价值分析☆ ◇002698 博实股份 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 20 6 0 0 0 26
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.48│ 0.44│ 0.58│ 0.76│ 0.95│
│每股净资产(元) │ 2.51│ 2.82│ 3.07│ 3.42│ 3.95│ 4.65│
│净资产收益率% │ 15.78│ 17.03│ 14.04│ 16.92│ 18.96│ 19.84│
│归母净利润(百万元) │ 405.37│ 490.33│ 445.04│ 596.85│ 777.47│ 968.48│
│营业收入(百万元) │ 1827.91│ 2112.95│ 2153.75│ 2884.50│ 3769.83│ 4636.50│
│营业利润(百万元) │ 556.68│ 606.37│ 514.10│ 736.68│ 950.12│ 1178.87│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-01-31 买入 维持 --- 0.52 0.69 0.90 银河证券
2024-01-31 买入 维持 --- 0.52 0.69 0.82 德邦证券
2023-11-28 买入 首次 19.24 0.53 0.74 0.98 江海证券
2023-11-22 买入 维持 --- 0.67 0.87 1.08 开源证券
2023-11-21 增持 维持 19 --- --- --- 中金公司
2023-11-20 增持 首次 --- 0.51 0.62 0.73 浙商证券
2023-11-02 买入 维持 --- 0.74 0.96 1.17 华金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-01-31│博实股份(002698)业绩预告基本符合预期，期待人形机器人及智慧工厂新业务进展
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盈利预测：结合业绩预告、公司在手订单及交付节奏推算，我们预计公司2023-2025年实现营业收入27.83
亿元、36.37亿元、47.63亿元，同比增长29.22%、30.69%、30.96%，实现归母净利润5.29亿元、7.02亿元、9.
20亿元，同比增长18.82%、32.77%、30.98%，对应EPS为0.52、0.69、0.90元，对应PE为23倍、17倍、13倍，
维持推荐的投资评级。
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2024-01-31│博实股份(002698)2023年度业绩预告略低于预期，后续有望迎来加速释放
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盈利预测：我们预测23/24/25年归母净利润为5.32/7.02/8.41亿元，当前市值对应PE分别为23/17/15X。
维持“买入”评级。
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2023-11-28│博实股份(002698)固体物料后处理智能制造装备龙头，智慧工厂+人形机器人打开成长空间
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首次覆盖给予“买入”评级。我们预计公司2023年-2025年营业收入分别为28.41/40.50/52.32亿元，归属
母公司净利润分别为5.43/7.61/10.00亿元。对应当前股价，PE分别为26/19/14倍。在国家政策刺激、经济复
苏，制造业智能化升级以及智慧工厂需求增强的趋势下，公司未来业绩有望维持较高增速。给予24年26倍PE，
对应目标价19.24元。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-11-22│博实股份(002698)公司信息更新报告：毛利率环比改善，发力智能工厂等数字化新产品
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业绩略低于预期，Q4交付验收情况有望转好
2023年前三季度，公司营收19.82亿元，同比+14.8%；归母净利4.35亿元，同比+1.6%。其中，Q3公司营收
5.93亿元，同比-15.16%；归母净利0.99亿元，同比-39.3%。公司业绩略低于预期，系由产品交付及确认收入
波动所致；从客户端看，Q4产品交付或将好于Q3。公司作为固体物料后处理设备龙头，主业稳健，智能工厂等
相关数字化项目、与哈工大联手研发人形机器人等新业务有望开启新增长曲线。我们维持盈利预测，预计公司
2023-2025年归母净利6.82/8.89/11.08亿元；当前股价对应PE为21.8/16.7/13.4倍。维持“买入”评级。
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2023-11-21│博实股份(002698)四季度交付有望加速，人形机器人远景可期
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考虑到盈利能力修复不及预期，我们分别下调2023-2024年净利润7.9%/9.8%至6.1/7.7亿元，当前股价对
应2023/2024年P/E分别25/20x。
考虑到流程行业自动化板块估值中枢下移，我们下调目标价17.4%至19元，对应2023/2024年P/E分别32/25
x，涨幅空间28%，维持“跑赢行业”评级。
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2023-11-20│博实股份(002698)深度报告：智能装备龙头企业，“机器人+”前景广阔
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盈利预测与估值
预计2023-2025年归母净利润分别为5.2、6.3、7.4亿元，同比增长17%、21%、17%，复合增速19%。对应PE
为28、23、19倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
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2023-11-02│华金证券-博实股份(002698)公司前三季度业绩略低于预期，积极投入研发布局人形机器人-23
│1102
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投资建议：公司为固体物料后处理设备龙头，业务不断拓宽延伸至新能源多晶硅领域，当前在手订单充足
为今明两年业绩提供稳定支撑。公司在机器人+领域不断突破，从出炉机器人到智能工厂，潜在市场空间约有1
0倍增量，公司在2022年接到内蒙君正及宁夏英力特关于电石领域智能车间/工厂改造订单约4亿，有望在业内
不断推广，机器人+板块有望实现放量，我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为33.56/44.6
6/53.60亿元；归母净利润分别为7.59/9.86/12.01亿元；EPS分别为0.74/0.96/1.17元；当前股价对应PE分别
为18.3X/14.1X/11.5X，维持“买入-A”评级。
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