价值分析☆ ◇002623 亚玛顿 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 5 3 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.86│ 0.27│ 0.42│ 0.62│ 0.95│ 1.35│
│每股净资产(元) │ 14.66│ 16.46│ 16.21│ 17.15│ 18.35│ 19.99│
│净资产收益率% │ 5.87│ 1.65│ 2.59│ 3.61│ 5.19│ 6.78│
│归母净利润(百万元) │ 137.75│ 54.00│ 83.59│ 122.11│ 188.67│ 268.48│
│营业收入(百万元) │ 1802.86│ 2031.98│ 3168.35│ 3590.62│ 4665.62│ 5912.12│
│营业利润(百万元) │ 161.67│ 60.98│ 89.79│ 135.91│ 210.28│ 299.84│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-11-20 买入 首次 --- 0.51 0.74 0.97 首创证券
2023-11-01 买入 维持 --- 0.60 0.90 1.23 天风证券
2023-10-31 增持 维持 31.99 0.74 0.99 1.46 国联证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.61 1.16 1.73 德邦证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-20│亚玛顿(002623)2023年三季报点评：差异化优势显现，销量增加降本增效助业绩高增
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投资建议：预计公司2023-2025年营收分别为37.39、46.36和56.09亿元，归母净利润分别为1.02、1.48和
1.93亿元，对应PE分别为54.08、37.22和28.45倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-11-01│亚玛顿(002623)Q3盈利能力提升，产能持续扩张
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盈利预测及投资建议
公司在辽宁本溪，河北石家庄成立控股子公司新建1.6mm深加工产线。23年末，公司光伏玻璃产能预计可
达1.8亿至1.9亿㎡/年，明年光伏玻璃产能预计将达到2.3亿㎡/年。根据前三季度公司经营情况，以及行业原
片价格走势，我们下调盈利预测，预计公司23-25年归母净利润1.2/1.8/2.4亿元（前值1.79/2.46/3.5亿元）
，对应PE46/30/22倍，维持“买入”评级。
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2023-10-31│亚玛顿(002623)业绩稳健增长，超薄玻璃技术优势逐渐凸显
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司2023-2025年营业收入分别为34.5/45.8/64.0亿元，同比增速分别为8.9%/32.7%/39.7%，归
母净利润分别为1.5/2.0/2.9亿元，同比增速分别为76.2%/33.5%/47.9%，EPS分别为0.74/0.99/1.46元/股，3
年CAGR为51.5%。公司是国内超薄玻璃深加工龙头，有望持续受益于海内外分布式装机需求的长足增长，参照
可比公司估值，我们给予公司2024年30倍PE，目标价31.99元，维持“增持”评级。
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2023-10-31│亚玛顿(002623)产能释放带动业绩增长，超薄玻璃产能持续扩张
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投资建议：我们略微下调公司盈利预测，预计公司2023-2025年公司归母净利润为1.21、2.31和3.45亿元
（前值1.75、2.25和、3.80亿元），对应EPS为0.61、1.16和1.73元，维持“买入”评级。
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