价值分析☆ ◇002675 东诚药业 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 10 2 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.19│ 0.37│ 0.25│ 0.32│ 0.40│ 0.51│
│每股净资产(元) │ 5.48│ 5.76│ 5.79│ 5.93│ 6.18│ 6.49│
│净资产收益率% │ 3.45│ 6.47│ 4.39│ 5.52│ 6.63│ 7.94│
│归母净利润(百万元) │ 151.56│ 307.29│ 209.74│ 269.00│ 338.25│ 424.25│
│营业收入(百万元) │ 3912.05│ 3582.96│ 3275.65│ 3031.50│ 3371.50│ 3788.25│
│营业利润(百万元) │ 356.93│ 448.25│ 341.66│ 432.25│ 541.75│ 669.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-26 买入 维持 --- 0.27 0.37 0.51 德邦证券
2024-09-06 增持 维持 16.5 0.28 0.35 --- 中金公司
2024-09-03 买入 维持 --- 0.38 0.44 0.51 国联证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.29 0.38 0.48 平安证券
2024-05-28 买入 维持 16.48 0.37 0.45 0.55 广发证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-26│东诚药业(002675)原料药业务短期承压，核药管线布局丰富
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投资建议：公司近年重点打造从诊断用核药到治疗用核药的全产业链体系，多个在研产品积极推进中，我
们预测公司2024-2026年归母净利润分别为：2.21/3.06/4.19亿元，对应PE估值分别为：46.4/33.5/24.5倍。
维持“买入”评级。
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2024-09-06│东诚药业(002675)二季度收入环比改善，核药管线有望接力收获
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考虑到肝素原料药业务波动的持续影响，我们下调公司2024年/2025年EPS预测23.4%/19.0%至0.28元/0.35
元。当前股价对应2024年/2025年43.1倍/33.7倍市盈率。我们看好公司未来核药创新药发展，并维持跑赢行业
评级，切换至2025年46.6倍P/E估值，下调目标价7.3%至16.5元，离当前股价有38.4%的上行空间。
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2024-09-03│东诚药业(002675)核药业务稳定，肝素原料药营收下降
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我们预计公司2024-2026年营业收入分别为33.76/36.28/38.69亿，同比增速分别为3.08%/7.46%/6.63%，
归母净利润分别为3.14/3.66/4.24亿，同比增速分别为49.69%/16.65%/15.86%，EPS分别为0.38/0.44/0.51元/
股，3年CAGR为26.39%。鉴于公司核药房布局领先，维持“买入”评级。
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2024-09-02│东诚药业(002675)原料药拖累短期业绩，持续看好核医学中长期发展前景
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核医学行业β持续向上，公司短期业绩触底，丰富管线构筑长期竞争力，维持“强烈推荐”评级。考虑到
上半年业绩不及预期，我们将公司24-26年净利润预测下调至2.37亿、3.13亿、3.99亿元（原预测为2.98亿、3
.71亿、4.48亿元），当前股价对应2024年PE为41.5倍。根据诺华公告，2024H1Pluvicto收入6.55亿美元（+45
%），重磅产品持续放量，叠加2023下半年开始MNC争相布局核医学行业，我们认为行业β正持续向上。此外，
肝素原料药价格下滑对业绩的拖累已基本触底，未来价格有望逐步企稳回升，带动业绩改善。除在研管线外，
公司核药房网络布局价值有望逐步体现，目前公司已投入运营的正电子核药房21个，领先优势明显。维持“强
烈推荐”评级。
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2024-05-28│东诚药业(002675)核医药行业领军者，创新资产引领价值重塑
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我们预计公司24-26年EPS分别为0.37、0.45、0.55元/股。我们看好公司经营企稳回升，核药新品种有望
驱动公司新的增长曲线。参考可比公司估值，给予公司24年45倍PE估值，对应合理价值约为16.60元/股，维持
“买入”评级。
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