研报评级☆ ◇002678 珠江钢琴 更新日期：2026-07-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-06-10│珠江钢琴(002678)2026年6月10日投资者关系活动主要内容
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企业参观：公司证券投资部经理罗淇锋、证券事务代表李丹娜带领投资者参观公司大堂展区及艺术馆，了解公司新业
务发展动向，欣赏展厅展示的钢琴艺术品。
会议情况：公司证券投资部经理介绍了公司发展历程和基本情况并开展交流。
1、公司目前的舞台演艺灯光业务发展情况如何？
答：2025 年 6月，公司出资 1.2 亿元设立全资子公司宏洋明道公司并与明道科技集团开展独家业务合作，大幅缩短
了进入专业演艺灯光领域的周期，正式开启舞台演艺灯光新赛道，实现了从“听觉”领域向“视觉”领域的跨越延伸，构
建起“音乐产业+大文旅+舞台灯光”的完整文化产业链。在市场拓展方面，宏洋明道公司已实现商业化落地，2025 年8
月与开封市万岁山游览区有限公司签订设备采购安装合同，总金额 1,830 万元；公司 F4 光束摇头电脑灯全防护系列等
灯光产品先后亮相第十五届全国运动会开幕式、2026 央视总台春晚、2026 央视元宵晚会、广州国际灯光节等多项国家级
重大文化活动，充分体现了在专业舞台灯光领域的技术实力与品牌影响力。未来公司将进一步把将舞台灯光业务与自身文
旅项目、音乐文化活动、园区运营深度协同，实现“音乐产业+舞台灯光”的资源共享与产业链延伸。
2、公司白水寨景区目前运营情况如何？
答：2025 年 8月，公司通过控股三级子公司白水寨公司成功竞得白水寨风景名胜区白水仙瀑景区 20 年经营权，以
“音乐赋能山水，文旅激活生态”为核心理念，规划总投资 4亿元，致力将白水仙瀑景区打造成为 “南中国山水悦养旅
居目的地”与艺术文旅融合示范标杆，自接管白水寨景区运营以来，公司扎实推进景区栈道翻新、游客中心改造等基础设
施改造、业态提升与招商引资，创新实施“全域联动、国企引领、村景联动、业态升级”发展模式，推动景区从单一观光
游览向综合旅居度假转型，累计接待游客超 10 万人次，游客满意度达 90%。2026 年 6 月 11 日，广州白水寨地质博物
馆正式开幕，进一步丰富了景区的科普研学与文旅体验内容。目前，公司正围绕白水仙瀑景区（旅游核心）、石马龙音乐
小镇（商业核心）、派潭体育公园（潮玩核心）三大主体，构建白水寨大空间格局，探索可持续帮扶与商业运营相结合的
路径，持续推动区域文旅融合发展。
3、面对公司近年的业绩下滑的情况，公司采取了什么措施进行扭亏？
答：公司主要从主业升级、成本管控、新业务拓展三个维度系统推进扭亏工作。第一是稳住钢琴主业基本盘，积极拓
展越南、东南亚、欧洲等海外市场，推广里特米勒 RZ9 纪念版钢琴、QU2 智能系统、跨界智能钢琴等新品，增强产品娱
乐性和学习便捷性；第二是主动推进产能结构优化与工艺布局调整，系统化盘活闲置资产，统筹多地厂房资源开展整合、
出租及再利用工作；第三是聚焦主业升级与新赛道拓展，积极布局文旅、演艺灯光等新业务，加速重点项目落地，持续优
化产业布局。未来公司将以钢琴制造为根基，以音乐内容与服务为核心，以文化生态场景为延伸，在舞台演艺灯光、文旅
服务等多个领域全面布局，推动业务结构从制造向服务、从产品向生态的价值跃升，构建“产品制造—文化服务—场景运
营”三位一体、循环赋能的产业发展新格局。
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参与调研机构：1家
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2026-04-09│珠江钢琴(002678)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
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1、面对全球经济波动和国际贸易环境的不确定性，公司如何评估对未来钢琴出口业务的具体影响，并制定了哪些应
对策略？
答：您好，公司深耕东南亚、中亚、南美等海外新兴市场，通过参与美国 NAMM乐器展、巴西圣保罗乐器展等国际展
会，加强与海外经销商的合作，挖掘海外市场潜力，提升品牌国际影响力，推动中国乐器与音乐文化走向世界。
2、管理层，请问贵司今年如何进一步拓展国内外市场渠道
答：您好，公司坚持渠道深耕与品牌升级并行，优化新媒体矩阵运营，构建线上线下一体化营销体系，强化短视频、
直播等新媒体精细化运营，提升客户与经销商黏性；依托珠江钢琴成立 70 周年契机，开展系列品牌宣传与新品推广；深
化与专业院校及教师资源合作，稳固渠道基础、精准提升市场占有率；升级改造存量门店，构建“小乐器+智能乐器”双
核陈列模式；积极参与海外专业展会，加强国际院校合作，开拓海外新兴市场。
3、请问 25年营收及毛利率下降原因
答：您好，受国内外经济形势波动、消费市场结构调整等多重外部因素交织影响，钢琴主业市场需求持续大幅萎缩；
叠加公司产能收缩推高单位成本、人员优化及资产减值计提等内部因素，公司 2025 年营业收入及毛利率较上年同期有所
下滑。面对市场持续收缩与行业深度调整，公司主动推进产能结构优化与工艺布局调整，系统化盘活闲置资产，统筹多地
厂房资源开展整合、出租及再利用工作；同时，公司聚焦主业升级与新赛道拓展，积极布局文旅、演艺灯光等新业务，加
速重点项目落地，持续优化产业布局，推动公司实现转型升级与可持续发展，争取以更好的业绩表现汇报投资者。
4、面对乐器行业的智能化转型趋势，公司未来在技术研发和创新方面的投入计划是怎样的？
答：您好，2025年公司推出公司推出了 C101B、DQ100等 5款跨界钢琴，搭载自主研发智能系统，具备 LED跟弹提示
、蓝牙连接、静音练琴、录音回放等功能，兼顾专业练习与家庭娱乐需求。未来公司将持续全面推进数字化转型与智能制
造升级，聚焦声学钢琴与数码乐器双线突破，优化高端钢琴核心工艺与声学品质，推进智能钢琴、数码乐器迭代升级，推
动产品向高端化、智能化、场景化升级，以创新驱动产品结构优化与产业能级提升。
5、公司未来有哪些具体的市场拓展计划和品牌建设举措
答：您好，公司未来将深耕“一带一路”及东南亚等新兴市场，优化全球渠道布局。同时以珠江钢琴成立 70 周年为
契机，升级赛事 IP与新媒体矩阵，深化“音乐+文旅”场景融合，持续提升品牌文化价值与国际影响力。
6、公司未来发展重点是文旅方向吗？
答：您好，公司以钢琴制造为根基，以音乐内容与服务为核心，以文化生态场景为延伸，在舞台演艺灯光、文旅服务
等多个领域全面布局，推动业务结构从制造向服务、从产品向生态的价值跃升，构建“产品制造—文化服务—场景运营”
三位一体、循环赋能的产业发展新格局。
7、公司是否有举措去提升投资者信心？
答：您好，公司坚持“一坚持，三转变”战略规划，锚定“强管理、去库存、抢赛道、求生存”工作主线，积极应对
乐器消费市场、行业深度调整的挑战，依托核心品牌优势，深耕钢琴主业，加速文旅研学、舞台演艺灯光等多元赛道布局
，拓展多元业务版图。同时持续优化资产运营与内部治理，以稳健经营推动价值回归。
8、如何看待国内外品牌加速布局的现状
答：您好，尽管当前乐器消费市场竞争激烈，但行业正加速向品牌化、中高端集中。公司将以音乐内容与服务为核心
，以文化生态场景为延伸，在舞台演艺灯光、文旅服务等多个领域全面布局，推动业务结构从制造向服务、从产品向生态
的价值跃升，构建“产品制造—文化服务—场景运营”三位一体、循环赋能的产业发展新格局。
9、公司计划通过哪些措施改善现金流？
答：您好，公司主要通过主动去库存、压缩采购支出、优化人员结构，减少非必要费用开支等方式改善现金流。2025
年现金流净额较上年同期有较明显改善。
10、后续是否会恢复分红？
答：您好，关于未来分红计划，公司将综合考虑经营发展需要、盈利状况及现金流情况等因素，严格按照《公司章程
》及相关法规要求制定利润分配方案。感谢您对公司的关注。
11、与乐海乐器合作的民族乐器项目已落地增城基地，请问该项目未来三年预计贡献的收入？
答：您好，2025 年 10 月，乐海乐器珠江钢琴生产基地在增城顺利落成并投产，现阶段重点在于产能建设与工艺融
合，具体收入贡献请关注后续定期报告披露，谢谢。
12、是否有增发股票或发行债券的计划？
答：您好，公司若有相关计划，将严格按照有关规定履行信息披露义务，感谢您对公司的关注。
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