价值分析☆ ◇002707 众信旅游 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 5 8 0 0 0 13
1年内 6 12 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.51│ -0.23│ 0.03│ 0.16│ 0.25│ 0.31│
│每股净资产(元) │ 0.25│ 0.73│ 0.76│ 0.97│ 1.19│ 1.51│
│净资产收益率% │ -142.15│ -30.66│ 4.31│ 16.79│ 21.23│ 21.10│
│归母净利润(百万元) │ -464.41│ -221.37│ 32.27│ 154.95│ 241.88│ 305.97│
│营业收入(百万元) │ 684.07│ 500.56│ 3298.49│ 6844.32│ 10254.91│ 12282.70│
│营业利润(百万元) │ -651.72│ -261.69│ 58.47│ 223.54│ 363.96│ 459.18│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 增持 维持 --- 0.15 0.26 0.32 财通证券
2024-11-01 买入 维持 9 0.17 0.25 0.29 国泰君安
2024-11-01 买入 维持 8.37 0.15 0.25 0.34 国投证券
2024-10-31 增持 维持 --- 0.17 0.23 0.29 东吴证券
2024-09-07 买入 维持 7.92 0.17 0.25 0.29 国泰君安
2024-09-03 增持 维持 --- 0.14 0.26 0.33 方正证券
2024-09-02 买入 维持 7.61 0.15 0.25 0.34 国投证券
2024-09-02 增持 维持 --- 0.14 0.26 0.33 财通证券
2024-08-31 增持 维持 --- 0.15 0.28 0.32 华西证券
2024-08-31 增持 维持 --- 0.18 0.23 0.29 东吴证券
2024-08-05 增持 维持 --- 0.11 0.22 0.31 华龙证券
2024-07-12 买入 维持 7.92 0.17 0.24 0.29 国泰君安
2024-07-11 增持 维持 --- 0.18 0.23 0.29 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│众信旅游(002707)出境游业务稳步修复，线下门店有望加速扩张
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投资建议：预计公司2024-2026年实现营收65.50/112.54/131.95亿元，归母净利润1.50/2.54/3.17亿元，
对应PE50.3/29.7/23.8倍，维持“增持”评级。
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2024-11-01│众信旅游(002707)2024Q3业绩点评：收入如期恢复，利润率回归常态
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业绩符合预期，增持。考虑出境游需求和价格恢复节奏均符合此前预期，维持2024/25/26年EPS至0.17/0.
25/0.29元。对应归母净利润为1.68/2.41/2.90亿元。考虑格局改善以及公司自身提效后利润率有望稳步提升
，超越19年以前水平，给予2025年高于行业平均的36xPE，上调目标价至9.00元。
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2024-11-01│众信旅游(002707)出境游复苏拉动增长，数字化布局加速推进
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投资建议：
买入-A投资评级。我们预计公司2024年-2026年实现营业收入70.87/108.24/123.76亿元，同比114.9%/+52
.7%/+14.3%；实现归母净利润1.50/2.45/3.34亿元，同比+363.3%/+64.1%/+36.3%。给予买入-A投资评级，6个
月目标价8.37元，对应2024年55xPE。
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2024-10-31│众信旅游(002707)2024三季报点评：Q3业绩符合预告值，国际客流继续恢复
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盈利预测与投资评级：众信旅游作为国内出境游运营商龙头，批发零售一体加速全国布局，出境游产品矩
阵丰富，疫情期间行业供给出清，龙头公司有望率先受益于出境游恢复，盈利能力持续修复。基于出境游业务
恢复程度，调整众信旅游盈利预期，2024-2026年归母净利润分别为1.7/2.3/2.9亿元（前值为1.8/2.3/2.9亿
元），对应PE为46/34/27倍，维持“增持”评级。
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2024-09-07│众信旅游(002707)2024年中报业绩点评：收入预期恢复，盈利能力提升
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业绩符合预期，增持。考虑出境游需求和价格恢复节奏均超预期，上调2024/25/26年EPS至0.17/0.25/0.2
9（+0/+0.01/+0）元。对应归母净利润为1.68/2.41/2.90亿元。考虑格局改善以及公司自身提效后利润率有望
稳步提升，超越19年以前水平，给予2025年高于行业平均的32xPE，维持目标价7.92元。
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2024-09-03│众信旅游(002707)公司点评报告：24H1收入及利润高增，期待出入境游持续恢复
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盈利预测及投资建议：公司产品矩阵丰富、业内口碑良好、规模效应显著，是出境游行业的龙头企业。伴
随境外团队游的放开，消费需求释放，公司有望实现收入利润的进一步提升。我们预计24-26年众信旅游营收
为64/93/107亿元，同比增长94%/45%/15%，归母净利润1.42/2.51/3.22亿元，同比增长341%/77%/28%，维持“
推荐”评级。
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2024-09-02│众信旅游(002707)Q2业绩表现亮眼，旅游市场持续复苏
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投资建议：
买入-A投资评级。我们预计公司2024年-2026年实现营业收入70.89/108.24/123.76亿元，同比114.9%/+52
.7%/+14.3%；实现归母净利润1.50/2.45/3.34亿元，同比+363.3%/+64.1%/+36.3%。给予买入-A投资评级，6个
月目标价7.61元，对应2024年50xPE。
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2024-09-02│众信旅游(002707)出境游供给修复叠加行业出清带动业绩高增
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投资建议：预计公司2024-2026年实现营收65.50/112.54/131.95亿元，归母净利润1.39/2.57/3.26亿元，
对应PE44.8/24.3/19.2倍，维持“增持”评级。
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2024-08-31│众信旅游(002707)收入利润大幅增长，利润率持续优化
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投资建议
我们维持之前的盈利预测。我们预计公司2024-2026年取得营业收入63.1、107.8、133.8亿元，同比增长9
1%、71%、24%；实现归母净利润1.5、2.8、3.1亿元，对应EPS分别为0.15、0.28、0.32元，按照2024年8月30
日收盘价6.35元计算，对应的PE分别为43、23、20倍，维持“增持”评级。
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2024-08-31│众信旅游(002707)2024半年报点评：Q2净利润接近疫情前，环比有望继续走强
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盈利预测与投资评级：众信旅游作为国内出境游运营商龙头，批发零售一体加速全国布局，出境游产品矩
阵丰富，疫情期间行业供给出清，龙头公司有望率先受益于出境游恢复，盈利能力持续修复。维持众信旅游盈
利预期，2024-2026年归母净利润分别为1.8/2.3/2.9亿，对应PE为35/27/22倍，维持“增持”评级。
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2024-08-05│众信旅游(002707)2024H1业绩预告点评报告：出境游板块业绩释放显著，盈利能力有望持续提
│升
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投资建议：在跨境游市场加速复苏的大环境下，公司作为全国大型的旅游服务综合运营商及国内知名旅游
零售品牌，以旅游核心业务领域为纲领，逐步在目的地资源整合、产品设计与服务、营销渠道升级等三方面进
行产业链一体化扩张，核心竞争优势获得强化，盈利能力有望得到有效提升，进一步增厚业绩贡献可期。我们
预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为1.13/2.12/3.02亿元，对应PE为60/32/22倍，维持“增持”评级
。
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2024-07-12│众信旅游(002707)24Q2业绩预告点评：业绩预告超预期，出境量价快速恢复
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业绩预告超预期，增持。考虑出境游需求和价格恢复节奏均超预期，上调2024/25/26年EPS至0.17/0.24/0
.29（+0.05/0.02/0.05）元。对应归母净利润为1.66/2.39/2.86亿元。考虑格局改善以及公司自身提效后利润
率有望稳步提升，超越19年以前水平，给予2025年高于行业平均的33xPE，维持目标价7.92元。
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2024-07-11│众信旅游(002707)2024半年度业绩预告点评：Q2业绩超预期，环比有望继续走强
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盈利预测与投资评级：众信旅游作为国内出境游运营商龙头，批发零售一体加速全国布局，出境游产品矩
阵丰富，疫情期间行业供给出清，龙头公司有望率先受益于出境游恢复，盈利能力持续修复。考虑Q2业绩超预
期，我们上调众信旅游盈利预期，2024-2026年归母净利润分别为1.8/2.3/2.9亿元（前值为1.2/2.1/2.7亿元
），对应PE为34/27/21倍，维持“增持”评级。
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