价值分析☆ ◇002701 奥瑞金 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 6 1 0 0 0 7
3月内 8 1 0 0 0 9
6月内 14 4 0 0 0 18
1年内 20 5 1 0 0 26
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.36│ 0.22│ 0.30│ 0.36│ 0.41│ 0.45│
│每股净资产(元) │ 3.02│ 3.21│ 3.39│ 3.65│ 3.93│ 4.24│
│净资产收益率% │ 11.83│ 6.85│ 8.87│ 9.76│ 10.32│ 10.68│
│归母净利润(百万元) │ 892.72│ 565.16│ 774.53│ 912.97│ 1039.28│ 1160.18│
│营业收入(百万元) │ 13979.63│ 14067.07│ 13842.84│ 14911.07│ 16158.48│ 17418.80│
│营业利润(百万元) │ 1208.96│ 809.07│ 1075.98│ 1298.36│ 1472.14│ 1640.20│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-12 买入 维持 --- 0.34 0.38 0.43 天风证券
2024-11-07 买入 维持 6.53 0.34 0.40 0.46 国投证券
2024-11-02 买入 维持 --- 0.35 0.41 0.46 华西证券
2024-11-02 买入 维持 6.66 0.33 0.37 0.40 华泰证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.36 0.42 0.48 华福证券
2024-11-01 增持 维持 --- 0.34 0.37 0.40 渤海证券
2024-10-09 买入 首次 --- 0.36 0.40 0.46 华福证券
2024-09-25 买入 维持 --- 0.36 0.41 0.45 银河证券
2024-09-18 买入 首次 5.2 0.35 0.41 0.46 国金证券
2024-08-25 买入 维持 --- 0.36 0.40 0.44 浙商证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.36 0.41 0.45 银河证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.37 0.43 0.47 招商证券
2024-08-21 增持 维持 --- 0.35 0.39 0.43 国海证券
2024-06-25 增持 维持 5.66 0.36 0.41 0.44 海通证券
2024-06-11 买入 维持 --- 0.36 0.42 0.48 天风证券
2024-06-10 买入 维持 5.68 0.36 0.42 0.49 国投证券
2024-06-09 增持 维持 --- 0.37 0.42 0.46 方正证券
2024-06-07 买入 维持 --- 0.38 0.42 0.46 银河证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-12│奥瑞金(002701)关注产业整合发展
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调整盈利预测，维持“买入”评级
基于24Q1-3业绩表现，目前宏观消费环境存在不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为
0.34元、0.38元以及0.43元（原值为0.36/0.42以及0.48元），PE分别为16X、14X、13X。
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2024-11-07│奥瑞金(002701)Q3营收稳增，重组稳步推进
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投资建议：两片罐行业竞争格局逐步改善，公司行业龙头地位有望巩固，海外市场和新能源业务的开拓，
发展势头良好。我们预计奥瑞金2024-2026年营业收入为144.88、157.46、169.70亿元，同比增长4.66%、8.68
%、7.78%；归母净利润为8.80、10.25、11.79亿元，同比增长13.58%、16.56%、14.97%，对应PE为15.5x、13.
3x、11.6x，给予24年19xPE,目标价6.53元，维持买入-A的投资评级。
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2024-11-02│奥瑞金(002701)Q3业绩平稳，行业格局改善可期
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投资建议
我们认为行业竞争格局已经得到较大的改善，公司二片罐业务和灌装业务发展势头良好，产能的扩张以及
“新能源”等新业务的拓展将为公司未来成长提供支撑。由于行业需求恢复仍较缓，我们下调盈利预测,预计
公司24-26年营收149.18/160.08/171.24亿元（前值151.67/164.76/178.40亿元），EPS为0.35/0.41/0.46元（
前值0.37/0.41/0.46元），对应2024年11月1日5.29元/股收盘价，PE分别为15/13/11倍，维持公司“买入”评
级。
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2024-11-02│奥瑞金(002701)营收平稳增长，盈利能力同比提升
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结合公司Q3业绩表现，考虑到需求有待进一步恢复，我们下调金属包装主业收入预测，预计公司24-26年
归母净利分别为8.56/9.47/10.31亿元（前值9.13/10.38/11.53亿元）,对应EPS分别为0.33/0.37/0.40元，我
们切换估值至25年，参考可比公司25年Wind一致预期PE均值为14倍，考虑到公司龙头地位稳固，稳步推进重大
资产重组，有望巩固行业地位，同时积极探索自主品牌、新能源电池结构件等新增长极，给予公司25年18倍目
标PE，目标价6.66元（前值5.60元，对应24年EPS0.35元，目标PE为16倍vs行业平均13倍），维持“买入”评
级。
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2024-11-01│奥瑞金(002701)24Q3符合预期，关注收购业务进程
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盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年收入增速分别为7.8%、7.5%、8.2%，归母净利润分别同比18.9%、16.5%、14.9%
（前值18.9%、12.8%、14.3%），对应EPS分别为0.36元、0.42元、0.48元（前值0.36元、0.40元、0.46元）。
目前股价对应2024年PE为15X。我们认为，公司作为金属包装行业龙头，未来如果成功收购中粮包装，我们认
为二片罐行业格局进一步改善，带动行业盈利修复，公司作为龙头企业有望率先受益，维持“买入”评级。
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2024-11-01│奥瑞金(002701)2024年三季报点评：业绩实现稳增，推进重组优化格局巩固龙头地位
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公司作为国内金属包装行业龙头企业，拟收购中粮包装进一步巩固行业地位，传统主业平稳发展，多元业
务培育新增长点。基于公司三季报，在中性情景下，我们调整公司2024-2026年EPS分别为0.34/0.37/0.40元，
对应2024年PE估值为15倍，低于可比公司估值，维持“增持”评级。
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2024-10-09│奥瑞金(002701)多元布局促成长，关注行业整合效能释放
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盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年收入增速分别为7.8%、7.5%、8.2%，归母净利润分别同比18.9%、12.8%、14.3%
，对应EPS分别为0.36元、0.40元、0.46元，目前股价对应2024年PE为13x，低于可比公司平均水平。我们认为
，公司作为金属包装行业龙头，未来如果二片罐格局进一步改善带动行业盈利修复，龙头企业有望率先受益，
首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-09-25│奥瑞金(002701)收购业务获新进展，静待行业竞争格局改善
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投资建议：公司为金属包装龙头，传统业务优势地位稳固，聚焦主业持续发展，并积极拓展业务版图，未
来行业整合有望带动盈利能力提升，预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.36/0.41/0.45元，9月25
日收盘价4.4元对应PE为12X/11X/10X，维持“推荐”评级。
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2024-09-18│奥瑞金(002701)公司深度研究：金属包装拐点已至，盈利能力持续改善
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盈利预测、估值和评级
不考虑并购，预计24-26年归母净利润为8.97/10.49/11.70亿元，同比+15.77%/+16.94%/+11.60%。行业盈
利拐点渐近，给予24年估值15XPE，目标价5.2元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-08-25│奥瑞金(002701)点评报告：Q2业绩稳健，期待行业格局改善优化盈利表现
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盈利预测与投资建议
我们预计公司24-26年实现收入146.0/155.0/163.2亿元，分别同比+5%/6%/5%，实现归母净利润9.2/10.3/
11.3亿元维持买入评级。，分别同比+19%/12%/10%，对应PE12/11/10X，
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2024-08-21│奥瑞金(002701)24H1盈利改善，原材料价格持续回落
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投资建议：公司为金属包装龙头，传统业务优势地位稳固，聚焦主业持续发展，并积极拓展业务版图，未
来行业整合有望带动盈利能力提升，预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.36/0.41/0.45元，对应PE
为12X/11x/10X，维持“推荐”评级。
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2024-08-21│奥瑞金(002701)24H1业绩稳步增长，行业格局或改善
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维持“强烈推荐”投资评级。公司为国内金属包装领域引领着，与优质头部客户合作稳定，未来成长性显
著，预计公司24/25/26年能够实现总营业收入156.63/175.89/196.01亿元，同比增长13%/12%/11%；预计能够
实现的归母净利润为9.63/10.99/12.21亿元，同比增长24%/14%11%，对应PE为11.9x/10.4x/9.4x，维持“强烈
推荐”投资评级。
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2024-08-21│奥瑞金(002701)2024中报业绩点评：利润同比双位数增长，业务拓展持续打造新增长极
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盈利预测和投资评级：公司为金属包装产品龙头，金属包装业务优势地位稳固，灌装业务进入高速上行通
道，稳步扩大产能规模，客户关系稳固，盈利能力有望持续提升，未来成长性显著。鉴于公司业绩彰显韧性，
叠加产能持续扩张，维持“增持”评级，我们预计2024-2026年营业收入为145.49/157.56/169.04亿元，归母
净利润为8.93/9.99/11.00亿元，对应PE估值为12/11/10x。
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2024-06-25│奥瑞金(002701)公司跟踪报告：单季度利润快速增长，业务扩张步履不减
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盈利预测及评级：我们预计公司24-26年净利润分别为9.29、10.55、11.30亿元，同比增长20.0%、13.5%
、7.1%，当前收盘价对应24-25年PE为11.27、9.93倍，参考可比公司给予公司2024年15~16倍PE估值，对应合
理价值区间5.42~5.78元，对应2024年0.75~0.80倍PEG，给予“优于大市”评级。
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2024-06-11│奥瑞金(002701)拟55亿元要约收购中粮包装，关注产业格局变化
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维持盈利预测，维持“买入”评级
建议积极关注收购事件进展及行业格局改善，我们维持盈利预测，预计24-26年归母净利分别为9.3/10.7/
12.3亿元，对应PE分别为13/11/10X，维持“买入”评级。
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2024-06-10│奥瑞金(002701)拟要约收购中粮包装股份，期待旺季下游景气度回升
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投资建议：两片罐行业格局逐步改善，公司不断强化“制罐+灌装”一体化，并积极延伸产业链发展“包
装+”战略，发展势头良好。我们预计奥瑞金2024-2026年营业收入为152.26、170.19、188.67亿元，同比增长
9.99%、11.77%、10.86%；归母净利润为9.29、10.79、12.61亿元，同比增长19.91%、16.14%、16.95%，对应P
E为12.3x、10.6x、9.0x，给予24年16.1xPE,目标价5.80元，维持买入-A的投资评级。
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2024-06-09│奥瑞金(002701)公司点评报告：拟以每股7.21港元收购中粮包装全部股份，行业格局有望优化
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盈利预测与评级：公司为金属包装行业龙头，长期服务红牛、百威啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、飞鹤等知
名品牌，为客户提供定制化、一体化包装解决方案，战略客户合作稳定，旺季催化下公司二季度表现有望保持
稳健增长，预计2024-2026年归母净利润分别为9.5亿元、10.8亿元、11.9亿元，对应PE分别为12x、11x、10x
，维持公司“推荐”评级。
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2024-06-07│奥瑞金(002701)发布重大资产购买预案，静待格局改善提振盈利
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投资建议：公司为金属包装龙头，传统业务优势地位稳固，稳步扩大产能规模，积极拓展业务版图，若本
次收购落地，有望带来规模及盈利能力提升，未来成长性显著，预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益
0.38/0.42/0.46元，对应PE为12X/10X/10X，维持“推荐”评级。
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