研报评级☆ ◇002669 康达新材 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-03-16│康达新材(002669)2026年3月16日投资者关系活动主要内容
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Q1:请介绍一下公司 2025 年度业绩预告中业绩同比变化较大的主要原因？
A：公司 2025 年度业绩预计实现扭亏为盈，主要得益于胶粘剂与特种树脂新材料板块产品销售大幅增长，其中风电
行业景气度提升带动风电叶片相关产品需求旺盛、销量显著增加，成为推动利润增长的核心因素。同时，公司通过优化产
业布局、提升资产质量，进一步增强了整体盈利能力。具体财务数据及分析请以 2025 年年度报告披露数据及信息为准。
Q2:请介绍一下公司如何展望风电叶片行业？
A：2025 年公司胶粘剂与特种树脂新材料板块呈现良好发展态势，产品销售总量稳步增长，同步带动板块净利润提升
。2026 年作为 “十五五” 规划开局之年，公司将密切关注行业政策及市场变化，依托自身在风电叶片用环氧结构胶、
灌注树脂等产品方面的积累，稳步做好生产经营与市场拓展工作，努力实现业务平稳健康发展。同时，公司将持续通过技
术创新、市场开拓、成本管控等方式，积极应对行业波动与市场竞争，不断夯实自身核心竞争力与行业地位。
Q3：公司的环氧树脂结构胶、灌注树脂去年销售情况及市场占有率情况如何？
A：2025 年前三季度，公司风电环氧树脂结构胶、灌注树脂销售同比实现稳步增长，市场地位持续巩固。其中，风电
叶片用环氧结构胶国内市场占有率第一，环氧灌注树脂国内份额保持领先。
Q4：近期受外部因素影响，国内环氧树脂原材料等原材料价格大幅上涨，请问贵公司生产的环氧灌注树脂相关产品是
否有上调价格的预期，如何应对原材料价格提升？
A：（1）公司积极布局上游原材料环节，并根据市场变化灵活调整生产节奏，保障长期稳定供应，并优化采购成本；
（2）紧密跟踪原材料市场的供需变化及价格波动，通过长期协议、预付款安排等多种举措，筑牢供应链的长期稳定与安
全，有效平抑成本波动；（3）与下游客户协商，通过原材料价格联动等方式议定产品价格，共同分担成本压力。
Q5：请介绍一下公司在电子级特种树脂领域已有哪些技术储备与布局？
A：公司控股公司康成达创（上海）新材料有限公司主要规划产品为电子级双（多）马来酰亚胺树脂，可应用于高速
覆铜板、BT 载板等领域。目前已通过部分客户的技术验证，并形成小批量供货，暂未对营收产生重大影响。
Q6：请介绍一下公司的 CMP 抛光液及项目进展情况？
A:CMP 抛光液是应用于半导体制造过程中的化学机械抛光（Chemical Mechanical Polishing，简称 CMP）工艺的材
料。作为公司半导体材料板块核心布局方向之一，与 ITO 靶材、氧化铝靶材、低温共烧陶瓷（LTCC）等共同构成无机半
导体材料业务矩阵，目前公司氧化铈抛光液（CMP）项目按照预期计划争取 4 月底前向目标客户送样，在 2026年依据客
户反馈优化产品并实现小批量生产。
Q7：请介绍一下公司中长期战略方向？
A:公司通过近年来的布局与发展，形成了以胶粘剂与特种树脂新材料系列产品为主链，高端电子信息材料为支撑的第
二增长曲线发展模式。公司以现有半导体材料产业布局为基础，通过多元化投资模式，加速向半导体产业战略转型升级，
努力打造第三增长曲线。公司战略布局高度契合国家产业政策导向，符合公司长远发展和战略规划。
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参与调研机构：5家
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2025-11-21│康达新材(002669)2025年11月21日投资者关系活动主要内容
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Q1:请问公司子公司大连齐化环氧稀释剂产能如何？
A：公司控股子公司大连齐化新材料有限公司的环氧树脂稀释剂（特种活性稀释剂）产能为 4000 吨/年（单班）。
Q2：请问公司目前的环氧稀释剂是否全都自用吗，还需要外采吗？
A:由于 2025 年公司风电环氧结构胶及灌注树脂系列产品销售量同比上年大幅增加，故对原材料环氧树脂稀释剂需
求量也同比上年增加。公司前期环氧树脂稀释剂的供应来源自用与外采均有，后期将提升内部供应比例。
Q3：公司是否考虑对环氧稀释剂产能扩产吗？
A：环氧树脂稀释剂行业新增产能或扩产在环保与安全审批上较为严格，同时其工艺及设备装置也相对复杂。目前暂
无扩产计划。
Q4：公司的环氧树脂结构胶、灌注树脂今年销售情况及市场占有率情况如何？如果环氧稀释剂价格提升，公司环氧胶
类产品能否提价呢？
A:公司主营业务胶粘剂领域中风电叶片系列产品占主导地位，核心产品包括风电叶片用环氧结构胶、灌注树脂、喷
胶等。公司是国内风电叶片用胶的主要供应商，风电叶片环氧结构胶产品在国内市场占有率第一，风电环氧灌注树脂国内
份额领先。
2025 年前三季度，胶粘剂与特种树脂新材料板块产品销售总量稳步增长，带动净利润同步大幅提升。受益于风电行
业景气度上升，风电叶片系列产品需求旺盛，成为拉动板块业务增长的主要动力。
环氧树脂稀释剂属于风电环氧树脂结构胶、灌注树脂的主要原材料之一，其价格的波动对公司产品有一定的影响。公
司产品在细分领域的市场占比优势赋予了定价弹性，如相关原材料出现价格上涨，销售业务团队将动态跟踪市场变化，采
取相应的定价策略。
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参与调研机构：8家
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2025-11-20│康达新材(002669)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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董事会秘书沈一涛就控股子公司大连齐化环氧树脂稀释剂产能等相关情况进行介绍，并简要介绍了公司在胶粘剂与特
种树脂新材料、电子信息材料、电子科技等领域的布局。
Q1:据公开资料显示公司具备环氧稀释剂产能，请问公司环氧稀释剂产能如何？
A：公司控股子公司大连齐化新材料有限公司的环氧树脂稀释剂（特种活性稀释剂）产能为 4000 吨/年（单班）。
Q2：请问环氧稀释剂行业扩产的壁垒和难度，公司是否考虑扩产吗？
A：环氧树脂稀释剂行业新增产能或扩产在环保与安全审批上较为严格，同时其工艺及设备装置也相对复杂。公司在
该领域当前重心聚焦于提升现有产能利用率、优化产品质量，通过技术创新开发高附加值特种环氧稀释剂，同时优先保障
内部风电环氧结构剂、灌注树脂及相关环氧类产品的需求。目前暂无扩产计划。
Q3：请问公司目前的环氧稀释剂全都自用吗，还需要外采吗？
A:公司前期环氧类产品原材料环氧树脂稀释剂的供应来源自用与外采均有，后期将提升内部供应比例。
Q4：公司环氧树脂结构胶、灌注树脂产品市场地位如何？如果环氧稀释剂价格涨到 8-10万，我们能顺价吗？环氧树
脂结构胶、灌注树脂能否涨价呢？
A:公司主营业务胶粘剂领域中风电叶片系列产品占主导地位，核心产品包括风电叶片用环氧结构胶、灌注树脂、喷胶
等。公司是国内风电叶片用胶的主要供应商，风电叶片环氧结构胶产品在国内市场占有率第一，风电环氧灌注树脂国内份
额领先。
2025 年前三季度，胶粘剂与特种树脂新材料板块产品销售总量稳步增长，带动净利润同步大幅提升。受益于风电行
业景气度上升，风电叶片系列产品需求旺盛，成为拉动板块业务增长的主要动力。
环氧树脂稀释剂属于风电环氧树脂结构胶、灌注树脂的主要原材料之一，其价格的波动对公司产品有一定的影响。公
司产品在细分领域的市场占比优势赋予了定价弹性，如相关原材料出现价格上涨，销售业务团队将动态跟踪市场变化，采
取相应的定价策略。
Q5：公司近年来积极布局电子信息材料和集成电路等领域，请对相应的业务开展情况进行介绍？
A：公司经过近年来的布局及发展，形成了以胶粘剂与特种树脂新材料系列产品为主链，高端电子信息材料为支撑的
第二增长曲线发展模式，产品附加值及技术含量随着产业链条的延伸而不断提升，公司已由单一化工胶粘剂生产型企业向
先进新材料研发型企业快速转型。同时，电子科技领域从协同角度出发，不断完善战略布局，加强业务之间的资源联动。
公司在“新材料+电子科技”的战略驱动下有序布局，收购成都中科华微电子有限公司 51%股权， 中科华微已形成微
控制器芯片（MCU）、通用集成电路、高功率密度电源、系统级封装电路（SiP）四大产品管线，包括微控制器芯片 MCU（
32 位微型控制器电路、16 位微控制器电路等）、系统级 SIP 芯片（射频综合控制 SIP 芯片、数据处理模块、异构处理
器 SIP 芯片等）、各类模拟集成电路（存储器、电源管理、接口电路、信号链电路等）以及高功率密度电源等系列产品
。主要应用于特种领域装备，尤其在特种装备 MCU 国产替代细分领域具有技术优势和市场影响力。其业绩承诺为每年合
并报表归属于母公司所有者的税后净利润分别不低于人民币 4,000 万元、5,000 万元、6,000 万元。目前中科华微经营
业绩表现良好。 公司持股 51%的控股孙公司康成达创（上海）新材料有限公司，主要规划产品为电子级双（多）马来酰
亚胺树脂、碳氢树脂，可应用于高速覆铜板、BT 载板等领域。目前正开展技术测试、中试生产等相关前期工作。
作为国有控股企业，公司以现有半导体材料产业布局（CMP 抛光液、溅射靶材、LTCC 陶瓷材料、电子化学品等）为
基础，通过多元化投资模式，加速向半导体产业战略转型升级，努力打造第三增长曲线。公司战略布局高度契合国家产业
政策导向，符合公司长远发展和战略规划。
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