研报评级☆ ◇002698 博实股份 更新日期：2026-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.51│ 0.55│ ---│ ---│ ---│
│每股净资产(元) │ 3.34│ 3.68│ 4.05│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 15.46│ 13.83│ 13.51│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 533.59│ 524.23│ 563.76│ ---│ ---│ ---│
│营业收入(百万元) │ 2565.41│ 2862.69│ 2828.08│ ---│ ---│ ---│
│营业利润(百万元) │ 633.60│ 615.98│ 652.85│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-28 增持 维持 16 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-28│博实股份(002698)1Q26业绩低于预期，机器人+业务承压 │中金公司 │增持
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1Q26及2025年业绩低于我们预期
博实股份发布2025年报：博实股份2025年实现营收28.28亿元，同比微降1.21%；归母净利润达5.64亿元，同比增长7.
54%。2025年国内化工资本开支不及预期，公司业绩低于预期。1Q26公司营收同比下滑17.7%至5.8亿元，归母净利润同比
下滑47.7%至0.78亿元，因单季度确认收入波动造成。
机器人+业务承压。分业务看，1）2025年公司固体物料后处理装备/橡胶后处理装备/智能仓储系统营收分别为15.6/2
.6/1.2亿元，同比为16.7%/160.0%/72.0%增长。2）2025年公司机器人+”业务营收仅0.33亿元，同比大幅下滑91.53%，电
石出炉机器人订单获取放缓。3）工业服务业务提供稳定现金流。2025年公司工业服务营收8.00亿元，YoY+4.17%，随公司
智能装备存量基数扩大而稳健增长。
毛利率逆势提升，期间费用管控稳健。2025年公司毛利率同比提升2ppt至34.6%，从期间费用率来看，2025年销售/管
理/财务费用率分别同比变动-0.1/0.7/0.2ppt，公司净利润率全年同比提升1.6ppt。
发展趋势
深耕流程工业自动化后道，设备&服务双轮驱动。公司发展的核心在于“点→线→面”的后道自动化系统化创新与集
成能力。我们认为2026年国内化工资本开支较难显著回升，但“设备更新、老旧装置改造仍是投向重点。我们认为博实股
份2026年业绩有望稳中有增。
盈利预测与估值
由于行业内需疲软，我们下调2026年盈利预测5.0%至6.3亿元（同比增长12.4%），新引入2027年归母净利润6.6亿元
（同比增长4.2%）。考虑到公司新业务（如机器人+）放缓，我们下调目标价20%至16.0元，对应2026E/2027E年P/E为25.8
/24.8X，当前股价对应2026E/2027E年P/E为20.7/19.8X，涨幅空间25%，维持跑赢行业评级。
风险
营收与投资收益波动，毛利率下行风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│博实股份(002698)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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哈尔滨博实自动化股份有限公司于2026年5月13日在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有参加“黑龙江辖区上市公司2026年投资者集体接待日活动”的全体投资者，上市公
司接待人员有董事、副总经理、董事会秘书陈博；证券与投资事务部部长张俊辉；证券事务代表张微。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-14/1225305552.PDF
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参与调研机构：1家
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2026-04-28│博实股份(002698)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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哈尔滨博实自动化股份有限公司于2026年4月28日在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有参加博实股份2025年度及2026年第一季度网上业绩说明会的全体投资者，上市公司
接待人员有董事长邓喜军；总经理王金福。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225252697.PDF
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参与调研机构：3家
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2026-02-05│博实股份(002698)2026年2月5日投资者关系活动主要内容
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问：公司“点、线、面”业务拓展模式已经成熟，未来公司准备在哪些业务场景创新和发展新的增长点？
答：未来，公司坚持以市场需求为导向，以创新驱动技术领先，以自主可控确保核心技术安全，与社会资源融合发展
，加速推进公司的智能制造装备研发、拓展工业服务业务；在替代高危繁重环境人工作业智能装备应用场景，实现少人、
无人、安全、高效、绿色的智能制造生产要求。在智能制造装备领域聚焦发展的业务方向上，公司积极开展新技术、新产
品的研发、应用和推广，持续推动固体物料后处理智能制造整体解决方案、智能工厂（车间）整体解决方案等相关方向的
发展。
问：公司的订单完成周期通常是多久？公司如何执行订单交付？
答：公司的智能制造装备类产品，从实施到确认收入通常需要6至18个月，公司产品实际发货、运输及交货日期，要
根据用户的现场条件（如基建、场地条件、前端装备条件），与用户协商确定。工业服务类合同根据在一段时间内履行的
履约义务，按照履约进度确认收入。订单周期跟项目类型亦有关，通常新建项目的订单周期较长，升级换代项目的订单周
期相对较短。智能工厂整体解决方案的订单周期较单套装备的订单周期长。公司智能制造装备产品以销定产，生产根据各
订单情况柔性制造，满足产品订单需要，完成产品交付。
问：公司的智能装备产品除了应用于石化化工行业，还涉及哪些行业？
答：公司长期致力于智能制造装备领域，产品广泛应用于石化化工、矿热炉、新能源、粮食、饲料、建材、医药、食
品、港口等众多行业、领域，为客户提供运行高效的智能制造生产装备及智能工厂整体解决方案。
问：公司海外市场未来如何布局？
答：2024年度，公司境外营收占比较低。国外业务较国内复杂，主要体现在标准对接、工艺对接以及资料要求认证等
方面。国外销售利润水平较国内更高，公司在国际化方面取得了一定的进步，海外市场是公司努力发展的目标市场方向之
一。
问：公司智能制造装备在产品应用领域的主要竞争优势？
答：在智能制造装备产品线方面，公司产品具备高速、高精度、运行高可靠性的技术优势，精准聚焦高端智能制造装
备市场，满足客户对高效、安全、精细化生产的严苛要求。在智能制造整体解决方案领域，公司深度融合机器视觉、深度
学习、机器人控制算法等人工智能技术，打造多品类创新产品方案，为客户构建数字化、智能化的生产场景。公司提供固
体物料后处理、电石矿热炉冶炼作业智能车间等智能制造整体解决方案，助力客户实现工厂的数字化转型与智能制造升级
，推动生产效率与质量的同步提升，实现智能制造。在主要产品国内应用领域，公司技术和产品性能长期处于国内领先地
位，达到国际先进水平，部分产品应用规模达到国际领先水平。从公司向客户交付的电石后处理智能工厂（车间）项目实
施效果看，在应用端，客户实现了以高新技术装备替代危险、繁重工况环境下的人工作业，革新了传统工艺方式，增进劳
动者的安全生产福祉，对电石行业意义重大；在产品销售端，相较于单机产品销售（“点”）、成套装备销售（“线”）
，智能工厂整体解决方案（“面”）凭借强大的产品竞争力和有限的市场竞争压力，市场需求空间有倍数放大的潜力。这
种“面”——智能工厂整体解决方案的能力，决定公司在未来的市场竞争中的核心竞争力。
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