研报评级☆ ◇002738 中矿资源 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 4 2 0 0 0 6
1月内 4 2 0 0 0 6
2月内 4 2 0 0 0 6
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 4 2 0 0 0 6
1年内 4 2 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 3.03│ 1.05│ 0.63│ 4.38│ 6.91│ 8.18│
│每股净资产(元) │ 16.72│ 16.88│ 16.88│ 20.61│ 25.83│ 31.88│
│净资产收益率% │ 18.13│ 6.21│ 3.76│ 21.82│ 27.16│ 25.71│
│归母净利润(百万元) │ 2208.16│ 756.97│ 457.64│ 3160.84│ 4986.70│ 5900.61│
│营业收入(百万元) │ 6013.32│ 5363.85│ 6545.19│ 11033.05│ 15748.01│ 17872.37│
│营业利润(百万元) │ 2426.77│ 941.45│ 738.99│ 3984.62│ 6612.92│ 7867.68│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-13 买入 维持 --- 4.26 6.52 8.11 西部证券
2026-04-13 增持 维持 96.16 --- --- --- 中金公司
2026-04-12 买入 维持 --- 4.73 9.09 11.13 国联民生
2026-04-12 增持 维持 --- 4.12 6.66 7.12 国盛证券
2026-04-10 买入 维持 --- 4.19 6.48 7.85 银河证券
2026-04-10 买入 维持 --- 4.61 5.80 6.67 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-13│中矿资源(002738)25年业绩符合预期，多金属平台加速形成 │中金公司 │增持
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2025年业绩高于我们预期
公司公布2025年度业绩，实现收入65.45亿元，同比+22.0%，归母净利润4.58亿元，同比-39.5%，扣非净利润4.14亿
元，同比-31.3%，由于锂价加速上涨，高于我们预期。
一是锂价上涨但销量同比下降。公司2025年单吨销售价格为8.1万元/吨，同比+10%，四季度锂价回暖明显，全年锂盐
销量3.9万吨LCE，同比-7%，主要受到锂盐产线检修影响。
二是套保亏损和资产减值拖累利润。2025年公司公允价值变动亏损0.35亿元，主要由于套保亏损，资产减值损失0.23
亿元，主要来自存货跌价损失和在建工程减值。
三是铯盐利润有所下降。2025年公司铷铯业务实现毛利润8.3亿元，同比-24%，主要由于铯盐销量下行和毛利率降低
，全年铯盐销量750吨，同比-11%，毛利率74.1%，同比-4.2ppt。
发展趋势
持续发挥地勘优势，多金属矿业平台加速建成。根据公司公告，一是锂业务规划在两年内将自有锂矿提锂产能提升至
10万吨LCE/年以上，并持续寻求优质锂矿资源并购；二是铜业务规划两年内铜矿产能达到5万吨/年，增量来自赞比亚Kitu
mba项目，五年内铜金属产能达到10万吨/年；三是巩固小金属业务优势，保持铯业务的全球市场领先地位，推动锗回收产
线产能释放，实现锗产品产销量行业领先，未来公司规划加速布局其他战略稀有金属，在五年内新增2-4个优势小金属品
种。
盈利预测与估值
由于锂价加速上行，我们上调2026年盈利预测170%至22.2亿元，新引入2027年盈利预测33.3亿元。当前股价对应25.3
倍2026年市盈率和16.9倍2027年市盈率。我们维持跑赢行业评级，考虑锂价高位的长期持续性有限，我们上调目标价129%
至96.16元，对应31.3倍2026年市盈率，较当前股价有24%的上行空间。
风险
津巴布韦政策变化；项目进展低于预期；锂价超预期下行。
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2026-04-13│中矿资源(002738)2025年报点评：经营性净现金流稳健，2026Q1业绩预增符合│西部证券 │买入
│预期 │ │
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事件：1）公司公告2025年年报，实现营收65.45亿元，同比增长22.02%；归母净利润4.58亿元，同比下降39.54%；扣
非后同比下降31.26%。2）公司公告2026Q1业绩预告，预计实现归母净利润5.00-5.50亿元，同比增长270.97%-308.07%；
扣非后增长953.05%-1070.06%。
2025年业绩符合预期，经营性净现金流状况良好。根据公司于2026年4月10日公告的投资者关系活动记录表内容，1）
锂盐产量为3.74万吨、销量为3.95万吨，实现收入31.99亿元，同比增长2.22%；毛利率为24.40%，同比提升5.77个百分点
；2）铯铷盐精细化工品产量为623干吨、销量为747干吨，另实现甲酸铯产品销量2210bbl，折合铯金属502吨。实现收入1
1.25亿元，同比下降19.34%；毛利率为74.07%，同比下降4.23个百分点。3）铜：Kitumba铜矿采选冶一体化项目稳步推进
，力争2026Q3投产。
2025年，公司对该项目矿权范围内的H靶区和K靶区进行找矿勘查，合计提交铜矿资源矿石量864万吨，铜平均品位0.6
9%，铜金属量6万吨。4）锗：纳米比亚20万吨/年多金属综合循环回收项目一期顺利点火，二期湿法项目已正式启动，预
计2027年投产。经营性净现金流为16.02亿元，同比增长220.34%，主要得益于公司加大应收账款回收力度及加快库存周转
。公司年末货币资金余额50.32亿元，为逆周期下资本开支和发展提供坚实保障。
储能和动力电池需求拉动锂价上涨+Tsumeb冶炼厂减亏，2026Q1业绩高增长。根据公司公告的2026Q1业绩预告，预计
实现归母净利润5.00-5.50亿元，同比增长270.97%-308.07%；扣非后归母净利润为4.50-5.00亿元，同比增长953.05%-107
0.06%。增长主要来自于：下游储能、动力电池需求增长推动，锂盐产品市场价格较上年同期显著增长；同时公司所属纳
米比亚Tsumeb冶炼厂与上年同期相比减亏。
盈利预测：考虑到公司业绩释放，我们调整公司2026-2028年EPS分别为4.26、6.52、8.11元，对应PE分别为18、12、
10倍，维持“买入”评级。
风险提示：碳酸锂价格波动、铜项目进展不达预期、小金属价格波动等。
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2026-04-12│中矿资源(002738)2025年年报及26年一季度业绩预告点评：业绩大幅改善，期│国联民生 │买入
│待铜锗项目投产 │ │
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事件：公司发布2025年年报及26Q1业绩预告。1）业绩：2025年营收65.5亿元，同比+22.0%，归母净利润4.6亿元，同
比-39.5%，扣非归母净利润4.1亿元，同比-31.3%。单季度看，25Q4营收17.3亿元，同比-3.8%，环比+11.3%，归母净利润
2.5亿元，同比+20.0%，环比+120.2%，扣非归母净利润2.9亿元，同比+56.1%，环比+154.9%。26Q1公司预计归母净利润5.
0-5.5亿元，按中值计算同比+289.6%，环比+110.0%，扣非归母净利润4.5-5.0亿元，按中值计算同比+1011.6%，环比+63.
8%，业绩环比大幅上涨主要由于锂价上涨明显；2）分红：2025年拟每10股派发现金红利5.0元（含税），合计现金分红3.
6亿元（含税），分红率78.8%。
锂：锂价上涨，26Q1业绩贡献明显增加。1）量：2025年锂盐产量3.7万吨，同比-14.5%，销量3.9万吨，同比-7.4%；
2）价：2025年国内碳酸锂市场价7.5万元/吨，同比-16.6%，其中25Q4市场价8.9万元/吨，环比+21.2%。26Q1国内碳酸锂
市场价14.9万元/吨，环比+68.5%；3）利：2025年公司多举措降本，锂业务毛利同比增加2.0亿元，毛利率提升至24.4%，
同比增加5.8pct。26Q1公司业绩增幅显著，主要由于锂价上涨，锂盐板块业绩贡献大幅增加。
铯铷：销量有所下滑，盈利能力保持高位。1）量：2025年铯铷精细化工销量747吨，同比-11.5%，甲酸铯销量2210bb
l，同比-4.7%，铯铷产品销量有所下滑；2）营收&毛利：2025年营收11.3亿元，同比-19.3%，毛利降至8.3亿元，我们预
计主要由于销量下降，毛利率74.1%，同比-4.2pct，盈利能力保持高位。
铜锗项目按计划推进，期待26年产能释放。1）铜：2024年完成对赞比亚Kitumba铜矿65%股权的收购，规划6万吨一体
化铜产能，采矿、选矿工程分别25年3月、7月开工建设，尾矿库、取水工程分别于25年11月、12月启动建设，项目按计划
如期推进中，公司规划26年投产。同时公司规划五年内铜金属产能达到10万吨/年；2）锗：2024年8月完成对纳米比亚Tsu
meb项目98%股权收购，尾渣中镓锗资源丰富，规划33吨锗、11吨镓、1.09万吨锌年产能，25年12月一期火法产线点火试生
产，26年公司将推进火法二期及湿法产线建设。
资源勘探：公司发布2026年资源勘探预算，拟计划投资0.8亿元用于津巴布韦Bikita锂铯钽矿、加拿大Tanco锂铯钽矿
、赞比亚卡森帕铜铁金矿、赞比亚Kitumba铜矿、乌干达EL00687锂铯钽矿、赞比亚卡布韦西Sebembere锌矿等6个自有矿权
以及拟收购矿权项目的勘查工作，进一步增加资源储备，保障未来长期发展。
投资建议：锂行业供需格局向好，公司自有矿产能规模大，锂业务利润贡献有望大幅提升，铯铷资源优势稳固，铜矿
、锗项目投产在即，或将成为新的业绩增长点，我们预计公司2026-2028年归母净利34.1、65.6和80.3亿元，对应4月10日
收盘价的PE为16、9和7倍，维持“推荐”评级。
风险提示：锂需求不及预期，项目进度不及预期，津巴出口政策不及预期。
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2026-04-12│中矿资源(002738)平稳度过锂价调整期，多金属业务放量在即 │国盛证券 │增持
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事件：公司披露2025年报及2026年一季度业绩预告。2025年公司实现营收65亿元，同比+22%，毛利率25%；归母净利
润4.6亿元，同比40%。25Q4公司实现营收17亿元，同环比-4%/+11%；归母净利润2.5亿元，同环比+20%/+120%。26Q1公司
预计实现归母净利润5.0-5.5亿元，同比增长271-308%。
2025年平稳度过锂价调整期，锂价回暖26Q1业绩同比明显好转。（1）盈利结构：2025年公司实现毛利16.7亿元，同
比-5%，其中锂盐业务7.8亿元，占比47%，铯铷业务8.3亿元，占比50%。（（2）锂盐业务：2025年公司实现锂盐销售3.9
万吨，同比-7%，销量下滑主因公司于2025年中启动3万吨锂盐技改项目，影响部分生产。价格方面，全年碳酸锂均价7.55
万元/吨，同比-17%；25年下半年起，锂价逐步走出低价区间，公司适时提高了销量，全年锂盐营收仍同比上涨2%，同时
，公司采取的一系列降本增效措施初见成效，全年锂盐业务实现毛利7.8亿元，同比+34%，毛利率+6pct。26Q1锂盐进一步
上涨，均价录得15.4万元/吨，环比+75%，同时公司3万吨锂盐技改项目投产，量价齐升下预计公司锂盐业务盈利进一步好
转。（3）铯铷业务：25年公司铯铷盐销量747吨，同比-11.5%，甲酸铯销量2210bbl，同比-4.7%。我们认为，销量下滑或
主因海外客户备货节奏周期波动。盈利方面，25年铯铷业务毛利8.3亿元，同比-24%，毛利率74%，下滑4pct，上半年铯铷
业务毛利5.1亿元，全年铯铷业务整体呈现前高后低特征。（（4）铜冶炼业务：受全球铜精矿供应紧张、行业加工费显著
下降影响，Tsumeb铜冶炼业务于上半年显著亏损；我们认为，下半年随公司逐步消化存量合同，该业务影响预计缓解。
锂、铜、锗等多金属业务放量在即，综合矿业平台成长进行时。（1）锂：公司现有7.1万吨锂盐产能，津巴布韦硫酸
锂项目已完成可行性研究和初步设计，公司将于2026年度启动项目建设。建成后可有效降低锂精矿运输成本，提高锂电新
能源业务的整体盈利能力。（（2）铜：Kitumba铜矿项目的建设工作正在有序推进，公司力争2026年内投产，建成后，有
望形成5万吨铜产能；5年内，公司拟将铜产能扩至10万吨/年以上。（（3）锗：Tsumeb冶炼厂多金属综合循环回收项目已
于25年12月点火试产，一期建成8万吨锗锌渣处理产能。（（4）其他小金属：公司将持续巩固铯矿资源全球头部占有率，
保持铯铷产品全球市场领先地位，同时加速布局其它稀有战略金属，5年内新增2~4个优势小金属品种。
投资建议：鉴于锂价明显走强，我们上调公司盈利预期。我们预计2026-2028年公司归母净利30/48/51亿元，对应PE1
9/12/11x，维持“增持”评级。
风险提示：项目建设不及预期；金属价格波动；地缘政治风险。
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2026-04-10│中矿资源(002738)2025年报点评：锂价上涨业绩大幅好转，多金属布局成型 │银河证券 │买入
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事件：公司发布2025年报，2025年公司实现营业收入65.45亿元，同比+22.02%；实现归属于上市公司股东净利润4.58
亿元，同比-39.54%；实现扣非后归属于上市公司股东净利润4.14亿元，同比-31.26%。公司2025Q4单季度实现营业收入17
.27亿元，同比-3.76%，环比+11.31%；实现归属于上市公司股东净利润2.53亿元，同比+19.98%，环比+120.18%；实现扣
非后归属于上市公司股东净利润2.92亿元，同比+56.07%，环比+154.90%。公司预计2026Q1实现归属于上市公司股东净利
润5-5.5亿元，同比+270.97%-308.07%；实现扣非后归属于上市公司股东净利润4.5-5亿元，同比+953.05%-1070.06%。公
司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）。
锂电新能源好转，铯铷业务稳定：报告期内公司锂盐产量3.74万吨LCE，同比减少14.46%；锂盐销量3.95万吨LCE，同
比减少7.39%。2025年国内电池级碳酸锂均价同比下跌16.08%至7.57万元/吨，但公司采取一系列降本增效措施成效明显，
公司2025年锂电新能源材料板块营业成本同比降低5.03%，使得该板块毛利同比增加1.98亿元，毛利率同比上升约6个百分
点。尤其2025年四季度后国储能拉动下内锂电产业景气好转，2025Q4国内电池级碳酸锂均价升至9.05万元/吨，同比上涨1
9.24%，环比上涨25.12%；2026Q1国内电池级碳酸锂均价进一步上涨至15.38亿元，同比上涨103.19%，环比上涨69.88%，
锂电新能源业绩触底回升驱动公司2025Q4与2026Q1整体业绩持续大幅增长。报告内公司在铯铷盐业务方面积极拓展多种原
材料渠道，并向下游客户交付满足其不同用途的铯铷盐产品，2025年公司铯铷盐实现营业收入11.25亿元，实现毛利8.34
亿元。
地勘势能加速突破，多金属布局成效显著，多金属有色资源综合开发平台已基本成型：报告期内，公司持续强化领先
的地勘核心技术能力所带来的资源禀赋优势，重点拓展锂、铜、铯、锗、镓、钽等战略性矿产资源的一体化布局，打造多
金属平台。公司2025年6月底启动3万吨锂盐生产线技改，于2026年1月初点火投料试生产运营，技改后公司锂盐生产成本
将有效降低，锂盐业务的综合竞争力进一步增强。截至报告期末，公司已合计拥有418万吨/年选矿产能和7.1万吨/年电池
级锂盐产能。锗资源方面，公司纳米比亚20万吨/年多金属综合循环回收项目一期已于2025年12月顺利点火，正在稳步推
进二期建设。铜资源方面，公司赞比亚Kitumba铜矿采选冶一体化项目稳步推进，预计将于2026年投产。公司将持续发扬
矿产勘查优势，稳步推进多金属平台建设构建新能源金属、大宗金属和稀有战略金属多轮驱动的业务格局，目标短期2年
内公司自有锂矿提锂产能达到10万吨LCE/年以上，铜金属产能达到5万吨/年以上，稀有金属铯铷产品巩固全球市场领先，
锗产品实现行业领先；远景目标5年内自有锂矿提锂产能达到15万吨LCE/年，铜金属产能达到10万吨/年以上，稀有金属新
增2-4个优势小金属品种。
投资建议：锂电产业景气反转，锂价持续强势上涨，公司业绩大幅改善。公司锗资源纳米比亚多金属综合循环回收项
目一期投产，铜资源赞比亚Kitumba铜矿采选冶一体化项目投产在即，有望成为公司新的业绩增长点。公司持续发挥地勘
优势，多金属全面布局，新能源金属、大宗金属和稀有战略金属多轮驱动，有色资源综合开发平台逐步成型，有望保障公
司长期的成长性。预计公司2026-2028年归母净利润为30.23、46.75、56.65亿元，对应2026-2028年EPS为4.19、6.48、7.
85元，对应2026-2028年PE为18.56、12.00、9.90x，维持“推荐”评级。
风险提示：1）锂、铜、锗、铯铷等金属价格大幅下跌的风险；2）公司新建项目投产不及预期的风险；3）新能源汽
车、储能需求大幅下滑的风险；4）海外地缘政治、政策变化的风险。
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2026-04-10│中矿资源(002738)25年报及26Q1业绩预告点评：锂价上行带来盈利弹性，新品│东吴证券 │买入
│类拓展增量可期 │ │
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业绩符合预期：公司25年营收65.5亿元，同比+22%，归母净利4.6亿元，同比-39.5%，扣非净利4.1亿元，同比-31.3%
，毛利率25.5%，同比-7.3pct，归母净利率7.0%，同比-7.1pct；其中Q4营收17.3亿元，同环比-3.8％/11.3％，归母净利
2.5亿元，同环比20%/120.2％，扣非净利2.9亿元，毛利率41.6%，同环比14.3/18.4pct，归母净利率14.7%。并预告26Q1
归母净利5-5.5亿元，同比+271~308%，环比+97~117%，中值5.25亿元；扣非净利4.5-5亿元。
锂价上行盈利弹性可期、津巴出口恢复在即：公司25年锂盐相关收入32亿，同比+2%，销量3.9万吨，同比-7%，产量3
.7万吨，同比-14%，去库0.2万吨，对应均价8万/吨，单吨成本6万/吨左右，毛利率24%。其中25Q4销量0.8万吨，预计单
吨利润2.5-3万，套保亏损0.4亿，合计碳酸锂利润贡献1.8亿。26Q1碳酸锂均价15万/吨，我们预计公司单吨利润7万，出
货量0.8万吨，套保亏损1.5亿，合计贡献约4亿利润。展望全年，碳酸锂价格维持高位15万/吨+，津巴出口近期将恢复，
公司锂盐出货量预计6万吨，可贡献30亿左右利润。
铯铷业务25H2收入增速放缓、铜等新业务未来空间可期。25年公司铯铷业务收入11亿，同比-19%，其中25H2收入3.5
亿，同环比-62%/-54%，主要受美国关税影响，需求下降；25年毛利率74%，同比-4pct，我们预计25年全年铯铷贡献4.5亿
利润，26Q1贡献0.6亿，全年预计贡献4亿利润。铜冶炼方面，公司持有赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权，冶炼项目设计产
能为阴极铜6万吨/年，我们预计26年有望投产，27年开始贡献利润。
库存下降、现金流亮眼：公司25年期间费用7.8亿元，同6.8%，费用率11.9%，同-1.7pct，其中Q4期间费用2.3亿元，
同环比224%/-9%，费用率13.6%，同环比9.5/-3pct；25年经营性净现金流16亿元，同220%，其中Q4经营性现金流11.1亿元
，同环比66%/32%；25年资本开支10.6亿元，同5.2%，其中Q4资本开支6亿元，同环比41%/130%；25年末存货19.2亿元，较
年初-10.3%。
盈利预测与投资评级：考虑到锂价上行与铜业务增量贡献，我们预计2026-2027年公司归母净利润33.2/41.9亿元（原
预期14.1/23亿元），新增2028年归母净利润预测48.1亿元，同比增626%/26%/15%，对应PE为17x/13x/12x，维持“买入”
评级。
风险提示：产能释放不及预期，需求不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：272家
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2026-04-10│中矿资源(002738)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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1. 公司 2025 年的总体业绩情况。
答：2025年度，公司实现营业收入 65.45亿元，较上年同期增长 22.02%，实现归属于公司股东的净利润 4.58亿元，
较上年同期下降 39.54%。从单季度看，公司业绩呈现“前低后高”态势。上半年受锂盐价格下行拖累，第二季度出现单
季亏损；下半年随着市场供需改善、锂价企稳回升，公司盈利能力显著恢复，第四季度实现净利润2.54亿元。
截至 2025年年末，公司总资产 182.04亿元，较上年末增长 5.88%；归属于上市公司股东的净资产 121.81亿元，公
司负债总额 57.16亿元，公司的资产负债率 31%。
2. 公司 2025 年财务表现核心亮点介绍。
答：公司的现金流管理较为出色。2025 年经营活动产生的现金流量净额达到 16.02亿元，同比大幅增长 220.34%。
这主要得益于公司加大应收账款回收力度及加快库存周转。现金流状况健康，为逆周期下公司各项资本开支和稳健运营发
展提供了坚实保障。
公司资产负债结构持续优化，公司资产负债率为 31%，有息负债率 17%，均维持在行业较低水平。公司年末货币资金
余额 50.32亿元，资金储备充裕，抗风险能力强。
3. 公司 2025 年主要产品产销情况介绍。
答：2025年全年，公司生产锂盐 3.74万吨，生产铯铷盐精细化工产品 623干吨。
2025年全年，公司实现锂盐产品销量 3.95万吨，实现铯铷盐精细化工产品销量747干吨，另实现甲酸铯产品销量 221
0bbl，折合铯金属 502吨。
4. 公司铜、锗业务进展情况介绍。
答：Kitumba铜矿采选冶一体化项目稳步推进，力争 2026年三季度投产。2025年，公司对该项目矿权范围内的 H靶区
和 K靶区进行找矿勘查，合计提交铜矿资源矿石量 864 万吨，铜平均品位 0.69%，铜金属量 6万吨。2026 年公司将继续
加强该项目的勘探找矿工作。
纳米比亚 20万吨/年多金属综合循环回收项目一期顺利点火，二期湿法项目已正式启动，预计 2027年投产。
5. 公司 2025 年利润分配情况。
答：公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5.00元（含税），本次预计现金分红总额 360,745,938.50 元（含税
），占 2025 年度归属于上市公司股东的净利润的比例为78.83%。
6. 公司未来发展规划介绍。
答：展望未来，公司将以“主业筑基、全球拓维、多极增长”为战略主轴，构建新能源金属、大宗金属和稀有战略金
属多轮驱动的业务格局，一方面深化锂电新能源资源和成本优势，打造从资源端到市场端的价值闭环；另一方面依托勘探
开发一体化能力，构建以锂、铜为核心、稀有战略金属为特色、海外优质矿权储备为支撑的多金属矿产资源池。公司将在
全球新能源革命与矿业格局重构的背景下，加速向具有全球资源配置能力的跨国矿业集团转型升级。
具体而言，公司各业务板块的战略目标为：
在锂电新能源业务方面，公司力争 2年内自有锂矿提锂产能达到 10 万吨 LCE/年以上，5年内自有锂矿提锂产能达到
15万吨 LCE/年以上；
在铜矿产资源业务方面，公司力争 2年内铜金属产能达到 5万吨/年以上，5年内铜金属产能达到 10万吨/年以上；
在稀有战略金属业务方面，短期内，公司持续巩固铯矿资源全球头部占有率，保持铯铷产品全球市场领先地位，持续
巩固锗资源储量行业领先优势，实现锗产品产销量行业领先；长期来看，公司将加速布局其它稀有战略金属，力争 5年内
新增2~4个优势小金属品种。
在固体矿产勘查和矿权开发方面，公司短期内重点推进津巴布韦 Bikita 锂铯钽矿项目、加拿大 Tanco锂铯钽矿项目
、赞比亚卡森帕铜铁金矿项目、赞比亚 Kitumba铜矿项目、乌干达 EL00687锂铯钽矿项目、赞比亚卡布韦西 Sebembere
锌矿等重点项目的增储工作；公司的长远目标是推进自有矿权的价值转化，并在全球范围内持续获取优质矿产资源并适时
开发。
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参与调研机构：124家
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2025-10-28│中矿资源(002738)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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一、会议介绍
2025年 10月 28日，公司组织召开了 2025年三季报业绩交流会。公司参会嘉宾为董事、副总裁兼董事会秘书张津伟
先生，财务总监姜延龙先生和 IRD 江译林先生。会上，公司管理团队向投资者介绍了公司2025 年前三季度的经营情况和
未来发展战略规划，并回答了投资者的提问。
二、沟通交流
1、公司 2025 年三季报的财务数据情况。
A：2025 年三季度，公司实现营业收入 15.51 亿元，比上年同期增长35.19%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.
15 亿元，比上年同期增长 58.18%，环比增长 352.11%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润 1.15亿元，比上年同
期增长 488.28%，环比增长 425.31%；实现基本每股收益 0.1595元/股，比上年同期增长 58.08%。
2025年前三季度，公司实现营业收入 48.18亿元，比上年同期增长34.99%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.04
亿元，比上年同期下降 62.58%；实现基本每股收益 0.2831元/股，比上年同期下降 62.57%；公司经营活动产生的现金流
量净额4.92亿元，比上年同期增长392.18%。
截至 2025 年 9 月 30 日，公司总资产 181.86 亿元，比上年度末增长 5.77%；归属于上市公司股东的净资产 120.
14亿元，比上年度末下降1.38%；公司金融类资产（含货币资金、交易性金融资产、应收款项融资等）期末余额合计 57.0
4亿元，比上年度末增长 20.76%。
2、公司锂电新能源板块经营情况介绍。
A：2025年三季度，公司所属津巴布韦 Bikita矿山生产锂辉石精矿 8.1万吨；今年前三季度，公司共生产锂辉石精矿
25.6万吨。
2025年三季度，公司生产锂盐 8000余吨，实现销售 1.26万吨；今年前三季度，公司生产锂盐 3.14万吨，销售锂盐
3.05万吨。
2025 年 6 月，为进一步降低锂盐业务生产成本，加速推进绿色低碳发展模式，江西中矿锂业对年产 2.5万吨锂盐生
产线进行综合技术升级改造，投资建设年产 3万吨高纯锂盐技改项目，预计停产检修及技改时间为 6 个月。项目建成投
产后，公司将合计拥有 418 万吨/年锂矿处理能力和 7.1万吨/年电池级锂盐产能，公司锂盐业务的综合竞争力进一步增
强，将更好地应对行业变革与市场挑战。
3、公司稀有轻金属（铯、铷）板块经营情况介绍。
A：2025 年前三季度，公司铯铷业务营业收入超过 9 亿元，同比增长约 25%；毛利超过 6亿元，同比增长约 25%。
铯铷板块整体表现稳中有升。
在全球绿色转型与科技革命交汇的关键时期，铯铷产业站上了新一轮发展的风口。作为不可再生的战略性稀有金属，
铯铷因其优异的光电性能、离子活性和催化特性，不仅在传统领域如特种玻璃、精密陶瓷等持续发挥作用，更在 5G通信
、航空航天、量子计算、能源电池等高精尖领域展现出巨大的应用潜力。
我公司凭借“资源+技术+市场”三位一体的战略布局，已逐步构筑起以铯铷资源为核心、精深加工为支撑、高端应用
为导向的全产业链竞争优势，成为具备全球资源整合能力的铯铷行业龙头企业。未来，公司将继续强化“链主”使命，积
极拓展下游高附加值市场，引领铯铷产业向价值链高端迈进，为全球绿色低碳转型和科技自主创新提供关键材料支撑。
4、公司铜、锗业务进展情况介绍。
A：近年来，公司主动调整固体矿产勘查业务方向，一方面对自有矿山提供技术支持，在保障采矿业务顺利进行的前
提下，对自有矿区周围区域进行勘查和寻找潜在资源，提高公司资源储量；另一方面充分发挥固体矿产勘查专业优势，在
新资源的并购过程中有效提高公司并购效率并降低并购成本，为公司矿权开发业务的可持续发展奠定了基础，助力公司多
金属业务战略布局的顺利实现。截至 2025 年 9月底，赞比亚 Kitumba 铜矿露天采场剥离工程量完成年度计划 80%，项
目整体建设进度按计划正常推进。纳米比亚多金属综合循环回收项目火法冶炼工艺的第一条回转窑安装建设工作顺利进行
中。
5、公司未来发展规划介绍。
A：展望未来，公司将一方面深化锂电新能源资源和成本优势，打造从资源端到市场端的价值闭环；另一方面依托勘
探开发一体化能力，重点构建以铜为核心、稀有战略金属为特色、海外优质矿权为储备的多金属矿产资源池。在全球新能
源革命与矿业格局重构中，加速公司向具有全球资源配置能力的跨国矿业集团转型升级。
在铜矿产资源业务方面，力争 2026年完成 Kitumba铜矿 6万吨/年一体化建设并达产达标；力争 5年内铜矿产能达到
10万吨/年以上。
在稀有轻金属业务方面，持续巩固铯铷行业全球龙头地位。加速完成纳米比亚 Tsumeb Smelter 多金属综合循环回收
项目火法冶炼工艺建设，并产出合格产品实现销售，将 Tsumeb Smelter打造成为非洲中南部多金属综合回收利用中心，
加速布局其它稀有战略金属。
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