研报评级☆ ◇002664 信质集团 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.60│ 0.05│ 0.33│ ---│ ---│ ---│
│每股净资产(元) │ 8.32│ 8.34│ 8.66│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 7.18│ 0.62│ 3.78│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 242.74│ 21.08│ 133.68│ ---│ ---│ ---│
│营业收入(百万元) │ 4615.87│ 5918.42│ 6102.31│ ---│ ---│ ---│
│营业利润(百万元) │ 292.09│ 45.35│ 160.99│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-27 增持 维持 18 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-27│信质集团(002664)Q3收入延续较快成长，减值等拖累盈利表现 │中金公司 │增持
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Q3公司业绩低于我们预期
公司公告1-3Q26业绩，实现营业收入53.5亿元，同比+17.9%；归母净利润0.4亿元，同比-64.9%。分季度，Q1/Q2/Q3
营业收入分别同比+10.6%/+7.7%/+33%；归母净利润分别同比+387.9%/-49.1%/转亏。Q3业绩低于预期主因减值与原材料价
格上涨等因素拖累。
发展趋势
新项目逐步放量，三大主业收入有望延续增长。我们预计，汽车业务，伴随多个新能源及混动电机定转子项目进入量
产爬坡阶段，我们预计Q3收入有望稳步增长；电动车业务，公司持续深化核心客户合作并拓展轮毂业务，我们预计Q3收入
有望延续成长；冰压机业务方面，公司着力优化产品及客户结构，叠加下游家电需求修复，后续成长有望稳步向好。
减值等拖累盈利能力，Q3盈利转负。3Q26公司毛利率为7.3%，同/环比分别-5.3/-6.7ppt。销售/管理/研发/财务费用
率同比分别-0.1/-0.1/-0.8/+0.1ppt。3Q26归母净利率为-0.3%。1-3Q26，公司计提信用与资产减值约7,489万元，其中Q3
共计提约1,211万元，我们预计若考虑减值转回，利润有望好于表观。
产能与激励机制持续完善，关注新产能爬坡与机器人业务进展。
根据公司公告，公司已向信质电机（重庆）增资2亿元，并在泰国建设定转子铁芯工厂，完善国内外产能布局。同时
，公司已于9月24日完成向192名激励对象授予890.5万份股票期权的登记，彰显长期发展信心。公司正布局人形机器人关
节电机，推进产品研发、头部客户对接及量产落地。我们认为，伴随海内外产能爬坡以及人形机器人逐步量产，公司盈利
能力有望趋于改善。
盈利预测与估值
考虑原材料价格仍处高位且公司新产能尚处投放与爬坡阶段，我们下调26/27年盈利预测69%/66%至1/1.6亿元，现价
对应27年37倍P/E，考虑2027年新业务有望逐步迎来收获期，切换估值至27年，维持跑赢行业评级，综合考虑盈利预测调
整，下调目标价30%至18元，对应27年46倍P/E，有26%上行空间。
风险
产能爬坡不及预期、新业务开拓慢于预期、行业竞争趋于激烈。
【5.机构调研】 暂无数据
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