内为数不多具备“光棒—光纤—光缆”完整自研自产能力的核心企业。该园区配套了MCVD预制棒沉积、光纤
拉丝、光缆成缆等完整工序，规划年产能达3000万芯公里（1000吨）光纤预制棒、3000万芯公里光纤及3000万芯公里光缆
，综合产能体量稳居国内第一梯队。
公司此前在2025年12月份与张强等11位立敏达的股东签订了《关于东莞市立敏达电子科技有限公司之股权转让协议》
。公司将以8.75亿元的价格现金收购上述股东合计持有的立敏达35%股权，并通过表决权委托的形式取得张强持有的目标
公司17.78%股权的表决权，合计控制目标公司52.78%表决权，从而取得对目标公司的控制权。本次交易完成后，立敏达将
纳入公司合并报表范围。立敏达为专业热管理方案供应商，已切入AI算力散热核心赛道。立敏达深度专注于AI服务器液冷
解决方案，核心产品包括液冷板、快拆连接器及散热模组等，直接服务于高功耗芯片的散热需求。其业务已成功切入全球
算力产业链核心，获得了关键的英伟达AVL认证，并进入其头部供应链体系，客户资质稀缺。当前，立敏达呈现高速成长
态势，2025年前三季度营收跃升至4.86亿元，并实现净利润2121万元，盈利能力显著改善。英伟达的高速增长与产品迭代
也直接为液冷行业注入强劲动能，其发布的Blackwell架构B200系列GPU，整机柜峰值功耗最高可至近120千瓦，对先进液
冷方案的需求极为迫切。立敏达作为英伟达的AVL认证供应商，所处赛道不仅市场空间广阔，更具备明确且高增长的下游
需求牵引，直接受益于全球AI算力基建的资本开支浪潮。
这两起并购表明，领益智造正在以“硬核物理层硬件”为抓手，深度融入全球AI算力的核心供应链。通过吸收优质重
整资产（富通嘉善）与技术领先（立敏达），领益在AI算力基建赛道上的护城河已经初具规模，有望在端侧AI之外，开辟
出一条极具爆发力的第二增长曲线。预计公司2026-2028年归母净利润分别为31.07、44.12、55.43亿元，维持公司“买入
”评级。
风险提示
1、客户集中度高的风险；2、业务整合与协同不及预期的风险。
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2026-07-13│领益智造(002600)公告点评：拟重整投资富通嘉善，内生外延提升AI算力业务│浙商证券 │买入
│竞争力 │ │
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公司拟通过控股子公司参与富通集团重整投资人的公开招募，拟以预计不超过40亿元的重整投资总成本取得富通嘉善
相关重整资产、业务的控制器和经营权。
重整投资富通嘉善，借力打通AI算力光模块上游材料产业链
富通集团是国内光纤光缆龙头，是国内最早自主掌握全合成光纤预制棒核心技术企业之一，主导多项光通信国标制定
。虽然从2023年下半年开始，富通集团已出现流动性风险，但据CRU（英国商品研究所）2026年6月全球光纤行业排名报告
，富通集团整体光纤产销规模仍稳居全球4-5位，仅次于长飞光纤、普睿司曼、亨通光电，与中天科技体量接近。2024年
富通集团全年收入89亿，2025年上半年虽然同比大幅下滑，仍实现27.58亿元的收入。
富通嘉善是富通系公司布局在浙江嘉善的区域核心光通信业务基地，占地约1100亩、已建成厂房近50万平米，包括棒
纤主厂房、光缆主厂房、废处理工程、四氯化硅工厂、气体工厂等工业厂房，是全球单体最大一体化光通信制造园区，产
能充足，产品涵盖保偏光纤和空心光纤等。
富通嘉善之所以被申请破产重组，最根本的原因是富通集团被困流动性风险，经查询，其本身并不是失信被执行人。
横纵向比较，富通集团及富通嘉善的光纤业务规模体量和产能储备相当不错，当前富通集团具备1000-1500吨光棒年产能
，以全部用于AI服务器市场算，年化3000-4500万芯公里，按照150元/芯公里盈利测算，年利润有望达到40-70亿元，这意
味着，一旦有优秀的资本和运营团队接手富通嘉善，其恢复成长的确定性较强且空间相当可观。
此次领益如能最终成功完成重组，一方面将助力富通嘉善摆脱母公司的风险束缚，在全球光纤市场守疆拓土，另一方
面，这是领益快速切入光纤通信材料应用领域的有效方式，并与现有AI算力业务形成战略协作效应，进一步丰富在AI硬件
领域的业务布局，提升高质量核心竞争力和可持续盈利能力。
内生外延并举强化AI服务器布局，打造AI算力全栈制造方案
AI浪潮下，国内很多公司都在向服务器领域做业务转移，过往一年半，我们看到领益在这方面的布局，确实是脚印扎
实往前走：公司基于自身能力，通过内生巩固，外延拓增的方式实现业务覆盖面的拓宽和进一步强化，当下已在液冷、光
模块和机柜电源的关键客户中兑现布局：
液冷方面，公司本身就具备均热板、热管、多轴腔体散热元件（BigMAC)、AI算力芯片及服务器散热模组、石墨片、
导热垫片、导热胶等组件及系统性散热解决方案的研发、生产能力，与全球客户在GPU、CPU及AI应用（包括服务器、笔记
本、PC、显卡、智能穿戴设备、机器人等）的散热产品上展开合作，AMD系列显卡散热模组已实现批量出货。
报告期内，公司以8.75亿元人民币收购立敏达35%股权，并通过表决权委托的形式取得17.78%股权的表决权，实现对
立敏达的绝对控制。立敏达主营业务包括服务器液冷快拆连接器（UQD）、液冷歧管(Manifold)、单相液冷模组（服务器
液冷板及光模块冷板）、相变液冷模组、服务器均热板（VC和3DVC）等热管理核心硬件产品，以及母线排(Busbar)、服务
器机架等。作为国内少数进入英伟达RVL/AVL名单的企业，立敏达是GB300冷板、Manifold的核心供应商，基本实现了柜内
液冷组件的全覆盖，产品在整机柜中价值量占比较高。目前，立敏达在领益的助力下，正在多地积极扩产，液冷业务的快
速发展未来有望持续。
光模块方面，2026年2月，公司控股股东领胜投资接受四川华拓光通信股份有限公司股东硅与光子（四川）科技有限
公司持有的985.42万股股权质押，华拓光通信是全球领先的光模块解决方案供应商，曾与英伟达、思科互通。随着AI算力
的指数级爆发，华拓推出四种精准匹配不同算力场景、产业阶段的互补方案：（1）1.6T光模块：AI光互连的“基础核心
盘”；（2）NPO近共封装：CPO落地前的“高性价比过渡桥”；（3）XPO液冷可插拔：超大规模算力的“高密度进阶选”
；（4）CPO光电共封装，AI光互联的“技术终局方向”。在OFC2026展会上，华拓推出了“1.6TOSFPDR8LRO现场功能性演
示”、以及“与生态合作伙伴联合发布的面向AI算力集群的系统级CPO光互连解决方案”。作为老牌光模块解决方案供应
商，与领益的联手，将成为公司享受全球算力红利的重要举措。
电源方面，公司子公司赛尔康致力于开发和生产先进的服务器电源解决方案，服务于数据中心及服务器。凭借在高效
电力转换及微型化设计领域的专业技术，未来有望在HVDC领域进一步实现拓展与成长。
光纤：随着AI算力需求飙升，基建迈向超大规模集群建设，光纤光缆凭借优质特性在互联场景持续渗透。当下，光纤
正面临较大缺口，但光棒扩产周期长，富通嘉善具备行业领先技术、产品和产能；领益智造的资金实力以及一体化产线建
设能力，有望助力富通嘉善优质产能扩增速度，海外CSP客户资源则有助于新能产能的有效释放。“液冷+电源+光纤+光模
块”的全栈制造方案能力，是公司在AI算力市场持续斩获的基石。
同时，公司分别与硅光芯片及解决方案专家熹联光芯、AI算力供电全链条解决方案专家博华芯达、高功率电源解决方
案专家铂科电子三家知名企业达成战略合作。与铂科电子的合资公司专注于高功率电源产品的研发、销售以及方案设计，
包括但不限于AI服务器电源、储能电源等。
AI端侧折叠屏带动ASP大幅提升，AI眼镜蓄势待发
AI端侧方面，公司北美大客户的折叠屏产品备受关注，折叠屏手机凭借创新的外观设计和差异化的体验及消费者对于
个性化、娱乐性等要求不断提高，各大厂商纷纷将折叠屏手机作为抢占高端市场的新赛道，相关产品发布频率呈逐年上升
趋势，预估行业将进入集中爆发期。在折叠屏市场，公司专注于为全球头部客户提供一站式解决方案，核心产品涵盖不锈
钢/钛合金/碳纤维等材质的折叠屏支撑件及中框、铜/不锈钢/钢铜复合/铝合金/钛等材质的VC均热板、折叠屏转轴模组、
模切功能件/结构件、充电器等关键组件，尤其是屏幕支撑层方面：（1）碳纤维屏幕支撑层已大量出货，公司通过热固性
碳纤材料的热压工艺，可实现厚度0.12~0.2mm的产品；（2）0.1Xmm超薄钛合金支撑板及折叠PC碳纤维支撑板等折叠屏相
关产品已实现量产出货，公司为头部客户供应超薄钛合金支撑板等关键零部件，厚度仅为0.1Xmm，较上一代实现再轻薄化
，并达到折弯区高精度公差加工要求，兼具轻量化、高强度、高耐久度等特性。整体而言，屏下支撑层+铰链结构件+机内
其他机构件/功能件，公司在折叠屏中可供产品的ASP数倍于直板机型。AI眼镜及XR可穿戴设备方面，为全球相关领域头部
客户提供软质功能件、注塑件、散热解决方案、充电器等关键零部件。
机器人赛道加速客户拓展，打开长期成长空间
人形机器人领域，公司拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等执行层的核心技术，已为人形机器人关键客户
提供头部总成、灵巧手总成、四肢总成、高功率充电和散热解决方案等核心硬件，在联合开发和整机组装有成熟经验，公
司确定了“三位一体”的具身智能战略，包括专注核心零部件、总成研发设计；打造全方位硬件服务；为机器人提供完备
的工业应用场景落地开发，致力于成为全球TOP3的具身智能硬件制造商。
截至2025年底，公司已经累计完成数千台人形（具身）机器人硬件/整机组装服务，涵盖整机/灵巧手组装，关节模组
，头、腰、脑、臂、腿、灵巧手等高精度部件，充电方案，散热方案，软质纺织皮肤等关键模块。并完成了东莞田心机器
人基地、成都机器人基地、北京机器人基地、印度机器人基地等新一代机器人组装产线启动搭建。
投资建议：预计2026-2028年营业收入分别为644.04亿元、870.23亿元和1132.26亿元，对应归母净利润分别为31.07
亿、9.33亿和61.23亿元，当下市值对应的PE分别为36.65、22.45和18.09倍，2026年上半，在美元敞口较大的背景下，电
子出口供应链的利润都面临一定程度的压力，所以我们适当调低了今年的归母利润预期，但是实际经营性利润是要好于这
个预测值的，维持买入评级。
风险提示：1、AI终端对于智能手机的出货拉动趋势不及预期；2、服务器、机器人、折叠屏和AI眼镜等新业务拓展不
及预期；3、结构件等新兴市场增长不及预期；4重整失败风险
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2026-05-16│领益智造(002600)业绩短期承压，多维布局蓄力后续增长 │长江证券 │买入
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事件描述
2026年4月30日，领益智造发布2026年第一季度报告。报告期内公司实现营业收入126.43亿元，同比增长9.99%；实现
归母净利润3.92亿元，同比下降30.70%；扣非后归母净利润为2.39亿元，同比下降33.15%。剔除股权激励摊销费用后，归
母净利润为4.90亿元，同比下降23.51%。
事件评论
营收稳健增长，利润端受内外暂时性因素扰动。2026年Q1，公司整体营收同比增长约10%，主要得益于AI硬件相关产
品需求持续释放及市场份额提升。毛利额亦实现同比增长。但受汇率波动、大宗原材料（如铜、铝）价格上涨等因素影响
，公司归母净利润同比下降约三成。此外，研发费用及销售费用分别同比增长33.09%和34.76%，主要系公司持续加大AI相
关技术投入及人员薪酬支出，短期内对利润端形成一定压力。
“人眼折服”战略全面开花，构筑第N增长曲线。紧扣“人-眼-折-服”战略主线，公司新业务加速落地转化：1）机
器人：公司目标剑指全球TOP3具身智能硬件制造商，与全球头部品牌建立战略合作，产品已覆盖电机、减速器、灵巧手、
关节模组及整机ODM；2）折叠屏终端：多项技术取得突破，超薄钛合金折叠屏支撑件与折叠PC碳纤维支撑件实现量产出货
，与北美大客户合作的高端VC散热项目亦进展显著；3）AI服务器：通过收购立敏达，公司成功切入北美算力客户核心供
应链，AMD高端显卡散热模组已实现批量出货，同时入股铂科电子进一步强化AI算力电源系统能力；4）汽车业务：完成对
浙江向隆、江苏科达的收购后，公司实现从Tier2向Tier1的转型升级，新增新能源汽车饰件及传动系统轴件等关键产品，
业务协同性显著提升。
研发投入持续加码，全球化布局稳步推进。报告期内，公司研发费用达6.89亿元，同比增长33.09%，持续强化“AI+
自动化+机器人”融合的智能制造体系；全球化方面，海外工厂收入持续增长，菲律宾及泰国基地已投入运营，全球交付
能力进一步增强。
股东回报与资本运作并行，彰显发展信心。公司持续推进股份回购与分红。报告期内公司完成上一轮回购计划，累计
回购金额约3.20亿元；同时启动新一轮回购计划，拟回购金额为2至4亿元，回购价格上限为21.10元/股。公司正在筹划H
股上市，旨在构建“A+H”双资本平台，为全球化发展注入新动能。我们看好公司作为全球AI硬件智能制造平台龙头的领
先地位，以及在新兴赛道的全面布局。随着“人眼折服”战略的持续深化，公司有望在AI终端升级、人形机器人产业化和
AI算力需求爆发的浪潮中充分受益，成长空间广阔。预计公司2026-2028年归母净利润分别为33.19、44.11、55.46亿元，
维持公司“买入”评级。
风险提示
1、消费电子需求不及预期；2、行业竞争加剧的风险。
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2026-05-13│领益智造(002600)汇率波动影响有望下半年缓解，关注“人眼折服”增长动能│申万宏源 │买入
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投资要点：公司海外业务敞口较高，预期26H1期间承受汇率波动影响（销售端收入确认+汇兑损失）。我们预计随着2
6H2新产品的新定价导入后，汇率波动的影响程度将会减弱。因此，我们调整26/27年归母净利润预测至30/43亿元（前次3
6/51亿元），并新增28年预测为56亿元。领益智造逐步构建从材料、精密功能件、模组到精品组装的一体化解决方案平台
能力，25年以来在人形机器人、AI眼镜及智能穿戴、折叠屏终端、AI服务器液冷及电源取得显著的业务进展，长期增长动
能充足。可比公司26年预测PEG为1.4，而公司仅为1.0，维持“买入”评级。
公司发布2026年一季报，符合此前考虑汇兑损失后的预期。26Q1营收126.43亿元，同比增长9.99%，连续9个季度同比
增长，创上市以来Q1新高；归母净利润3.92亿元，同比下降30.70%；扣非归母净利润2.39亿元，同比下降33.15%。业绩短
期承压，主要受汇率波动及铜、铝等大宗原材料价格上涨等多重外部因素影响。
坚持“内生+外延”双轮驱动，“人-眼-折-服”新曲线快速落地转化。（1）人形机器人：目标成为全球TOP3的具身
智能硬件制造商。机器人业务合作客户覆盖全球头部品牌，与多家客户达成战略合作，全面提供电机、减速器、灵巧手、
四肢及关节模组、散热模组及机器人本体/整机ODM等产品与服务。（2）AI眼镜及XR可穿戴设备：提供软质功能件、注塑
件、散热解决方案、充电器等核心硬件产品，并与终端品牌紧密合作。（3）折叠屏终端：量产出货超薄钛合金折叠屏支
撑件及折叠PC碳纤维支撑件等折叠屏相关产品。在北美大客户合作的高端VC散热项目取得重要突破。（4）AI服务器：收
购立敏达（Readore）切入北美算力客户核心供应链；AMD高端显卡散热模组批量出货；通过入股铂科电子及合资成立公司
，增强AI算力电源系统在工艺、协同及交付方面的能力。
汽车及低空经济：实现从Tier2向Tier1的转型升级。公司通过收购浙江向隆及江苏科达，全面加速在汽车零部件领域
的战略布局，构建起覆盖汽车传动系统、内外饰件及新能源电池核心组件的多元化产品集群，确立了在汽车产业链中的核
心地位。公司汽车板块主要客户覆盖大众、丰田、长城、比亚迪、蔚来、零跑、广汽、一汽、奇瑞、理想、吉利、江淮等
新能源及燃油车整车厂商，以及庞巴迪、北极星等全球地形车头部品牌。
风险提示：汇率波动的风险、客户集中的风险、竞争加剧的风险。
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2026-05-09│领益智造(002600)业绩稳健增长，“人眼折服”战略成效显著 │长江证券 │买入
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事件描述
2026年3月28日，领益智造发布2025年年报。报告期内公司实现营业收入514.29亿元，同比增长16.20%；实现归母净
利润22.88亿元，同比增长30.34%；扣非后归母净利润为17.47亿元，同比增长7.41%。
事件评论
盈利能力持续提升，新兴业务增长强劲。报告期内，公司整体毛利率为15.80%，较上年同期略有提升。利润增速显著
高于收入增速，主要系高附加值产品占比提升、海外工厂盈利能力改善以及汽车业务市场份额与盈利能力的共同拉动。分
业务看，AI硬件相关业务实现收入447.93亿元，同比增长9.84%，毛利率为17.21%；汽车及低空经济业务实现收入29.54亿
元，同比大幅增长39.56%，毛利率同比提升约7.90个百分点，成为公司业绩增长的重要驱动力。
“人眼折服”战略全面开花，构筑第N增长曲线。紧扣“人-眼-折-服”战略主线，公司新业务加速落地转化：1）机
器人：公司目标剑指全球TOP3具身智能硬件制造商，与全球头部品牌建立战略合作，产品已覆盖电机、减速器、灵巧手、
关节模组及整机ODM；2）折叠屏终端：多项技术取得突破，超薄钛合金折叠屏支撑件与折叠PC碳纤维支撑件实现量产出货
，与北美大客户合作的高端VC散热项目亦进展显著；3）AI服务器：通过收购立敏达，公司成功切入北美算力客户核心供
应链，AMD高端显卡散热模组已实现批量出货，同时入股铂科电子进一步强化AI算力电源系统能力；4）汽车业务：完成对
浙江向隆、江苏科达的收购后，公司实现从Tier2向Tier1的转型升级，新增新能源汽车饰件及传动系统轴件等关键产品，
业务协同性显著提升。
技术创新与全球化布局并举，夯实行业龙头地位。研发投入持续加码，2025年公司研发费用达23.82亿元，同比增长1
9.65%，累计获得专利2,004项。以“全员AI化”为牵引，公司将AI技术深度融入研发、制造与管理全链条，成功构建起“
AI+自动化+机器人”深度融合的数智化智能制造体系。全球化布局方面，海外工厂收入大幅增长，新增菲律宾及泰国两大
海外生产基地，全球量产与交付能力进一步增强。凭借领先的技术实力与全球化的产能布局，公司以2024年收入计位居全
球AI终端高精密功能件行业榜首。
高股东回报彰显发展信心。公司高度重视股东回报，通过常态化一年多次分红及股份回购，与股东共享发展红利。20
25年累计派发现金红利2.86亿元，回购金额达3.2亿元。公司正在筹划H股上市，旨在构建“A+H”双资本平台，为全球化
发展注入新动能。我们看好公司作为全球AI硬件智能制造平台龙头的领先地位，以及在新兴赛道的全面布局。随着“人眼
折服”战略的持续深化，公司有望在AI终端升级、人形机器人产业化和AI算力需求爆发的浪潮中充分受益，成长空间广阔
。预计公司2026-2028年归母净利润分别为32.54、41.44、48.76亿元，维持公司“买入”评级。
风险提示
1、消费电子需求不及预期；2、行业竞争加剧的风险。
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2026-05-06│领益智造(002600)公司信息更新报告：2026Q1业绩阶段承压，机器人／液冷新│开源证券 │买入
│业务加速推进 │ │
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多种因素导致业绩短期承压，机器人与液冷加速推进，维持“买入”评级
公司近期发布2026年一季度报告。（1）2026年第一季度，公司实现营收126.43亿元，同比+9.99%，环比-8.64%；归
母净利润3.92亿元，同比-30.64%，环比+13.18%；扣非归母净利润2.39亿元，同比-33.15%，环比-1.82%；毛利率16.54%
，同比+1.39pcts，环比+2.94pcts；净利率3.17%，同比-1.77pcts，环比+0.56pcts。（2）公司2026Q1归母净利润同比出
现明显下滑，主要系汇率波动和铜、铝等原材料价格上涨等因素影响。我们认为，公司海外客户相关业务收入占比较高，
后续季度业绩或将持续受到汇率影响，但随着下半年新产品逐步导入生产和销售，汇率因素影响程度有望逐季减弱，因此
我们下调公司2026/2027盈利预测（原值为35.75/47.65亿元），并新增2028年盈利预测，预计公司2026/2027/2028年归母
净利润为30.06/42.58/55.77亿元，当前股价对应PE为34.2/24.1/18.4倍。在传统消费电子主业稳健增长的基础上，公司
加速布局折叠屏、端侧AI、人形机器人、AI服务器液冷与电源，和汽车及低空经济等领域，积极打造多条长期增长曲线，
我们看好公司未来增长潜力，维持“买入”评级。
聚焦“人/眼/折/服”战略，“内生+外延”双轮驱动，第N增长线加速成长
2025年，公司“人/眼/折/服”业务快速落地转化。(1)人形机器人领域，目标成为全球具身智能硬件TOP3制造商，构
建灵巧手、关节模组、散热等核心零部件及整机ODM的全栈能力，为多家头部企业完成数千套硬件/整机组装服务；(2)AI
眼镜及智能穿戴方面，为头部客户供应软质功能件、注塑件等关键零部件；(3)折叠屏方面，超薄钛合金及碳纤维支撑件
实现量产，北美大客户高端VC散热项目取得突破，技术壁垒持续提升；(4)AI服务器方面，并购立敏达，获取北美头部算
力客户的技术储备及客户认证资质，产品拓宽至液冷模组、快拆连接器、歧管等核心硬件，AMD显卡散热模组批量出货，
完成算力电源系统的深度布局。
汽车及低空经济盈利能力提升，实现Tier1跨越升级，构建高质量增长引擎
2025年，汽车及低空经济业务实现营收29.54亿元（同比+39.56%），毛利率提升7.90pcts。公司外延并购浙江向隆与
江苏科达，成功实现从Tier2向Tier1供应商的战略升级，新增新能源汽车饰件及传动系统轴件等零部件。客户方面，全面
覆盖大众、丰田、长城、比亚迪等新能源及燃油车整车厂商，以及庞巴迪等全球地形车龙头。未来，受益于Tier1系统级
交付能力与核心客户的持续放量，汽车及低空经济业务盈利能力有望进一步提升。
风险提示：宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司新业务不及预期风险。
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2026-05-02│领益智造(002600)聚焦四大战略方向，期待多维度成长 │华安证券 │买入
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事件
2026年4月30日，领益智造公告2026年一季度报告，公司1Q26单季度营业收入126.43亿元，同比增长9.99%，单季度归
母净利润3.92亿元，同比下降30.70%，单季度扣非归母净利润2.39亿元，同比下降33.15%。扣除股权激励摊销费用后，归
母净利润4.90亿元，同比下降23.51%；扣非归母净利润3.38亿元，同比下降22.09%。
聚焦四大战略方向，期待多维度成长
1Q26公司收入126.43亿元，连续9个季度同比增长，同时创上市以来一季度新高。公司持续加大AI硬件新产品的研发
投入力度，依托技术创新优势提升市场份额，推动整体营业收入及毛利额同比稳步增长。1Q26公司毛利额20.92亿元，创
上市以来一季度新高；毛利率16.54%，同比提升1.39个百分点。受汇率波动及铜、铝等大宗原材料价格上涨等多重外部因
素影响，公司净利润同比有所下降。
公司持续聚焦AI终端、AI服务器、人形机器人、汽车及低空经济四大战略方向，全力打通服务器液冷与电源解决方案
的全链条能力。从部分细分领域的情况来看：
机器人领域，公司已为多家头部具身智能企业完成数千套硬件/整机组装服务，提供了多款机器人的应用落地开发和
整机组装服务。在智元机器人第二届合作伙伴大会上，公司获2026年度“BusinessInnovationAward”（智启新章奖）。
此外，公司针对机器人核心部件建成专用产线，已实现关节模组及整机的制造与组装服务量产交付。
在折叠屏终端硬件领域，公司专注于为全球头部客户提供一站式硬件制造及解决方案服务。核心产品覆盖不锈钢/钛
合金/碳纤维等多种材质的折叠屏支撑件、铜/不锈钢/钢铜复合/铝合金/钛等多种材质的VC均热板、折叠屏转轴模组、中
框、模切功能件/结构件、充电器等关键零部件，广泛应用于双折叠屏手机、阔折叠屏、三折叠屏、折叠屏笔记本电脑等
终端电子产品。
服务器相关产品领域，公司控股子公司Readore（立敏达）是北美算力行业头部客户的核心供应商（RVL/AVL）并持续
批量交付液冷相关产品。Readore（立敏达）核心产品包括液冷快拆连接器（UQD）、液冷歧管（Manifold）、单相液冷散
热模组（服务器液冷板LiquidCoolingPlate及光模块冷板）、相变液冷散热模组、服务器均热板（VC和3DVC）、母线排（
Busbar）等。
投资建议
我们预计公司2026-2028年归母净利润为28.7、36.1、46.2亿元（前次报告2026-2027年预测为31.3、36.1亿元），对
应EPS为0.39、0.49、0.63元/股。对应2026年4月30日股价的PE为35.8、28.5、22.2倍，维持“买入”评级。
风险提示
市场需求不及预期；市场竞争超预期；费用端控制不及预期；地缘政治影响超预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│领益智造(002600)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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线上投资者提出的问题及公司回复情况：
Q1：半年报显示公司 AI硬件营收微降 1.92，但汽车及低空经济板块营收暴增 198.26。请问管理层如何看待当前“
消费电子筑底，汽车与机器人接棒”的结构性转型？此外，公司定位为“三位一体”的具身智能硬件制造商，且北京、成
都等地机器人组装产线已投产。请问下半年在人形机器人核心零部件及整机量产交付上，公司有何明确的产能爬坡与商业
化落地规划？？
A1：尊敬的投资者，您好！根据弗若斯特沙利文的数据，公司是全球产品矩阵最全面的电子设备高精密智能制造平台
之一，现已构建了从核心材料、高精密功能件、模块到精品组装的全方位产品矩阵。未来，公司将秉持长期主义及价值共
生的核心理念，在发展历程中精准把握行业变革机遇，战略聚焦端侧 AI、物理AI（机器人）、AI服务器等核心方向，并
借资本力量与产业整合延伸价值链，锻造全新增长曲线，铸就全球高端制造领域的核心竞争力。感谢您的关注！
Q2：半年报显示公司营收与毛利额均创历史新高，毛利率提升 1.65 个百分点，但归母净利润却下滑 17.88，主要受
人民币兑美元单边快速升值导致的汇率波动影响。请问公司目前的外汇套期保值策略是否有效对冲了该风险？展望下半年
，在汇率企稳及新业务放量的预期下，公司主业扣非净利润的修复弹性如何？此外，本次中期拟每 10股派现 0.2元，后
续是否有回购注销计划以提升股东回报？
A2：尊敬的投资者，您好！报告期内，人民币兑美元单边汇率持续升值，汇率波动对公司直接带来双重影响：一方面
公司海外业务以美元为主要结算币种，同样金额的外币收入折算人民币后被动缩水，另一方面汇率波动形成大额汇兑损失
推高财务费用，对账面利润形成显著压制。报告期内，汇率波动对净利润及收入均产生一定的负面影响。在应对上，一方
面，我们通过外汇套期保值、外汇敞口管理等措施控制风险，尽量减轻汇率波动影响，但在极端情况下可能无法完全达到
预期的对冲效果。另一方面，我们做强自身业务，例如持续提升高附加值业务占比，完善海外本地供应链体系等，对抗外
部宏观的波动。回购事项相关情况请详见公司《关于回购公司股份的进展公告》，感谢您的关注！
Q3：半年报披露公司上半年研发投入达 14.42亿元，同比大增 29.02，重点投向折叠屏、服务器液冷及具身智能等领
域。请问在资本开支与研发高投入的背景下，公司目前的现金流状况能否支撑新业务的扩张？同时，近期北美客户首款折
叠设备即将面世，公司作为核心精密件供应商，能否向中小股东量化展示该新品带来的订单增量预期？
A3：尊敬的投资者，您好！公司向重要客户供应新一代终端产品相关核心精密件，涵盖铰链精密结构件、屏幕支撑板
、超薄均热板及带法兰超薄不锈钢电池壳模组等，单机价值量数倍于直板机。目前折叠屏各类项目推进顺利，三四季度正
按规划推进量产爬坡及客户交付。此外，公司在重要客户其他新机的单机价值量较上代机型也有所提升。感谢您的关注！
Q4：公司将采取何种有效措施体现“重回报”？
A4：尊敬的投资者，您好！公司将以更强的战略定力、更开放进取的心态，坚定推进各项变革措施和战略布局:持续
深耕智能制造核心赛道，巩固在 AI硬件领域的领先优势，加速端侧 AI终端、物理 AI、AI算力、汽车及低空经济等新赛
道布局;依托全链路技术能力与全球服务体系的双重优势，以持续提升高附加值产品营收占比为目标，在穿越周期的进程
中不断增强核心竞争力，提升全球市场地位与可持续发展能力，以稳健而长远的增长，回报各位股东的信任与支持。感谢
您的关注！
Q5：上半年汇兑对业绩冲击大，当前美元营收的套保覆盖比例是多少？下半年剔除汇兑扰动，主业扣非净利润是否有
望改善？ 2、立敏达液冷：立敏达液冷产品线当前产能利用率，下半年收入爬坡节奏？行业竞争加剧，液冷硬件毛利率是
否存在下行压力？ 3、股份回购：回购上限 4 8亿，回购价格上限 11.97元，市价高于该价格的情况下，后续回购执行节
奏如何安排？
A5：尊敬的投资者，您好！报告期内，人民币兑美元单边汇率持续升值，汇率波动对公司直接带来双重影响：一方面
公司海外业务以美元为主要结算币种，同样金额的外币收入折算人民币后被动缩水，另一方面汇率波动形成大额汇兑损失
推高财务费用，对账面利润形成显著压制。报告期内，汇率波动对净利润及收入均产生一定的负面影响。在应对上，一方
面，我们通过外汇套期保值、外汇敞口管理等措施控制风险，尽量减轻汇率波动影响，但在极端情况下可能无法完全达到
预期的对冲效果。另一方面，我们做强自身业务，例如持续提升高附加值业务占比，完善海外本地供应链体系等，对抗外
部宏观的波动。公司业务情况请详见公司定期报告。回购事项相关情况请详见公司《关于回购公司股份的进展公告》，感
谢您的关注！
Q6：公司是否正在进行回购？
A6：尊敬的投资者，您好！回购事项相关情况请详见公司《关于回购公司股份的进展公告》，感谢您的关注！
Q7：公司三季度业绩情况如何？
A7：尊敬的投资者，您好！敬请关注公司三季度报告。感谢您的关注！
Q8：果链跟苹果价涨跌吗？
A8：尊敬的投资者，您好！感谢您的关注！
免责声明：公司上述部分业务所处行业竞争激烈，且受技术迭代、市场环境及客户订单获取等因素影响，未来能否持
续获取订单、能否实现大规模商业化落地均存在一定的不确定性，不构成任何投资建议。敬请广大投资者注意投资风险。
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参与调研机构：1家
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2026-09-04│领益智造(002600)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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开场白：
2026 年上半年公司实现营业收入 251.49 亿元，同比增长6.45%；毛利额 42.06亿元，同比增长 18.07%；毛利率 16
.73%，同比提升 1.65个百分点；归母净利润 7.64亿元，同比下降 17.88%。报告期内归母净利润下滑主要原因是汇率波
动影响。公司海外业务以美元为主要结算币种，报告期内人民币兑美元汇率单边快速升值，公司通过外汇套期保值、外汇
敞口管理等措施控制汇率波动风险。
单季度看，2026Q2 公司实现营业收入 125.06 亿元，同比增长 3.09%；毛利额 21.15亿元，同比增长 16.14%；毛利
率 16.91%，同比提升 1.90个百分点。归母净利润 3.72亿元，同比增长 2.00%。
分业务板块来看：
AI硬件：2026年上半年，AI硬件实现营业收入 204.64亿元，同比下降 1.92%；毛利率为 17.47%，同比提升约 0.58
个百分点。公司持续加大新产品的研发投入力度，依托技术创新优势优化产品结构。其中，电池电源（含端侧及 AI 算力
服务器电源）相关业务收入 39.28 亿元，同比增长 12.73%；热管理（含端侧及 AI算力服务器散热）相关业务收入 29.2
亿元，同比增长 43.46%。
汽车及低空经济：2026年上半年，汽车及低空经济实现营业收入 35.28亿元，同比增长 198.26%，毛利率为 14.08%
，同比提升约 6.25个百分点。公司通过收购浙江向隆及江苏科达，全面加速在汽车零部件领域的战略布局，构建起覆盖
汽车传动系统、内外饰件及新能源电池核心组件的多元化产品集群，确立了在汽车产业链中的核心地位。公司汽车板块主
要客户覆盖大众、丰田、长城、比亚迪、蔚来、零跑、广汽、一汽、奇瑞、理想、吉利、江淮等新能源及燃油车整车厂商
，以及庞巴迪、北极星等全球地形车头部品牌。
线上投资者提出的问题及公司回复情况：
Q1：公司在端侧散热产品方面有哪些布局和进展？
A1：公司面向全球头部科技客户，提供从多种材质均热板（VC）到 AI 终端一体化热管理解决方案。核心产品矩阵涵
盖不锈钢、复合材料、航空级钛材及 3D 双热源等多种材质及形态的产品，旨在大幅提升终端散热性能极限。公司的超薄
均热板及整体散热方案已成功搭载于多款中高端智能手机，并实现规模化量产出货。其中，不锈钢 VC方案在确保高结构
强度与优异散热效率的同时显著减轻重量，广泛适用于高端旗舰机型。
Q2：人形机器人业务有什么进展吗？
A2：公司机器人战略定位是成为“三位一体”的全球头部具身智能硬件制造商，第一，打造全球化、全工艺的从核心
零部件到整机本体组装的全栈式服务能力；第二，专注核心零部件、总成研发设计；第三，为机器人提供完备的工业应用
场景落地开发。截至目前，公司已为多家头部具身智能企业完成数千套硬件/整机组装服务，提供了多款机器人的应用落
地开发和整机组装服务。
客户方面：截至报告期，公司与国内头部数十家公司官宣了合作或深化合作进展。同时，公司积极开拓海外机器人客
户并保持长期稳定合作关系，核心供应商地位稳步提高。
产能方面：报告期内，公司北京、成都、郑州、东莞及海外机器人基地组装产线正式投产，并量产交付人形机器人核
心零部件、关节模组及整机等产品，在具身智能行业影响力持续提升。荣耀机器人“闪电”在 2026北京亦庄人形机器人
半程马拉松大赛中夺得冠军，公司为其提供核心结构件和表面处理等相关产品及服务。
应用方面：公司具身智能工业应用场景实现再升级，于上下料搬运、AOI检测、CNC加工等核心生产环节投入多品种工
业具身机器人，应用深度与广度均显著提升。
Q3：北美客户首款折叠设备即将正式面世，公司相关折叠屏产品有哪些？
A3：公司向重要客户供应新一代终端产品相关核心精密件，涵盖铰链精密结构件、屏幕支撑板、超薄均热板及带法兰
超薄不锈钢电池壳模组等，单机价值量数倍于直板机。目前折叠屏各类项目推进顺利，三四季度正按规划推进量产爬坡及
客户交付。
此外，公司在重要客户其他新机的单机价值量较上代机型也有所提升。
Q4：董事长您好，能否介绍一下公司未来战略发展方向？
A4：根据弗若斯特沙利文的数据，公司是全球产品矩阵最全面的电子设备高精密智能制造平台之一，现已构建了从核
心材料、高精密功能件、模块到精品组装的全方位产品矩阵。未来，公司将秉持长期主义及价值共生的核心理念，在发展
历程中精准把握行业变革机遇，战略聚焦端侧 AI、物理 AI（机器人）、AI服务器等核心方向，并借资本力量与产业整合
延伸价值链，锻造全新增长曲线，铸就全球高端制造领域的核心竞争力。
Q5：请介绍一下公司液冷业务的情况
A5：公司已于 2026 年 1月收购东莞市立敏达电子科技有限公司（Readore），其主营业务包括服务器液冷快拆连接
器（UQD）、液冷歧管（Manifold）、单相液冷散热模组（服务器液冷板 LiquidCooling Plate 及光模块冷板）、相变液
冷散热模组、服务器均热板（VC和 3DVC）等热管理核心硬件产品，以及母线排（Busbar）等。作为北美算力龙头客户供
应商，立敏达（Readore）持续向海外算力行业头部企业及其供应链相关合作伙伴、相关服务器代工厂、电源解决方案公
司等客户批量交付服务器液冷及电源相关产品。
Q6：董秘您好，可否介绍一下公司在 AI眼镜方面有什么产品？
A6：公司深耕 AI眼镜及 XR可穿戴设备领域，全面覆盖 AR、VR、MR 和 AI眼镜等智能穿戴设备软质功能件、注塑件
、散热解决方案、充电器等核心硬件产品，并与终端品牌紧密合作，致力于成为智能穿戴设备核心硬件与关键技术的领军
供应商。
Q7：公司未来如何应对汇率波动影响？
A7：报告期内，人民币兑美元单边汇率持续升值。汇率波动对公司直接带来双重影响：一方面公司海外业务以美元为
主要结算币种，同样金额的外币收入折算人民币后被动缩水，另一方面汇率波动形成大额汇兑损失推高财务费用，对账面
利润形成显著压制。报告期内，汇率波动对净利润及收入均产生一定的负面影响。在应对上，一方面，我们通过外汇套期
保值、外汇敞口管理等措施控制风险，尽量减轻汇率波动影响，但在极端情况下可能无法完全达到预期的对冲效果。另一
方面，我们做强自身业务，例如持续提升高附加值业务占比，完善海外本地供应链体系等，对抗外部宏观的波动。
免责声明：公司上述部分业务所处行业竞争激烈，且受技术迭代、市场环境及客户订单获取等因素影响，未来能否持
续获取订单、能否实现大规模商业化落地均存在一定的不确定性，不构成任何投资建议。敬请广大投资者注意投资风险。
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参与调研机构：80家
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2026-08-30│领益智造(002600)2026年8月30日投资者关系活动主要内容
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广东领益智造股份有限公司于2026年8月30日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有具体名单见附
件，上市公司接待人员有领益智造副总经理兼董事会秘书郭瑞、投资者关系总监韩舒婷、，投资者关系副经理梁艺华、投
资者关系副经理陈天然。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-01/1225540641.PDF
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参与调研机构：5家
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2026-07-23│领益智造(002600)2026年7月23日投资者关系活动主要内容
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Q1：苹果准备全面升级Mac产品线，Mac业务正迎来复苏，销售预计将连续第三年增长。公司在Mac产品是否有相关布
局？
A1：在笔记本领域，公司有键盘模组、触控模组、电源适配器、散热模组等产品。公司因与所有客户签署了商业保密
协议，具体合作信息受到商业保密协议的约束不便披露，敬请谅解！
Q2：据公开新闻报道，苹果 iPhone 18 系列已经量产，公司产品价值量的情况？
A2：公司在新机的单机价值量较上代机型有提升。目前各类项目推进顺利，正按规划推进量产爬坡及客户交付，三季
度正值交付旺季。
Q3：机器人业务的进展？
A3：依托全球五大具身智能制造基地（北京、东莞、郑州、成都及海外基地），公司形成覆盖“研发-制造-场景落地
”的全链条能力。在客户方面，公司与国内头部数十家公司官宣了合作或深化合作进展。同时，公司积极开拓海外机器人
客户并保持长期稳定合作关系，核心供应商地位稳步提高。2025年以来，与多家北美头部 AI/机器人客户在人形机器人业
务上取得突破性进展，持续提供硬件、ODM服务。
Q4：英伟达液冷业务进展？产品的放量节奏如何？
A4：公司控股子公司 Readore（立敏达）已经成为北美算力行业头部客户的核心供应商（RVL/AVL）并持续批量交付
。
Q5：近日 AMD与 Anthropic签署了一项数百亿美元的 AI服务器采购协议，Anthropic 将从 2027 年上半年开始采购
总功率高达 2吉瓦的 AMD 最新一代芯片，公司有为 AMD 提供散热模组之类的产品吗？
A5：公司作为 AMD核心供应商，在不同系列产品项目上与客户展开合作，为散热设计优化、量产效率提升等关键环节
提供解决方案，公司生产的 AMD系列显卡散热模组陆续出货。未来，公司将持续聚焦于高效散热技术的升级创新，加速推
动高性能运算产品的技术变革，并深化及扩大现有合作，积极开拓全新的合作领域。
Q6：如何展望公司后续的业务布局?
A6：根据弗若斯特沙利文的数据，公司是全球产品矩阵最全面的电子设备高精密智能制造平台之一，现已构建了从核
心材料、高精密功能件、模块到精品组装的全方位产品矩阵。未来，公司将秉持长期主义及价值共生的核心理念，在发展
历程中精准把握行业变革机遇，战略聚焦端侧 AI、物理 AI（机器人）、AI服务器等核心方向，并借资本力量与产业整合
延伸价值链，锻造全新增长曲线，铸就全球高端制造领域的核心竞争力。
免责声明：公司上述部分业务所处行业竞争激烈，且受技术迭代、市场环境及客户订单获取等因素影响，未来能否持
续获取订单、能否实现大规模商业化落地均存在一定的不确定性，不构成任何投资建议。敬请广大投资者注意投资风险。
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参与调研机构：6家
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2026-07-22│领益智造(002600)2026年7月22日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司是为数不多在北美算力客户里的 AVL/RVL供应商，请问未来液冷需求如何？市场空间有多大？
A1：随着 AI算力的激增，服务器的散热需求大幅上升，推动企业级商用服务器高精密热管理硬件市场呈指数级增长
。根据弗若斯特沙利文数据，预计 AI服务器散热市场将维持强劲增长势头，至2029年达到330亿美元，从2025年起的年复
合增长率为47.1%。
Q2：AMD 举行的“Advancing AI 2026”大会为该公司带来多重利好，包括宣布新的超大规模 AI 客户，以及推出新
一代机架级加速器等，公司与 AMD有哪些合作？
A2：作为 AMD核心供应商，公司在不同系列产品项目上与客户展开合作，为散热设计优化、量产效率提升等关键环节
提供解决方案，公司生产的 AMD系列显卡散热模组已实现批量出货。
Q3：机器人业务的战略布局？
A3：经过多年技术积累，公司于 2025 年 6月召开机器人战略发布会，明确机器人业务战略定位是成为“三位一体”
的全球头部具身智能硬件制造商，具体包括 3个维度：一是打造全球化、全工艺的从核心零部件到整机本体组装的全栈式
服务能力；二是专注核心零部件、总成研发设计；三是为机器人提供完备的工业应用场景落地开发。
开年以来，领益智造在东莞、成都、郑州、北京及海外的具身智能智造基地已陆续投产，并成功为国内外多家具身智
能客户完成人形机器人整机交付，形成以北京为标杆、成渝为支撑、大湾区为枢纽、海外基地为延伸的“五大基地+全球
交付”格局。
Q4：公司控股子公司立敏达目前在服务器液冷领域的产品拓展和客户拓展情况？
A4：公司控股子公司 Readore（立敏达）是大陆少数进入北美算力行业头部客户 RVL/AVL 名单的企业，并实现柜内
液冷产品的全覆盖。Readore（立敏达）出货和布局的核心产品包括液冷快拆连接器（UQD）、液冷歧管（Manifold）、单
相液冷散热模组（服务器液冷板 Liquid Cooling Plate 及光模块冷板）、相变液冷散热模组、服务器均热板（VC和 3DV
C）、母线排（Busbar）、内存冷板模组等。
Q5：光模块液冷未来将持续加速渗透，增量空间非常大，公司在光模块液冷模组进展如何？
A5：公司光模块液冷模组项目进展顺利，预计将于第三、第四季度实现量产出货。
Q6：公司如何看待 AI算力基建需求带来的商业机会？后续在 AI服务器方面具体会如何布局
A6：伴随 AI大模型训练与推理需求快速增长，全球算力需求呈现指数级提升态势，国内外 AI 行业龙头及大型云服
务厂商正加速推进超大规模、高功率数据中心建设，有望直接带动企业级服务器需求大幅增长，尤其是服务器液冷、电源
等核心硬件产品。免责声明：公司上述部分业务所处行业竞争激烈，且受技术迭代、市场环境及客户订单获取等因素影响
，未来能否持续获取订单、能否实现大规模商业化落地均存在一定的不确定性，不构成任何投资建议。敬请广大投资者注
意投资风险。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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