价值分析☆ ◇002706 良信股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 7 1 0 0 0 8
2月内 7 1 0 0 0 8
3月内 7 1 0 0 0 8
6月内 7 1 0 0 0 8
1年内 7 1 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.41│ 0.38│ 0.46│ 0.54│ 0.65│ 0.78│
│每股净资产(元) │ 2.16│ 3.33│ 3.68│ 3.98│ 4.32│ 4.73│
│净资产收益率% │ 18.97│ 11.27│ 12.36│ 13.31│ 14.67│ 15.89│
│归母净利润(百万元) │ 418.53│ 421.77│ 510.97│ 602.00│ 725.13│ 879.50│
│营业收入(百万元) │ 4027.15│ 4157.07│ 4585.06│ 5538.14│ 6521.71│ 7950.00│
│营业利润(百万元) │ 424.64│ 421.16│ 536.05│ 659.00│ 804.83│ 967.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-14 买入 维持 --- 0.58 0.70 0.84 长江证券
2024-04-02 买入 维持 --- 0.51 0.61 0.72 信达证券
2024-04-01 买入 维持 --- 0.52 0.59 0.66 光大证券
2024-04-01 买入 维持 --- 0.56 0.66 0.77 西部证券
2024-04-01 增持 维持 10 --- --- --- 中金公司
2024-03-31 买入 维持 --- --- --- --- 中信建投
2024-03-30 买入 维持 --- 0.55 0.66 0.80 民生证券
2024-03-29 买入 维持 10.09 0.50 0.69 0.91 华福证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-14│良信股份(002706)盈利能力提升，现金流明显改善
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展望今年，我们认为在新能源、通信、公商建、工建、电网等多个下游的景气支撑之下，公司有望迎来收
入增长提速；且随着海盐基地产能释放，盈利端有望出现弹性。预计公司2024年归属母公司股东净利润6.5亿
元，对应PE估值约13倍。维持“买入”评级。
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2024-04-02│良信股份(002706)“两智一新”构建新动力，降本增效彰显盈利韧性
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026归母净利润分别是5.75、6.86、8.10亿元，同比增长13%、
19%、18%，截至2024年4月1日市值对应24-25年PE为16/13倍，维持“买入”评级。
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2024-04-01│良信股份(002706)2023年年报点评：盈利能力改善明显，稳步拓展新领域助力成长
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盈利预测、估值与评级：受地产等下游行业需求疲软的影响，公司业绩短期内缺乏快速增长动力。基于审
慎原则，我们下调24、25年并引入26年盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润5.87/6.64/7.37亿元（下
调13%/下调20%/新增），对应24-26年EPS为0.52/0.59/0.66元，当前股价对应24-26年PE为15/13/12倍。公司
专注于低压电器领域，市场地位稳固，下游动能切换，有望探索新的市场增量空间，从而取得长期发展，维持
“买入”评级。
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2024-04-01│良信股份(002706)2023年年报点评：盈利能力提升，综合实力与市场地位持续强化
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投资建议：预计24-26年公司归母净利润分别为6.26/7.42/8.63亿元，同比+22.4%/+18.6%/+16.3%，对应P
E为14.3/12.1/10.4，维持“买入”评级。
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2024-04-01│良信电器(002706)地产板块业绩表现稳健，加速拓展产品品类驱动成长
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盈利预测与估值
考虑到地产竣工情况，我们下调2024年的净利润7.4%至6.22亿元，引入2025年的净利润7.64亿元。当前股
价对应2024/2025年13.8倍/11.3倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到行业估值中枢下移，我们下调目标价29
.6%至10.00元对应18.0倍2024年市盈率和14.7倍2025年市盈率，较当前股价有30.7%的上行空间。
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2024-03-31│良信股份(002706)2023年年报点评论：营收利润双增长，增速短期承压
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业绩预测我们预计公司2024-2025年归母净利润分别为5.7、6.4亿元，对应PE分别为15、13倍，维持“买
入”评级
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2024-03-30│良信股份(002706)2023年年报点评：23年业绩符合预期，盈利能力提升
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投资建议：公司为低压电器行业领军企业，市场定位清晰，拥有较强的持续研发响应市场的能力，同时智
能制造能力不断增强。我们预计公司24-26年的营收分别为60.43/76.05/95.37亿元，增速分别为31.8%/25.8%/
25.4%；归母净利润分别为6.19/7.45/8.99亿元，增速分别为21.1%/20.3%/20.7%。3月29日收盘价对应公司24-
26年PE为14x/12x/10x。维持“推荐”评级。
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2024-03-29│良信股份(002706)降本增效穿越周期，厚积薄发再度启航
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盈利预测与投资建议：受地产等周期下行影响，低压电器市场整体需求疲软，新能源行业需求增速放缓，
公司作为国内低压电器龙头，有望把握新一轮智能配电市场窗口期，通过海盐基地全面投产来降本增效，穿越
周期。我们预计公司2024-2026年收入分别为57.7/72.1/88.3亿元（前值24-25年60.1/73.8亿元），归母净利
分别为5.7/7.8/10.2亿元（前值24-25年6.8/9.0亿元），对应当前股价15/11/8倍PE，给予2024年20倍PE，对
应目标价10.09元/股，维持“买入”评级。
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