价值分析☆ ◇002673 西部证券 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 0.10│ 0.26│ 0.27│ 0.28│ 0.31│
│每股净资产(元) │ 6.06│ 6.04│ 6.25│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 5.20│ 1.58│ 4.17│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 1409.99│ 428.06│ 1165.70│ 1197.00│ 1269.00│ 1407.00│
│营业收入(百万元) │ 6751.02│ 5308.43│ 6894.31│ 7438.00│ 8081.00│ 8915.00│
│营业利润(百万元) │ 1879.42│ 589.77│ 1544.67│ 1602.00│ 1698.00│ 1883.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 增持 维持 9.78 0.27 0.28 0.31 华创证券
2024-08-16 增持 首次 7.66 0.27 0.28 0.31 华创证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│西部证券(002673)2024年三季报点评：经纪业务优于交易量变化，自营收益率环比有所下行
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投资建议：报告期内公司轻资本业务展业稳健，经纪业务收入波动优于行业交易量变化。自营业务环比下
行较为明显，关注后续自营业务展业变化以及行业并购重组下的公司业务发展推进。我们预计西部证券2024/2
025/2026年EPS为0.27/0.28/0.31元人民币，BPS分别为6.39/6.52/6.67元人民币，当前股价对应PB分别为1.26
/1.24/1.21倍，加权平均ROE分别为4.24%/4.40%/4.77%。参考可比公司估值，考虑券商板块短期估值修复较快
，我们给予公司2025年业绩1.5倍PB估值预期，对应目标价9.78元。维持“推荐”评级。
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2024-08-16│西部证券(002673)深度研究报告：立足西部，寻求外延式突破
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投资建议：我们预计西部证券2024/2025/2026年EPS为0.27/0.28/0.31元人民币，BPS分别为6.39/6.52/6.
67元人民币，当前股价对应PB分别为1.00/0.98/0.95倍，加权平均ROE分别为4.24%/4.40%/4.77%。公司长期立
足西部地区，在陕西省内具有显著的市场领先地位。在夯实传统业务的基础上，积极寻求多元化发展路径，推
动五大业务协同发展，数字化转型成效显著；同时，率先构建机构客户服务体系，通过“机构理财、业务协同
、机构经纪”三大驱动力，有效拉动了产品与机构业务的快速增长。综合考虑公司的成长性和市场环境的改善
，基于PB-ROE估值，我们给予西部证券2024年业绩1.2倍PB估值，目标价7.67元，首次覆盖，给予“推荐”评
级。
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