价值分析☆ ◇002690 美亚光电 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 2 4 0 0 0 6
6月内 2 5 0 0 0 7
1年内 6 11 0 0 0 17
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.75│ 0.83│ 0.84│ 0.80│ 0.91│ 1.03│
│每股净资产(元) │ 3.69│ 3.00│ 3.13│ 3.42│ 3.89│ 4.44│
│净资产收益率% │ 20.40│ 27.56│ 27.00│ 24.46│ 24.08│ 24.36│
│归母净利润(百万元) │ 511.09│ 730.11│ 744.83│ 709.98│ 799.71│ 905.44│
│营业收入(百万元) │ 1812.88│ 2117.26│ 2425.39│ 2513.52│ 2837.00│ 3191.63│
│营业利润(百万元) │ 581.05│ 845.26│ 823.83│ 807.18│ 910.40│ 1032.03│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-08 增持 维持 --- 0.72 0.80 0.89 中邮证券
2024-09-05 增持 维持 --- 0.77 0.87 0.98 国元证券
2024-08-25 增持 维持 --- 0.77 0.87 0.96 中邮证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.83 0.95 1.09 浙商证券
2024-08-22 增持 维持 15.4 0.77 0.85 0.93 华泰证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.84 0.93 1.10 中泰证券
2024-06-21 增持 首次 --- 0.93 1.07 1.23 国元证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-08│美亚光电(002690)短期业绩承压，静待医疗设备新品放量
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盈利预测与估值
预计公司2024-2026年营业收入为22.83、25.29、27.80亿元，同比增速为-5.87%、10.79%、9.90%；归母
净利润为6.37、7.08、7.88亿元，同比增速为-14.52%、11.14%、11.32%。公司2024-2026年业绩对应PE分别为
22.31、20.07、18.03倍，维持“增持”评级。
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2024-09-05│美亚光电(002690)2024年半年度报告点评：业绩短期承压，新产品新技术持续迭代
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公司是国内领先的光电识别产品服务提供商，各产品研发推广已取得阶段性成果，商业化放量可期。预计
公司2024-2026年分别实现营收25.11/28.34/31.81亿元，归母净利润为6.82/7.66/8.64亿元，EPS为0.77/0.87
/0.98元，对应PE为16.41/14.60/12.96倍，维持“增持”评级。
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2024-08-25│美亚光电(002690)色选板块稳健增长，医疗板块有所承压
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盈利预测与估值
预计公司2024-2026年营业收入为24.41、27.49、30.59亿元，同比增速为0.63%、12.63%、11.27%；归母
净利润为6.81、7.69、8.48亿元，同比增速为-8.58%、12.88%、10.33%。公司2024-2026年业绩对应PE分别为1
8.33、16.24、14.72倍，维持“增持”评级。
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2024-08-22│美亚光电(002690)2024半年报点评：环比趋势向好，静待医疗放量
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盈利预测与估值：
我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.83、0.95、1.09元，当前收盘价对应2024年PE为17.1倍，考虑到公
司基石业务稳定，种植牙集采逐步落地带来CBCT需求的快速释放，公司口腔CBCT业务有望重回高增长态势，此
外，脊柱外科手术导航设备及移动式头部CT有望逐步贡献业绩弹性，维持“买入”评级。
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2024-08-22│美亚光电(002690)静待口腔行业景气复苏
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Q2收入增幅转正，汇兑影响利润增速表现
公司发布中报，上半年实现收入9.3亿元，同比-4%，归母净利润2.72亿元，同比-21%，其中Q2单季度实现
收入6.0亿元，同比+7%，归母净利润1.7亿元，同比-23%，扣除4000万汇兑差额影响下滑幅度约在6%。考虑到
年内国内整体口腔医疗景气费承压导致CBCT需求不及预期，下调2024~26年对于公司CBCT收入和毛利率的预测
，综合下调2024~26年盈利预测至6.8、7.5和8.2亿（较前值8.2、9.4和10.0亿元下调18%、20%和18%），对应P
E18/17/15倍，可比公司2024年一致预测PE约28倍，考虑到公司3年利润复合增速低于可比公司，给予公司24年
20倍PE，目标价15.4元（前值21.4元），维持“增持”评级。
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2024-08-21│美亚光电(002690)2024Q2收入恢复正增，业绩受汇兑损益波动影响大
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维持“买入”评级。考虑到国内经济环境承压，口腔市场竞争激烈，我们下调盈利预测，预计2024-2026
年公司归母净利润分别为7.42亿元、8.25亿元、9.69亿元（2024-2026年预测前值分别为8.97亿元、10.38亿元
、12.06亿元）；按照2024年8月21日股价，对应PE分别为16.8、15.1、12.9倍。色选机需求刚性，口腔赛道具
备长期成长属性，公司加快海外拓展，具有确定性溢价，维持“买入”评级。
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2024-06-21│美亚光电(002690)首次覆盖报告：经营发展稳健，新产品技术持续迭代
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投资建议与盈利预测
美亚光电深耕光电检测设备行业，伴随公司未来加大品牌建设，产能边际扩张，叠加产品力和渠道端的不
断提升，行业地位进一步稳固，未来销售业绩有望边际改善。预计美亚光电2024-2026年营收分别为27.83亿元
/31.86亿元/36.19亿元，同比增长14.75%/14.47%/13.58%，归母净利润分别为8.22/9.42/10.85亿元，同比增
长10.37%/14.59%/15.20%，最新总股本及收盘市值对应EPS分别为0.93/1.07/1.23元，对应PE17/15/13x，首次
覆盖给予“增持”评级。
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