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002601(龙佰集团)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇002601 龙佰集团 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-03 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1月内 3 0 0 0 0 3 2月内 3 0 0 0 0 3 3月内 5 0 0 0 0 5 6月内 17 5 1 0 0 23 1年内 41 12 2 0 0 55 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 1.13│ 1.96│ 1.43│ 1.27│ 1.69│ 2.11│ │每股净资产(元) │ 6.99│ 7.94│ 8.71│ 9.58│ 10.86│ 12.56│ │净资产收益率% │ 16.12│ 24.72│ 16.42│ 13.23│ 15.66│ 17.04│ │归母净利润(百万元) │ 2288.69│ 4676.43│ 3419.34│ 3036.01│ 4036.61│ 5022.00│ │营业收入(百万元) │ 14108.16│ 20565.78│ 24112.97│ 27283.05│ 32071.74│ 36640.62│ │营业利润(百万元) │ 2831.21│ 5553.65│ 4085.60│ 3647.86│ 4891.64│ 6106.76│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-03-03 买入 维持 --- 1.22 1.68 2.14 光大证券 2024-03-02 买入 维持 --- 1.30 1.45 1.65 中信建投 2024-03-01 买入 维持 --- 1.32 1.70 2.12 申万宏源 2024-01-09 买入 维持 22.86 1.29 1.70 1.89 国泰君安 2023-12-31 买入 首次 21.74 1.26 1.67 2.25 广发证券 2023-11-12 增持 维持 25.35 1.21 1.69 1.90 华创证券 2023-11-03 买入 维持 --- 1.22 1.75 2.26 太平洋证券 2023-10-27 增持 维持 21.46 1.28 1.49 1.69 海通证券 2023-10-22 增持 维持 --- 1.30 1.72 2.15 华金证券 2023-10-21 买入 维持 --- 1.29 1.70 2.27 东北证券 2023-10-21 买入 维持 --- 1.29 1.67 2.06 中信建投 2023-10-17 买入 维持 --- 1.20 1.57 2.01 长城证券 2023-10-16 中性 维持 21.7 1.21 1.63 2.08 群益证券 2023-10-16 买入 维持 --- 1.25 1.65 2.22 开源证券 2023-10-16 买入 维持 --- 1.31 1.77 2.19 国海证券 2023-10-16 买入 维持 --- 1.22 1.68 2.14 光大证券 2023-10-16 买入 维持 --- 1.28 1.75 2.12 首创证券 2023-10-16 买入 维持 --- 1.29 1.70 2.27 东北证券 2023-10-15 买入 维持 --- 1.30 1.76 2.27 长江证券 2023-10-15 增持 维持 21.32 1.29 1.88 2.35 华泰证券 2023-10-15 买入 维持 --- 1.36 1.68 1.99 国信证券 2023-10-15 买入 维持 22.94 1.29 1.94 2.28 国泰君安 2023-10-15 增持 维持 24.7 --- --- --- 中金公司 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-03│龙佰集团(002601)公告点评:巩固主业优势积极回报股东,推动“质量回报双提升”行动 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级:公司钛白粉主业规模、资源、技术优势稳固,持续完善公司治理,积极回报股东 ,有望实现经营质量和投资回报的双重提升。我们维持公司盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别 为29.02、40.09、50.99亿元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-02│龙佰集团(002601)发布“质量回报双提升”行动方案,看好公司长期发展 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:预计公司2023-2025年归母净利润为31.13、34.61、39.37亿元,EPS分别为1.30、1.45 、1.65元,PE分别为14.4X、13.0X和11.4X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-01│龙佰集团(002601)发布“质量回报双提升”行动方案,看好公司在钛产业链长期发展 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资分析意见:考虑到钛白粉景气修复较弱,下调公司2023-2025年归母净利润分别为31.50、40.50、50. 54亿元(前值为35.41、60.45、72.47亿元),当前市值对应PE分别为14、11、9倍,可比公司安宁股份、钒钛 股份2024年平均PE估值为14倍(Wind一致预期),给予公司2024年PE估值14倍,对应当前市值上行空间约27% ,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-09│龙佰集团(002601)事件点评:成本支撑价格,量增保障成长 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“增持”评级。考虑钛白粉价格景气度有所下行,维持23年EPS为1.29元,下调24-25年EPS为1.70、1 .89元(原为1.94、2.28元)。给予24年13.45倍PE估值,维持目标价为22.86元。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-12-31│龙佰集团(002601)把握稀缺钛矿资源,钛全产业链龙头行稳致远 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计23-25年公司EPS分别为1.26、1.67、2.25元/股,综合考虑公司产品所处周期 位置、所拥有资源的稀缺性以及未来长期成长性,我们认为适合给予公司24年业绩13倍PE估值,对应合理价值 21.74元/股,首次覆盖给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-12│华创证券-龙佰集团(002601)2023年三季报点评:Q3业绩环比改善显著,新能源产业布局持续 │落地-231112 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司是全球钛白粉行业龙头,具备全产业链布局优势。此外不断向新能源领域拓展提升成长属 性。由于上半年业绩低基数,我们下调此前预测,预计公司2023-2025年有望实现归母净利润28.97/40.28/45. 36(2023-2024年前值为57.09/69)亿元,同比-15.3%/+39.0%/+12.6%,对应P/E分别为15/10/9x,我们给予公 司2024年15xP/E,目标价格25.35元/股,维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-03│太平洋证券-龙佰集团(002601)坚持纵横结合的二维发展战略,打造钛产业龙头企业-231103 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:预计公司2023-2025年EPS为1.2/1.8/2.3元,当前股价对应PE为14.9/10.5/8.1X,给于“买入 ”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│龙佰集团(002601)2023年公司季度净利润持续改善 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为30.51亿元、35.66亿元和40.35亿元, 对应的EPS为1.28元、1.49元和1.69元。参考同行业可比公司估值,我们给予公司23年15-17倍PE,对应的合理 价值区间为19.20-21.76元,维持优于大市评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-22│华金证券-龙佰集团(002601)景气修复业绩持续改善,强化产业链优势-231022 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:龙佰集团钛产业链龙头地位和成本优势持续巩固,新能源材料陆续爬坡,钛白粉景气回暖,看 好公司盈利持续增长。由于钛白粉景气回暖,我们上调公司盈利预测:预测公司2023-2025年收入分别为277.2 2/324.31/368.99亿元,同比增长14.8%/17.0%/13.8%,归母净利润分别为30.92/40.96/51.33亿元,同比增长- 9.6%/32.5%/25.3%,对应PE分别为14.6x/11.0x/8.8x;维持“增持-B”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-21│东北证券-龙佰集团(002601)深度报告(二),钛产业的巨擘:砥砺中游制造,炼就业绩弹性-23 │1021 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:未来公司受益于产业链持续完善和产能扩张,我们预计23-25年实现营收278/313/328亿元,同 比+15.2%/+12.5%/+4.9%,归母净利润30.8/40.5/54.2亿元,同比-9.9%/+31.4%/+33.9%,对应PE为15X/11X/8X 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-21│中信建投-龙佰集团(002601)Q3钛白粉、钛精矿价格上涨,业绩逐季向好-231021 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:预计公司2023-2025年归母净利润为30.73、39.75、49.10亿元,EPS分别为1.29、1.67 、2.06元,PE分别为15.2X、11.7X和9.5X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-17│长城证券-龙佰集团(002601)钛白粉价格回升,3Q23业绩环比改善,新能源业务逐步推进-2310 │17 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计龙佰集团2023-2025年收入分别为262.76/307.36/352.37亿元,同比增长8.97%/16.98 %/14.64%,归母净利润分别为28.71/37.62/47.96亿元,同比变化为-16.02%/31.01%/27.49%,对应EPS分别为1 .20/1.57/2.01元。结合公司10月16日收盘价,对应PE分别为16/12/10倍。我们看好公司产业链不断延伸、扩 展带来的产业链一体化优势以及新能源板块快速布局带来的中长期成长性,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-16│群益证券-龙佰集团(002601)钛白粉价格回暖,业绩逐季改善-231016 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:我们维持盈利预测,预计公司2023/2024/2025年实现净利润29/39/50亿元,yoy-15%/+34%/+28 %,折合EPS为1.21/1.63/2.08元,目前A股股价对应的PE为16/12/9倍,估值合理,维持“区间操作”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-16│开源证券-龙佰集团(002601)公司信息更新报告:钛白粉盈利继续修复,Q3业绩环比改善明显- │231016 ──────┴───────────────────────────────────────── 2023Q3公司归母净利润环比增长28.84%,维持“买入”评级 公司发布2023年三季报,2023Q3实现营业收入70.14亿元,同比增长24.59%,环比增长11.62%,实现归母 净利润8.80亿元,同比下降2.98%,环比增长28.84%。考虑到钛白粉景气度修复超出预期,我们上调公司2023- 2025年盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为29.87(+2.43)、39.30(+3.44)、52.95(+4.98 )亿元,EPS分别为1.25(+0.10)、1.65(+0.15)、2.22(+0.21)元,当前股价对应PE分别为15.4、11.7、 8.7倍。我们看好钛白粉盈利修复有望为公司带来业绩弹性以及公司上游矿山产能扩张的潜力,维持“买入” 评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-16│国海证券-龙佰集团(002601)点评报告:三季度业绩持续改善,全产业链布局优势显著-231016 ──────┴───────────────────────────────────────── 考虑到公司钛白粉价格修复,海绵钛产能逐渐释放,公司作为国内唯一贯通钛全产业链优势凸出,我们适 度上调公司盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为31.25、42.30、52.27亿元,对应PE分别15、11 、9倍,考虑公司未来成长,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-16│光大证券-龙佰集团(002601)2023年三季报点评:Q3业绩环比持续改善,关注产能释放进度及 │上游矿产资源布局-231016 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级:受益于氯化法钛白粉利润回升以及公司整体产能的持续释放,23Q3公司利润环比 进一步改善,业绩符合预期。我们维持公司盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为29.02、40.09 、50.99亿元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-16│首创证券-龙佰集团(002601)公司简评报告:连续三个季度盈利环比改善,钛白粉景气触底回 │升-231016 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为30.64/41.71/50.65亿元,EPS分别为1.28/2.75/2 .12元,对应PE分别为15/11/9倍,考虑公司钛白粉龙头地位稳固,产业链一体化优势明显,新能源板块陆续投 产,盈利提升,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-16│东北证券-龙佰集团(002601)2023年三季报业绩点评:三季度盈利环比改善,核心产品价格均 │有提升-231016 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:由于三季度以来公司核心产品盈利能力有所上升,我们调整公司23-25年营业收入为278/313/3 28亿元(之前23年为284亿元),归母净利润为30.8/40.5/54.2亿元(之前23年为27.5亿元),对应PE分别为1 5X/11X/9X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-15│长江证券-龙佰集团(002601)趋势向好,业绩持续改善-231015 ──────┴───────────────────────────────────────── 公司是全球钛白粉一体化龙头,布局新能源打开成长边界。预计公司2023-2025年归属净利润分别为31.1 、42.1和54.2亿元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-15│华泰证券-龙佰集团(002601)Q3盈利环比改善,钛产业链优势巩固-231015 ──────┴───────────────────────────────────────── 前三季归母净利同比-33%、Q3同比-3%/环比+29%,维持“增持”评级 公司10月13日发布三季报,前三季度营收203亿元,yoy+12%,归母净利21.4亿元,yoy-33%;Q3营收70亿 元,yoy+24.5%/qoq+12%,归母净利8.8亿元,yoy-3%/qoq+29%。我们预计公司23-25年归母净利31/45/56亿元 ,对应EPS1.29/1.88/2.35元,可比公司24年Wind一致预期平均9xPE,考虑公司钛白粉领域龙头地位,给予公 司24年11.5xPE,目标价21.62元,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-15│国信证券-龙佰集团(002601)季度盈利环比持续改善,钛矿自给率再提升-231015 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司钛白粉行业龙头地位稳固,钛精矿自给率逐步提升,我们维持公司2023-2025年归母净利 润预测32.4/40.1/47.5亿元,同比增速-5.2%/+23.8%/+18.4%,对应EPS为1.36/1.68/1.99元,当前股价对应PE 为14.2/11.5/9.7X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-15│国泰君安-龙佰集团(002601)2023年三季报点评:Q3业绩符合预期,资源涨价持续受益-231015 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“增持”评级。维持23-25年EPS为1.29、1.94、2.28元。考虑到公司低成本优势突出,给予24年12倍 PE估值,上调目标价至23.24元(原为21.27元)。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-15│中金公司-龙佰集团(002601)业绩略超市场预期,看好公司长期成长-231015 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 我们维持2023/24年盈利预测29.8亿元和38.1亿元不变,目前股价对应2023/24年市盈率15.4/12.0x。我们 维持目标价25元不变,对应30%的上涨空间和2023/24年20/16x市盈率,维持跑赢行业评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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