研报评级☆ ◇002698 博实股份 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.51│ 0.55│ ---│ ---│ ---│
│每股净资产(元) │ 3.34│ 3.68│ 4.05│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 15.46│ 13.83│ 13.51│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 533.59│ 524.23│ 563.76│ 570.00│ 610.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 2565.41│ 2862.69│ 2828.08│ 2910.00│ 3130.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 633.60│ 615.98│ 652.85│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-28 增持 维持 16 --- --- --- 中金公司
2026-04-28 增持 维持 15.75 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-28│博实股份(002698)经营性现金流回笼增强，参股灵博机器人拓布局 │中金公司 │增持
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2026H1业绩略低于我们预期
公司公布2026H1业绩：1H26实现营业收入13.69亿元，同比+0.49%；归母净利润2.35亿元，同比-15.44%。业绩低于我
们预期主要系固体物料后处理智能制造装备受产品交付水平较低。
多品类集中交付拉动智能装备业务。1H26公司核心成长业务智能制造装备实现营收9.14亿元，同比-3.96%，占比为66
.78%。
分版块来看，橡胶后处理智能制造装备因本期集中交付实现营收2.37亿元，同比+91.76%；智能物流与仓储系统与“
机器人+”产品交付增加，分别实现营收0.71/0.48亿元，同比分别增长230.80%/125.84%；而高毛利的固体物料后处理智
能制造装备受产品交付水平较低影响，实现营收5.58亿元，同比-28.97%。
毛利率短期小幅承压，研发费用率有所摊薄。1H26公司综合毛利率同比-2.28ppt至35.43%。主要系智能制造装备毛利
率同比-2.90ppt至38.91%。固体物料后处理智能制造装备毛利率同比+0.88ppt至42.79%；工业服务毛利率同比+2.78ppt至
27.80%。2026H1销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.17/+0.16/-0.52/+0.01ppt至4.20%/4.37%/4.64%/0.77%。公司20
26H1经营性现金流净额2.4亿元，加强资金回笼。
发展趋势
参股灵博机器人，布局人形机器人。根据公司2026半年报，公司于2026年8月以自有资金2,000万元增资参股哈尔滨灵
博机器人有限公司，持股12%，或在产品市场推广和生产制造形成协同。公司高温环境特种作业机器人核心技术已成功横
向迁移至硅铁、硅锰、工业硅等多品类场景，本期集中交付并属首次应用。
盈利预测与估值
考虑到固体物料后处理智能制造装备增速平低于预期，我们下调盈利预测，对应2026/2027年预测营业收入下调3.9%/
2.3%至29.1/31.3亿元，2026/2027年预测归母净利润下调9.3%/7.8%至5.7/6.1亿元。当前股价对应2026/2027年PE为21.8/
20.6倍。
我们维持目标价16.0元不变，目标价对应2026/2027年PE为28.5/26.9倍，具有30.5%上行空间，维持跑赢行业评级。
风险
交付确认节奏风险、竞争格局加剧风险等。
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2026-04-28│博实股份(002698)1Q26业绩低于预期，机器人+业务承压 │中金公司 │增持
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1Q26及2025年业绩低于我们预期
博实股份发布2025年报：博实股份2025年实现营收28.28亿元，同比微降1.21%；归母净利润达5.64亿元，同比增长7.
54%。2025年国内化工资本开支不及预期，公司业绩低于预期。1Q26公司营收同比下滑17.7%至5.8亿元，归母净利润同比
下滑47.7%至0.78亿元，因单季度确认收入波动造成。
机器人+业务承压。分业务看，1）2025年公司固体物料后处理装备/橡胶后处理装备/智能仓储系统营收分别为15.6/2
.6/1.2亿元，同比为16.7%/160.0%/72.0%增长。2）2025年公司机器人+”业务营收仅0.33亿元，同比大幅下滑91.53%，电
石出炉机器人订单获取放缓。3）工业服务业务提供稳定现金流。2025年公司工业服务营收8.00亿元，YoY+4.17%，随公司
智能装备存量基数扩大而稳健增长。
毛利率逆势提升，期间费用管控稳健。2025年公司毛利率同比提升2ppt至34.6%，从期间费用率来看，2025年销售/管
理/财务费用率分别同比变动-0.1/0.7/0.2ppt，公司净利润率全年同比提升1.6ppt。
发展趋势
深耕流程工业自动化后道，设备&服务双轮驱动。公司发展的核心在于“点→线→面”的后道自动化系统化创新与集
成能力。我们认为2026年国内化工资本开支较难显著回升，但“设备更新、老旧装置改造仍是投向重点。我们认为博实股
份2026年业绩有望稳中有增。
盈利预测与估值
由于行业内需疲软，我们下调2026年盈利预测5.0%至6.3亿元（同比增长12.4%），新引入2027年归母净利润6.6亿元
（同比增长4.2%）。考虑到公司新业务（如机器人+）放缓，我们下调目标价20%至16.0元，对应2026E/2027E年P/E为25.8
/24.8X，当前股价对应2026E/2027E年P/E为20.7/19.8X，涨幅空间25%，维持跑赢行业评级。
风险
营收与投资收益波动，毛利率下行风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-18│博实股份(002698)2026年9月18日投资者关系活动主要内容
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1问:以公司2026年半年报为例,想了解公司的应收账款实际核销情况?
答:公司2026年半年报披露了报告期实际核销的应收账款为985,862.66元,具体详见2026年半年报第八节“七、合并财
务报表项目注释”中“本期实际核销的应收账款情况”相关内容。
2问:想了解公司的研发费情况?
答:公司2025年度的研发费用是1.61亿元,占营业收入比例为5.70%。
3问:公司的智能装备产品除了应用于石化化工行业,还涉及哪些行业?
答:公司产品应用场景广泛,全面覆盖石化化工、新能源、矿热炉、粮食、饲料、建材、医药、食品、港口、物流等多
个国民经济重点行业,为客户提供高效、稳定、智能的智能制造生产装备,并积极推进智能工厂整体解决方案的落地实施,
助力客户实现生产全流程智能化升级。
4问:想了解公司工业机器人业务发展情况?
答:公司在成立初期就成功开发了搬运机器人,并早在2005年实现工业化应用,公司将工业机器人技术应用到流程工业
的自动化生产线中,打破了国外技术垄断。公司以产品创新为核心发展引擎,实施技术引领的差异化竞争战略。在矿热炉冶
炼领域,公司针对电石行业迫切的安全生产、替代人工需求,以工业机器人技术为基础,于2015年12月成功研发应用对传统
生产具划时代意义的(高温)炉前作业机器人,并签订首批1.08亿的订单。后续,公司相继开发了电石捣炉机器人、巡检机器
人、智能锅搬运技术等关键生产作业系统,并最终形成了具有划时代意义的电石矿热炉冶炼作业智能车间整体解决方案。
公司于2022年与内蒙古君正化工有限责任公司、宁夏英力特化工股份有限公司签订的电石成品后处理智能工厂/车间项目,
合同金额合计约3.6亿元(含税),并于2024年验收、确认收入。公司在电石矿热炉高温特种作业机器人领域形成的核心技术
突破与产业化经验,已实现向硅铁、硅锰、工业硅等多品类矿热炉高温作业场景的横向迁移。
5问:公司的工业服务业务是指售后服务吗?
答:公司的智能制造装备与工业服务为公司的两大核心业务,2026半年度合计贡献营业收入的94%。公司的工业服务涵
盖咨询、备件销售、设备保运、检维修改造、生产运维管理等全场景应用形态。公司的服务一体化战略为客户提供了多维
度、高品质的装备运行保障服务和生产运维一体化解决方案,助力客户聚焦主业,实现连续、稳定和高效生产。智能装备与
工业服务之间的相互促进和良性互动,形成了良好的协同效应,推动了公司业务的高质量发展。
6问:想了解公司产品研发及应用的主要路径?
答:公司依托“点→线→面→智”的系统化创新逻辑,构建了从关键技术落地到智能生态成熟的全周期产业化路径,实
现技术研发与市场价值的深度绑定,形成可持续的创新增长模式。这一模式贯穿公司技术攻关、产品迭代及新领域拓展全
过程,既保障了研发投入的高效转化,又为核心竞争力的持续提升提供了坚实支撑。
“点”上破局:以关键单机设备切入新赛道。公司布局新行业、开拓新领域时,以解决长期制约行业技术进步的痛点为
导向,聚焦关键单机设备实现“单点突破”。通过定位产业发展瓶颈与市场潜在需求,集中研发资源攻克长期制约行业发展
的技术难题,以突破性的单机设备进入新赛道,快速建立市场认知与客户基础。
“线”上延伸:从单机设备到自动化产线的纵向拓展。在关键单机设备获得市场验证、解决行业核心痛点后,公司基于
已积累的技术优势与客户信任,迅速推进产品纵向拓展,推出自动化生产线,破解传统生产流程中离散化、低效率的痛点,为
客户提供更具规模化、高效化的生产解决方案。“面”上覆盖:构建一体化智能制造整体解决方案。随着持续的技术沉淀
与对行业需求的把握,公司进一步推动产品创新能力的横向拓展,从自动化生产线跃升为覆盖全流程的智能制造整体解决方
案。通过融合多领域技术成果,整合生产、管理、运维等全环节资源,为客户提供从方案设计、设备交付到运维保障的全生
命周期支持,实现从“装备产品供应商”向“综合解决方案服务商”的转型。
“智”上跃升:从整体方案到智能工厂的生态升级。在智能制造整体解决方案的基础上,公司以数字化、智能化技术为
核心引擎,推动产业化能力向“智”级突破,实现从一体化解决方案到智能工厂的生态升级。通过深度融合工业互联网、数
字孪生、AI算法、边缘计算等前沿技术,打通生产全流程数据链路,构建“智能感知—数据分析—智能决策—精准执行”的
闭环体系,为客户提供从产线智能化改造到全场景智能工厂建设的高阶解决方案,助力客户实现生产效率、运营效益与数字
化水平的同步跃迁。
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参与调研机构：1家
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2026-05-13│博实股份(002698)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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哈尔滨博实自动化股份有限公司于2026年5月13日在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有参加“黑龙江辖区上市公司2026年投资者集体接待日活动”的全体投资者，上市公
司接待人员有董事、副总经理、董事会秘书陈博；证券与投资事务部部长张俊辉；证券事务代表张微。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-14/1225305552.PDF
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参与调研机构：1家
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2026-04-28│博实股份(002698)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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哈尔滨博实自动化股份有限公司于2026年4月28日在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有参加博实股份2025年度及2026年第一季度网上业绩说明会的全体投资者，上市公司
接待人员有董事长邓喜军；总经理王金福。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225252697.PDF
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