研报评级☆ ◇002722 物产金轮 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.61│ 0.76│ 0.68│ 0.76│ 0.84│ 0.93│
│每股净资产(元) │ 11.93│ 12.51│ 13.25│ 13.50│ 14.08│ 14.73│
│净资产收益率% │ 5.00│ 5.99│ 5.16│ 6.00│ 6.00│ 6.00│
│归母净利润(百万元) │ 125.64│ 157.60│ 152.12│ 169.00│ 187.00│ 207.00│
│营业收入(百万元) │ 2789.26│ 2452.33│ 2410.30│ 2641.00│ 2894.00│ 3182.00│
│营业利润(百万元) │ 161.12│ 200.45│ 203.11│ 225.00│ 249.00│ 276.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-18 买入 首次 --- 0.76 0.84 0.93 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-18│物产金轮(002722)公司动态研究：主业稳健增长，装备业务加速发展 │国海证券 │买入
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1、2026H1营收稳步增长，利润弹性持续释放2026H1：公司实现营收12.83亿元，yoy+11.33%，主因纺织行业运行平稳
、不锈钢装饰板下游需求回暖及海外业务增量，带动金属针布、不锈钢板等主要产品销售增长；归母净利润0.85亿元，同
比+41.04%；扣非归母净利润0.80亿元，同比+45.13%；毛利率20.06%，较2025年同期的18.66%提升1.40pct。
2026Q2：公司实现营收6.65亿元，yoy+6.11%；归母净利润0.44亿元，同比+54.29%；扣非归母净利润0.42亿元，同比
+59.15%；毛利率20.03%，同比+1.55pct；归母净利率6.62%，环比Q1基本持平，主要原因系森达装饰2025年H1受关税战影
响基数较低，利润弹性持续释放。2、分产品：主要产品全面增长，主业盈利弹性释放1）不锈钢板：2026H1实现收入7.40
亿元，同比+13.86%，毛利率10.19%，同比提升1.85pct。
2）金属针布：2026H1实现收入1.74亿元，同比+12.74%，毛利率52.10%，同比下降0.81pct。
3）弹性盖板：2026H1实现收入0.75亿元，同比+11.34%，毛利率45.89%，同比提升0.83pct。
3、前瞻指标改善，订单饱满支撑后续增长截至2026年中报，公司合同负债1.16亿元，较年初+132%；存货5.63亿元，
较年初+16%，我们认为公司合同负债及存货同步增长，反映在手订单饱满、备货积极，有望支撑2026H2及后续收入延续增
长。4、电磁扁线设备国产替代，特种钢丝项目落地在即1）纺织梳理器材：公司已建成从产品设计开发、制造工艺研究到
专用设备、钢丝和底布研发的全产业链研究体系，是国内少数同时具备针布钢丝和底布自产能力的企业，与国内外5000多
家企业建立稳定合作，全球布局九个技术服务中心。
2）不锈钢装饰板：与奥的斯电梯、上海三菱电梯、海尔家电、斐雪派克、博西华等国内外优质企业稳定合作，与全
球十大电梯品牌及家电品牌深入合作，产品覆盖镜面板、拉丝板、抗指纹板等品类；据海关总署数据，2026H1冰箱出口量
同比+14.6%、2026Q2载客电梯出口量同比+11.8%，下游出口高景气。
3）装备制造：电磁扁线高速高精智能轧拉生产线以国产替代为目标，设备加工精度达0.0025mm、加工速度500m/min
以上，销售已覆盖行业主要厂商；高端特种钢丝募投项目厂房建设已基本完成，公司预计2026年12月达到预定可使用状态
。
5、回购快速落地并实施完毕，彰显长期发展信心2026年7月28日公司披露回购方案：拟以自有资金3000-6000万元、
以不超过14元/股的价格回购股份，实施期限3个月，7月30日即实施首次回购。截至2026年9月9日，回购方案已实施完毕
，累计回购股份465.95万股、占总股本2.0953%，成交总金额5998.56万元（不含交易费用），实际回购金额接近6000万元
的资金上限。
盈利预测：我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为26.41、28.94、31.82亿元；归母净利润分别为1.69、1.87、
2.07亿元；对应P/E分别为17.11、15.46、13.95X。主业稳健增长，成长空间持续打开，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：客户开拓不及预期风险，项目投产延后风险，回购股份后续减持风险，外汇风险，下游电梯，家电出口需
求下行风险，订单存在取消、延期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-10-15│物产金轮(002722)2026年10月15日投资者关系活动主要内容
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本次活动首先现场参观生产基地，随后座谈交流由公司介绍基本情况，并回答了参加活动投资者的提问，主要交流内
容如下：
1、公司上半年营收和利润增长较好，下半年是否会延续这样的态势？是否与各业务板块高端产品占比不断提升有关
？
答：2026 年上半年，公司实现营业收入 12.83 亿元，同比增长 11.33%，归母净利润 8,526.29 万元，同比增长 41
.04%，实现营收利润双增长。增长主要得益于公司“向高端、向海外、向新领域”战略推进，产品结构优化及海外业务拓
展见效，其中高端产品占比提升是推动业绩增长的重要因素。下半年，公司将围绕全年经营目标，进一步推进向高端、向
海外战略的落地。
2、公司未来业绩增长的主动力是什么？
答：公司未来业绩增长主要依托“向高端、向海外、向新领域”发展战略的持续推进。高端化方面，公司持续加大高
端产品相关投入，包括扩充高端纺织梳理器材产能、推进高端家电装饰面板生产线建设、高端特种钢丝募投项目建设等；
国际化方面，公司通过增设海外站点、拓宽渠道建设、协同内外资源和打造国际品牌等举措，推动国际化战略落地；新领
域方面，在做强做大现有主营业务的基础上，持续关注主业相关产业链上下游产品及企业，寻找投资机会，拓展发展空间
，为公司中长期发展注入新动能。
3、控股股东在经营发展、资金支持方面有哪些实质性支持？
答：公司控股股东的供应链优势对我司在开发优质的供应资源、高端研发资源、优质客户资源等具有协同优势。此外
，控股股东财务公司向公司提供了充足的金融授信额度，且贷款利率不高于主要商业银行同期水平，有效降低公司的融资
成本，提高了公司的抗风险能力。目前公司融资成本较低，自有资金充裕，整体财务状况稳健。
4、公司在市值管理方面有哪些举措？
答：公司已制定《市值管理制度》，将市值管理上升为战略层面工作机制。具体措施包括：已实施股份回购方案；持
续提升分红比例；积极寻找产业链上下游并购机会，拓展成长空间；通过业绩说明会、反路演、投资者接待活动等方式加
大投资者关系管理力度；作为国资控股企业，公司聚焦主业提质增效，以扎实业绩保障全体股东权益。
5、公司特种钢丝是否可用于海洋工程领域？公司的不锈钢装饰板是否可用于豪华邮轮？
答：公司目前业务主要聚焦于纺织梳理器材、不锈钢装饰板、特种钢丝和装备制造等板块。随着高端特种钢丝募投项
目的建成投产，公司将加大新品开发力度，包括向汽车部件、海洋工程等应用领域延伸。公司拥有多种不锈钢表面加工工
艺，相关产品具备豪华邮轮装饰材料所需的防火、耐腐蚀等特性，未来公司将关注相关领域的产品研发和拓展。
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参与调研机构：17家
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2026-10-13│物产金轮(002722)2026年10月13日投资者关系活动主要内容
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本次路演活动首先由公司介绍基本情况，随后回答了参加活动投资者的提问，主要交流内容如下：
1、今年上半年公司整体毛利率提升约 2%的主要原因是什么？是否开展套期保值业务？
答：上半年毛利率提升主要得益于高端产品占比进一步提高及海外市场收入的持续提升。公司已开展套期保值业务，
主要用于管控原材料价格波动风险。
2、公司向高端、向海外战略目前推进情况如何？近期业务提升是否与该战略有关？
答：公司持续推进向高端、向海外的发展战略，持续加大在高端产品、海外市场的投入。公司业绩的提升主要得益于
该战略的落地，以及业务收入结构的改善。
3、公司不锈钢装饰板的产品定位如何？
答：公司不锈钢装饰板产品定位高端，主要应用于高端家电面板及电梯轿厢等领域。
4、公司特种钢丝产品主要应用于哪些领域？
答：公司特种钢丝产品主要应用于弹簧、汽车零部件、铆钉、渔具等领域。
5、特种钢丝募投项目投产后将形成多少产能？
答：特种钢丝募投项目规划产能为 2万吨/年，预计将于今年年底竣工投产。
6、公司特种装备业务未来发展空间如何？
答：公司特种装备主要应用于电磁扁线加工领域，相关产品已通过国内外一流厂商使用验证，市场拓展前景良好。
7、森达装饰商誉减值后目前剩余金额是多少？
答：公司根据会计准则及资产评估实际情况，对森达装饰商誉计提减值，目前还有商誉 4.66 亿元。
8、公司去年涉及鲲华相关事项而变更会计核算方法对公司产生的影响如何？目前公司持有其股权份额是多少？
答：公司去年因对参股公司鲲华科技失去控制权而变更会计核算方法，导致产生税后利得 8000 余万元，目前公司还
持有鲲华科技约 6%份额。
9、回购股份用于股权激励的进展情况如何？
答：前期回购股份计划用于股权激励等事项，公司将结合实际情况，在符合国资相关政策及监管要求的前提下，研究
后续激励安排。
10、金轮控股后续是否会全部退出所持公司股份？
答：金轮控股为公司原控股股东，目前暂无全部减持计划。股份处置属于股东自主决策事项，后续如实施减持，公司
将督促相关股东严格按照监管规定履行信息披露义务。
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参与调研机构：2家
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2026-09-15│物产金轮(002722)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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本次投资者接待活动由公司介绍基本情况，并回答了来访者的提问，主要交流内容如下：
1、了解到公司 2026 年半年报业绩情况，营收和利润双增长，主要原因是什么？预计今年全年经营情况如何？
答：公司 2026 年上半年营业收入 12.83 亿元，同比增长11.33%；归母净利润 8526.29 万元，同比增长 41.04%，
实现营收与利润的双增长，主要得益于公司坚定推进“向高端、向海外、向新领域”的发展战略。报告期内，纺织梳理器
材与不锈钢装饰板等主营业务保持稳健增长，产品结构优化及精益项目落地见效；同时，高端装备制造业务拓展取得积极
成效，海外业务实现增量。展望全年，公司将围绕 2026 年度经营目标，持续推进主业提质增效与新业务培育，努力以良
好的业绩回报广大投资者。
.
2、公司在主营业务方面的发展亮点有哪些？
答：在纺织梳理器材业务方面，高端产品销售态势良好，产能利用率较高，为满足市场需求，公司正积极扩充高端产
品产能。不锈钢装饰板领域，公司加快推进高端家电装饰面板生产线建设，投产后将进一步提升公司在不锈钢高端装饰板
领域的竞争优势。
3、公司半年度海外收入增长是什么原因？
答：公司海外业务的增长主要得益于持续推进“向海外”战略，通过提升产品性能、提升服务质量及拓展海外客户网
络取得成效，2026 年上半年，公司外销收入同比增长 15.73%。此外，部分出口业务通过国内经销商开展，定期报告显示
的外销收入数据会低于实际。目前，公司已在全球布局多个技术服务中心，与国内外知名企业建立了稳定的合作关系，海
外业务的拓展将是公司未来重要的战略举措之一。
4、公司的募投项目建设情况如何？
答：公司高端特种钢丝募投项目目前正处于设备安装调试阶段，预计 2026 年四季度开始逐步投产。项目达产后将新
增约 2万吨产能，有效解决当前产能不足问题，支撑特种钢丝业务的增长。
5、公司对外投资并购有哪些方向？
答：一方面，公司关注现有业务产业链上下游的相关企业，搜寻和研究合适的投资标的，实现强链补链；另一方面，
围绕新兴产业，聚焦前瞻、科技含量更高的领域，结合公司制造端优势，拓展新的业务增长点。
6、金轮控股减持情况如何？后续还会继续减持吗？
答：原控股股东金轮控股最近一期减持计划刚结束不久，经向该股东核实，其短期内暂无减持计划。但股份处置属于
股东自主决策事项，如后续该股东拟实施减持，公司将督促其严格按照监管规定提前履行预披露等信息披露义务。
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参与调研机构：1家
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2026-09-03│物产金轮(002722)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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1、公司高端特种钢丝募投项目，目前基建、设备安装调试的实际进度如何？预计何时可以量产、逐步释放产能，下
游客户拓展进度怎么样？
答：您好！目前该项目基建、设备安装调试进度已完成 80%，四季度开始逐步释放产能。
2、公司去年投资上市的一个公司股权收益大概 7-8000 万，海光芯正股权投资占比 1 点多，这些投资收益为什么没
有见到统计在公司的收益里？还是这些投资被金轮控股，现在的二股东拿走了呢？
答：您好！海光芯正是我司投资参股的金源汇富的投资项目，金源汇富对其投资项目作为以公允价值计量的金融资产
核算，物产金轮对于金源汇富投资项目的公允价值变动出于谨慎性考虑未确认投资收益，待金源汇富处置该金融资产取得
实际投资收益时再确认。
3、尊敬的董事长，还想知道咱们投资上海鲲华科技公司有什么进展吗？
答：您好！鲲华科技目前业务开展正常。
4、公司参股北京灵伴即时已有多年，公告披露该 AI 企业目前与上市公司主业暂未产生协同。想请问，北京灵伴当
前实际营收、亏损情况如何？大概什么时间节点有望实现商业化盈利？AI赋能制造业是行业重要发展方向，公司作为参股
股东，是否主动推动、探索过灵伴的 AI 技术和金轮制造业务的结合，实现 AI 智造落地？目前在协同方面遇到哪些现实
障碍？站在上市公司角度，后续有无进一步追加投资，或者并购该企业的相关考量？
答：您好！据了解，参股的北京灵伴即时智能科技有限公司其业务目前有序推进，公司与包括北京灵伴即时在内的 A
I 技术专业公司积极探索 AI 智造落地。
5、物产中大入主公司至今已有 6年，公司账面保持十亿元级别现金储备，但几乎没有开展对外并购投资。想请问董
事长，公司在对外产业并购方面，目前的整体考量是什么？是出于风险审慎考量，还是在项目挖掘、投资研判方面存在现
实困难？未来在并购扩张上有怎样规划？
答：您好！公司账面资金主要用于日常经营、投资并购及股东回报，对外并购需综合考虑产业协同、标的质地、估值
水平及整合风险等多重因素。公司始终坚持审慎原则，聚焦主业相关领域，积极关注合适的产业机会。截至目前不存在应
披露而未披露的并购事项，未来如有相关规划将按规定及时公告。
6、公司在今年以来价值破净之后宣布回购股份，目前已回购300 余万股，恳请公司参照大多公司做法，回购股份予
以注销，增强投资者信心。
答：您好！截至 2026 年 8 月 31 日，本次回购计划已累计回购 361.26 万股，成交金额约 4,600 万元。关于回购
股份的用途，公司在启动本次回购时已在相关公告中进行了说明。
7、当年物产中大入主，交易方案由控股权转让调整为部分股权收购+定增。导致目前原控股股东持续减持，给二级市
场带来持续压力。请问朱董事长，针对原股东持续减持，公司有哪些沟通与应对举措？站在国资股东角度，如何看待长期
市值偏低的现状，是否存在相关考核压力？
答：您好！原控股股东的减持行为，是股东基于自身资金安排做出的自主决策，公司尊重股东合法权利。针对市场较
为关注的减持问题，公司与原控股股东保持常态化沟通，充分传递市场各方关切，由股东结合自身情况妥善决策股份处置
安排。
自国资入主以来，公司完成内部融合，持续聚焦主业转型升级，经营基本面得到逐步改善，归母净利润从 2022 年的
1.04 亿元提高到 2025 年的 1.52 亿元。二级市场股价受宏观经济、行业周期、市场情绪、交易流动性等多重外部因素
共同影响。作为国资控股上市公司，控股股东重点关注公司经营质量、主业发展、治理规范等核心经营指标，相关考核也
主要围绕经营层面开展。同时控股股东高度重视上市公司价值提升，支持公司深耕主业、提质增效，公司管理层也将聚焦
主营业务发展，夯实经营基本面，努力推动公司内在价值提升，回馈广大股东。
其余问题请投资者登陆东方财富路演平台查阅：物产金轮2026 年 半 年 度 网 上 业 绩 说 明 会（http://roadsh
ow.eastmoney.com/luyan/5470670）。
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参与调研机构：7家
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2026-06-10│物产金轮(002722)2026年6月10日投资者关系活动主要内容
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本次投资者接待活动首先参观公司展厅、纺织梳理器材生产车间，随后由公司介绍基本情况，与会领导回答了来访者
的提问，主要交流内容如下：
1、请问公司“向高端、向海外、向新领域”战略的具体实施路径是怎样？
答复：公司近年来围绕“向高端、向海外、向新领域”的发展战略推进各业务板块发展。一方面，公司将加大高端产
品的研发和推广，力争实现高技术含量和高毛利率水平；另一方面，公司加强对海外市场的研究，积极拓展海外市场。此
外，在做强做大现有主营业务的基础上，持续关注主业相关产业链上下游产品及企业，寻找投资机会，拓展发展空间，为
公司中长期发展注入新动能。
2、公司回购专户中的股份，是否用于员工持股计划？
答复：公司前期回购的股份存放于回购专用证券账户。根据相关法规及公司披露的回购方案，该部分股份计划用于实
施员工持股计划或股权激励。此举旨在建立健全长效激励机制，充分调动核心骨干积极性，促进公司长远发展。股权激励
或员工持股计划的实施方案及实施时间尚待进一步研究和评估，具体情况以公司在指定信息披露媒体发布的公告为准。
3、公司一季度毛利率同比回升，有哪些具体措施，是否可持续？
答复：今年一季度公司毛利率有所回升，主要得益于外部环境改善与公司内部主动作为。一方面，下游纺织行业设备
更新带动纺织梳理器材需求稳步增长；另一方面，海外业务拓展见效，且贸易战缓和带动了不锈钢家电面板等订单恢复。
此外，公司加大研发投入和优化产品结构也提升了盈利水平。未来，公司将继续围绕“向高端、向海外”发展战略，推动
公司高质量发展。
4、公司特种钢丝产品应用领域有哪些，相关的募投项目建设情况如何？
答复：特种钢丝应用领域较为广泛，主要应用领域包括弹簧、铆钉、鱼钩、汽车零部件和纺织器材等。公司的特种钢
丝业务原主要是纺织梳理器材的上游配套工序，随着钢丝外供业务量逐步增大，目前已出现产能不足情况。在建设的“高
端特种钢丝项目”，已完成基建部分建设，现已逐步进入设备安装调试阶段，项目建成投产后将有效提升产能和产品品质
。
5、目前成员公司金轮精密的装备制造业务发展情况如何？
答复：目前公司装备制造业务主要为研发、生产销售金属线材轧制设备，其应用领域包括电磁扁线、金属异形带材加
工等。目前公司产品已具备替代进口能力，近年来，该业务增长势头良好，并已覆盖电磁线行业主要厂商，与国际头部企
业展开良好合作。由于新能源汽车电机、特高压变压器等领域正加快推进电磁线扁线化，带动了扁线加工设备需求量增长
。公司将抓住市场机会，通过技术创新和产品升级，以及扩充产能等举措，满足不断增长的市场需求。
6、公司对外投资并购的方向有哪些？
答复：一方面，公司关注现有业务产业链上下游的相关企业，搜寻和研究合适的投资标的，实现强链补链；另一方面
，围绕新兴产业，聚焦前瞻、科技含量更高的领域。
7、请问公司参股的海光芯正在港交所 IPO 进展情况如何？
答复：据悉，海光芯正 IPO 申请进展顺利，具体情况将通过港交所“披露易”网站适时公告，敬请留意。
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