研报评级☆ ◇002683 广东宏大 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 3 2 0 0 0 5
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.94│ 1.18│ 1.26│ 1.70│ 2.00│ 2.29│
│每股净资产(元) │ 8.52│ 8.54│ 9.24│ 10.40│ 11.75│ 13.37│
│净资产收益率% │ 11.07│ 13.83│ 13.63│ 16.55│ 17.41│ 17.85│
│归母净利润(百万元) │ 715.98│ 897.77│ 957.18│ 1294.20│ 1514.80│ 1735.00│
│营业收入(百万元) │ 11542.60│ 13651.87│ 20369.06│ 23925.20│ 26750.40│ 29903.20│
│营业利润(百万元) │ 1138.11│ 1370.10│ 2015.90│ 2630.80│ 3133.20│ 3573.60│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-04-27 增持 维持 --- 1.76 2.08 2.46 申万宏源
2026-04-20 买入 维持 --- 1.62 1.97 2.19 太平洋证券
2026-04-14 增持 维持 --- 1.76 2.08 2.46 申万宏源
2026-03-31 买入 维持 --- 1.61 1.88 2.30 光大证券
2026-03-31 买入 维持 --- 1.76 1.97 2.02 长江证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-27│广东宏大(002683)业绩符合预期，民爆行业下行公司实现逆势增长 │申万宏源 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司公告：公司发布2026年一季报，2026年一季度公司实现营业收入43.42亿元（YoY+18.85%，QoQ-25.36%），归母
净利润1.03亿元（YoY+10.66%，QoQ-65.94%），扣非归母净利润1.04亿元（YoY+20.17%，QoQ-64.62%），业绩符合预期。
2026Q1民爆行业呈下行趋势，公司实现逆势增长。2026Q1民爆生产企业工业炸药产销量分别为83.07、81.98万吨，同
比分别减少8.29%和7.79%。工业雷管产销量分别为1.13、1.08亿发，同比分别减少10.74%和15.26%；完成生产、销售总值
分别为70.72亿元和68.13亿元，同比分别下降13.32%和14.47%；实现主营业务收入74.27亿元，同比下降12.94%，实现利
润总额11.01亿元，同比下降16.62%；实现爆破服务收入58.36亿元，同比下降19.84%。受能源、原材料工业结构调整优化
以及转型升级影响，民爆产品市场需求回落，民爆行业主要统计指标均呈下行态势。公司作为行业头部企业，持续优化产
业布局以及推进国际化，26Q1收入、利润、毛利率同比均实现增长。
民爆矿服一体化优势显著，重点发力中西部地区以及海外布局。2025年末公司工业炸药实际许可产能达70.15万吨，
其中混装产能40.55万吨，占比约57.80%，处于行业领先水平；纵向延伸产业链，加强设计及采选一体化服务能力，并设
立了矿产资源中心，寻求优质下游合作机会；持续深耕新疆、西藏，并将富余混装产能集中部署至中西部矿产资源富集区
，2025年末在手矿服订单逾380亿元，市场份额稳步提升。国际化方面，2026年完成秘鲁炸药厂并购，正式进军海外民爆
生产领域，并在赞比亚建设炸药厂，海外矿服业务已覆盖塞尔维亚、巴基斯坦、老挝、圭亚那、哥伦比亚、几内亚、刚果
（布）、刚果（金）、秘鲁等国家，并新开拓了塞拉利昂市场，海外布局加速亦显成效，业务规模逐年创新高。
坚定转型军工，有望进入业绩兑现期。2025年宏大防务收入4.76亿元，净利润0.13亿元，实现扭亏。公司坚定向军工
转型，持续加大对军工板块的投入，完成对子公司宏大防务的增资工作，增资资金将继续用于对智能武器产品的研发，同
时进一步满足对外投资并购的资金需要。2025年6月，合资设立国科宏惯，正式切入航空精密制造与核心制导领域，成员
企业宏大天力相关配套研制进展稳定，已完成生产线初步建设与产品验证。2025年9月，完成对长之琳60%股权的收购，切
入航空零部件供应链，并以此为依托打造宏大军工制造加工中心。2025年10月，参股宏大卫星，布局国内首个商业遥感电
磁监测卫星星座，推进天地一体化监测数据服务。
投资分析意见：维持2026-2028年公司归母净利润为13.4、15.8、18.7亿元，当前市值对应PE分别为22、19、16倍，
维持“增持”评级。
风险提示：1）原材料价格波动风险；2）下游采矿业、基建等需求不及预期；3）安全生产风险；4）防务装备板块转
型升级风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-20│广东宏大(002683)矿服民爆经营稳健，防务板块扭亏为盈 │太平洋证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年年报,实现营业收入203.69亿元，同比增长49.20%，归母净利润9.57亿元，同比增长6.62%。公
司拟每10股派发现金红利4.5元（含税）。
矿服、民爆业务经营稳健。根据2025年年报,公司实现营业收入203.69亿元，同比增长49.20%，归母净利润9.57亿元
，同比增长6.62%。其中，公司第四季度实现营业收入58.17亿元，环比增长7.7%；实现归母净利润3.04亿元，环比大幅增
长103.3%。分业务来看，2025年矿服板块实现收入144.37亿元，同比增长33.5%。截至年末，公司在手矿服订单超过380亿
元，为未来2-3年的业绩提供了坚实保障。公司持续深耕新疆、西藏等资源富集区，其中新疆区域矿服项目营收（不含雪
峰）同比大幅增长73.38%。2025年民爆板块实现收入29.93亿元，同比增长29.6%。公司通过并购雪峰科技，合并炸药产能
提升至70.15万吨，位居全国前列。
防务板块扭亏为盈，未来发展空间广阔。防务装备作为公司战略转型的核心，通过“内生研发+外延并购”双轮驱动
战略取得快速发展。经过连续三年亏损后，防务板块于2025年实现扭亏为盈，全年实现收入4.61亿元，同比增长31.6%。
重要子公司江苏红光及新并表企业长之琳带来重要增量。其中，公司于2025年9月完成收购大连长之琳（持股60%），该公
司是国内领先的航空零部件供应商，客户覆盖中航工业、中国航发等核心主机厂。全资子公司江苏红光的核心产品高毛利
含能材料黑索今保持较好发展势头，保障江苏红光连续两年超额完成业绩承诺。
投资建议：预计公司2026/2027/2028年EPS分别为1.62/1.97/2.19元，给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-14│广东宏大(002683)Q4业绩符合预期，民爆矿服一体化优势强化，军工板块有望│申万宏源 │增持
│进入业绩兑现期 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司公告：公司发布2025年年报，2025年实现营业收入203.69亿元（YoY+49.20%），归母净利润9.57亿元（YoY+6.62
%），扣非归母净利润9.38亿元（YoY+10.99%）；其中2025Q4实现营业收入58.17亿元（YoY+34.68%，QoQ+7.70%），归母
净利润3.04亿元（YoY+22.54%，QoQ+103.27%），扣非归母净利润2.95亿元（YoY+25.19%，QoQ+82.80%），业绩符合预期
。同时公告2025年度利润分配方案，拟派发现金股利不超过3.39亿元，加上2025年中期已派发1.51亿元，2025年度共计派
发现金红利4.90亿元，占2025年归母净利润的51.17%。
并购整合稳步推进，民爆产能规模稳居第一梯队。2025年民爆收入29.93亿元，同比+29.63%，毛利率38.30%，同比+1
.80pct。2025年2月，公司完成对雪峰科技控股权的收购，雪峰科技于2025年7月收购了南部永生51%的股权，合并新增工
业炸药产能19.05万吨，同时原租赁产能因到期退回，对应减少在证产能2.4万吨，工业炸药实际许可产能达70.15万吨，
其中混装产能40.55万吨，并将持续向中西部矿产资源开发集中地区倾斜民爆产能资源，已成为新疆地区爆破服务规模和
产能规模最大的主体，进一步巩固民爆行业地位，把握新疆矿产资源开发机遇。公司民爆国际化进程亦加速推进，完成秘
鲁炸药厂并购，正式进军海外民爆生产领域，并在赞比亚建设炸药厂，推动海外民爆矿服一体化协同。未来，公司将继续
发挥大型民爆项目并购中的资金、政策、体制及渠道优势，持续推进大型民爆企业的整合。
矿服订单充裕，西部及海外延续高增。2025年矿服收入144.37亿元，连续两年规模超百亿，创历史新高，同比+33.54
%，毛利率18.24%，同比+0.52pct。公司积极发展混装业务，混装产能提升至40.55万吨，占比约57.80%，推动矿服民爆一
体化服务；纵向延伸产业链，加强设计及采选一体化服务能力，并设立了矿产资源中心，寻求优质下游合作机会；持续深
耕新疆、西藏，并将富余混装产能集中部署至中西部矿产资源富集区，2025年底在手矿服订单逾380亿元，26年1月初新中
标项目超25亿元，市场份额稳步提升；2025年新疆矿服项目营收同比大幅增长73.38%（不含雪峰科技并表影响情况下）；
海外矿服业务已覆盖塞尔维亚、巴基斯坦、老挝、圭亚那、哥伦比亚、几内亚、刚果（布）、刚果（金）、秘鲁等国家，
并新开拓了塞拉利昂市场，海外布局加速亦显成效，业务规模逐年创新高，2025年海外矿服营收同比增长12.41%。
坚定转型军工，有望进入业绩兑现期。2025年宏大防务收入4.76亿元，净利润0.13亿元，实现扭亏。公司坚定向军工
转型，持续加大对军工板块的投入，完成对子公司宏大防务的增资工作，增资资金将继续用于对智能武器产品的研发，同
时进一步满足对外投资并购的资金需要。2025年6月，合资设立国科宏惯，正式切入航空精密制造与核心制导领域，成员
企业宏大天力相关配套研制进展稳定，已完成生产线初步建设与产品验证。2025年9月，完成对长之琳60%股权的收购，切
入航空零部件供应链，并以此为依托打造宏大军工制造加工中心。2025年10月，参股宏大卫星，布局国内首个商业遥感电
磁监测卫星星座，推进天地一体化监测数据服务。
投资分析意见：民爆收购进展略有推迟，下调2026-2027年公司归母净利润分别为13.4、15.8亿元（前值为14.7、17.
3亿元），新增2028年盈利预测，预计2028年公司归母净利润为18.7亿元，当前市值对应PE分别为24、20、17倍，维持“
增持”评级。
风险提示：1）原材料价格波动风险；2）下游采矿业、基建等需求不及预期；3）安全生产风险；4）防务装备板块转
型升级风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-31│广东宏大(002683)2025年年报点评：业绩稳定增长，海外、防务装备业务成长│光大证券 │买入
│可期 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：2025年，公司实现营收203.69亿元，同比+49.20%；实现归母净利润9.57亿元，同比+6.62%。此外，公司公告
拟公开发行总规模不超过人民币30亿元的公司债券，拟用于偿还公司有息债务、补充流动资金、股权出资、项目建设、资
产收购等。
业绩实现稳定增长，矿服在手订单充裕。25年，公司矿山开采、民爆器材销售、能化业务收入分别为144.37亿元、29
.93亿元、23.14亿元，其中矿山开采、民爆器材销售营收分别同比+33.54%、+29.63%。截至25年底，公司在手矿服订单逾
380亿元，新签订单稳中有升；25年公司新疆地区矿服项目营收同比大增73.48%（剔除雪峰科技并表影响）；公司合并民
爆产能为70.15万吨。公司于25年1月收购雪峰科技21%股权，于2月并表，雪峰科技25年实现营收55.64亿元、净利润5.8亿
元、归属于公司净利润8614.07万元。公司25年海外收入为15.24亿元，同比+12.41%，海外增速放缓的原因主要是受海外
个别项目收尾、新标段尚处于开采初期，以及部分项目落地时间推迟等多种因素影响。
海外重点项目逐步进入放量期，海外收入占比有望提升。海外业务方面，秘鲁、赞比亚、中亚等重点区域项目将逐步
进入放量期。25年公司完成对秘鲁南方炸药公司的收购，经营业绩并表对公司营业收入及净利润形成积极贡献；公司在赞
比亚新建的炸药生产基地，已于2026年春节后开始试生产，预计2026年也将实现业绩落地。公司将积极推动民爆业务的海
外布局，提升海外市场规模。
向军工转型战略不断推进，防务装备板块有望形成新增长极。2025年，公司防务装备板块实现营业收入4.61亿元，同
比+31.64%，主要贡献来自子公司江苏红光及2025Q4并表的大连长之琳。公司向军工转型战略不断推进，25年收购长之琳
（持股60%）、参股宏大卫星（持股22.90%）。长之琳主要从事航空零部件研发与制造，主要客户包括中航工业、中国航
发、中国商飞等，参与多型批产和在研飞机、航空发动机供货；宏大卫星致力于建设国内首个商业遥感电磁监测卫星星座
，目前拥有在轨卫星10颗，主营业务是利用卫星进行全球范围的电磁信号监测，高水平服务保障智慧海洋、环境监测、国
防安全等重点领域。
盈利预测、估值与评级：考虑国内民爆行业市场缩量对公司业绩的影响，下调26、27年归母净利润预测7%、8%至12.2
1、14.29亿元，新增28年预测17.45亿元，26-28年对应EPS为1.61、1.88、2.30元。公司矿服在手订单充足，海外重点项
目逐步放量，防务装备布局构筑新增长极。维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险，防务装备板块转型升级风险，并购不达预期风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-31│广东宏大(002683)主业稳健，军工潜力巨大 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司发布2025年报，公司2025年实现营业收入203.7亿元（同比+49.2%），实现归属净利润9.6亿元（同比+6.6%），
实现扣非归属净利润9.4亿元（同比+11.0%）。2025Q4实现营业收入58.2亿元（同比+32.8%，环比+7.7%），实现归属净利
润3.0亿元（同比+22.5%，环比+103.3%），实现扣非归属净利润3.0亿元（同比+25.2%，环比+82.8%)。
事件评论
扣除雪峰并表因素，收入同比增速为11.4%，归属净利润同比为-3.0%。2025年雪峰科技贡献收入51.6亿元，扣除雪峰
贡献，2025年公司收入同比增速约为8.4%，在行业缩量趋势下仍有增长，彰显公司龙头地位。2025年雪峰科技为公司贡献
利润8614.1万元，扣除雪峰贡献，公司利润同比为-3.0%，主因2025年下半年以来，民爆行业需求整体阶段性失速：根据
新疆自治区公报，2025年新疆原煤产量为5.5亿吨，同比仅增加1.9%，相比2020-2024年的双位数增速呈现明显下滑趋势，
同样地，2025年新疆工业炸药产量为54.6万吨，同比仅增加1.3%；新疆作为民爆需求的热土，当地民爆需求增速的下滑直
接影响了公司收入及利润增速。新疆煤炭产量增速下滑主因25年下半年当地超产核查措施影响，2026年或有所修复，地缘
政治冲突或将进一步巩固新疆作为能源保供基地的定位，修复当地民爆需求增速。
毛利率同比小幅下降，其中矿服毛利率维持稳定，民爆器材毛利率有所提高，能化有所拖累。2025年公司整体毛利率
为20.9%，同比-0.4pct，其中矿服整体毛利率为18.2%，同比+0.5pct；民爆器材销售毛利率为38.3%，同比+1.8pct，主因
雪峰科技的炸药产能全部位于新疆，雪峰的民爆产品毛利率高达49.9%贡献显著，拉高公司民爆器材利润；但其能化板块
整体承压，主要产品尿素、硝酸铵和三聚氰胺均处于下行趋势且原材料天然气持续涨价，能化板块毛利率仅为11.1%，形
成较大拖累。
海外收入仍表现亮眼，或将成为今年关键增量。公司跟随大业主开疆拓土，矿服业务已覆盖塞尔维亚、巴基斯坦、老
挝、圭亚那、哥伦比亚、几内亚、刚果（布）、刚果（金）、秘鲁等多个国家。2025年公司新开拓了塞拉利昂市场，2025
年海外营收为15.2亿元，同比增长12.4%。在国内民爆行业整体缩量趋势下，海外业务或将成为公司今年关键增量贡献。
收购长之琳、参股金鸿睿并成立国科宏惯，坚定不移向军工转型。2025年，公司收购长之琳，切入航空零部件供应链
，并以此为依托打造宏大军工制造加工中心；投资宏大卫星，已成功发射卫星10颗，布局国内首个商业遥感电磁监测卫星
星座；设立国科宏惯，完善军工产业链配套。此外，公司积极布局高端防务装备及核心配套产品，深度参与阿布扎比国际
防务展，以智能装备、智能打击武器系统等为代表的一批先进装备悉数参展，海内外数十个专业采购供应商现场洽谈交流
，未来订单值得期待。
公司作为民爆矿服务一体化龙头，并表雪峰后收入利润大幅增长，军工方面利润潜力巨大，预计2026年-2028年归属
净利润为13.4、14.9、15.3亿元，维持“买入”评级。
风险提示
1、下游采矿及基建资本开支不及预期；2、信用减值风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：38家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-24│广东宏大(002683)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司介绍了2026年第一季度业绩情况。2026年第一季度，公司实现营业收入43.42亿元，较上年同期增长18.85%；实
现归母净利润1.03亿元，较上年同期增长10.66%；实现扣非后归母净利润1.04亿元，较上年同期增长20.17%。公司一季度
经营业绩稳步增长，主要得益于防务装备板块利润贡献提升，其中江苏红光效益良好、上年同期并购的长之琳形成增量加
持同时矿服、民爆业务均保持稳健运营。
本次会议交流主要如下：
问：公司海外民爆业务开展情况如何？
答：公司坚定实施 “向国际化进军” 战略，持续推进海外民爆市场布局，积极开拓海外市场业务，促进矿服、民爆
业务高效协同发展。公司在赞比亚建设的炸药厂已于春节后进入试生产阶段；前期完成收购的秘鲁南方炸药厂扩产计划也
在顺利推进。
问：公司如何看待新疆区域的业务发展？
答：报告期内，公司在新疆区域的矿服业务规模较上年同期增长，主要系近年在新疆中标矿服项目陆续投产形成业务
增量。新疆区域业务发展与当地煤炭产业景气度高度关联，煤炭价格波动将直接影响矿山开采需求。
问：公司一季度应收账款增加的原因是什么？
答：一季度应收账款有所增长，主要受公司矿服业务板块经营规模扩张、业务结算特性等因素影响，以及新增并购长
之琳并表所致。公司将强化项目结算管理，加大现金回款力度，持续优化资产质量。
问：公司今年一季度增长的原因是什么？今年业绩整体情况如何？
答：报告期内，公司矿服业务及民爆业务业绩稳定，业绩增长主要来自防务装备业务。矿服板块收入稳步增长，目前
在手订单超400亿元，海外业务新签订单稳中有增，为业绩提供保障；民爆板块产能稳定释放，行业整合并购积极推动中
；防务装备板块方面，江苏红光经营表现稳健向好上年并购的长之琳为公司业绩带来增量贡献；军贸相关业务推进工作亦
有序开展。
问：公司防务装备业务今年预期如何？
答：向军工转型系公司发展战略之一。目前，公司依托江苏红光、长之琳稳定的业绩贡献，防务装备板块基本面具备
有力支撑。公司将持续加大防务装备领域研发投入，稳步推进重点产品的研制、验证与市场拓展同时，进一步完善产业链
布局，公司对该板块后续发展充满信心。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-09│广东宏大(002683)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.请问目前公司在手订单情况及业绩增长预期如何？
答：您好！截至2025年末，公司在手矿服业务订单逾380亿元，新签订单保持稳中有增态势。未来，公司将持续深耕
矿服、民爆、防务装备等核心业务：矿服业务板块方面，继续秉承“大客户、大项目”战略，未来将继续稳步释放；民爆
板块方面，积极推动民爆产业整合并加快布局海外民爆市场；防务装备板块方面，坚定向军工转型，预计未来该板块会有
较好的发展。感谢您对公司的关注！
2.近两年公司股价基本能稳定上涨，可最近股价下跌比较大，公司的经营是否出现了不利的情况
答：您好！股价波动受众多因素影响，敬请投资者注意投资风险公司经营情况正常，感谢您对公司的关注！
3.贵公司海外战略布局有何新进展？
答：您好！公司正稳步推进国际化战略布局，对海外业务发展前景保持乐观。2025年，公司已完成对秘鲁南方炸药公
司的收购，相关经营业绩已纳入合并报表范围，对公司营业收入及净利润形成积极贡献。此外，公司在赞比亚投资建设的
炸药生产基地已于2026年春节后进入试生产阶段，预计2026年度将对公司经营业绩产生积极贡献。感谢您对公司的关注！
4.我想问一下，今年防务板块的业绩预期如何？
答：您好！向军工转型系公司发展战略之一。2025年，公司坚定向军工转型，持续加大对防务装备板块的投入，收购
了长之琳、参股了宏大卫星，并取得了阶段性的结果。未来，公司将继续完善防务装备产业链布局，并大力投入对智能武
器产品的研发、加强生产能力建设，积极开拓市场，从而提高防务装备板块的盈利能力。感谢您对公司的关注！
5.宏大防务今年是否会有关键突破
答：您好！公司持续加大防务装备领域研发投入，稳步推进重点产品的研制、验证及市场拓展工作；同时通过大连长
之琳深化航空配套业务，积极布局宏大卫星空天信息领域等，不断完善防务产业链布局，努力争取新的突破。感谢您对公
司的关注！
6.公司智能矿山建设取得了哪些阶段性成果？“悟空爆破大模型”的商业化应用进展如何？智能矿山对公司降本增效
的具体贡献体现在哪些方面？
答：您好！智能矿山建设是行业发展新质生产力的大趋势，对确保矿山实现本质安全、资源节约、高效绿色等具有重
要的战略意义。公司持续推进技术创新，创新推出基于人工智能技术、面向爆破业务的大模型平台——“悟空爆破大模型
”。该模型融合万亿级地质数据进行深度训练，与具体业务场景紧密结合，实现矿山爆破作业中布孔设计的智能化，显著
提升爆破岩石块度的控制精度，有效降低人为操作误差，大幅提高资源利用效率。公司广东肇庆大排、西藏玉龙等多个矿
山在智能开采、无人驾驶等领域也均取得突破。感谢您对公司的关注！
7.管理层，请问公司在矿服行业竞争格局中的差异化优势体现在哪些方面？
答：您好！在矿服领域，公司坚持大客户、大项目发展战略，核心差异化优势体现为民爆与矿服一体化全产业链协同
，拥有资质齐全技术领先、规模效应突出等核心竞争力；同时依托海内外多元化市场布局，持续构建并巩固行业领先的综
合竞争优势。感谢您对公司的关注！
8.完成雪峰科技并购后，工业炸药产能已达70.15万吨，承诺的五年内解决同业竞争问题目前有何推进计划？
答：您好！2025年8月，公司子公司宏大工程将青岛盛世普天科技有限公司51%股权转让给雪峰科技。未来公司将继续
根据监管及行业政策要求，在符合法律法规及相关监管规则的前提下，以资产置换、现金转让等法律法规允许的方式，将
公司及下属企业民爆业务相关的资产注入雪峰科技或其下属企业。感谢您对公司的关注！
9.今年公司新闻多次强调了在防务装备上取得重大突破，请问目前进展是否顺利？
答：您好，公司正在积极推进该项目的各项工作。公司将根据项目的进展情况，在严格遵守保密有关规定的前提下履
行信息披露义务感谢您对公司的关注！
10.新疆民爆市场今年的布局及规划，谢谢
答：您好！公司持续深耕新疆民爆核心市场，依托区域内产能与资源优势，强化民爆与矿服一体化协同，稳步优化产
能布局、提升服务能力；同时积极把握区域能源开发及 “一带一路” 发展机遇，拓展优质项目、巩固市场优势。感谢您
对公司的关注！
11.请教领导今年公司海外民爆布局规划，公司已收购秘鲁炸药厂、在赞比亚建设炸药厂，这些海外产能的投产进度
和盈利前景如何？公司如何应对国际民爆巨头的竞争？
答：您好！公司目前海外民爆重点布局秘鲁、赞比亚两大基地。秘鲁项目已完成收购并正常运营，赞比亚项目正按计
划推进试生产与产能爬坡，两地产能均与海外矿服项目协同发展，未来将逐步贡献盈利。面对国际竞争，公司主要依靠民
爆 + 矿服一体化、本地化产能运营、产业链成本优势形成差异化竞争力，稳步拓展海外市场。感谢您对公司的关注！
12.请问长之琳未来的业绩承诺完成情况？
答：您好！公司收购大连长之琳科技股份有限公司控股权时，双方约定了利润分享及补偿机制（详情可见公司于2025
年8月披露的相关公告）。目前，长之琳经营正常，相关约定正常履行。感谢您对公司的关注！
13.公司近年来外延式并购规模较大，商誉账面价值已达34.42亿元。请说明各主要并购标的的整合情况及业绩表现
答：您好！公司各主要并购标的整合工作平稳有序推进，业务协同与管理融合成效良好。公司严格按照企业会计准则
相关规定，每年定期对商誉进行减值测试，评估审慎、披露充分，相关会计处理真实公允、合规严谨，商誉风险整体可控
。感谢您对公司的关注！
14.请问贵司重点关注的并购方向和区域。
答：您好！公司围绕主业积极开展投资并购工作。民爆板块方面公司将持续围绕重点业务区域推动民爆企业并购整合
，并加速海外民爆市场布局；防务装备板块方面，公司将围绕智能武器产品相关产业链配套、布局。感谢您对公司的关注
！
15.分红政策是否具有可持续性？
答：您好！公司始终坚持兼顾股东合理回报与公司长远发展的原则，并制定了“质量回报双提升”行动方案，严格按
照《公司章程》及分红相关制度执行利润分配，在满足日常经营、项目投资等资金需求的前提下，持续为股东提供稳定、
合理的现金分红回报。感谢您对公司的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：58家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-27│广东宏大(002683)2026年3月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：公司海外矿服业务开展情况如何？
答：报告期内，公司海外收入为15.24亿元，较上年度13.56亿元增长12.41%。海外增速放缓的原因主要是受海外个别
项目收尾、新标段尚处于开采初期，以及部分项目落地时间推迟等多种因素影响，但秘鲁、赞比亚中亚等重点区域项目将
逐步进入放量期，海外收入占比有望持续提升。同时，公司也将积极推动民爆业务的海外布局，加大业务协同，提升海外
市场规模。
问：公司新疆市场的订单量和毛利率情况如何？
答：新疆系公司矿服、民爆重要区域市场，公司长期看好新疆市场发展前景，近年来持续向新疆加大投入，包括资金
、设备、人才及民爆产能等资源，完成了雪峰科技并购，公司在新疆市场竞争力大幅度提升。预计公司在新疆未来产能有
望实现稳步提升，整体毛利率有望维持在较高水平。
问：公司西藏地区业务情况如何？
答：公司矿服业务深耕“大客户、大项目”战略，在西藏地区的巨龙铜矿、玉龙铜矿以及宝翔铅锌矿等矿服项目运营
良好，较上年同期保持稳步增长。未来，西藏区域业务仍具备良好的增长空间与发展潜力。
问：公司在防务业务有何新进展？
答：向军工转型系公司发展战略之一。报告期内，公司收购了长之琳参股了宏大卫星，补强公司业务。长之琳主要从
事航空零部件研发与制造主要客户包括中航工业、中国航发、中国商飞等，参与多型批产和在研飞机、航空发动机供货；
宏大卫星致力于建设国内首个商业遥感电磁监测卫星星座，目前拥有在轨卫星10颗，主营业务是利用卫星进行全球范围的
电磁信号监测，高水平服务保障智慧海洋、环境监测、国防安全等重点领域
未来，防务装备板块有望成为公司新的增长引擎。
问：海外民爆的增长潜力如何？
答：公司向国际化进军，对海外业务整体保持乐观预期。报告期内公司完成对秘鲁南方炸药公司的收购，其经营业绩
已纳入合并报表范围对公司营业收入及净利润形成积极贡献。此外，公司在赞比亚新建的炸药生产基地，已于 2026 年春
节后开始试生产，预计2026年度也将为公司业绩带来积极贡献。
问：民爆板块业务布局及未来规划如何？
答：预计民
|