研报评级☆ ◇002627 三峡旅游 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.01│ 0.18│ 0.16│ 0.14│ 0.26│ 0.35│
│每股净资产(元) │ 4.10│ 4.21│ 4.26│ 4.32│ 4.54│ 4.83│
│净资产收益率% │ 0.14│ 4.17│ 3.81│ 3.13│ 5.73│ 7.50│
│归母净利润(百万元) │ 4.34│ 129.64│ 117.59│ 99.75│ 183.75│ 254.25│
│营业收入(百万元) │ 1907.47│ 1600.45│ 741.32│ 835.25│ 1020.50│ 1341.75│
│营业利润(百万元) │ 22.64│ 171.41│ 160.40│ 172.00│ 253.75│ 348.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-18 买入 首次 --- 0.10 0.22 0.31 长江证券
2025-12-18 买入 首次 9.45 0.16 0.21 0.28 国泰海通
2025-12-16 买入 首次 --- 0.14 0.36 0.49 国海证券
2025-10-28 买入 维持 --- 0.15 0.23 0.32 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-18│三峡旅游(002627)深度报告：千里江陵，潮涌东方 │长江证券 │买入
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三峡旅游：主业聚焦，领航中国游轮产业
湖北三峡旅游集团股份有限公司（原宜昌交运集团）始建于1935年，重组于1998年，上市于2011年（证券简称“宜昌
交运”），更名于2021年，更为“三峡旅游”，是湖北省道路运输行业首家上市公司和宜昌市旅游产业发展领军企业，主
营旅游和交通两大产业。公司国资背景深厚，控股股东持股比例高，治理结构稳健：截至2025年三季报，公司第一大股东
湖北三峡文化旅游集团直接持股比例为25.4%，实控人宜昌市国资委间接持股数量占公司总股本的34.27%，实际控股比例
较高，为公司长期稳定发展提供坚实保障。2024年新董事长上任，新老交替平稳有序，核心团队业务能力突出、管理经验
丰富。2025年，公司预计实现归母净利润5600万至7200万，同比下降52.38%至38.77%，扣非后归母净利润6700万元至8700
万元，同比下降9.65%至30.42%，主要受补缴税款及滞纳金，计提资产减值等一次性事项影响。
游轮产业：银发受益赛道，增长潜力可期
从全球来看，邮轮行业按照航线性质可以分为海洋邮轮和内河邮轮（国内习惯使用“游轮”），分别对应外海国际航
线和大陆内河国际/国内航线。从接待游客人次来看，邮轮行业是个小赛道，占全球旅游人次比重不到5%，但是鉴于其独
特的休闲度假服务属性、客户需求高韧性、高粘性特征，助力行业穿越周期，持续稳健增长，且未来成长增速可期，叠加
供给侧，资金、资源和运营管理的壁垒较高，市场份额易向头部集中。因此，我们认为邮轮服务是一个好行业。聚焦国内
，长江游轮行业，需求端，呈现以国内60岁以上银发群体为主要受众、青少年占比提升(将受益于春秋假)，用户满意度高
，淡旺季分明的特征，供给端，产能约束严格，旺季供不应求，产能升级明确，新游轮陆续投产，竞争格局将迎来重塑，
推荐有新产能布局的公司。
成长看点：新船贡献业绩，外延拓展可期
自2019年以来，公司通过收并购、投资自建等多种方式积极扩张产能，打造以两坝一峡、长江夜游等半日游/一日游
为核心的游轮产品矩阵，截至2025年中报，游轮产能达32艘，其中豪华游轮6艘。存量游轮产品接待量稳中有升，2024年
接待量达256万，同比+2%，2025年前三季度累计接待量达到230万，同比+20%，主要因主力产品两坝一峡增长较快。展望
后市，随着公司募资建设的4艘豪华省际游轮陆续投产(2026年投产2艘)，公司业绩有望显著增厚。预计4艘游轮的总投资
额10.63亿元，第一批单艘游轮投资为2.59亿元，第二批单艘游轮投资为2.72亿元；首批2艘游轮原计划分别于2026年6月
、2026年12月投放市场，实际首航时间将早于原计划；第二批游轮2028年6月投放市场。公司可行报告测算，达产后预计
带来增量收入4亿元，净利润1亿元。短期供不应求市场环境下，收入利润体量有望超预期。
盈利预测及投资建议
看好公司充分发挥控股股东平台孵化和上市公司资本运作优势，推动两坝一峡旅游资源整合，成为长江三峡旅游主导
者；壮大游轮产业规模，开发运营省际度假游轮、探索外延式拓展，跻身省际豪华游轮头部方阵，成为中国内河游轮旅游
领航者。预计2025-2027年归母净利润分别为0.72/1.60/2.27亿元，对应PE分别为89.37/40.27/28.29X，首次覆盖，给予
“买入”评级。
风险提示
1、新船营销推广、上座率不及预期；2、行业竞争加剧引发价格战风险；3、第二批游轮投产时间不及预期；4、盈利
预测不成立或不及预期的风险。
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2025-12-18│三峡旅游(002627)首次覆盖报告：战略蓝图清晰，省际游轮打开成长空间 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
需求回暖与公司省际度假游轮项目推进，有望打开业务新增量与盈利弹性。
投资要点：
投资建议：我们认为，三峡旅游依托“两坝一峡”核心资源，客流基础稳健，叠加规划中的长江三峡省际度假游轮项
目，有望实现从单纯观光向度假升级，抬升整体客单价和利润水平。4艘省际度假游轮成为公司新的增长极。整体来看，
存量业务修复叠加游轮项目放量，有望带来盈利与估值中枢的上移。我们预计公司2025年-2027年归母净利润分别为1.12
亿元、1.53亿元、2.06亿元，EPS各0.16元、0.21元、0.28元；参考可比公司，给予2026年45倍PE，给予9.45元目标价，
首次覆盖，给予“增持”评级。
公司端量价齐升验证经营韧性：2025年上半年公司旅游综合业务营收2.86亿元（同比+20.20%），游船接待125.25万
人（同比+10.96%）创新高。2025年前三季度，公司游客接待量增长的原因主要是：一是营销团队在国内外积极开展品牌
宣传和产品线路推介活动，产品在市场的知名度和认可度大幅提升，公司核心产品成为游客到宜昌旅游的必选产品。二是
产品供给增加，新增了臻享全域游、鲟侠尊享VIP等产品。三是运力增加及旅游市场启动较去年早。
省际客船供给硬约束延续，行业竞争格局趋稳：长航局《长江干线省际客船运输市场准入管理通告》；政策端延续从
严准入与总量控制。通告明确，除兼并重组设立新企业外，继续暂停新增长江干线省际客船运输企业；当市场运力严重不
足或存在特定任务需求时，将在总量控制原则下通过竞争择优方式有序新增运力，供给侧约束进一步强化。运力端以“退
三建一”为核心约束，扩张更多体现为结构升级。
省际游轮打开空间：省际度假型游轮项目规划建造运营四艘大型休闲度假游轮，首批预计2026年6月与12月投运，后
续两艘计划2028年6月交付，新船采用混合动力减排并与既有业务协同，有望在供给受控背景下提升增量运力的稀缺性与
盈利弹性。
风险提示：消费景气波动风险、运营爬坡风险、政策监管与安全运营风险。
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2025-12-16│三峡旅游(002627)公司动态研究：“长江行，揽月号”预售落地，省际游轮业│国海证券 │买入
│务打开成长新曲线 │ │
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“揽月号”预售启动，新业务进入业绩兑现期:据长江游轮订票中心官网2025年12月3日发布的预售信息，“长江行揽
月号”2026年4-12月航次已正式开启预售，首航日期定于2026年4月18日（重庆出发），核心渝宜航线（重庆→宜昌/宜昌
→重庆）的豪华标准间售价4399元/人起，臻选豪华间及各类套房价格区间为5279-17596元/人，覆盖中高端客群需求。
投资要点1：本轮游轮建设定位高端度假化，产品性能与配置领先同类。该游轮为长江省际级度假游轮，总长约150米
、型宽23米，总吨位17000吨，设7层甲板、259间客房，最大载客量650人，基础房型面积达28㎡以上，均配备独立观景阳
台。其由武汉长江船舶设计院与德国PSD设计集团联合研发，采用“燃油+动力电池”增程式混合动力系统，相较同等尺寸
游轮节能20%以上；同时首创引入华为鸿蒙智家系统，实现全舱智能场景联动与AI管家服务。
投资要点2：游轮项目节奏明确，达产后业绩贡献具备可测性。公司规划建设共4艘省际游轮，预计第一艘不晚于2026
年6月投入运营，第二艘不晚于2026年12月投运，第三、第四艘将按现有节奏有序推进建设。根据测算，4艘船全部投产并
达产后，项目年度营业收入约可达3.95亿元，净利润约1亿元；并按15年经营期测算，项目税后动态投资回收期约11.90年
，税后内部收益率约10.11%，具备稳健回报属性。
投资要点3：两坝一峡业务运营趋稳，产品迭代推动结构优化。两坝一峡产品已在游客心智中形成稳定选择。随着磐
享全域、舷侠VIP等产品上线，叠加西陵峡、悦投等项目投运，供给侧结构更丰富，客单价具备提升空间。核心产品线稳
定运行，将继续贡献稳健接待与现金流，为公司后续船运产品导流及扩张提供基础。
盈利预测和投资评级随着“揽月号”等省际游轮陆续投运叠加“两坝一峡”等存量业务稳健，公司中长期业绩具备持
续放量基础。考虑到2025年仍处于新船投放前的磨合期、2026–2027年为新船爬坡与票价结构优化的集中兑现期，我们预
计公司2025–2027年营业收入分别为8.92/11.01/14.56亿元，归母净利润分别为1.04/2.58/3.56亿元。结合当前股价，公
司未来三年估值有望随盈利兑现逐步修复，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：游轮投运进度不及预期，导致业绩兑现延迟；长江汛期、极端天气等不可抗力影响游轮正常运营，客流不
及预期；行业新增运力释放，引发价格竞争，挤压盈利空间；文旅消费复苏不及预期，高端客群付费意愿下降。
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2025-10-28│三峡旅游(002627)扣除税补影响后业绩符合预期，关注后续省际游轮落地 │申万宏源 │买入
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公司公布2025年三季报，前三季度收入稳健增长，净利润受一次性补税事件影响下滑，扣除一次性补税事件影响后，
单三季度业绩符合预期。根据公司公告，2025年前三季度公司实现营业收入6.09亿元，同比增长9.48%；实现归属于上市
公司股东的净利润0.86亿元，同比下降23.29%。单三季度实现营业收入2.43亿元，同比增长12.65%；实现归母净利润0.22
亿元，同比下降61.58%。业绩下滑主要系非经营性因素影响，报告期内子公司因补缴税款及滞纳金导致税金及附加、营业
外支出大幅增加。根据公司公告，公司需要补缴税款及滞纳金共计5494万元，加回上述影响业绩符合预期。
核心业务客流维持高增，合同负债大幅增长彰显未来业绩保障。公司核心游船业务运营势头强劲，2025年前三季度，
公司游船产品合计接待游客230.41万人，同比增长19.51%。其中，核心产品“两坝一峡”接待167.87万人，同比增长19.6
7%；“三峡人家专线船”接待17.47万人，同比增长34.23%，客流增长动力充足。截至三季度末，公司合同负债达1867万
元，较年初大幅增长404.32%，主要系预收旅游团款增加所致，表明公司在手订单充足，为后续业绩确认提供有力保障。
省际游轮项目稳步推进，高端化布局打开成长新空间。公司积极布局高附加值的长江省际游轮市场，计划共建造4艘
休闲度假型游轮。首艘省际豪华游轮“长江行
揽月”已于2025年9月顺利吉水，全力冲刺2026年首航目标。截至三季度末，公司在建工程较年初增长76.85%至1.90
亿元，主要用于省际游轮建造项目。在长江游轮运力受“退三进一”政策严格管控的背景下，公司切入豪华游轮赛道，符
合当前市场对高品质体验需求强劲的趋势，有望贡献显著业绩增量。存量业务挖潜与增量运力投放双轮驱动，未来增长路
径清晰。公司未来增长主要来自：1）存量一日游业务：通过产品创新升级和优化服务，提升客单价与上座率，持续挖掘
“两坝一峡”等核心产品的盈利潜力。2）增量省际游轮业务：2026年起新游轮将陆续投运，成为公司新的核心增长引擎
。公司所处的银发游市场需求旺盛，且具备自主定价能力，新船带来的业绩弹性值得期待。
投资分析意见：公司三季度业绩受一次性事件影响，但核心业务客流增长强劲。公司省际游轮项目稳步推进，新运力
投放将打开长期成长空间。由于一次性补缴税费及滞纳金影响，我们下调25年净利润至1.11亿元（前值为1.42亿元，下调
比例21.83%），主要下调了营业收入、上调了税金及附加以及营业外支出。因为为一次性税补，并不影响实际经营，公司
主业游轮业务仍维持较高增长且具有持续性。维持26-27年净利润为1.64/2.28亿元，当前股价对应25-27年PE为38/26/19
倍。考虑到公司在内河游轮市场的领航地位及新运力投放带来的业绩弹性，维持“买入”评级。
风险提示：省际游轮爬坡速度不及预期，开发多元产品后市场接受度存在不确定性。公司发布《关于业绩补偿所涉诉
讼事项的进展公告》，执行请求业绩承诺方裴道兵补偿三峡旅游股份355.77万股，返还现金分红38.72万元及资金占用费
和迟延履行期间的债务利息。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
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2025-12-12│三峡旅游(002627)2025年12月12日投资者关系活动主要内容
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与会人员就公司情况进行了交流，主要内容如下：
1. 公司省际游轮人员筹备的进展是怎样的？收入及利润预期如何？
答：目前，公司已确定子公司宜昌交运长江游轮公司作为公司省际游轮项目的投资运营主体，目前已完成省际游轮业
务管理体系和营销体系的搭建，通过内聘、社招、校招、订单班等渠道，已初步组建并将逐步充实运营管理团队。现阶段
，相关人员已正式进入运营前的培训阶段，将为后续业务落地做好充分准备。关于收入及利润的预期情况，请参考我们披
露的可行性分析报告，可行性报告中产品定价为 2800-3000元/人，最终的定价会参考同规格船型的市场价格。
2. 公司省际游轮产品相较市场现有游轮有什么差异化的竞争优势？
答：除了高端省际游轮现有的配套设施外，公司首批两艘省际游轮将呈现五大显著特色：一是硬件配置的先进性，游
轮搭载智能家居系统，打造智能便捷的旅居环境；二是服务体验的极致性，创新“服务上岸”模式，构建“船岸一体”全
流程服务体系；三是游览体验的独特性，以“登船即入戏”为核心，打造游轮全程沉浸式文化体验；四是行程安排的惬适
性，采用上岸游览错峰机制，系统性优化游览节奏与体验感；五是三峡风光的全揽性，深度依托“两坝一峡”核心资源，
打造产品差异化亮点。
3. 公司除了现有规划的 4 艘省际游轮外，未来还有外延式扩张的计划吗？
答：目前，公司已确立“长江三峡旅游主导者”和“中国内河游轮旅游领航者”的战略目标，其中游轮的发展目标对
应的是“中国内河游轮旅游领航者”，主要通过两个路径来实现：一是加快推进省际游轮自建，开发运营省际度假游轮旅
游业务；二是通过外延式拓展，跻身省际豪华游轮头部方阵，成为中国内河游轮旅游领航者。
4. 公司即将推出的省际游轮的折旧是几年？
答：公司现有游轮和即将推出的省际游轮的折旧年限均为 20年。
5.公司目前还未推出股权激励，公司现行对核心管理人才有什么激励政策？
答：公司目前暂未实施股权激励政策，但已针对核心人员建立完备的多元化激励体系：一是实施经营者动态年薪激励
。根据所在单位利润总额历史业绩，动态设定分档目标值，动态核定经营者年薪标准；二是开展奋斗单位超额利润分享激
励。对经营利润总额超过相应目标值的，从超额利润中提取相应比例给予员工团队额外薪酬奖励包；三是对推动完成重大
并购重组、重大股权投资、重要资源整合、重点项目开发与资本市场融资的个人和团队，给予相应的现金奖励，充分激发
核心团队潜能与创造力。
交流活动中，公司相关人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄
露等情况。
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参与调研机构：59家
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2025-12-02│三峡旅游(002627)2025年12月2日投资者关系活动主要内容
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与会人员就公司情况进行了交流，主要内容如下：
1. 对后续省际游轮投放的时间节奏预期，当前营销体系搭建情况？收入及利润预期如何？
答：目前，公司首批两艘游轮正在紧锣密鼓地建造中，预计投入运营时间将不晚于原计划时间，即第一艘不晚于 202
6 年 6月，第二艘不晚于 2026年 12月。省际游轮的建造周期一般在24-26 个月，公司第二批两艘省际游轮计划在 2028
年投入运行。
子公司宜昌交运长江游轮公司作为公司省际游轮项目的投资运营主体，目前已完成省际游轮业务管理体系和营销体系
的搭建，通过内聘、社招、校招、订单班等渠道，已初步组建并将逐步充实运营管理团队。关于收入及利润的预期情况，
请参考公司省际度假游轮项目可行性分析报告，其中，可行性报告中产品定价为 2800-3000元/人，最终定价将参考同规
格游船产品的市场价格。
2. 未来游轮外延扩张的潜力和计划？
答：目前，公司已确立“长江三峡旅游主导者”和“中国内河游轮旅游领航者”两大战略目标，其中游轮旅游的发展
目标对应为“中国内河游轮旅游领航者”，将主要通过两个路径来实现：一是加快推进省际游轮自建，开发运营省际度假
游轮旅游业务；二是通过外延式拓展，跻身省际豪华游轮头部方阵。
3. 针对省际游轮项目，公司是否会有进一步融资的计划？
答：公司长江三峡省际度假型游轮旅游项目为 2021年的非公开发行募集资金投资项目，用于该项目的募集资金金额
计划为7.2亿元，根据募投项目实施计划的调整情况，该项目最终的投资总金额为 10.63亿元，募集资金不足部分将由公
司自筹解决，资金缺口较小。截至三季度末，公司资产负债率为 18.81%，具备较低财务风险与较强偿债能力，预计短期
内不会进行股权融资。
4. 相较于竞争对手，我们省际游轮产品和服务的核心竞争优势是什么？
答：除了高端省际游轮现有的配套设施外，公司首批两艘省际游轮将呈现五大显著特色：一是硬件配置的先进性，游
轮搭载智能家居系统，打造智能便捷的旅居环境；二是服务体验的极致性，创新“服务上岸”模式，构建“船岸一体”全
流程服务体系；三是游览体验的独特性，以“登船即入戏”为核心，打造游轮全程沉浸式文化体验；四是行程安排的惬适
性，采用上岸游览错峰机制，系统性优化游览节奏与体验感；五是三峡风光的全揽性，深度依托“两坝一峡”核心资源，
打造产品差异化亮点。
5. 公司与重庆巫山文旅集团有限公司联合体，通过公开摘牌方式受让万州汽运所持重庆巅峰双峡旅游有限公司 35%
股权，预计会如何整合？未来是否有进一步整合其他旅游资产的计划？
答：巅峰双峡是公司 2022年参与的跨区域游船项目，是公司游轮旅游运营管理模式对外输出的又一次尝试，计划经
营奉节至巫山水路旅游船线路及相关配套服务。2025年 10月，公司与巫山文旅联合完成巅峰双峡公司股权受让后，三峡
旅游持股40%，巫山文旅持股 30%，赤甲文旅持股 30%，公司虽然是巅峰双峡公司第一大股东，但未并表。各方股东均具
备各自的优势，目前正在协同推进各项审批工作，加快推进巅峰双峡产品投入运营。
6. 未来客流及交通改善有没有新看点？
答：近年来，宜昌市区域交通枢纽功能不断强化，为公司旅游业务发展构筑了更为便捷的交通支撑体系。具体来看：
民航方面，三峡机场 T2航站楼 2022年投用，机场保障能力大幅提升，近年来航线网络持续加密、通航点稳步拓展，有效
带动包含入境旅客在内的航空客运量增长；铁路方面，除已开通的郑万高铁、汉宜铁路、宜万铁路外，沿江高铁（宜昌段
）也即将开通，宜昌至常德铁路（湖北段）也即将启动施工招标，高铁网络将进一步完善；公路方面，宜张高速于 2025
年 9月实现全线通车，显著畅通了宜昌与张家界等旅游热点城市的陆路通道，提升了跨区域公路旅游的可达性与便利性。
7. 公司游轮产品四季度是否是淡季？
答：公司游船产品全年常态化运营，公司核心游轮产品“两坝一峡”串联葛洲坝、三峡大坝两大工程奇迹与西陵峡瑰
丽的自然景观，自然风光四季皆有胜景，揽江观坝全年适宜游玩，从全年整体看，四季度是相对淡季。
交流活动中，公司相关人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄
露等情况。
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参与调研机构：20家
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2025-11-27│三峡旅游(002627)2025年11月27日投资者关系活动主要内容
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与会人员就公司情况进行了交流，主要内容如下：
1. 公司今年前三季度游客接待量大幅增长的原因是什么？
答：2025 年前三季度，公司游客接待量增长的原因主要是：一是营销团队在国内外积极开展品牌宣传和产品线路推
介活动，产品在市场的知名度和认可度大幅提升，公司核心产品成为游客到宜昌旅游的必选产品。二是产品供给增加，新
增了臻享全域游、鲟侠尊享 VIP 等产品。三是运力增加，2024 年 5月、7月西陵峡和谐号、西陵峡和悦投运，2025 年是
完整运行年度。四是今年一季度天气晴好，天气回暖快，旅游市场启动较去年早。
2. 公司省际游轮建造进度如何？
答：目前，公司首批两艘游轮正在紧锣密鼓地建造中，预计投入运营时间将不晚于原计划时间，即第一艘不晚于 202
6 年 6月，第二艘不晚于 2026年 12月。子公司宜昌交运长江游轮公司作为公司省际游轮项目的投资运营主体，目前已完
成省际游轮业务管理体系和营销体系的搭建，通过内聘、社招、校招、订单班等渠道，已初步组建并将逐步充实运营管理
团队。
3. 长江三峡省级游轮今年市场运行情况如何，游客接待量怎么样？
答：根据重庆航运交易所的公开信息，2025年 1至 10月，长江三峡游轮累计发船 4329艘次，累计完成客运量 104.9
8万人。
4. 公司省际游轮有什么特色？
答：公司首批两艘省际游轮将呈现五大显著特色：一是硬件配置的先进性，游轮搭载智能家居系统，打造智能便捷的
旅居环境；二是服务体验的极致性，创新“服务上岸”模式，构建“船岸一体”全流程服务体系；三是游览体验的独特性
，以“登船即入戏”为核心，打造游轮全程沉浸式文化体验；四是行程安排的惬适性，采用上岸游览错峰机制，系统性优
化游览节奏与体验感；五是三峡风光的全揽性，深度依托“两坝一峡”核心资源，打造产品差异化亮点。
5.公司的分红策略是怎样的，未来有可能会进一步增加分红金额吗？
答：长期以来，公司秉持真诚、稳定回报投资者的理念，积极响应国家关于鼓励现金分红的政策倡导。2022 年，因
公司实施股份回购，视同现金分红，同时考虑到公司日常经营和重大投资计划等资金需求，未另行实施现金分红，除此之
外，公司自 2011 年上市以来，每年都进行了现金分红，且分红比例均较高，其中，2024年公司年度现金分红 6,893.92
万元，占 2024年归母净利润的比例为 58.63%。公司在 2025 年 9月 10 日召开的股东会表决通过了《公司章程》的修订
，将每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润占比由 10%提升到 30%，将最近三年公司以现金方式累计
分配的利润 不少于最近三年实现的年均可分配利润的比例由 30%调整至 50%。未来，公司将在综合考虑公司盈利规模、
现金流状况、重大投资等情况下，积极通过现金分红等方式回报广大投资者。
6. 公司现有游轮折旧是多少年？
答：根据交通部与国家发改委、财政部修订的《关于实施运输船舶强制报废制度的意见》，内河船舶报废船龄最低年
限为30 年（含）以上，公司旅游船舶建造和装备水平较好，且维护状况良好，结合行业标准与公司实际经营情况，公司
旅游船舶折旧年限设置为 20年。
7. 宜昌已拥有三峡机场和高铁站，交通便利性基础较好。请问今年公司所在地宜昌在交通基础设施建设方面近期是
否有新的变化？
答：近年来，宜昌市区域交通枢纽功能不断强化，为公司旅游业务发展构筑了更为便捷的交通支撑体系。具体来看：
机场方面，三峡机场近年来航线网络持续加密、通航点稳步拓展，有效带动包含入境旅客在内的航空客运量增长；铁路方
面，除已开通的郑万高铁、汉宜铁路、宜万铁路外，沿江高铁（宜昌段）也即将开通，宜昌至常德铁路（湖北段）也即将
启动施工招标，高铁网络将进一步完善；公路方面，宜张高速于 2025年 9月实现全线通车，显著畅通了宜昌与张家界等
旅游热点城市的陆路通道，提升了跨区域公路旅游的可达性与便利性。
8. 公司除了现有规划的 4 艘省际游轮外，未来会不会继续扩大省际游轮规模，或者说公司整体发展战略是什么？怎
么实现？
答：公司已确定两个战略目标：致力成为长江三峡旅游主导者、中国内河游轮旅游领航者。具体实施路径为两个方面
：一是充分发挥控股股东平台孵化和上市公司资本运作优势，通过并购、与重点旅游企业深化业务合作等方式，推动两坝
一峡旅游资源整合，从水域向陆域延伸，实现“游轮+景区”串珠成链，构建一体化旅游运营格局，成为长江三峡旅游主
导者。二是持续壮大游轮产业规模。一方面加快推进省际游轮自建，开发运营省际度假游轮旅游业务；另一方面通过外延
式拓展，跻身省际豪华游轮头部方阵，成为中国内河游轮旅游领航者。
交流活动中，公司相关人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄
露等情况。
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参与调研机构：16家
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2025-09-23│三峡旅游(002627)2025年9月23日投资者关系活动主要内容
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与会人员就公司情况进行了交流，主要内容如下：
1. 公司上半年旅游业务发展情况，游客接待量情况？
答：2025年上半年，公司实现旅游综合业务营收 2.86 亿元，同比增长 20.20%；公司游船类产品累计接待游客 125.
25万人，较 2024年同期增长 10.96%，接待人数继续创新高。
2. 公司现有“两坝一峡”属于当日游产品吗，市场占有率如何？与省际游轮是否存在竞争关系？
答：公司现有的观光游轮产品均为日内产品，含一日游、半日游、夜游等，“两坝一峡”系列观光游轮产品由公司主
导经营。公司现有观光游轮产品与省际游轮不存在竞争关系，宜昌是长江三峡省际度假游轮主要的集散地和起始点，省际
游轮反而会给公司观光游轮产品带来一定的客流转换，最明显的属“三峡升船机”产品。
3.公司游船产品今年上半年有多少国外游客？占比是怎么样的？相比去年是否有增长？
答：公司游船产品 2025 年上半年接待国外游客约 4.4 万人，占比约 3.5%，相较去年同期增长逾 30%。
4. 简单介绍下观光游船产品与省际游轮旅游产品的区别，公司对相关产品的定位？
答：观光游轮旅游主要以游览景点、体验文化为主，行程紧凑且停留时间较短，侧重经典景观游览，例如公司核心产
品“两坝一峡”一日游产品，是以旗下长江三峡系列豪华观光游轮为主要载体，游览世界第一坝——三峡大坝、万里长江
第一坝——葛洲坝，以及享有“绝版三峡”之称的西陵峡原汁原味的峡谷风光；省际游轮本身相当于一个漂浮的五星级度
假酒店，旅行的乐趣很大一部分来自于在船上的体验：享受美食、参加活动、使用各种娱乐设施等，停靠港口和岸上游览
是“锦上添花”的部分。省际游轮过去多以“豪华”为卖点，但随着“豪华”概念在国内的普及，消费者已不再敏感，因
此公司团队将定位转向“度假游轮”，围绕“度假”二字重构产品与线路，核心是让游客真正体验到休闲感、松弛感。
5. 公司营销的线上和线下宣传渠道是怎么样的？
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